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上海期货交易所2025年12月24日原油仓单日报

上海期货交易所2025年12月24日石油沥青仓单日报

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A 供给增量将下降 全球原油供给维持增长。2025年，全球原油供给大幅增长，根据美国能源信息署（EIA）的预估，全球原油供给将增长300万桶/日，并创出纪录高位。OPEC+从4月起逐步增产，包括美国、巴西、加拿大等在内的非OPEC+国家原油产量也保持一定增长，推动全球原油供给增加。 2025年，全球上游油气投资将出现下降，国际能源署（IEA）预计同比减少4%，是2020年以来的首次下降。基于IEA对133家上市石油和天然气公司的分析，受能源公司转变经营思路及油价持续走低影响，石油公司持续减少油气上游资本支出，其中美国页岩油公司上游投资下降最为明显，投资行为更加谨慎。 2026年，OPEC+仍将进一步恢复产能，但产量增长步伐预计放缓。同时，巴西、加拿大等非OPEC+国家原油产量也将保持增长。在此背景下，2026年全球原油供给将进一步增加，但预计全球油气上游投资仍保持较低景气度，尤其是页岩油上游投资将继续受限，全球原油供给增量将有所下降。EIA预计2026年全球原油产量增加140万桶/日，但地缘因素仍将给原油供给带来不确定性，欧美对部分产油国的制裁将继续扰动全球原油供给。 2026年一季度

2026年国际油价运行中枢将进一步下移

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CFTC：截止12月16日当周洲际交易所(欧洲)原油期货和期权持仓报告

CFTC：截止12月16日当周洲际交易所(欧洲)原油期货持仓报告

上海期货交易所2025年12月23日原油仓单日报

上海期货交易所2025年12月23日石油沥青仓单日报

2025年国际油价走弱，WTI、Brent原油价格分别从2025年年初的约72美元/桶、75美元/桶跌至当前的56美元/桶、60美元/桶，降幅分别为22%、20%。2025年，伴随OPEC+开启扩产，原油供给过剩压力不断上升，油价中枢不断下移。展望2026年，上半年处于需求淡季，加上OPEC+产量处于高位，非OPEC+地区产量仍在上升，油价下行压力较大；下半年需求回暖，供需两端逐渐再平衡，油价中枢或有所上移。2026年，油市主要不确定因素仍为地缘政治。当前油价主要下行风险来自俄乌冲突缓和，上行风险来自南美地缘冲突升级。 2026年供需结构 2026年上半年供给过剩压力较大。根据EIA、IEA最新数据，2026年一季度全球原油日均累库量将达到近年峰值，上半年全球原油库存将处于高位，下半年库存压力有望逐渐缓解。EIA预计2026年一至四季度全球原油日均累库量分别为279万桶、205万桶、184万桶、236万桶；IEA预计2026年一至四季度全球原油日均累库量分别为474万桶、472万桶、326万桶、328万桶。 2026年下半年全球原油供需再平衡。从原油供需增量数据看，EIA预计2026年

原油2026年有望演绎先抑后扬走势

上海期货交易所2025年12月22日原油仓单日报

上海期货交易所2025年12月22日石油沥青仓单日报

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