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铝价 2026年仍具备走强动能
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1 国内铝土矿增量空间有限 2025年，国内氧化铝市场呈大幅波动走势，价格从年内历史高点一路下行至成本线附近。分阶段看，2025年1月至4月上旬，氧化铝价格自高位快速回落。一方面，2024年四季度因天然气管道火灾被迫减产的澳大利亚Yarwun、Queensland两家氧化铝厂陆续复产，海外氧化铝价格持续走弱；另一方面，国内新增产能逐步释放，供应格局转向宽松，氧化铝价格持续承压。2025年4月中旬至7月下旬，受成本压力影响，国内氧化铝企业检修意愿升温，开工率有所下滑。叠加几内亚当局撤销多家矿业公司勘探许可证、Axis矿区暂停运营，引发市场对铝土矿供应的担忧，氧化铝价格自低位开启反弹。2025年7月末至12月，随着企业利润修复，国内氧化铝运行产能回升至高位水平。同期，几内亚停产矿山陆续复产，铝土矿价格走低，氧化铝企业生产成本下移，减产动能显著减弱。在高供应格局持续压制下，氧化铝价格再度进入下行通道。 2025年，铝价重心整体上移。分阶段看，2025年1月至3月上半月，铝价呈偏强运行态势。尽管特朗普持续加征关税，但美国2025年1—2月非农数据不及预期，美元走弱对铝价形成提振。2025年3月
期货日报网6小时前
技术解盘20260108
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铁矿石向上突破近期，铁矿石2605合约价格震荡走强，一举突破去年7月下旬以来的震荡区间。量能方面，在本周价格上涨过程中成交量有所放大，持仓量出现增长。指标方面，均线系统跟随价格走势逐步转强，MACD指标快慢线在零轴上方运行，红色能量柱有所放大。综合来看，铁矿石2605合约经历了五个多月的震荡整理后，选择向上突破，建议以偏多思路对待。焦煤止跌回升近期，焦煤2605合约价格跌至1000元/吨整数关口后，逐步企稳回升。量能方面，在本周价格反弹过程中，成交量有所放大，持仓量出现增长。指标方面，短期均线相互交织在一起，60日均线走势偏弱，MACD指标在零轴下方同样止跌回升。综合来看，焦煤2605合约短期走势偏强，建议关注上方60日均线压力作用。（中原期货刘培洋）来源：期货日报网
期货日报网6小时前
地缘局势对甲醇影响几何
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近期，伊朗和委内瑞拉动荡局势牵动市场神经。两者是我国甲醇进口量相对较多的国家，本文将针对两国局势对甲醇的影响进行简要分析。伊朗抗议活动从2025年12月27日开始发酵，这次全国性抗议的直接导火索是伊朗里亚尔的急剧贬值和生活成本的飙升。伊朗是我国最大的甲醇进口国。2025年1—11月，我国共进口伊朗甲醇573万吨，占总进口量的45.12%，我国对伊朗甲醇的进口依赖程度相对较高。不过，目前，伊朗甲醇装置仍处于冬季限气停车阶段，Kaveh（230万吨/年）、Apadana（165万吨/年）、Sabalan（165万吨/年）、Kimiya（165万吨/年）、Marjan（165万吨/年）、Arian（165万吨/年）和ZPC（330万吨/年）等8套甲醇装置维持停车状态。伊朗因限气而停车的甲醇产能合计为1385万吨/年，占伊朗甲醇总产能的80%左右。并且，在日产大幅下滑的背景下，伊朗甲醇装船显著放缓。因此，短期的动荡局势对该国甲醇的生产和出口影响并不大。预计我国一季度对伊朗甲醇进口缩量，该事件对我国亦无实质性影响。但长期来看，伊朗动荡局势本质上是高通胀问题。财政赤字和货币超发，推高了货币供
期货日报网6小时前
棉花内外价差走扩
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近期郑棉价格快速上涨，从13500元/吨持续上行至15000元/吨，累计涨幅达到1500元/吨，市场关注度明显提高。不过，在内盘棉价持续上涨的同时，美棉价格却维持低位震荡态势，内外棉价差持续走扩。郑棉价格持续上涨的原因，主要是棉花收购价格在种植成本附近止跌，同时在进口未放开的情况下，新年度供需平衡表偏紧，对郑棉的影响偏利多。且随着2025/2026年度棉花产量的明朗化，750万吨的高产量预期逐步被市场消化。另外，新年度棉花种植政策可能出现变化的消息也对此轮行情形成了助推作用。近期，有消息称2026年棉花种植政策可能出现调整，如果整体植棉面积减少，棉花总产量可能减少，将对供需本来就存在缺口的棉花市场形成利多支撑。不过，由于目前政策尚未明确，而且，即使政策明确，政策的意图也是引导理性种植，促使非宜棉区退耕，保护地下水，棉花产量的减少幅度可能有限。另外，在国家目标价格政策保护背景下，新疆种植棉花的收益及稳定性依然优于其他作物，预计新年度植棉意愿依然较强。除政策以外，意外天气的影响也可能打开郑棉价格的上方空间。笔者认为，意外天气带来的盘面驱动可能大于政策落地的影响。不过天气因素存在很大的
期货日报网6小时前
PVC 震荡偏强运行
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节后，受益于“反内卷”导向明确，供应收缩预期不断强化。PVC期货2605合约在构筑完头肩底形态后，一举突破60日均线压制。PVC期价摆脱去年下半年形成的中期下行趋势，一度回升至4910元/吨，短期反弹开始朝着中期上涨格局发展。供应料将收缩 2026年国内PVC新增产能规模偏小，仅有嘉兴嘉化30万吨装置试生产，行业扩能周期或趋于尾声。不过，短期来看，PVC供应压力依然存在。据隆众资讯发布的数据，截至2026年1月2日当周，国内PVC生产企业产能利用率维持在78.63%，环比小幅增加1.4个百分点。其中，电石法装置开工率维持在78.36%，环比略微下降0.14个百分点，同比小幅减少2.61个百分点；乙烯法装置开工率维持在79.29%，环比小幅增加5.00个百分点，同比略微增加0.30个百分点。受此影响，当周国内PVC生产企业产量在48.39万吨，环比增加1.75%，同比增加3.95%。PVC装置开工率回升主要是因为江苏新浦和宁波韩华等装置恢复生产。从长期角度来看，国内PVC产能有望逐步收缩，“反内卷”导向明确。据了解，近期，工信部正排查285万吨超期运行及200万吨长期停产产能，新疆、
期货日报网6小时前
菜粕价格重心或上移
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目前，水产等养殖正处于淡季，菜粕需求降至冰点。不过，菜油企业并未开机生产，国内菜粕市场供应依旧紧张。春节后国内气温升高，菜粕需求将逐渐启动。届时菜粕市场将逐渐迎来利多题材，价格走势必将得到改善。由于国内油菜籽和菜粕供应偏紧，自去年12月中旬开始，我国进口澳大利亚油菜籽有所增多。根据初步统计，今年1—3月我国将累计进口30万～40万吨油菜籽。这一预期一度压制国内菜粕市场。不过，虽然澳大利亚油菜籽已经逐渐运抵我国港口工厂，但是基于菜粕需求淡季、设备检修等因素，目前工厂尚未开榨。国内菜粕库存仍未累积，大部分工厂持续处于零库存状态。虽然近几个月将有澳大利亚油菜籽到港，但是到港量仍旧有限。中加贸易关系有望逐步改善，我国进口加拿大油菜籽或在春夏季节放开。只不过，即便放开油菜籽进口，我国企业也担心入关等问题。并且，压榨利润预期才是企业是否进口的关键。当前，我国处于冬季，各地水产养殖已经退出市场，仅有少量冬储需求支持菜粕交易。但由于沿海地区菜油厂的菜粕供应同样稀少，菜粕价格并未呈现持续下跌态势，而是维持震荡走势。一个月后，各地气温将升高，水产等养殖必将逐渐恢复，届时菜粕需求将重回市场。图为菜粕
期货日报网7小时前
苯乙烯上升难度增大
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2025年11月以来，苯乙烯产业链价格波动不大。苯乙烯期货主力合约最低触及6230元/吨，随后震荡上行，最高涨至6850元/吨附近。苯乙烯估值修复，但进一步上行会遭受原料纯苯掣肘。成本端支撑不足从上游来看，当前原油长期过剩格局不改。即便出现地缘冲突事件，原油市场受到的干扰也较为有限。原油“低价、低波动”格局或延续，对油化工的支撑力度不足。纯苯近期面临明显压力，尤其是显性库存增加。截至2026年1月5日，华东港口纯苯库存31.8万吨，远超过去3年同期水平。未来除非出现大幅去库契机，否则高库存的压制作用将延续，纯苯易跌难涨。纯苯供需格局改善仍需时间，大幅去库可能发生在3—4月。一方面，海内外检修会季节性增加，纯苯供应主动收缩会缓解压力。另一方面，纯苯下游负反馈也需要时间消化，下游及二级下游库存届时去化至低位，才有可能触发新一轮补库动作。在此之前，成本端会继续制约苯乙烯价格表现。供给端因素偏多本轮苯乙烯生产端调节力度较大，且持续时间较长。开工率自2025年11月跌至70%后，一直偏低运行。数套在修装置重启时间不确定，如京博67万吨/年、新阳30万吨/年以及天津渤化45万吨/年。预计
期货日报网7小时前
股指有望继续上行
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近期国内因素对股指的影响偏积极，主要表现在基本面数据改善、政策支持、流动性环境偏宽松及市场风险偏好回升等方面。基本面数据改善国家统计局公布的数据显示，2025年12月，中国制造业PMI为50.1%，较上月回升0.9个百分点，时隔8个月重回扩张区间；非制造业PMI为50.2%，较上月回升0.7个百分点。从结构上看，生产、需求等主要指标全面改善，生产指数为51.7%，较前值上升1.7个百分点；新订单指数和新出口订单指数分别较前值回升1.6、1.4个百分点；出厂价格指数虽然仍处于收缩区间，但较前值小幅回升0.7个百分点。说明在工作日差异与政策支持的双重作用下，制造业各领域景气度均得到一定修复。政策靠前加力 2026年“两新”政策将靠前发力。2025年12月29日，国家发展改革委会同财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确支持家电以旧换新。近日，国家发展改革委表示，已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划。笔者认为，2026年以旧换新政策支持范围更加聚焦：一是家电补贴品类从12类缩减至6类，且仅限一级能效或
期货日报网7小时前
印尼电解铝产业发展趋势与困境
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A 从资源中心到冶炼中心的蜕变印尼电解铝产业的快速增长，绝非单纯的市场行为，而是该国“下游化战略”在关键矿产领域的集中体现与系统性实践。这一战略的核心目标是终结初级资源出口模式，通过强制性的国内加工，将资源附加值、就业岗位和税收留在印尼国内。自2014年实施铝土矿出口禁令以来，这一战略的逻辑不断强化。2025年，普拉博沃政府对相关政策进行了一定调整，为印尼铝产业链的跃进注入了新的“强心剂”。新修订的矿业法极大地拓宽了采矿许可的获取范围，允许中小企业、合作社甚至宗教团体通过控股实体获得采矿权。关键条款在于，明确将优先权赋予那些承诺投资建设加工设施的公司，如建设氧化铝厂或电解铝厂等。这标志着政策从吸引投资升级为以资源换产业，将矿产资源作为撬动巨额下游工业投资的杠杆。与此同时，印尼政府通过精细化的监管工具，强化对产业链的控制。2025年，印尼恢复年度“工作计划和预算”（RKAB）审批制度，取代了以往的多年期许可制度。这使得印尼政府能够通过控制每年的铝土矿开采配额，精准调节原材料供应，防止市场过度波动，并确保新建冶炼厂获得稳定的原料。此外，正在向铝土矿领域扩展的矿产和煤炭信息系统（SIM
期货日报网昨天09:30
生猪期货报告——供应压力放缓留意后续偏多思路
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扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。生猪期货报告 ——供应压力放缓留意后续偏多思路一、行情回顾数据来源：卓创资讯、中衍期货全国生猪市场呈现出显著的回暖迹象。周度均价达到了6.26元/斤，较前一周上涨了0.5元/斤；日度均价为6.22元/斤，小幅上涨了0.01元/斤。自繁自养利润亏损缩小至-51.17元/头，减少了139.92元/头；仔猪育肥利润亏损也减少到了-65.56元/头，减少了119.8元/头。出栏均重略微下降至124.19公斤，行业开工率提升至44.62%，提高了0.83个百分点。二、产能供给数据来源：卓创资讯、中衍期货产业利润方面，尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度明显缩小，显示出市场正在逐步改善中。这一变化可能鼓励部分养殖户继续维持生产规模，同时也有助于缓解行业的财务压力，增强市场信心。数据来源：卓创资讯、中衍期货行业产能方面，官方数据显示10月能繁母猪存栏量降至3990.0万头，减少了45.0万头；样本企业的数据同样显示11月能繁母猪存栏量下降至666.6万头
中衍期货昨天09:24

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