宏观&金工早评 | 2025年10月16日 品种:股指、贵金属、国债、基差、金工日报、资金日报 股 指 题材活跃,股指回暖 A股昨日回暖,市场呈现题材多点开花局面,创新药、机器人、光伏锂电等板块均发力,最终四大股指涨幅均超过1%。两市成交量2.07万亿显著缩量。 外部环境上,美国总统和官员均表示和中国的贸易战仍在进行,但不想脱钩和激化,月底领导人将按计划会面。美联储暗示年底将再度降息两次,逐步停止缩表。 昨日国内社融和CPI数据公布,能源食品以外的核心CPI上涨超预期,M2增幅不及预期但M1持续回升,说明国内信贷仍然偏弱,但企业和居民存款活化有利于股市。国内十一长假数据显示消费恢复一般,整体大环境仍然面临通缩压力。九月出口数据超预期,表明当前净出口仍然有韧性能够弥补内需不足。国内在科技硬件,出海,创新药,资源等行业存在结构性景气。中美贸易战和AI革命也使对相关板块的投入有确定性,接下来主要关注十五五规划和新一轮刺激政策情况。 资金面上人民币相对偏强,汇率暂时不构成资金面的约束,A股的资金环境仍然偏宽松。 结论:资金面和政策面两大逻辑未发生变化的情况下慢牛不变,贸易摩擦升级本身影响有限,lg...