聚氯乙烯

玉米

锰硅

豆粕

豆油

白糖

豆一

聚丙烯

聚乙烯

尿素

COMEX银

COMEX铜

COMEX金

螺纹钢

热轧卷板

玻璃

纯碱

菜籽粕

甲醇

美联储权力更迭叠加外部变量，贵金属短期缺乏单边驱动

技术解盘20260506

纯碱 中长期保持偏空思路

债市 收益率曲线料小幅走平

豆系 静待方向明朗

中衍期货

扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01.甲醇主力合约：短线震荡 截至前一个交易日收盘，甲醇震荡，日内收阳线。 走势分析：地缘风险不明，短线震荡，后续趋势不明，建议谨慎观望。 作者：王 莹（投资咨询号：Z0017889） 审核：张国军（投资咨询号：Z0019540） 02.LPG主力合约：短线震荡 截至前一个交易日收盘，LPG震荡走弱。收阳线。 走势分析：地缘风险不明， LPG震荡，若地缘风险结束，或再次回落。 作者：王 莹（投资咨询号：Z0017889） 审核：张国军（投资咨询号：Z0019540） 03.苹果主力合约：窄幅震荡 截至前一个交易日收盘，苹果主力合约震荡上行，收小阳K线。 走势分析：今日行情继续震荡整理，新季苹果增产预期持续强化，后续有望震荡偏弱运行，下方支撑位参考7500附近，上方压力位参考7780附近。 作者：张国军（投资咨询号：Z0019540） 审核：李 琦（投资咨询号：Z0017426） 04.焦煤主力合约：震荡下行 截至前一个交易日收盘，焦煤主力合约震荡下行，

供给充裕需求承压 尿素延续震荡下行

期货日报网

新年度种植面积预计缩减 根据国家目标价格补贴政策，市场预计2026年国内棉花种植面积同比缩减，供应收紧逻辑强化。棉纺织信息网报告显示，综合合作社、农场、个体农户、轧花厂反馈来看，2026年新疆棉花种植面积较上年减少200万～300万亩的概率较大（基本达到《2026年新疆棉花种植面积调减工作实施方案》要求的调减260万亩目标）。 4月下旬，机构调研显示，2026年全国植棉意向面积为4311.8万亩，同比下降3.8%，降幅较上期预测扩大3.3个百分点。其中，新疆植棉意向面积为3951.6万亩，同比下降3.4%，降幅较上期扩大3.2个百分点。 棉花加工收尾、销售提速 根据国家棉花市场监测系统对60家大中型棉花加工企业的调查，截至4月9日，全国棉花加工率为99.8%，同比持平，较过去4年均值提高0.1个百分点。截至4月16日,全国棉花销售率为86.6%，同比提高17.8个百分点，较过去4年均值提高20.8个百分点。 按照国内棉花预计产量741万吨（国家棉花市场监测系统2025年11月预测）测算，截至4月16日，全国累计采摘籽棉折皮棉741万吨，同比增加73.4万吨，较过去4年均值增加113.5

供应预期收紧 棉价偏强震荡

昨日，沥青期货2606合约价格震荡偏弱运行，盘中失守4400元/吨整数关口，收盘报4387元/吨，跌幅为0.93%。持仓小幅减少4598手，至164937手，降幅为2.71%。 交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，沥青期货2606合约持仓出现多空双减的态势。其中，多头席位合计减持1437手，至106869手，空头主力席位合计减持3364手，至108542手。空头席位合计减持数量超过多头席位合计减持数量，导致净空头寸缩小至1673手。 具体来看，沥青期货2606合约多头前20席位中，减持多单的有10家。其中，减持多单数量超过1000手的有2家，分别为国泰君安期货席位和永安期货席位，分别大幅减少1863手和1102手。另外，减持多单数量介于100手至1000手的有5家，分别为中信期货席位、华泰期货席位、广发期货席位、申万期货席位和平安期货席位，分别减少602手、878手、286手、196手和454手。剩余3家均减持不足100手。 空头前20席位中，减持空单的有14家。其中，减持空单数量超过1000手的有1家，为国泰君安期货席位，大幅减少1028手。另外，减持空单数量介于100手至100

沥青 空头优势减弱

苯乙烯 破位下跌 昨日，苯乙烯2607合约价格再创阶段新低，下降趋势明显。价格跌破60日均线支撑后，运行在所有均线下方。中短周期均线已经拐头向下，形成空头排列，后市价格反弹将面临均线压制。MACD延续回落，DIFF下穿零轴，绿柱稳中有增，空头占据主导。近日，成交量和持仓量显著增加，意味着空头主动进攻，下跌的延续性较强。综合来看，苯乙烯空头优势明显，建议以逢高做空为主。 碳酸锂 高位回调 碳酸锂2609合约价格在高位收出3连阴，K线实体明显放大。这意味着抛压开始释放，上涨节奏已经被打破，可能是阶段性见顶信号。K线已经跌破短周期均线，下方的20日均线位于关键支撑位附近，或成为重要参考。MACD高位黏合，红柱不断收窄，多头势能正在衰竭。KDJ在超买区间形成死叉，短期存在回调需求。成交量显著增长，持仓量跟随价格高位回落，多头集中离场，市场筹码松动。综合来看，碳酸锂或从单边多头行情进入多空博弈阶段。（张煜 期货投资咨询从业证书编号Z0018066） 来源：期货日报网

技术解盘

多重因素共振 随着出口预期降温，尿素价格定价逻辑有望重回基本面。在供强需弱格局下，市场累库压力攀升，尿素价格仍存下调空间。 4月，受国际尿素价格坚挺和出口预期升温影响，国内尿素价格大幅上升，并创出年内新高，一度突破2000元/吨整数关口，运行中枢不断上移。但“五一”假期过后，随着库存企稳回升以及国际尿素价格下调，国内尿素价格持续下挫。鉴于目前工业需求走弱、出口预期降温以及国内保供稳价的政策导向，预计后市尿素价格仍有下调空间。 工业需求支撑弱化 近期复合肥需求较为疲弱，社会库存持续累积，下游补货谨慎，新单跟进乏力。与此同时，复合肥产能利用率亦呈现季节性下滑态势。据钢联数据统计，截至5月8日，复合肥产能利用率降至38.46%。从季节性来看，开工率存在进一步下滑预期。复合肥生产负荷持续回落，对原料端的需求支撑弱化。 出口预期逐步降温 4月下旬尿素价格持续拉涨，核心驱动源于出口预期。中东局势升级推动国际尿素价格大幅上涨，内外盘形成较大价差。出口增加预期叠加现货偏紧格局，共同助推尿素价格升至年内高位。 近期，随着中东地缘冲突逐步缓解，国际尿素价格出现高位回调走势，市场情绪有所降温。对国内市场而言

尿素 仍有下行空间

99qh

大连商品交易所2026-05-15豆油仓单日报

大连商品交易所2026-05-15棕榈油仓单日报

大连商品交易所2026-05-15豆粕仓单日报

大连商品交易所2026-05-15生猪仓单日报

大连商品交易所2026-05-15原木仓单日报

上海期货交易所2026年05月13日白银仓单日报

上海期货交易所2026年05月13日黄金仓单日报

上海期货交易所2026年05月12日白银仓单日报

上海期货交易所2026年05月12日黄金仓单日报

Elaine

CFTC：截止5月5日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权持仓报告

大连商品交易所2026-05-15铁矿石仓单日报

广州期货交易所2026年05月15日工业硅仓单日报

广州期货交易所2026年05月15日多晶硅仓单日报

广州期货交易所2026年05月15日碳酸锂仓单日报

郑州商品交易所2026年05月15日硅铁仓单日报

我的钢铁网

2026年4月28日-29日，“2026（第五届）华北地区电工材料产业大会”在河北省宁晋县顺利举行。此次大会汇聚了百余家铜、铝产业链上中下游企业，多维度研究分析当前电工材料产业变化。现场高朋云集，与会嘉宾围绕行业热点深入研讨，一同探寻电工材料产业的新未来，共话产业增长新势能。

2026（第五届）华北地区电工材料产业大会圆满落幕！

恒力期货

PX11合约收盘价6684（-98，-1.45%)，日内增仓2932手至14.58万手；

恒力期货能化日报20250919

下午PX商谈价格僵持，纸货11月在824/826商谈，1月在822.5/823.5商谈；

恒力期货能化日报20250808

近期，铁矿石现货成交偏弱，基差继续收窄，铁矿石盘面总体维持震荡格局。 全球制造业复苏乏力 2025年5月，全球制造业复苏乏力，摩根大通全球制造业PMI为49.6%，环比再度回落0.2个百分点，连续第二个月处于收缩区间。受关税因素影响，全球贸易环境复杂严峻，外需景气度仍然偏弱，美国ISM制造业PMI连续四个月萎缩。与此同时，5月中国官方制造业PMI回升0.5个百分点，至49.5%，呈现弱势修复。国内政策方面，2025陆家嘴论坛并无增量政策指引，后续关注7月底中共中央政治局会议定调。 铁矿石供应逐步回升 外矿方面，受澳洲飓风、巴西降雨等因素影响，铁矿石一季度发运量大幅下滑，二季度发运量逐渐回补。5月中下旬以来，前期发运冲量逐渐体现在到港增量上。此外，包括Onslow项目在内的多个新增产能项目顺利投产，为发运回补提供了有力支撑。国产矿方面，5月，受环保和安全检查等影响，精粉产量下降较多，186家矿山企业铁精粉日均产量降至近期最低点，仅为46.36万吨，随着检查的逐步完成，矿山生产开始进入恢复期。 铁水尚未出现拐点 近期，钢厂积极挤压双焦利润，促使原料端焦炭第四轮提降落地，钢厂盈利状况有所改善

铁矿石 下跌拐点仍需等待

受焦煤期价企稳反弹与中美贸易谈判向好提振，黑色金属市场情绪回暖，螺纹钢期货价格低位回升，主力合约一度突破3000元/吨关口，累计上涨近3%；华东地区现货同期则涨跌互现，整体表现要弱于期货。 淡季需求走弱 近期，钢价上行主因是短期利多发酵带动市场情绪回暖。一方面，焦煤期价触底反弹，前期拖累黑色金属的主因迎来变化。另一方面，中美元首通话，且中美经贸磋商达成措施框架，贸易风险缓和，进一步助推市场情绪回暖，前期悲观预期迎来修复，黑色金属集体低位回升。不过，螺纹钢需求在走弱，高频需求指标持续下行。截至6月13日当周，同口径下螺纹钢周度表需最新值为219.98万吨，环比下降9.04万吨，持续回落并处于近年来同期最低，同比降幅3.14%。与此同时，钢联水泥出库量和混凝土发运量同样走弱，最新值环比分别下降6.8%、12.6%，均是近年来同期最低，相较去年同期分别下降21.4%、11.5%，弱势态势明显，佐证建筑相关品种需求表现疲弱。 此外，建筑钢材主要下游行业仍然承压，建筑钢材需求延续低迷态势。同时，钢市已切换至传统淡季，淡季特征开始显现，其中华南地区因降雨库存开始增加，而华东地区也进入梅雨季，后续需

螺纹钢 延续低位震荡

大连商品交易所2026-05-15聚氯乙烯仓单日报

大连商品交易所2026-05-15聚丙烯仓单日报

大连商品交易所2026-05-15液化石油气仓单日报

大连商品交易所2026-05-15聚乙烯仓单日报

大连商品交易所2026-05-15焦煤仓单日报

本周A股回升明显，各股指表现偏强，股指期货各品种均有明显涨幅。分析人士认为，国内政策和海外多因素共同作用推动了A股的本轮上涨。 光大期货金融工程分析师王东瀛表示，一方面，由于此前两周指数走势偏弱，市场积累了一定的买入动能；另一方面，海外利多因素共振。 具体来看，他认为，一是美联储主席周二接受美国国会质询时表示，短期是否降息需要根据6至7月的经济数据决定，其口径相对此前更加温和。此外，点阵图显示，美联储内部对降息的预期分化加大。这使得市场对美联储年内降息持更加乐观的态度，权益市场普遍上涨。在资本市场流动性宽松的背景下，A股指数同样受益。 二是各国家和地区陆续出台稳定币监管政策，非银金融板块表现亮眼。稳定币对跨境交易结算具有较高的便利性，同时也可用作新型储备货币，对一个国家的金融市场高水平对外开放意义非凡。在A股市场缺乏热点题材的当下，其成为资金重点流入的板块，但是稳定币作为交易媒介取代美元的道路仍较为遥远，市场不宜过分追高。 三是中东地缘冲突告一段落，从此前几日黄金等大宗商品的表现来看，市场并未积极计价尾部风险。因此，停战结果可能并未超过市场预期，对A股影响有限。 从政策面看，中信建投期

分析人士：中证500、中证1000更值得看好

本周以来，A股强势反弹。结合期指来看，数据显示，5月20日，各期指基差整体触底反弹，一定程度反映市场情绪已经触底回升。近一个月以来，尽管受到外部因素影响，但是A股仍展现出一定的韧性。 本周沪深两市成交额由上周万亿元左右水平上涨至1.6万亿元以上，交易热情升温，股市加速上行。本文详细梳理在本轮行情中期指基差变化的原因及特点，解读期指后期走势。 期指基差近期整体表现为贴水收窄状态，且中小盘期指基差贴水收窄幅度明显大于大盘期指基差贴水收窄幅度。截至2025年6月25日，IM2507、IM2508、IM2509、IM2512的基差分别为-37、-97、-156、-328点，IM成交量加权平均升贴水率为-2.2%，历史分位数为11%。5月20日，IM成交量加权平均升贴水率为-3.32%，历史分位数为1%。目前IC成交量加权平均升贴水5年滚动历史分位数也由前期低点的0.2%，上涨至目前的21.8%。IC、IM远月合约均在近一个月左右的时间贴水收窄超200点。IF、IH基差有所收窄，但变动幅度较IM更小。 截至6月25日，近月合约IF2507、IH2507的基差分别为25、23点，IF、IH成交量加

基差走势不容忽视

本周的前三个交易日，A股市场连续放量上涨，突破3月份高点，创年内新高。 A股市场的连续上行主要来自非银金融及国防军工板块的推动。非银金融板块的强势受香港券商股的情绪传导，国泰君安国际成为首家获准在香港提供全面虚拟资产交易服务的中资券商，结合香港特别行政区《稳定币条例》将于8月1日生效的消息影响，近期活跃的稳定币主题带动金融板块强势领涨。此外，还有两个因素共同推动了金融板块的强势。 一方面是美联储政策的转向预期。尽管6月美联储议息会议维持利率不变，但点阵图显示年内存在降息两次的基准预期。美联储理事沃勒与副主席鲍曼接连表态支持7月启动降息，引发市场对货币政策转向的强烈预期。虽然其中隐含着一定的“政治投机”信号，但这也在一定程度上反映了美联储内部对经济前景的较大分歧。鲍威尔表示美国自身处于有利位置，可以耐心等待更多关于经济走势的明确信号，再决定是否调整政策立场，观察劳动力市场及通胀数据的疲软与否，来决定提前降息或是推迟降息。目前来看，7月降息依然为时尚早，但是“鹰鸽参半”的表态强化了市场对“预防性降息”的博弈预期。 另一方面，上市公司半年报披露即将开启，市场进入业绩验证期，公募基金季末调仓行

等待进一步突破

以伊冲突爆发以来，全球主要股市在经历短暂回调后迅速反弹，并未出现如原油、贵金属那样的大幅波动。对此，市场人士普遍认为，一方面，以伊冲突主要引发了市场对全球能源供应的担忧，潜在刺激通胀上升的风险，进而拖累全球经济增长，引发多国股市下跌。不过，由于全球能源供应并未遭受实质性中断，以伊冲突也未进一步升级，且在短时间内达成停火协议，市场情绪有所回暖，股市因而企稳回升。此外，从资金流向来看，在冲突初期，资金已流入黄金和美元市场进行避险，这在一定程度上分摊了股市的抛压。 本周以来，A股持续放量上涨，并于6月25日创下年内新高。“以伊冲突缓和使全球风险偏好回升，这对A股有直接利好，然而A股上涨更深层次的动力源自国内政策组合拳的密集出台。”中辉期货股指研究员张清表示，央行等六部门联合出台金融促消费措施，5000亿元消费再贷款、险资入市扩容等政策提振市场信心，并强化了流动性宽松预期。国内利率维持低位，央行通过适度宽松的货币政策支持经济增长，拉动消费的相关政策陆续出台，A股中长期运行重心有望持续上移。 同样是地缘政治事件，与俄乌冲突相比，以伊冲突对全球市场的影响有哪些相似之处和差异点？光大期货研究所金融期

股市：建议关注防御板块

近期，国内资金市场利率延续“短升长降”态势。截至6月25日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期利率分别报收于1.371%、1.671%、1.722%、1.622%，较6月18日分别上升0.5、16.6、6.7、0.2个基点；3月期利率报收于1.63%，与6月18日持平；6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.639%、1.652%、1.659%，较6月18日分别下降0.8、1.4、1.7个基点。 表为Shibor变化情况 本周，央行有9603亿元逆回购到期。央行为了对冲年中资金需求，本周前三个工作日开展了9923亿元的逆回购操作。周内央行将通过逆回购向市场投入大量流动性。本月中旬，央行有1820亿元中期借贷便利（MLF）到期，6月25日央行续作了3000亿元MLF，进一步增加市场流动性。 后续，预计资金市场利率有所回落。一方面，进入下半年，年中资金需求旺季结束，短端利率大概率下行；另一方面，央行通过MLF操作进一步增加流动性，中长端利率可能小幅回调。（作者单位：弘毅物产） 来源：期货日报网

品种	持仓总量	成交总量	日期
豆粕	4450280	1896651	2026-05-15
螺纹钢	2685938	1072474	2026-05-15
热轧卷板	2563926	718420	2026-05-15
玉米	2020686	834177	2026-05-15
PTA	1878860	1311090	2026-05-15
玻璃	1782093	977360	2026-05-15
聚氯乙烯	1674779	1159618	2026-05-15
纯碱	1623916	897279	2026-05-15
菜籽粕	1495463	914568	2026-05-15
甲醇	1109713	1270062	2026-05-15

品种	库存	增减	日期
聚氯乙烯	92369	+7034	2026-05-15
玉米	83497	0	2026-05-15
锰硅	70537	+1745	2026-05-15
豆粕	36580	0	2026-05-15
豆油	25467	0	2026-05-15
白糖	22533	+450	2026-05-15
豆一	21990	0	2026-05-15
聚丙烯	15936	0	2026-05-15
聚乙烯	14063	-109	2026-05-15
尿素	14011	-268	2026-05-15

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27	28	29	30	1	2	3
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速递

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