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地量之后A股能否开启攻势
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近期沪深两市成交额连续收缩，股指如何走出地量行情成为市场的焦点话题。纵观往年股市走势，历次地量行情均伴随着股指的连续回调，而随着股市走出地量行情，股指也迎来反弹。通过梳理历次股市走出地量行情的原因及背景，借鉴历史经验，我们对当下行情进行前瞻。为了规避市值波动对股市地量行情的衡量，我们以沪深两市成交额/两市流通市值进行衡量。2005年股改之后，股市出现过4次地量行情，分别在2006年1月、2008年9月、2014年6月和2019年1月。股市第一次出现地量行情是在2006年1月。2005年以前，上市公司仅不到1400家，银行等与经济密切相关的一些企业还未上市，市场走势与经济走势呈现不同频状态，2005年股改之后出现转变。年初开始，政策面就进行了印花税下调、险资入市等操作，但是市场担忧国有股流通对市场流动性产生冲击，股市仍继续回落走出了波谷行情。之后随着股改、汇改的推进，至2006年，上市公司质量得到了明显的提升，同时市场走基本面逻辑的方向更加确定。在流动性充裕，经济呈现高增长、低通胀的良好局面下，股市交投情绪逐步升温，股市走势也节节攀升。股市第二次出现地量行情在2008年9月。200
期货日报网2024-08-23
市场偏好高息低波资产
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8月以来，权重股相对中小市值股票保持坚挺，沪深两市成交额维持在5000亿元水平。资金方面，截至8月16日，北向资金本月累计流出287.27亿元，截至8月21日，杠杆资金本月累计流出171.99亿元。我们认为，在当前环境下，这一风格短时间较难发生改变。同时，从估值和确定性角度看，上证50和沪深300配置价值更高。目前“大强小弱”的市场风格并没有发生改变，特别是8月15日以来，上证50和沪深300连续3个交易日反弹上涨，但是中证500和中证1000仍然持续下跌。从数据上看，截至8月21日，上证50本月小幅下跌1.53%，而中证1000下跌6.97%。图为2024年8月以来A股主要指数涨跌幅我们根据行业表现分析发现，这段时间依然是银行行业股价实现上涨，2024年以来这一现象一直存在，从中可以发现，资金当前风险偏好较低，偏爱波动较低、确定性较高、盈利稳定、安全性较好的资产。而8月以来计算机、医药生物、房地产等行业跌幅靠前，从7月公布的经济数据来看，房地产投资增速仍偏弱，拖累相关产业链企业股价表现。与此同时，企业和居民投资意愿偏弱，这也是成长风格板块继续走弱的原因之一。一直以来，我国都在
期货日报网2024-08-23
分析人士：大概率走出震荡行情
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近期，市场情绪好转，油脂板块开始反弹。8月22日午间，棕榈油盘面拉升，突破了近期的震荡区间，创近3周新高，但尾盘回落，最终收涨1.54%，领涨油脂，豆油和菜油小幅跟涨。中州期货农产品分析师吴晓杰告诉期货日报记者，8月中旬公布了两份关于油脂的重要报告：一份是MPOB报告，另一份是USDA月度报告。MPOB报告中产量数据符合预期，出口数据大幅超预期，整体利多棕榈油价格；而USDA报告中对油脂影响最大的是全球大豆产量调整，尤其是美豆的面积和单产调整，明显利空。 “近期全球棕榈油供需面多空交织，缺乏单边持续性驱动。上周MPOB报告超预期利多，但在油脂板块整体偏空氛围下未能有效交易。”国元期货油脂油料分析师刘金鹭表示，8月以来，马来西亚棕榈油产量环比有所下滑，而累库预期较强，后续或限制全球棕榈油价格。徽商期货油脂油料分析师郭文伟分析称，印度尼西亚政府计划明年将生物柴油掺混比例提到B40，叠加修订棕榈油的国内市场义务（DMO）规则，允许企业以更高的价格在国内销售食用油，导致市场情绪回暖，棕榈油价格持续反弹，带动豆油、菜油企稳。不过，目前棕榈油出口前景不佳，国际豆油、棕榈油价格倒挂，马来西亚棕榈
期货日报网2024-08-23
长期供需好转后价格有望重新走强
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棕榈油产地累库趋势未改，强势难以为继 8月12日，MPOB及USDA接连发布两份重要的7月供需报告。从结果来看，虽然MPOB7月报告显示马来西亚棕榈油库存超预期去化，影响偏多；但是USDA8月报告同步上调美豆单产及播种面积，新作供需进一步宽松，抵消了MPOB报告的偏多影响。USDA报告发布后美盘及国内油脂均出现大跌：美豆跌破1000美分/蒲式耳大关降至近4年内的低点，国内豆油、菜油也同步下跌，逼近2024年2月的年内低位。重要报告落地，未来国内油脂走势将如何变化？短期来看，虽然MPOB的7月报告显示当月马来西亚棕榈油超预期去库，但是考虑到产地仍处于增产季而7月的高出口数据难以持续，后续产地累库大趋势不变。马来西亚7月棕榈油产量达到184万吨，为近5年来最高水平，距离10月增产季结束还有3个月，且7月该国降水良好，8月产量有望继续维持180万吨的高位。另外，8月，中国及印度均减少了对马来西亚棕榈油的采购，因为印度棕榈油精炼利润一般且油脂库存高企，而中国近月进口利润倒挂限制采买，令马来西亚棕榈油8月出口环比明显下降。因此高频数据显示8月1—15日马来西亚棕榈油产量环比持平，而出口环比下
期货日报网2024-08-23
瓶片产业概述
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编者按近日，郑州商品交易所就瓶片期货合约和规则制度征求市场意见，为使广大交易者深入了解瓶片现货产业情况及相关期货规则设计，即日起本报推出瓶片品种基础知识专栏，敬请关注。瓶片（Polyethylene terephthalate Resin for Bottles）是瓶级聚酯切片的简称，是一种主要用作包装的高分子聚合物。21世纪以来，我国瓶片产能快速增长，实现了从几十万吨到千万吨级别的跨越。原料及生产工艺瓶片的主要原料为PTA和MEG，在生产过程中根据不同规格的产品要求添加间苯二甲酸（以下简称IPA）等辅料。据统计，生产每吨瓶片需要0.855吨PTA和0.332吨MEG，不同品类的瓶片添加IPA的比例不同，通常为0～2%。添加IPA目的是共聚改性，降低聚酯分子链结构的规整性，有利于瓶坯的加工成型，增加瓶体的透明度。瓶片主流生产工艺为直接酯化法，生产流程主要分为酯化聚合和固相缩聚增粘两个阶段：PTA、MEG、IPA等经过液相中的连续酯化反应以及连续缩聚反应生成聚酯切片，之后再经过加热状态下的固相缩聚反应增粘生成更高结晶度的瓶级切片。瓶片分类及用途根据用途，可以将瓶片区分为水瓶
期货日报网2024-08-23
尿素短期弱势不改
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目前，国内尿素需求疲软，供应略有过剩，库存开始上升。在这种情况下，尿素弱势格局不改，后市关注需求端能否有效改善。企业经营状况转弱受尿素供应上升，以及出口限制影响，国内尿素供应偏紧问题得到缓解，尿素价格也随之走低。不过，随着尿素价格的回落，尿素生产企业利润下半年开始下滑，成本较高的固定床已经开始亏损。截至目前，根据不同工艺，水煤浆工艺生产利润为380元/吨，天然气工艺生产利润为260元/吨，固定床工艺生产利润为-175元/吨，尿素生产企业经营状况较前期有所转弱。在这种情况下，国内尿素生产企业生产积极性下降。截至8月15日当周，国内尿素生产企业开工负荷为77.13%，较去年同期下降2.7个百分点，较前期也呈下降态势，国内尿素供应整体处于下降周期。与此同时，随着国内尿素供应偏紧问题得到缓解，国内尿素进入累库周期。截至8月15日当周，国内尿素企业库存为43.72万吨，较上周上升11.29万吨，环比上升34.81%；较去年同期上升17.28万吨，同比上升65.36%。不过，受出口限制影响，国内尿素港口库存明显下降，截至8月15日尿素港口库存为17.3万吨，较去年同期下降25.95万吨，同比
期货日报网2024-08-23
分析人士：小盘股存超跌反弹机会
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进入8月，股市维持在窄幅震荡的趋势中，整体成交量低迷。不过相较创业板指、深证成指，上证指数相对企稳，与此同时，银行板块持续走强，并创历史新高。东证期货宏观策略高级分析师王培丞表示， 8月中旬以来，银行股日均成交量在全部A股中占比快速从2.7%上升到近5%的水平，处于年内阶段性高位，表明市场对银行股的偏好升温，但除银行股之外的蓝筹股却总体表现不佳,茅指数、宁组合这些传统蓝筹指数8月份单月跌幅分别达到7%和10%。在缩量的行情中，资金切换至防御属性较强的银行板块。 “今年股市表现较好的是以‘红利’为主线的安全资产，叠加中特估概念，包括煤炭、银行、家电、公用事业。创业板和深证100指数代表的成长性较强但盈利确定性偏弱的股票，包括一些小微盘股票今年在估值上受到更多的压力。”永安期货宏观组负责人华翔认为，究其原因，一方面和市场风险偏好比较低有关，另一方面也和增量资金的来源有关。今年股票市场的增量资金主要来自中央汇金、证金公司、社保基金、国家大基金等“国家队”以及银行理财、保险等，这些增量资金的偏好更多在蓝筹股上。而上半年股票基金发行以及融资资金流入偏少，这些交易更活跃的资金在配置上会偏向中小盘
期货日报网2024-08-23
恒力期货能化日报20240822
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沙特阿美公司8月CP出台，其中丙烷590美元/吨，较上月价格上调10美元/吨；丁烷570美元/吨，较上月价格上调5美元/吨。
恒力期货2024-08-22
新季食糖供应预期偏松当下白糖基本面如何？
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在巴西丰产预期持续兑现以及北半球几大食糖主产国糖料作物生长尚可的背景下，近期国内外白糖期货价格表现疲软，郑糖远月合约整体呈现出Back结构，期货价格以持续磨底走势为主。从国际方面看：巴西新榨季丰产预期持续兑现，且醇油比价仍有利于加工厂生产白糖，后市主要关注最终的产糖量与市场预期的差值。而印度和泰国糖料作物近期的生长状况也较正常，但是印度政府目前对于禁止食糖出口的态度仍较坚决。且在清洁能源政策的影响，未来印度可供出口的白糖额度也逐渐模糊，该国后市出口政策的转变也会对国际糖价形成一定冲击。从国内方面看：2024/25榨季国内食糖或将迎来恢复性增产，目前北方甜菜糖丰产事实基本可以确定，同时未来进口糖和替代品的大量到港也会对糖价形成较强压制。考虑到我国食糖供应的主力为南方甘蔗糖，其后市的雨水以及温差仍会对其产量以及含糖率产生较大影响，后市应注意其实际生长情况。一、国际方面 1.巴西基本面根据巴西蔗糖产业协会联盟（UNICA）8月13日发布的数据显示，自4月1日开启2024/25新榨季以来，巴西中南部产糖势头强劲。截至8月1日，巴西中南部地区累计入榨甘蔗33288.4万吨，同比增长6.6
期货日报网2024-08-22
天之“焦”子，随波“猪”流-2024年8月21日申银万国期货每日收盘评论
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当日主要新闻关注 1）国际新闻以色列国防军当地时间21日证实，以军战斗机连续第二晚对黎巴嫩东部贝卡谷地的真主党武器储存地点进行空袭。以军声明称，袭击后发生了二次爆炸。以军还袭击了该地区真主党的防空系统。以军还表示，20日夜间对真主党其他目标进行了袭击。对于以军的声明，黎巴嫩真主党武装方面尚无回应。 2）国内新闻国家发展改革委就《固定资产投资项目节能审查办法（征求意见稿）》公开征求意见。意见指出，拟建立节能审查权限动态调整机制。国家发展改革委建立固定资产投资项目节能审查权限动态调整机制，结合节能降碳形势、行业发展情况等因素，对节能审查能力不适应地区的重点行业特大型高耗能项目实施节能审查。明确节能审查应由地市级及以上节能审查机关负责，禁止将节能审查权限交由不具备审查能力的行政审批机构。 3）行业新闻作为全国首个动力电池行业盛会，世界动力电池大会于2022年落地四川，至今已成功举办两年，累计签约重大项目100余个、协议投资超2000亿元。8月21日，从四川省政府新闻办举行的新闻发布会上获悉，“2024世界动力电池大会”将于9月1日至2日在四川省宜宾市举行。品种日度观点汇总主要品种收
申银万国期货2024-08-22

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