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【能化早评】地缘缓和供应增长预期加强,油价继续下跌
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能化早评 | 2025年5月16日 品种:原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃 原油 供应端:特朗普正在出访中东,伊朗愿意销毁武器级浓缩铀从而达成核协议,中东地缘可能出现大换缓和,同时俄乌谈判将进行,若达成将进一步带来地缘缓和,有助于原油供应释放。OPEC+继加速5月增产到41.1万桶,8国又开会决定6月继续增产41.1万桶,并警告产量作弊国家若不改变行为,可能在10月就恢复全部220万桶/日的产量。作为增产的主要推动者,沙特一方面或是想重新加强OPEC+的内部纪律,惩罚不遵守配额的国家,另一方面或是配合特朗普的低油价打压通胀政策。 需求:需求端最大的故事是美国一边给关税做减法,一边给自身做加法,减税法案或将推进。昨日中美将关税大幅下降超出市场预期,随后下游订单的恢复进一步激发了市场乐观情绪,但当前美国对中国的综合关税仍有43%水平,远高于去年,对全球的税率也远高于去年,但暂停90天的税率或导致九月后订单需求前置或导致阶段性需求走强。未来更加关心现实的变化,最新EIA数据显示美国汽油煤油表需仍有韧性,柴油出现下滑,但柴油裂解价差出现走强,或体现出降关税后美国需求的转好。 库存:
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混沌天成期货
05-16 09:05
【黑色早评】煤矿库存压力继续增加,双焦再次走弱
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黑色早评 | 2025年5月16日 品种:铁矿石、双焦 、钢材 铁矿石 铁矿 一、市场点评 供应端,近日全球铁矿发运小幅回落,主要是巴西发运减量,澳洲及非主流发运均有部分回升。同期,国内铁矿到港也有小幅下降,叠加疏港回升,本周铁矿港口库存有所减少。国内矿方面,随着前期矿山检修结束,近日国内铁精粉产量有所回升。 需求端,SMM最新调研显示本周高炉检修有所增加,但铁水减量不大。昨日钢联数据也显示高炉开工率略有下降,日均铁水下降0.87万吨至244.77万吨,但钢厂盈利率仍微增至59.31%的水平。同期,钢厂铁矿库存略有上升,但进口矿日耗下降,进口矿库销比微增。考虑到铁水虽有减量但仍处高位,且钢厂库存依然偏低,预计钢厂对铁矿仍将维持按需补库。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交小幅回落,目前PB粉落地亏损有所扩大,显示国外需求仍相对强于国内。 综合而言,近日铁矿市场供需均有小幅走弱,但库存仍略有下降,叠加中美关税政策缓和带来的宏观预期向好,预计短期矿价走势偏震荡运行。 二、消息及数据 1.Mysteel:本期新增1座高炉复产,4座高炉检修,高炉复产主要由于常规检修结束后正常复产,检修的高炉主要分
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混沌天成期货
05-16 09:05
【专题报告】关于合成胶的思考
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正文共2694字,阅读时间约6分钟 核心观点及导语: 年初至今,天然橡胶RU、20号胶NR、合成胶BR,均呈震荡下跌走势。特别是4月初美国超高关税宣布之后,三胶均加速下跌,其中合成胶表现最弱,跌幅最大。我们对近期合成胶的供需情况以及行情演绎做了以下梳理: 1.丁二烯上半年供应同比增幅显著,需求增幅小于供应增幅, 2.顺丁橡胶上半年供需宽松幅度大于丁二烯,目前处于高供应高库存状态,后续或继续累库,加工利润是否加深倒挂幅度是抑制产能释放的关键。 3.2025年初至今,BR新注册仓单约1890吨,BR2507合约虚实比显著增长,可能有挤仓风险。 4.目前的大涨行情核心来自供应扰动+宏观转好+挤仓风险,需要注意供应端和宏观后续的边际变化。 一、合成胶缘何震荡走弱? 1、 丁二烯高供给且成本中枢不断下移 丁二烯总供应(含预测以及进出口)2025年1-5月累计约243.5万吨,累计同比增幅22.27%;成本角度来看,随着OPEC+供给预期增量及美国超高关税冲击,原油价格大幅下跌,丁二烯成本重心不断下移。 2、顺丁橡胶高供给,需求平淡,高库存,低利润 顺丁橡胶产能利用率同期较高水平,总供应(含预测以
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混沌天成期货
05-16 09:05
分析人士:高股息板块仍受青睐
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5月以来,股指期货持续走强。周三,上证50、沪深300股指期货强势上涨,截至收盘,二者涨幅均超过1%;周四,股指期货则集体出现回调。 物产中大期货宏观高级分析师周之云认为,近期股指上涨的动力主要来自两方面:一是国内利好政策的出台,尤其是5月7日在国新办新闻发布会上央行宣布降准降息,无论是时点还是力度均超出市场预期,市场情绪转好;二是近期美股走势稳定,市场处在缓慢修复的过程中,未出现新的“黑天鹅事件”。此外,周三午后国内市场传出消息称,公募基金业绩和比较基准挂钩,而目前市场上许多公募基金的比较基准为沪深300指数,受此影响,资金再次流向相关成分股,银行、保险、券商板块大幅走高带动上证指数重返3400点。 中信建投期货金融分析师孟庆姝表示,近日证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》(以下简称《行动方案》),提出将业绩比较基准对比、基金利润率等直接关乎投资者利益的指标引入考核体系,相应降低产品管理规模排名等相关办法,《行动方案》或将促使机构优化持仓结构以更好匹配比较基准。 从消息面和情绪面上看,周之云认为,市场利好政策频出,中美贸易局势缓和令市场情绪有所好转。从资金面上看,市场成交量从
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期货日报网
05-16 09:00
结构性机会较多
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近期中美贸易局势有所缓和。5月12日,中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》,双方承诺于5月14日前互相取消91%的关税,并互相暂停24%的关税90天。美联储短期降息概率偏低,美国滞胀预期升温。当前美国无论是经济前景、通胀前景,还是降息前景,都充满变数,其根源来自关税政策的不确定性及其对经济影响机制的不确定性。预计美国新一轮“复苏交易”要等到债务上限问题解决及关税预期企稳,美国整体宏观形势偏弱。 图为上证指数、创业板指与深证成指走势对比 上周俄罗斯举行盛大阅兵式,俄乌双方短暂停战。印巴冲突在此期间不断升级,已从传统军事对抗转向“AI+无人化”的混合战争模式,而水源与粮食危机可能进一步激化矛盾。国际社会斡旋成效有限,未来或将迎来新一轮战术级对抗,国际地缘政治环境较为复杂。 图为资金利率走势 国内方面,在5月7日国新办举行的“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”新闻发布会上,中国人民银行行长潘功胜表示,人民银行将加大宏观调控强度,推出一揽子货币政策措施,主要有三大类共十项措施。其中,降低存款准备金率0.5个百分点,预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。金融监管总局将推出八项增量政策,涉房地
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期货日报网
05-16 09:00
上行动能持续累积
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5月以来,受中美关税谈判取得积极进展及国内出台一揽子金融政策影响,A股整体保持上涨,波动率也小幅抬升。其中,金融板块持续发力,相关科技领域产业政策也不断加码。我们认为,股指仍将继续保持向上趋势。 5月10日至11日,中美双方在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈,并在经贸领域达成一系列重要共识。5月12日,中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。根据谈判结果,美方承诺取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税,修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品加征的34%的对等关税,其中24%的关税暂停加征90天,保留剩余10%的关税。 本次谈判成果对资本市场的利好是显而易见的,5月12日收盘后,富时中国A50指数期货和美国标普500指数期货迅速拉升,人民币兑美元汇率走强。此外,由于美国通胀压力减弱,市场预计美联储降息的时间会再次延后。不过从5月13日A股的表现来看,其并没有显著反应,我们预计一方面市场担心关税问题仍有反复;另一方面市场对后续利好政策仍有较强预期。整体上,我们对股指走势仍然以偏多思路看待,当前我
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期货日报网
05-16 08:55
需求预期改善,合成橡胶延续反弹
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扫二维码加中衍期货客服,免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标,该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01 碳酸锂主力合约:延续跌势 截至前一个交易日收盘,碳酸锂低开低走,收小阴线。日k线整体仍呈跌势,当前处于主跌浪。 策略建议:碳酸锂底部反弹后再度下行,短期内建议偏空思路为主。策略于4月21日收盘首次推荐。 02 玻璃主力合约:震荡下跌 截至前一个交易日收盘,玻璃低开低走,收小阴线。日k线整体仍呈跌势,沿着10日均线震荡下跌。 策略建议:玻璃弱势难改,短期内建议偏空思路为主。策略于4月25日收盘首次推荐。 03 苯乙烯主力合约:高位震荡 截至前一个交易日收盘,苯乙烯震荡上行,收小阳线。日k线整体呈震荡状态,7800附近存在一定压力。 策略建议:苯乙烯近期连续反弹后,或有回调。短期内可尝试逢高偏空。策略于5月15日收盘首次推荐。 04 黄金主力合约:延续弱势 截至前一个交易日收盘,黄金跳空下行,收小阴线。日k线震荡下跌,向700大关靠拢。 策略建议:黄金高位转弱,短期内建议偏空思路为主。策略于5月15日收盘首次推荐。 05 多晶硅主力合约:延续跌势 截
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中衍期货
05-16 08:08
恒力期货能化日报20250515
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中美关税下降,5月CP出台下调但高于预期,丙烷610美元/吨,较上月下调5美元/吨;丁烷590美元/吨,较上月下调15美元/吨。
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恒力期货
05-15 16:53
债市 收益率曲线走陡
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4月初,在关税影响下市场避险情绪升温,国债收益率快速下行,接近1月的低点。随后,转为窄幅震荡。其中,10年期国债收益率自4月7日以来围绕1.65%波动。进入5月,降准降息落地叠加关税谈判超出预期,国债收益率曲线重新走陡。 整体而言,国债市场环境发生变化,主要体现在两个方面。 一是“双降”落地,货币政策预期兑现。 5月7日上午9时,国务院新闻办举行新闻发布会,发布一揽子金融政策支持稳市场稳预期。此次政策的出台,是贯彻落实4月中共中央政治局会议提出的“加紧实施更加积极有为的宏观政策”的具体体现。 货币政策方面,央行发布3类10项措施,包括降准降息。降准0.5个百分点,能够在政府债发行高峰期保障流动性合理充裕。下调政策利率0.1个百分点,预计带动LPR同步下行0.1个百分点,能够进一步降低实体融资成本,同时直接降低购房成本和减轻存量房贷压力,间接提振居民消费意愿。 对债市而言,降准降息预期是做多的主要支撑因素,政策预期的兑现使得止盈情绪升温。 二是中美经贸会谈达成共识,市场风险偏好回升。 中美在日内瓦举行经贸会谈后,于5月12日发布联合声明,宣布大幅削减相互关税。 在此影响下,市场风险偏好明
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期货日报网
05-15 09:35
股市 前景乐观
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表为2025年中美关税变动情况 中美双方在经贸磋商中取得突破性进展,达成阶段性协议框架。双方认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性,认识到可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性,本着相互开放、持续沟通、合作和相互尊重的精神,继续推进相关工作。5月13日,A股指数全线高开。5月14日,三大指数集体收涨。 中美经贸关系缓和 5月12日,中美发布经贸会谈联合声明,大幅降低双边关税。从产业链传导效应来看,关税成本下降有助于提升企业毛利率,特别是对出口依存度较高的长三角、珠三角制造业集群而言。 企业产能利用率预计回升 统计上市公司一季报披露的数据发现,沪深300成分股营收增速环比提升1.2个百分点至8.7%,中证500成分股净利润同比降幅收窄至3.1%。随着关税摩擦缓和,二季度出口型企业的订单可见度势必回升,消费电子代工、汽车零部件等行业的产能利用率也将随之回升,预计将提高至75%以上。 估值修复仍有空间 截至5月13日,沪深300指数市盈率为12.8倍,处于历史32%分位水平;中证500指数市盈率为21.4倍,处于历史18%分位水平。横向对比显示,标普500指数市盈率为24.3倍,纳
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期货日报网
05-15 09:35
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