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CFTC：截止11月26日当周NYMEX原油期货和期权持仓报告
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CFTC：截止11月26日当周NYMEX原油期货和期权持仓报告
Elaine3小时前
CFTC：截止11月26日当周NYMEX原油期货持仓报告
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CFTC：截止11月26日当周NYMEX原油期货持仓报告
Elaine3小时前
PTA 中期仍然偏弱
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2025年三季度PTA高开低走，国庆节后主力合约以5500元/吨的高价开盘，随后一路下跌至4742元/吨，跌幅达13.8%。尽管PTA估值已经处于年内低位，但是PTA供应压力较大，且下游需求从11月开始进入季节性淡季。产业链负反馈终结的条件有两个：一是炼油端整体降负带动成品油裂解利润上涨，驱动芳烃估值整体反弹；二是纺织服装消费明显回暖，聚酯开工负荷向上修复，驱动PTA环节去库存。目前仍难看到PTA中长期趋势逆转条件，价格继续偏弱运行。 PTA供应过剩格局难以改变。按照现货标的价格计算，PTA的加工费目前维持在350元/吨左右，考虑到PX现货采购价格贴水情况，PTA实际加工费在400元/吨左右，对大部分在产PTA装置来说，仍然有一定的经济性，目前PTA的开工率已经提升至87.2%，全年平均开工率达到80%。另外，新增装置方面，12月新凤鸣300万吨PTA装置预计投产，明年一季度虹港石化250万吨新装置也将落地，PTA新增供应压力从12月开始逐步凸显。PTA供应过剩使得基差长期处于无风险价差水平。聚酯11月的需求未能改变PTA累库格局。部分织造厂在国庆节前备库水平较低，担心价格进一步上涨
期货日报网4小时前
我国PVC出口主要影响因素分析
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关注印度BIS认证政策变化及落地后的执行情况从近十年我国PVC的出口格局来看，2014—2020年，出口未形成明显的倾向性且绝对数量有限；2021年后，我国PVC出口量激增至百万吨水平，并连续3年创历史新高，出口量分别达到175万吨、196万吨和227万吨。2024年，我国PVC出口量或维持在220万吨水平，占我国PVC总消费量的10%左右。从印度市场来看，由于其PVC投产进度缓慢，而需求端在政府加大投资刺激制造业、建筑基建、农业等领域背景下维持增长，PVC缺口有扩大势头，对我国PVC出口形成较明确的利好。10月30日，印度商工部门发布公告，对原产于或进口自中国、印度尼西亚、日本、韩国、泰国以及美国的聚氯乙烯悬浮树脂做出反倾销肯定性初裁，建议征收临时反倾销税。除此之外，早在2023年三季度，印度就提出对PVC质量进行严格监管，并将其纳入BIS强制认证清单。该政策要求未按规定带有标准名称标志的PVC产品将无法进入印度市场，计划于12月24日落地执行。中国PVC出口中约一半销往印度，2025年，若印度BIS认证政策落地，会给我国PVC出口带来哪些影响？近年来我国出口量不断扩大图为我
期货日报网4小时前
甲醇呈短空长多格局
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关注下游对高价格的接受程度短期来看，产量和港口库存偏高且下游需求对高价甲醇抵触情绪渐显，甲醇继续向上面临阻力。中长期看，供给和进口压力逐步减弱，MTO需求尚可保持较高景气度，甲醇仍有上行动能。图为甲醇开工率走势前期，甲醇主力合约在突破震荡区间后一路增仓上涨，这主要与国内外气头甲醇装置限气停车开始逐步兑现，以及内地CTO企业加大甲醇外采量提振市场氛围等有关。但由于甲醇港口库存一直处于历年偏高位置，且甲醇持续上涨使下游接受度有限，部分MTO装置有停车降负的意愿，因此期价在触摸到2628元/吨前期高位后迅速回调，并在2600元/吨整数关口受到较强压制。煤头开工维持高负荷当前煤制甲醇开工率在90.36%，天然气制甲醇开工率在68.99%，同比均处于偏高位置。煤头企业冬季一般不会选择大范围和长时间的停车检修，因为停车后管道结冰装置很难再开回来，更多会因装置故障而发生短时间的减停产行为。鉴于近期坑口煤价大跌而内地甲醇在CTO企业持续外采的带动下大幅反弹，以完全成本计的甲醇生产利润最高时已回升至超过200元/吨。在生产利润高企的情况下，预计煤头开工将维持高负荷运转。气头企业方面，青海中浩
期货日报网4小时前
PTA 短期承压
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消费存转弱预期虽然目前原料PX整体累库幅度不大，但在调油需求存转弱预期以及PX估值偏高等利空影响下，PX加工费持续压缩。由于成本端塌陷，叠加自身供需格局偏弱，PTA绝对价格弱势震荡。图为PTA开工率走势（单位：%） 9月下旬，受国内宏观政策利好提振，以及国庆假期期间中东地缘冲突升级影响，油价大涨，节后聚酯系整体高开补涨。但节后随着中东地缘冲突放缓，原油地缘溢价回落，聚酯系品种跟随走弱。10—11月，PTA装置检修有所增加，且下游聚酯负荷较预期提升明显，PTA供需预期修复，基差有所反弹，但12月供需预期转弱，基差结构维持弱势，PTA注册仓单持续增加，将对PTA价格有所压制。成本端原油及原料PX支撑有限从成本端来看，10月以来，随着中东地缘冲突放缓，原油地缘溢价回落，叠加欧美进入传统需求淡季，以及OPEC+存增产预期，油价重心偏弱。11月上旬，OPEC+正式决定将减产延期至12月底，飓风拉斐尔给美国墨西哥湾地区原油生产带来扰动，以及俄乌冲突升级等支撑油价；但随着美国大选特朗普胜出，市场担忧美国原油供应可能增加，再加上OPEC月报连续4个月下调需求增速预期，以及以色列和黎巴嫩真主党达
期货日报网昨天08:45
玻璃供需双弱
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当前玻璃日熔量处于较低的水平，赶工需求与下游补库均告一段落，因此产业链库存预计波动不大，但下游和中游期现商可能回吐一部分库存。当前高成本的玻璃加工厂仍处于亏损状态，FG2501合约价格向下的空间不大，预计短期维持低位震荡。供应处于偏低水平供应方面，从2023年二季度开始，由于玻璃价格重心抬升，利润维持在相对不错的水平，大量冷修产线开始复产。2024年3月中旬开始，浮法玻璃日熔量增至17.6万吨；4—6月，浮法玻璃生产利润水平有所下降，叠加部分产线运行时间较长，到了可以冷修的时段，冷修产线逐步增加，日熔量开始逐步下滑。7月开始，浮法玻璃价格大幅下行，生产利润急剧恶化，大量产线开始冷修，日熔量迅速下行。10月底全国浮法玻璃日熔量下滑至15.8万吨，相比高点17.6万吨减少了1.8万吨（下降10%）。11月以来，浮法玻璃价格反弹，亏损幅度缩小，产线冷修意愿降低，部分产线重新点火复产。当前浮法玻璃日熔量处于近年来偏低的水平。目前，使用煤和石油焦作为燃料的玻璃产线生产有利润，但使用天然气作为原料的产线亏损。部分有检修意愿的产线将检修计划推后，若后续维持该利润水平，日熔量预计维持当前水平，在
期货日报网昨天08:45
苯乙烯偏弱震荡
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上游纯苯需求稳定，成本端对苯乙烯存在支撑。苯乙烯库存偏低，开工率有回升预期，下游企业利润下滑，开工率下降，苯乙烯供应略大于需求。苯乙烯供需无明显矛盾，或延续震荡走势。目前，苯乙烯的单位盈利在150元/吨左右，呈现下降的态势。由于利润下降，近期苯乙烯的开工负荷呈现下降态势。截至11月28日，国内苯乙烯行业开工负荷为64.6%，较去年同期下降7.5个百分点，较9月底下降5.8个百分点。目前苯乙烯的周产量在30万吨左右，处于中下水平。从近期公布的装置检修情况来看，虽然安徽嘉玺的装置短期检修，但是浙江石化的180万吨装置在11月底复产，12月中旬也有装置复产，因此后期苯乙烯的供应存在较大的上升预期。苯乙烯的港口库存目前处于低位，对价格形成一定的支撑。截至11月25日，国内苯乙烯港口库存为3.15万吨，较去年同期下降2.4万吨，同比下降43.24%。 9月以来，苯乙烯下游企业经营状况得到改善，下游开工负荷开始回升，但是仍然低于去年同期水平。截至11月28日，国内苯乙烯下游EPS、PS、ABS、丁苯橡胶、UPR的开工负荷分别为48.13%、61.53%、68.82%、70.17%、40%，其中
期货日报网昨天08:45
【甲醇周报】去库回调修估值，中期进口VS通道压力
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2024年11月30日能化-甲醇去库回调修估值，中期进口VS通道压力观点概述：供给：截至11月28日，国内甲醇整体装置开工负荷为85.28%，环比降1.85% 。开工历史高位，进入冬季气头检修期，近期内地久泰临停，宝丰外采。海外装置产能利用率为59%，环比降1.5。伊朗部分装置10月底停车（较往年早一个月），三套停车，3套降负荷。进口压力下降，10月进口122不及预期，因部分计入11月。11月中下旬开始进口到港明显下降，11月下调至120万吨水平，12月下调至110万吨水平。需求：截止11.28日，下游加权开工79.8%，降0.2%。其中MTO开工降0.3至91.05%，部分装置负荷变动。传统下游开工持稳至49.9%，醋酸开工下降，但MTBE上升。库存：中国甲醇样本生产企业库存36.92万吨，较上期减少1.88万吨，跌幅4.83%；样本企业订单待发30.07万吨，较上期减少0.93万吨。待发订单下降，但仍在同期高位。甲醇港口库存总量在117.7万吨，较上一期数据下降9.87万吨。周期到港量为17.3万吨，较上期降4万吨。结论：结论：本周MTO端检修消息增多（鲁西为计划
混沌天成期货12-01 09:05
【双焦周报】焦煤库存增至高位，供需矛盾逐步显现
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2024年11月30日双焦焦煤库存增至高位，供需矛盾逐步显现观点概述：供给：本周焦煤产量继续增加，处于较高位，整体仍是复产趋势。焦炭第三轮提降落地，焦化厂仍有一定利润，产量略有回升。需求：房地产市场持续偏弱，基建由于地方政府化债，好项目较少等因素需求较弱，制造业和钢材出口较好，但难以对冲建筑业弱势，钢材整体需求偏弱1-10月份钢材表需下降4%。宏观政策预期波动较大，需要持续关注政策动态。库存：焦煤产量继续增加，下游补库，上游库存略有下降，总库存增至较高位。焦炭产量有所回升，总库存增加，但仍处于较低位。总结：中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：焦煤供给持续增加，需求偏弱，库存持续增加至较高位，供需矛盾不断积累，建议逢高空。下周或再起会议预期炒作，关注政策预期。观点：偏空。重要信息： 1、国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，提高资源附加值，对基础钢材需求将减少，预期未来较长时间内钢材
混沌天成期货12-01 09:05

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纯碱连续 SAZ0	1481	+0.27% +4
尿素连续 URZ0	1793	-0.50% -9
甲醇连续 MEZ0	2546	-0.51% -13
液化石油气连续 PGD0	4476	+0.85% +38

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