聚氯乙烯

锰硅

豆粕

豆油

玉米

白糖

棉花

聚丙烯

尿素

对二甲苯

原油

汽油

馏分油

COMEX银

COMEX金

COMEX铜

螺纹钢

热轧卷板

玻璃

纯碱

菜籽粕

国际原油期现价差升至历史高位

似曾相识的上涨，却非昨日的剧本——2026年豆粕能否复刻2022年行情

双焦震荡偏弱

纯碱 重点关注三个变量

技术解盘20260408

中衍期货

扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01.甲醇主力合约：震荡下跌 截至前一个交易日收盘，甲醇下跌，日内收阴线。 走势分析：地缘风险反复，短线继续走弱，短期大幅波动，趋势性较差，建议谨慎观望。 作者：王 莹（投资咨询号：Z0017889） 审核：张国军（投资咨询号：Z0019540） 02.LPG主力合约：短线下跌 截至前一个交易日收盘，LPG下跌。收阴线。 走势分析：地缘风险反复， LPG下跌，若地缘风险结束，或继续回落。短期宽幅震荡。 作者：王 莹（投资咨询号：Z0017889） 审核：张国军（投资咨询号：Z0019540） 03.焦煤主力合约：震荡整理 截至前一个交易日收盘，焦煤主力合约连续三日震荡整理，收十字星K线。 走势分析：今日行情窄幅震荡，短期焦煤供应宽松，需求疲软；后续有望震荡偏弱运行，下方支撑位参考1010附近，上方压力位参考1100附近。 作者：张国军（投资咨询号：Z0019540） 审核：李 琦（投资咨询号：Z0017426） 04.碳酸锂主力合约：大幅反弹 截至前一

供应压力犹存 焦煤上下两难

期货日报网

上周债市延续小幅修复行情，资金面超预期宽松，叠加美伊开始谈判，通胀预期缓和，是债市做多情绪的主要支撑，而市场风险偏好快速走强，股市反弹则对债市形成压制。3月PPI同比转正，但市场对此早有预期，对债市的影响有限。交易盘支撑长端债市表现强势，30年期国债收益率下行，10年期国债收益率震荡运行。 资金面超预期宽松是债市的重要支撑。上周央行共开展35亿元逆回购操作，周内有3040亿元逆回购到期，实现净回笼3005亿元。此外，4月3个月期买断式逆回购继续缩量续作，且缩量规模较上月扩大。不过，持续回笼不改流动性超预期宽松格局，资金利率“先下后上”，呈筑底状态，DR001和DR007分别在1.22%和1.32%附近徘徊。需要注意的是，随着资金利率进入历史低位，隔夜利率接近利率走廊的“新下限”1.2%（7天期逆回购利率减去20BP），叠加央行持续回笼流动性，资金利率下行阻力加大。 通胀走势仍值得关注，不过中东局势迎来转折点，叠加通胀带来的“滞”的担忧逐渐超过“胀”，对债市的利空影响明显减弱。3月PPI同比提前转正，环比为历史较高水平，一季度GDP平减指数大概率将转正，名义增速处于较快回升阶段。不过，需

关注拉长久期策略

4月13日，各期限国债期货主力合约价格普遍上涨。其中，30年期国债期货2606合约涨幅超过0.3%，已连续6个交易日上涨。现券方面，30年期国债活跃券收益率下行至2.29%，10年期国债活跃券收益率在1.8%附近。分析人士认为，流动性充裕、避险情绪缓和、国内基本面平稳及供给压力有限，是近期国债期货走强的核心支撑。 申银万国期货金融期货研究部经理唐广华表示，当前市场资金面较为宽松，是支撑国债期货价格上行的重要因素。4月以来，央行持续开展地量7天期逆回购操作，合计净回笼资金7467亿元，同时缩量开展买断式逆回购操作，净回笼资金3000亿元。但央行强调，逆回购操作全额满足了一级交易商需求，表明其维持流动性合理充裕的态度不变，净回笼操作并非货币政策收紧或转向的信号。 从资金价格看，隔夜Shibor跌至1.222%，创2023年8月以来新低；1周期Shibor跌至1.323%，创2009年8月以来新低。 2月底以来，中东地缘冲突持续激化，霍尔木兹海峡航运安全遭遇威胁，国际油价大幅上行，市场避险情绪和通胀预期全面升温，美债收益率显著上行，国内长端国债期货价格也出现明显回落。“3月底以来，美伊双方逐

分析人士：长债走强的持续性存疑

近期国债期货长端偏强短端偏弱，行情结构分化明显，国债收益率曲线走平。4月初市场明显关注流动性以及短端利率下行空间，扁平化策略成为市场变化的“阵眼”，主要行情波动均与之相关。 第一，上周四、周五尾盘国债期货均出现“直上直下”的行情，并且集中在远端的30年期和10年期国债期货合约上。上周四尾盘TL跳水、T拉升，收益率曲线走陡，疑似做平策略平仓，而上周五则方向相反。目前看，市场对收益率曲线是否有进一步走平的空间仍有分歧。随着多空博弈的加剧，国债期货持仓持续走高，交投活跃。 第二，随着做平收益率曲线思路成为短线主流交易逻辑，多头情绪再度升温。笔者认为，做平收益率曲线的依据是整体资金价格维持低位，进一步下行的可能性不大，本质上是“牛平”思路。因此，本轮做平收益率曲线策略与做多TL的核心逻辑相同，关键支撑在于流动性不会明显收敛。除此之外，市场还传出供给端利多“小作文”，比如30年期超长债发行缩量改为15年期国债等消息。另外，期债持仓规模持续回升，4月3日尾盘TL出现大规模多开现象，说明债市做多情绪有所升温，多空博弈加剧。 图为长债走势偏强 图为国债收益率曲线走平 总体看，笔者认为，当前债市并没有走

适时兑现浮盈为佳

T 多单介入 T加权仍与多条均线“纠缠”，近期量仓等指标逐渐分化。周一早盘T加权小幅跳空高开后快速下探，盘中拉升至高位，尾盘持稳，以小阳线报收。T主连合约大幅增仓，其他合约也以加仓为主，总体仓位大幅增加，成交量变化有限。T加权MACD指标红柱或渐扩大，KDJ快线在中位运行，日K线走势有望转强，总体表现为增仓未显著缩量。短期市场转强概率较大，建议多单介入，谨慎持有。 TF 减仓缩量 近期TF加权受短期均线压制，同时量仓等指标变化较为明显。周一早盘TF加权小幅高开后短时下探，盘中转强，维持高位震荡走势，尾盘持稳，以小阳线报收。TF主连合约仓位大幅缩减，其他合约仓位略增，整体仓位显著减少，成交量较前两个交易日明显减少，量价仓等指标有所分化。TF加权MACD指标红绿柱变化不明显，KDJ快线在低位运行，有拐头迹象，日K线有望突破短期均线。 TS 观望为主 短期内TS加权大概率呈现震荡略偏强走势，量仓等指标变化较大。周一早盘TS加权小幅高开后震荡上行，盘中维持强势，临近尾盘持稳，以中阳线报收。TS主连合约加仓较多，其他合约仓位略有增减，总体仓位明显增加，不过成交量较上周四、周五缩减较多。TS加权M

技术解盘

99qh

大连商品交易所2026-04-14豆油仓单日报

大连商品交易所2026-04-14棕榈油仓单日报

大连商品交易所2026-04-14豆粕仓单日报

大连商品交易所2026-04-14生猪仓单日报

大连商品交易所2026-04-14玉米仓单日报

上海期货交易所2026年04月14日白银仓单日报

上海期货交易所2026年04月14日黄金仓单日报

上海期货交易所2026年04月13日白银仓单日报

上海期货交易所2026年04月13日黄金仓单日报

Elaine

CFTC：截止4月7日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权持仓报告

大连商品交易所2026-04-14铁矿石仓单日报

上海期货交易所2026年04月14日铜(BC)仓单日报

上海期货交易所2026年04月14日不锈钢仓单日报

上海期货交易所2026年04月14日热轧卷板仓单日报

上海期货交易所2026年04月14日线材仓单日报

恒力期货

PX11合约收盘价6684（-98，-1.45%)，日内增仓2932手至14.58万手；

恒力期货能化日报20250919

下午PX商谈价格僵持，纸货11月在824/826商谈，1月在822.5/823.5商谈；

恒力期货能化日报20250808

近期，铁矿石现货成交偏弱，基差继续收窄，铁矿石盘面总体维持震荡格局。 全球制造业复苏乏力 2025年5月，全球制造业复苏乏力，摩根大通全球制造业PMI为49.6%，环比再度回落0.2个百分点，连续第二个月处于收缩区间。受关税因素影响，全球贸易环境复杂严峻，外需景气度仍然偏弱，美国ISM制造业PMI连续四个月萎缩。与此同时，5月中国官方制造业PMI回升0.5个百分点，至49.5%，呈现弱势修复。国内政策方面，2025陆家嘴论坛并无增量政策指引，后续关注7月底中共中央政治局会议定调。 铁矿石供应逐步回升 外矿方面，受澳洲飓风、巴西降雨等因素影响，铁矿石一季度发运量大幅下滑，二季度发运量逐渐回补。5月中下旬以来，前期发运冲量逐渐体现在到港增量上。此外，包括Onslow项目在内的多个新增产能项目顺利投产，为发运回补提供了有力支撑。国产矿方面，5月，受环保和安全检查等影响，精粉产量下降较多，186家矿山企业铁精粉日均产量降至近期最低点，仅为46.36万吨，随着检查的逐步完成，矿山生产开始进入恢复期。 铁水尚未出现拐点 近期，钢厂积极挤压双焦利润，促使原料端焦炭第四轮提降落地，钢厂盈利状况有所改善

铁矿石 下跌拐点仍需等待

受焦煤期价企稳反弹与中美贸易谈判向好提振，黑色金属市场情绪回暖，螺纹钢期货价格低位回升，主力合约一度突破3000元/吨关口，累计上涨近3%；华东地区现货同期则涨跌互现，整体表现要弱于期货。 淡季需求走弱 近期，钢价上行主因是短期利多发酵带动市场情绪回暖。一方面，焦煤期价触底反弹，前期拖累黑色金属的主因迎来变化。另一方面，中美元首通话，且中美经贸磋商达成措施框架，贸易风险缓和，进一步助推市场情绪回暖，前期悲观预期迎来修复，黑色金属集体低位回升。不过，螺纹钢需求在走弱，高频需求指标持续下行。截至6月13日当周，同口径下螺纹钢周度表需最新值为219.98万吨，环比下降9.04万吨，持续回落并处于近年来同期最低，同比降幅3.14%。与此同时，钢联水泥出库量和混凝土发运量同样走弱，最新值环比分别下降6.8%、12.6%，均是近年来同期最低，相较去年同期分别下降21.4%、11.5%，弱势态势明显，佐证建筑相关品种需求表现疲弱。 此外，建筑钢材主要下游行业仍然承压，建筑钢材需求延续低迷态势。同时，钢市已切换至传统淡季，淡季特征开始显现，其中华南地区因降雨库存开始增加，而华东地区也进入梅雨季，后续需

螺纹钢 延续低位震荡

受焦煤期价反弹与中美贸易谈判向好消息的提振，黑色金属市场情绪回暖，锰硅价格也随之迎来低位回升，主力期价由最低的5312元/吨上涨至5600元/吨附近。期货市场的强势表现有力地带动了现货市场，主流地区的现货价格同期出现不同程度的上涨，涨幅在30~130元/吨。 需求开始走弱 近期锰硅价格之所以自低位回升，主要是由市场情绪回暖所推动。一方面，焦煤期价触底反弹，此前拖累黑色金属市场的主要因素出现变化。另一方面，中美就落实两国元首通话共识及日内瓦会谈共识达成框架，贸易风险得到缓和，进一步促使市场情绪回暖，前期的预期得以修复，进而带动黑色金属整体价格回升。 然而，从锰硅自身的基本面来看，并没有出现实质性的好转。进入淡季，钢厂生产逐渐趋弱，锰硅的需求也随之开始走弱，相关指标持续下行。 截至6月6日当周，钢联统计的247家钢厂高炉开工率为83.56%，产能利用率为90.65%，均已连续4周回落，累计降幅分别为1.06个百分点、1.44个百分点。同时，表内五大材周产量为880.38万吨，虽然环比微降0.47万吨，仍维持在相对高位，但由于品种间转换较为明显，其中锰硅用量较大的螺纹钢产量下降，导致锰硅需求

锰硅 震荡寻底

大连商品交易所2026-04-14聚氯乙烯仓单日报

大连商品交易所2026-04-14聚丙烯仓单日报

大连商品交易所2026-04-14聚乙烯仓单日报

大连商品交易所2026-04-14焦煤仓单日报

大连商品交易所2026-04-14焦炭仓单日报

本周A股回升明显，各股指表现偏强，股指期货各品种均有明显涨幅。分析人士认为，国内政策和海外多因素共同作用推动了A股的本轮上涨。 光大期货金融工程分析师王东瀛表示，一方面，由于此前两周指数走势偏弱，市场积累了一定的买入动能；另一方面，海外利多因素共振。 具体来看，他认为，一是美联储主席周二接受美国国会质询时表示，短期是否降息需要根据6至7月的经济数据决定，其口径相对此前更加温和。此外，点阵图显示，美联储内部对降息的预期分化加大。这使得市场对美联储年内降息持更加乐观的态度，权益市场普遍上涨。在资本市场流动性宽松的背景下，A股指数同样受益。 二是各国家和地区陆续出台稳定币监管政策，非银金融板块表现亮眼。稳定币对跨境交易结算具有较高的便利性，同时也可用作新型储备货币，对一个国家的金融市场高水平对外开放意义非凡。在A股市场缺乏热点题材的当下，其成为资金重点流入的板块，但是稳定币作为交易媒介取代美元的道路仍较为遥远，市场不宜过分追高。 三是中东地缘冲突告一段落，从此前几日黄金等大宗商品的表现来看，市场并未积极计价尾部风险。因此，停战结果可能并未超过市场预期，对A股影响有限。 从政策面看，中信建投期

分析人士：中证500、中证1000更值得看好

本周以来，A股强势反弹。结合期指来看，数据显示，5月20日，各期指基差整体触底反弹，一定程度反映市场情绪已经触底回升。近一个月以来，尽管受到外部因素影响，但是A股仍展现出一定的韧性。 本周沪深两市成交额由上周万亿元左右水平上涨至1.6万亿元以上，交易热情升温，股市加速上行。本文详细梳理在本轮行情中期指基差变化的原因及特点，解读期指后期走势。 期指基差近期整体表现为贴水收窄状态，且中小盘期指基差贴水收窄幅度明显大于大盘期指基差贴水收窄幅度。截至2025年6月25日，IM2507、IM2508、IM2509、IM2512的基差分别为-37、-97、-156、-328点，IM成交量加权平均升贴水率为-2.2%，历史分位数为11%。5月20日，IM成交量加权平均升贴水率为-3.32%，历史分位数为1%。目前IC成交量加权平均升贴水5年滚动历史分位数也由前期低点的0.2%，上涨至目前的21.8%。IC、IM远月合约均在近一个月左右的时间贴水收窄超200点。IF、IH基差有所收窄，但变动幅度较IM更小。 截至6月25日，近月合约IF2507、IH2507的基差分别为25、23点，IF、IH成交量加

基差走势不容忽视

本周的前三个交易日，A股市场连续放量上涨，突破3月份高点，创年内新高。 A股市场的连续上行主要来自非银金融及国防军工板块的推动。非银金融板块的强势受香港券商股的情绪传导，国泰君安国际成为首家获准在香港提供全面虚拟资产交易服务的中资券商，结合香港特别行政区《稳定币条例》将于8月1日生效的消息影响，近期活跃的稳定币主题带动金融板块强势领涨。此外，还有两个因素共同推动了金融板块的强势。 一方面是美联储政策的转向预期。尽管6月美联储议息会议维持利率不变，但点阵图显示年内存在降息两次的基准预期。美联储理事沃勒与副主席鲍曼接连表态支持7月启动降息，引发市场对货币政策转向的强烈预期。虽然其中隐含着一定的“政治投机”信号，但这也在一定程度上反映了美联储内部对经济前景的较大分歧。鲍威尔表示美国自身处于有利位置，可以耐心等待更多关于经济走势的明确信号，再决定是否调整政策立场，观察劳动力市场及通胀数据的疲软与否，来决定提前降息或是推迟降息。目前来看，7月降息依然为时尚早，但是“鹰鸽参半”的表态强化了市场对“预防性降息”的博弈预期。 另一方面，上市公司半年报披露即将开启，市场进入业绩验证期，公募基金季末调仓行

等待进一步突破

以伊冲突爆发以来，全球主要股市在经历短暂回调后迅速反弹，并未出现如原油、贵金属那样的大幅波动。对此，市场人士普遍认为，一方面，以伊冲突主要引发了市场对全球能源供应的担忧，潜在刺激通胀上升的风险，进而拖累全球经济增长，引发多国股市下跌。不过，由于全球能源供应并未遭受实质性中断，以伊冲突也未进一步升级，且在短时间内达成停火协议，市场情绪有所回暖，股市因而企稳回升。此外，从资金流向来看，在冲突初期，资金已流入黄金和美元市场进行避险，这在一定程度上分摊了股市的抛压。 本周以来，A股持续放量上涨，并于6月25日创下年内新高。“以伊冲突缓和使全球风险偏好回升，这对A股有直接利好，然而A股上涨更深层次的动力源自国内政策组合拳的密集出台。”中辉期货股指研究员张清表示，央行等六部门联合出台金融促消费措施，5000亿元消费再贷款、险资入市扩容等政策提振市场信心，并强化了流动性宽松预期。国内利率维持低位，央行通过适度宽松的货币政策支持经济增长，拉动消费的相关政策陆续出台，A股中长期运行重心有望持续上移。 同样是地缘政治事件，与俄乌冲突相比，以伊冲突对全球市场的影响有哪些相似之处和差异点？光大期货研究所金融期

股市：建议关注防御板块

近期，国内资金市场利率延续“短升长降”态势。截至6月25日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期利率分别报收于1.371%、1.671%、1.722%、1.622%，较6月18日分别上升0.5、16.6、6.7、0.2个基点；3月期利率报收于1.63%，与6月18日持平；6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.639%、1.652%、1.659%，较6月18日分别下降0.8、1.4、1.7个基点。 表为Shibor变化情况 本周，央行有9603亿元逆回购到期。央行为了对冲年中资金需求，本周前三个工作日开展了9923亿元的逆回购操作。周内央行将通过逆回购向市场投入大量流动性。本月中旬，央行有1820亿元中期借贷便利（MLF）到期，6月25日央行续作了3000亿元MLF，进一步增加市场流动性。 后续，预计资金市场利率有所回落。一方面，进入下半年，年中资金需求旺季结束，短端利率大概率下行；另一方面，央行通过MLF操作进一步增加流动性，中长端利率可能小幅回调。（作者单位：弘毅物产） 来源：期货日报网

品种	持仓总量	成交总量	日期
豆粕	3998696	1230557	2026-04-14
螺纹钢	2576856	552832	2026-04-14
玉米	1964906	752482	2026-04-14
热轧卷板	1864693	333145	2026-04-14
PTA	1858379	2018331	2026-04-14
玻璃	1821665	887139	2026-04-14
纯碱	1519058	995142	2026-04-14
聚氯乙烯	1501610	1473993	2026-04-14
菜籽粕	1199401	601263	2026-04-14
棉花	1142584	502522	2026-04-14

品种	库存	增减	日期
聚氯乙烯	59954	+11663	2026-04-14
锰硅	55543	-140	2026-04-14
豆粕	27580	0	2026-04-14
豆油	22300	0	2026-04-14
玉米	16763	0	2026-04-14
白糖	16721	0	2026-04-14
棉花	12449	+32	2026-04-14
聚丙烯	11100	+700	2026-04-14
尿素	10093	-35	2026-04-14
对二甲苯	10000	0	2026-04-14

一	二	三	四	五	六	日
30	31	1	2	3	4	5
6	7	8	9	10	11	12
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27	28	29	30	1	2	3
4	5	6	7	8	9	10

一	二	三	四	五	六	日
30	31	1	2	3	4	5
6	7	8	9	10	11	12
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