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债市利差压降行情延续
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上周债市延续偏强走势。超长期特别国债发行期限缩短预期、国债收益率曲线极度陡峭等因素催生利差压降行情。而资金面持续充裕也支撑配置需求释放，上周后半周5至7年期国债表现也明显偏强。4月初以来，超长期国债表现最为亮眼，30年期国债收益率累计下行幅度达10BP，1年期和10年期国债收益率分别下行6BP和5.5BP。图为国债收益率走势近期资金面持续宽松是本轮债市修复行情的主要支撑。随着短端利率逐步下行至下限附近，资金开始沿着收益率曲线寻找交易机会。虽然4月初以来央行持续采用“短端地量逆回购+中长端买断式逆回购缩量续作”组合回笼短期和中长期资金（4月买断式逆回购合计净回笼4000亿元），但流动性超预期宽松的格局未变，DR001和DR007加权平均利率分别位于1.22%和1.32%的低位，而隔夜资金利率正逐步接近利率走廊的“新下限”1.2%（7天逆回购利率减20BP）。随着隔夜资金利率接近利率走廊的“新下限”，短债和资金的利差也处于极低位置，在央行回笼流动性背景下，资金利率呈筑底状态，且短期通胀压力制约降准降息空间，资金利率和短债收益率进一步向下的空间受限，做多短债的性价比不高。因此，国债收益
期货日报网18分钟前
A股有望保持强势
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近期中东地缘紧张局势呈阶段性缓和态势，全球金融市场风险偏好显著回升，主要股指均呈现震荡回升格局。A股市场亦出现上行态势，上证综指重新站稳4000点整数关口，同时创业板指数创10年新高。从市场结构看，A股热点板块呈现鲜明的结构性特征，半导体及稀有金属板块持续引领市场上涨，成为带动指数上行的重要力量。与此同时，市场风格呈现“小票强、大票弱”的分化格局。中东地缘紧张局势降温虽然中东地缘紧张局势略有缓和，但当前A股市场依旧聚焦冲突的后续演变情况及潜在风险。在未来一段时间内，本轮地缘冲突仍可能对全球经济产生双重影响，即通胀水平的抬升与对经济增长的拖累。能源成本传导持续推升全球通胀水平，其中欧洲及日韩等能源高度依赖进口的经济体受到的冲击最为显著，高通胀将抑制居民消费能力与企业投资意愿。在此背景下，欧美主要央行的货币政策陷入抗通胀与稳增长的两难境地。从美联储3月议息会议公布的加息点阵图来看，美国年内降息次数预期已由此前的两次下调为一次。这一调整充分反映出美联储对当前通胀压力的担忧。同时，美联储对此次能源危机带来的潜在影响保持高度谨慎态度，货币政策整体呈观望态势。与之形成鲜明对比的是，欧洲央行受
期货日报网18分钟前
贵金属大概率重回上行通道
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近期，贵金属市场在经历两周震荡整理后温和上行。笔者认为，当前支撑贵金属价格走强的核心驱动来自以下三个方面：中东地缘冲突边际缓和、全球通胀水平整体可控、全球央行购金趋势延续。首先，地缘冲突方面，美国总统特朗普近期表示，美伊谈判可能于20日在巴基斯坦重启。海湾地区、巴基斯坦官员也表示，美国和伊朗的谈判代表团可能于20日重返巴基斯坦，不过伊朗消息人士称尚未确定具体日期。之前在伊斯兰堡举行的美伊谈判未达成协议，令外界质疑期限仅剩一周的停火协议能否维持。一位参与巴基斯坦谈判的消息人士称，自首轮谈判以来，通过非正式渠道进行的磋商在弥合分歧方面取得进展，使双方更接近达成一项可在新一轮谈判中提出的协议。中东地缘冲突阶段性缓和有助于油价降温，进而缓解全球通胀压力，有利于后续美联储的降息操作。其次，美国PPI数据不及预期，涨幅小于市场预期。最新数据显示，美国3月PPI同比上涨4%，为2023年2月以来最高水平，但显著低于市场预期的4.6%；环比上涨0.5%，同样大幅低于预期的上涨1.2%，前值为上涨0.7%。核心PPI表现同样温和。剔除食品和能源的核心PPI环比仅上涨0.1%，远低于预期的0.5%及前
期货日报网18分钟前
中证商品期货指数一季度大幅上涨
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1 指数运行分析图为中证商品指数、中证商品价格指数走势一季度中证商品期货指数与价格指数走势高度同步，整体呈现高开后震荡抬升格局。1月在全球财政货币政策共同发力、局部地缘风险释放的共振背景下，有色贵金属价格大幅上行；2月则受沃什被提名下任美联储主席的影响，有色贵金属价格整体大幅回落，随着地缘局势风险发酵，原油价格温和上涨；3月随着美以伊冲突事件推进，能化板块带领指数上行，整个季度波动明显加大。国际宏观方面，美联储1月末维持利率不变，“鹰”派表态叠加主席提名扰动，市场对其降息节奏博弈加剧，更重要的是，扭转了此前财政和货币共同宽松的预期，从去年年底到今年1月由流动性推升的有色贵金属行情戛然而止。2月之后，地缘局势风险持续发酵，中东局势、俄乌冲突均出现恶化迹象，对原油、贵金属价格形成间歇性驱动。3月初，美以伊冲突的爆发使得能源化工板块出现明显上涨，并呈现出能化—有色贵金属价格跷跷板格局。能源价格的大幅上涨，一方面造成流动性的偏紧和风险偏好的下降，引发美元走强；另一方面导致通胀上行，降息预期后移，并产生加息的讨论。这两方面共同引发了有色贵金属价格走弱。国内方面，财政明显靠前发力，一般公共
期货日报网18分钟前
关口蓄势寻突破碳酸锂上行隐现
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扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01.甲醇主力合约：窄幅震荡截至前一个交易日收盘，甲醇震荡，日内收阳线。走势分析：地缘风险反复，短线震荡，趋势性较差，建议谨慎观望。作者：王莹（投资咨询号：Z0017889）审核：张国军（投资咨询号：Z0019540） 02.LPG主力合约：短期震荡截至前一个交易日收盘，LPG震荡。收阳线。走势分析：地缘风险反复， LPG震荡，若地缘风险结束，或继续回落。短期震荡。作者：王莹（投资咨询号：Z0017889）审核：张国军（投资咨询号：Z0019540） 03.棉花主力合约：震荡上行截至前一个交易日收盘，棉花主力合约震荡上行，收小阳K线。走势分析：今日行情小幅回调后继续创出新高，棉花供应从宽松转向紧平衡，后续有望震荡偏强运行，下方支撑位参考15650附近，上方压力位参考16300附近。作者：张国军（投资咨询号：Z0019540）审核：李琦（投资咨询号：Z0017426） 04.苹果主力合约：破位下行截至前一个交易日收盘，苹果
中衍期货昨天16:19
“2026年第十二届铁合金产业高峰论坛暨第八届贺兰杯铁合金综合实力颁奖典礼”圆满收官，期待6月天津再会
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2026年第十二届铁合金产业高峰论坛暨第八届贺兰杯铁合金综合实力颁奖典礼于2026年4月15日至4月16日在湖南长沙盛大召开，本次会议由上海钢联电子商务股份有限公司（我的钢铁网）主办，国际锰协会，乌兰察布铁合金产业联盟（行业协会）协办，获中国钢铁工业协会、中国特钢企业协会、中国钢铁工业协会钒业分会、中国有色金属工业协会钼业分会指导。
FX168活动资讯昨天15:35
技术解盘20260420
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IF 上升趋势 IF加权在连续上涨后收小十字星，既没有延续强势再创阶段新高，也没有出现破位下跌的空头反转信号，处于多头趋势中的蓄力消化阶段。K线在所有均线上方，沿着5日均线上行，成为短期多头的关键防线。MACD保持金叉状态，红柱实体持稳，依然维持多头格局。近期，成交量小幅增长，持仓量维持低位，表明价格进入压力区间后，市场主动追高意愿不坚决。综合来看，IF仍处于上升趋势中，建议维持多头思路。 IC 谨慎看多 IC加权继续以中小阳线上涨，目前已经突破60日均线。中短周期均线多头排列，5日均线保持稳定的上升斜率，市场已经转向多头。MACD延续上行，红柱逐步扩张。但DEA仍在零轴下方，说明市场尚未完全进入强势状态。在反弹过程中，成交量和持仓量并未跟随价格变化，表明推涨的力量可能主要来自场内资金的持仓调整，上涨的持续性存疑。综合来看，IC以谨慎偏多看待。（张煜期货投资咨询从业证书编号Z0018066）来源：期货日报网
期货日报网昨天09:30
隔夜资金利率下行空间有限
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近期，国内资金面整体保持宽松态势，资金利率持续处于低位。截至4月17日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率最低跌至1.221%，创下2023年8月以来的新低；Shibor一周利率虽较上周低点1.319%有所回升，但仍维持在1.326%的低位，显著低于1.4%的7天期逆回购政策利率，资金成本处于低位运行。公开市场操作方面，4月17日当周央行延续地量7天逆回购操作。Wind数据显示，当周央行公开市场开展了30亿元逆回购操作，因有35亿元逆回购到期，合计实现资金净回笼5亿元。此外，4月15日央行开展5000亿元6个月期买断式逆回购操作，对冲到期资金后，实现净回笼1000亿元。这也是央行连续两个月缩量操作该期限买断式逆回购。不过值得注意的是，申银万国期货金融期货研究部经理唐广华告诉期货日报记者，央行公告明确表示全额满足一级交易商需求，释放出清晰的稳预期信号。这说明持续净回笼操作并非货币政策收紧或转向，而是基于当前市场流动性充裕的合理调节。针对4月初资金利率尤其是隔夜资金利率降至较低位置的现象，长江证券研究所研报分析认为，4月为季节性信贷增量“小月”，且季初部分短贷可能到期，存
期货日报网昨天09:00
交割周期指持仓回落
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伴随中东地缘局势持续缓和，上周国内A股市场震荡回升，上证综指最高触及4058.6点，最终收报4051.43点，周涨幅为1.64%。期指市场同步走强，4个品种全部上涨，但涨幅分化明显。其中，IM表现最好，主力合约周涨幅超过4%；IC及IF紧随其后，主力合约周涨幅分别为3.21%和2.05%；IH相对滞涨，主力合约周涨幅仅为0.35%。基差方面，期货贴水显著收窄。截至上周五，IF、IH、IC及IM主力合约贴水幅度分别缩小至61.7、22.9、115.4和175.4点。量能方面，受交割影响，上周期指总持仓大幅回落。4个品种当周共计减仓58508手，总持仓降至不足100万手。具体来看：IF减仓17853手，持仓降至243012手；IH减仓5280手，持仓降至97667手；IC减仓20245手，持仓降至275254手；IM减仓15130手，持仓降至371033手。持仓方面，期指各品种前20席位（下称主力）持仓均呈现减仓态势。其中，IF多头主力减仓7761手（交易所公布合约4月17日与4月10日主力持仓总和的差值，下同），空头主力减仓8102手，净空持仓降至24499手；IH多头主力增仓228
期货日报网昨天09:00
期债将进入震荡整理阶段
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4月以来，国内债市逐步止跌回升。其中，超长债表现突出，成为市场最亮眼的交易品种。截至4月17日，2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别为1.30%、1.51%、1.76%、2.25%，较3月31日分别变动2.32BP、-2.40BP、-4.77BP、-9.00BP。超长端品种收益率下行幅度显著领先，凸显市场对长久期债券的偏好。本轮超长债走强绝非偶然，其背后有三大核心逻辑支撑。一是海外地缘局势阶段性缓和，为国内超长债市场走强奠定了关键情绪基础。近期，中东地区紧张局势显著降温，美伊双方达成短期停火共识，并正式启动对话谈判，持续升级的地缘风险得到实质性缓解。受此影响，国际原油价格高位回落，市场对能源价格上行引发输入性通胀的担忧显著缓解，通胀预期趋于温和。叠加市场对长期流动性环境与政策稳定性的乐观预期，机构配置行为更为积极，进一步提升了超长期限利率债的配置价值，为超长债行情走强营造了有利的外部宏观环境与市场氛围。二是从资金面来看，央行公开市场操作呈现“短端地量、中长端缩量”的特征，精准实施“削峰填谷”调控。7天期逆回购维持每日5亿～20亿元的地量投放规模，买断式逆回购合计净回笼
期货日报网昨天09:00

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