市场整体缺乏明确的趋势性指引 10月,中证商品期货指数呈现窄幅震荡的特征,全月振幅仅2.93%。虽然“反内卷”仍是国内商品市场主线逻辑,但其边际驱动有所减弱。宏观现实与政策预期尚未形成共振,市场整体缺乏明确的趋势性指引。 10月,中证商品期货指数(下称中证商品指数)上涨1.08%,中证商品期货价格指数(下称中证商品价格指数)上涨1.13%。整体来说,10月中证商品指数呈现窄幅震荡的特征,全月振幅仅2.93%。 图为中证商品指数、中证商品价格指数走势 市场形势分析 回看10月商品市场的驱动,国际方面,美联储降息前景产生变数,增加市场的不确定性。美联储在10月底如期降息,且将于12月暂停量化紧缩操作,提振市场信心。但随后,鲍威尔释放12月不会急于降息的信号,对市场情绪产生扰动。此外,中美贸易关系随着中美元首会晤而缓和。 国内方面,“十五五”前景稳定市场预期,提振有效需求。党的二十届四中全会胜利召开,审议通过“十五五”规划建议。这是指导未来5年中国式现代化建设的纲领性文件。从当前情况看,“反内卷”仍是国内商品市场主线逻辑,但其边际驱动有所减弱。宏观现实与政策预期尚未形成共振,市场整体缺乏明确lg...