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CFTC:截止11月26日当周NYMEX原油期货和期权持仓报告
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CFTC:截止11月26日当周NYMEX原油期货和期权持仓报告
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Elaine
3小时前
CFTC:截止11月26日当周NYMEX原油期货持仓报告
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CFTC:截止11月26日当周NYMEX原油期货持仓报告
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Elaine
3小时前
PTA 中期仍然偏弱
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2025年三季度PTA高开低走,国庆节后主力合约以5500元/吨的高价开盘,随后一路下跌至4742元/吨,跌幅达13.8%。尽管PTA估值已经处于年内低位,但是PTA供应压力较大,且下游需求从11月开始进入季节性淡季。产业链负反馈终结的条件有两个:一是炼油端整体降负带动成品油裂解利润上涨,驱动芳烃估值整体反弹;二是纺织服装消费明显回暖,聚酯开工负荷向上修复,驱动PTA环节去库存。目前仍难看到PTA中长期趋势逆转条件,价格继续偏弱运行。 PTA供应过剩格局难以改变。按照现货标的价格计算,PTA的加工费目前维持在350元/吨左右,考虑到PX现货采购价格贴水情况,PTA实际加工费在400元/吨左右,对大部分在产PTA装置来说,仍然有一定的经济性,目前PTA的开工率已经提升至87.2%,全年平均开工率达到80%。另外,新增装置方面,12月新凤鸣300万吨PTA装置预计投产,明年一季度虹港石化250万吨新装置也将落地,PTA新增供应压力从12月开始逐步凸显。PTA供应过剩使得基差长期处于无风险价差水平。 聚酯11月的需求未能改变PTA累库格局。部分织造厂在国庆节前备库水平较低,担心价格进一步上涨
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期货日报网
4小时前
我国PVC出口主要影响因素分析
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关注印度BIS认证政策变化及落地后的执行情况 从近十年我国PVC的出口格局来看,2014—2020年,出口未形成明显的倾向性且绝对数量有限;2021年后,我国PVC出口量激增至百万吨水平,并连续3年创历史新高,出口量分别达到175万吨、196万吨和227万吨。2024年,我国PVC出口量或维持在220万吨水平,占我国PVC总消费量的10%左右。 从印度市场来看,由于其PVC投产进度缓慢,而需求端在政府加大投资刺激制造业、建筑基建、农业等领域背景下维持增长,PVC缺口有扩大势头,对我国PVC出口形成较明确的利好。10月30日,印度商工部门发布公告,对原产于或进口自中国、印度尼西亚、日本、韩国、泰国以及美国的聚氯乙烯悬浮树脂做出反倾销肯定性初裁,建议征收临时反倾销税。除此之外,早在2023年三季度,印度就提出对PVC质量进行严格监管,并将其纳入BIS强制认证清单。该政策要求未按规定带有标准名称标志的PVC产品将无法进入印度市场,计划于12月24日落地执行。中国PVC出口中约一半销往印度,2025年,若印度BIS认证政策落地,会给我国PVC出口带来哪些影响? 近年来我国出口量不断扩大 图为我
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期货日报网
4小时前
甲醇 呈短空长多格局
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关注下游对高价格的接受程度 短期来看,产量和港口库存偏高且下游需求对高价甲醇抵触情绪渐显,甲醇继续向上面临阻力。中长期看,供给和进口压力逐步减弱,MTO需求尚可保持较高景气度,甲醇仍有上行动能。 图为甲醇开工率走势 前期,甲醇主力合约在突破震荡区间后一路增仓上涨,这主要与国内外气头甲醇装置限气停车开始逐步兑现,以及内地CTO企业加大甲醇外采量提振市场氛围等有关。但由于甲醇港口库存一直处于历年偏高位置,且甲醇持续上涨使下游接受度有限,部分MTO装置有停车降负的意愿,因此期价在触摸到2628元/吨前期高位后迅速回调,并在2600元/吨整数关口受到较强压制。 煤头开工维持高负荷 当前煤制甲醇开工率在90.36%,天然气制甲醇开工率在68.99%,同比均处于偏高位置。煤头企业冬季一般不会选择大范围和长时间的停车检修,因为停车后管道结冰装置很难再开回来,更多会因装置故障而发生短时间的减停产行为。鉴于近期坑口煤价大跌而内地甲醇在CTO企业持续外采的带动下大幅反弹,以完全成本计的甲醇生产利润最高时已回升至超过200元/吨。在生产利润高企的情况下,预计煤头开工将维持高负荷运转。 气头企业方面,青海中浩
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期货日报网
4小时前
PTA 短期承压
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消费存转弱预期 虽然目前原料PX整体累库幅度不大,但在调油需求存转弱预期以及PX估值偏高等利空影响下,PX加工费持续压缩。由于成本端塌陷,叠加自身供需格局偏弱,PTA绝对价格弱势震荡。 图为PTA开工率走势(单位:%) 9月下旬,受国内宏观政策利好提振,以及国庆假期期间中东地缘冲突升级影响,油价大涨,节后聚酯系整体高开补涨。但节后随着中东地缘冲突放缓,原油地缘溢价回落,聚酯系品种跟随走弱。10—11月,PTA装置检修有所增加,且下游聚酯负荷较预期提升明显,PTA供需预期修复,基差有所反弹,但12月供需预期转弱,基差结构维持弱势,PTA注册仓单持续增加,将对PTA价格有所压制。 成本端原油及原料PX支撑有限 从成本端来看,10月以来,随着中东地缘冲突放缓,原油地缘溢价回落,叠加欧美进入传统需求淡季,以及OPEC+存增产预期,油价重心偏弱。11月上旬,OPEC+正式决定将减产延期至12月底,飓风拉斐尔给美国墨西哥湾地区原油生产带来扰动,以及俄乌冲突升级等支撑油价;但随着美国大选特朗普胜出,市场担忧美国原油供应可能增加,再加上OPEC月报连续4个月下调需求增速预期,以及以色列和黎巴嫩真主党达
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期货日报网
昨天08:45
玻璃 供需双弱
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当前玻璃日熔量处于较低的水平,赶工需求与下游补库均告一段落,因此产业链库存预计波动不大,但下游和中游期现商可能回吐一部分库存。当前高成本的玻璃加工厂仍处于亏损状态,FG2501合约价格向下的空间不大,预计短期维持低位震荡。 供应处于偏低水平 供应方面,从2023年二季度开始,由于玻璃价格重心抬升,利润维持在相对不错的水平,大量冷修产线开始复产。2024年3月中旬开始,浮法玻璃日熔量增至17.6万吨;4—6月,浮法玻璃生产利润水平有所下降,叠加部分产线运行时间较长,到了可以冷修的时段,冷修产线逐步增加,日熔量开始逐步下滑。7月开始,浮法玻璃价格大幅下行,生产利润急剧恶化,大量产线开始冷修,日熔量迅速下行。10月底全国浮法玻璃日熔量下滑至15.8万吨,相比高点17.6万吨减少了1.8万吨(下降10%)。11月以来,浮法玻璃价格反弹,亏损幅度缩小,产线冷修意愿降低,部分产线重新点火复产。 当前浮法玻璃日熔量处于近年来偏低的水平。目前,使用煤和石油焦作为燃料的玻璃产线生产有利润,但使用天然气作为原料的产线亏损。部分有检修意愿的产线将检修计划推后,若后续维持该利润水平,日熔量预计维持当前水平,在
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期货日报网
昨天08:45
苯乙烯 偏弱震荡
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上游纯苯需求稳定,成本端对苯乙烯存在支撑。苯乙烯库存偏低,开工率有回升预期,下游企业利润下滑,开工率下降,苯乙烯供应略大于需求。苯乙烯供需无明显矛盾,或延续震荡走势。 目前,苯乙烯的单位盈利在150元/吨左右,呈现下降的态势。由于利润下降,近期苯乙烯的开工负荷呈现下降态势。截至11月28日,国内苯乙烯行业开工负荷为64.6%,较去年同期下降7.5个百分点,较9月底下降5.8个百分点。目前苯乙烯的周产量在30万吨左右,处于中下水平。从近期公布的装置检修情况来看,虽然安徽嘉玺的装置短期检修,但是浙江石化的180万吨装置在11月底复产,12月中旬也有装置复产,因此后期苯乙烯的供应存在较大的上升预期。 苯乙烯的港口库存目前处于低位,对价格形成一定的支撑。截至11月25日,国内苯乙烯港口库存为3.15万吨,较去年同期下降2.4万吨,同比下降43.24%。 9月以来,苯乙烯下游企业经营状况得到改善,下游开工负荷开始回升,但是仍然低于去年同期水平。截至11月28日,国内苯乙烯下游EPS、PS、ABS、丁苯橡胶、UPR的开工负荷分别为48.13%、61.53%、68.82%、70.17%、40%,其中
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期货日报网
昨天08:45
【甲醇周报】去库回调修估值,中期进口VS通道压力
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2024年11月30日 能化-甲醇 去库回调修估值,中期进口VS通道压力 观点概述: 供给: 截至11月28日,国内甲醇整体装置开工负荷为85.28%,环比降1.85% 。开工历史高位,进入冬季气头检修期,近期内地久泰临停,宝丰外采。海外装置产能利用率为59%,环比降1.5。伊朗部分装置10月底停车(较往年早一个月),三套停车,3套降负荷。进口压力下降,10月进口122不及预期,因部分计入11月。11月中下旬开始进口到港明显下降,11月下调至120万吨水平,12月下调至110万吨水平。 需求:截止11.28日,下游加权开工79.8%,降0.2%。其中MTO开工降0.3至91.05%,部分装置负荷变动。传统下游开工持稳至49.9%,醋酸开工下降,但MTBE上升。 库存:中国甲醇样本生产企业库存36.92万吨,较上期减少1.88万吨,跌幅4.83%;样本企业订单待发30.07万吨,较上期减少0.93万吨。待发订单下降,但仍在同期高位。甲醇港口库存总量在117.7万吨,较上一期数据下降9.87万吨。周期到港量为17.3万吨,较上期降4万吨。 结论: 结论:本周MTO端检修消息增多(鲁西为计划
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混沌天成期货
12-01 09:05
【双焦周报】焦煤库存增至高位,供需矛盾逐步显现
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2024年11月30日 双焦 焦煤库存增至高位,供需矛盾逐步显现 观点概述: 供给: 本周焦煤产量继续增加,处于较高位,整体仍是复产趋势。焦炭第三轮提降落地,焦化厂仍有一定利润,产量略有回升。 需求: 房地产市场持续偏弱,基建由于地方政府化债,好项目较少等因素需求较弱,制造业和钢材出口较好,但难以对冲建筑业弱势,钢材整体需求偏弱1-10月份钢材表需下降4%。宏观政策预期波动较大,需要持续关注政策动态。 库存: 焦煤产量继续增加,下游补库,上游库存略有下降,总库存增至较高位。焦炭产量有所回升,总库存增加,但仍处于较低位。 总结: 中长期矛盾:国内基础建设基本完成,房地产和基建需求弱,未来经济转向高质量发展,对基础钢材需求将持续走弱,钢材整体供需过剩,市场走势类似2014-2015年的情况,双焦中长期偏空。 当前矛盾:焦煤供给持续增加,需求偏弱,库存持续增加至较高位,供需矛盾不断积累,建议逢高空。下周或再起会议预期炒作,关注政策预期。 观点:偏空。 重要信息: 1、国内基础建设基本完成,房地产和基建需求弱,未来经济转向高质量发展,提高资源附加值,对基础钢材需求将减少,预期未来较长时间内钢材
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混沌天成期货
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