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恒力期货能化日报20250418
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美国关税影响与中国实施对等反制措施，美国丙烷逐步退出中国市场。
恒力期货04-18 13:56
供需失衡加剧工业硅期价再创新低
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近期，工业硅期货价格维持震荡下跌态势。4月17日，工业硅期货主力SI2505合约盘中跌破9000元/吨，最低触及8970元/吨，创上市以来新低。截至当日收盘，SI2505合约报9015元/吨，下跌0.93%。. “价格低位背景下，即便大型企业减产，供应依旧过剩，库存持续累积预期仍强，现货价格承压下跌。”广发期货分析师纪元菲表示。从供给端来看，近期工业硅市场呈现北减南增局面，西北地区头部大厂减产停炉，西南地区新增产能陆续开炉。这使得工业硅周度产量虽有下行趋势，但依然维持在7万吨以上的水平。“后续西北地区其他企业可能继续减产。”国信期货分析师李祥英表示，按照周度产量推算，工业硅月度产量可能在31万吨左右，在不考虑库存的情况下，基本可以满足下游需求。反观需求端，整体偏低迷，且有进一步走弱趋势。“目前，工业硅市场面临产能投放高峰期未过、需求端越发低迷的局面。”李祥英表示，在行业自律协议下，当前光伏产业企业开工率较低，加之光伏产业链终端抢装需求明显走弱，硅料环节供需形势不乐观，后期多晶硅企业也要承受生产亏损扩大的压力。同时，4月份以来，有机硅价格再度下行，有机硅企业被迫进一步减产，对原材料工
期货日报网04-18 09:25
能源板块走强，黑色多数收跌-2025年4月17日申银万国期货每日收盘评论
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当日主要新闻关注 1）国际新闻鲍威尔重申关税对通胀影响可能更持久、要确保一次性的物价上涨不会成为持续的通胀问题，称关税水平甚至超出美联储上端预期，没有物价稳定，就无法实现劳动力市场长期强劲，今年经济“很可能”偏离通胀和就业目标，否认Fed Put救市，强调市场有序、运转符合预期，预计市场会“持续波动”；称美联储将继续不受政治影响做本职工作，美联储独立性是法律问题。 2）国内新闻中国3月社会消费品零售总额同比5.9%，通讯器材类增长26.9%、家用电器增长21.7%。消费品以旧换新政策继续显效，限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类、家用电器和音像器材类、家具类商品零售额分别增长26.9%、21.7%、19.3%、18.1%。 3）行业新闻特斯拉在美国电动车大本营加州的地位滑落，市场份额不足50%。加州新车经销商协会周三表示，特斯拉在该州的电动车市场份额已从一年前的55.5%下降至今年第一季度的43.9%。在特斯拉注册量下降15%之际，其他所有电动车品牌的销量在今年初增长了35%。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：股指上涨，房地产板块领涨，汽车板
申银万国期货04-18 09:08
【能化早评】美国再度空袭胡塞，油价继续反弹
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能化早评 | 2025年4月18日品种：原油、PTA/MEG、纯碱玻璃、甲醇、聚烯烃原油供应端：OPEC+加速5月增产到41.1万桶。美俄继续接触谈判但俄乌停战遇阻，美伊谈判不顺，美国政府加大对伊朗原油出口制裁，美国继续军事打击胡塞武装。特朗普可能于5月访问中东。需求：美国仍未与任何国家达成协议，美联储主席发言保持鹰派姿态加大市场悲观情绪，中国关税和其它国家10%关税已经生效，贸易战风险仍远未解除，只是市场进入了观察阶段。库存端：截至2025年4月11日，EIA数据显示商业原油累库51.5万桶，汽油去库196万桶，馏分油去库185万桶。观点：原油中长期主线仍然是看特朗普供需两方面打压油价的努力，但短期EIA现实数据不差，美伊谈判不顺，美国加大制裁伊朗空袭胡塞，地缘有升级风险，因此油价再度反弹，全球经济走弱预期未变，因此看空逻辑不变，等待地缘降温转折点。 PTA/MEG PX-PTA：供应端:截止4.17日，PX开工持稳至72.5%，3月底至5月集中检修；PTA2月中开启春检，开工至75.86%，5月有新增计划检修。需求端：卓创数据截止4.17，聚酯开工转降至89.42%
混沌天成期货04-18 09:05
【有色早评】欧央行如期降息，基本金属偏强震荡
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有色早评 | 2025年4月18日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜国际铜、沪铜价格维持震荡偏高，这主要受到美元指数低位，美联储有望提供流动性和国内政策托底共同驱动。美国总统特朗普表示美国未来可能需要三倍的电力，这也一定程度上加深了市场对于需求韧性的预期。关税政策尚未落实：特朗普表示乌克兰矿产协议将于下周四签署。乌方称双方已签署备忘录；特朗普：有信心与欧盟达成贸易协议但不急于达成协议；如果谈判破裂，据悉欧盟考虑对美国实施出口限制；特朗普表示美日谈判取得重大进展，但尚未有实质性文件签署；关税政策仍旧是全球经济不确定性的起源，但市场预期相对乐观，从而未造成较为剧烈的下行。美联储表态分歧加深，鲍威尔维持鹰派：美联储主席鲍威尔表示，美联储有义务保持通胀预期稳定，关税可能导致经济增长放缓和通胀更加顽固，不要期待美联储出手干预大跌的股市，特朗普政策正不断变化，关税比美联储最高的预估还高；但特朗普对其施压越来越多，特朗普表示鲍威尔行动太慢被解雇得再快都不为过，据华尔街日报：特朗普与前美联储理事沃什谈到了接替鲍威尔的问题。国内方面：国内GDP一季度同比增长5.4%。消费方面，社零
混沌天成期货04-18 09:05
【黑色早评】短期铁水或见顶，夜盘原料走势承压
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黑色早评 | 2025年4月18日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，近期全球铁矿发运略减，主要是巴西和非主流发运小幅回落，澳洲发运仍有增长。不过，同期国内到港有所增加，但因疏港维持在高位，本周铁矿港口库存延续下降。国内矿方面，随着矿山产能利用率提升，近日国内铁精粉产量维持小幅增长态势。需求端，本周SMM调研显示近期高炉检修环比继续下降。本周钢联数据显示高炉开工率继续小幅回升，但日均铁水微降0.1万吨至240.12万吨，但钢厂盈利率小幅回升至54.98%的水平。同期钢厂铁矿库存继续下降，进口矿库销比延续回落。考虑到当前铁水仍处高位，且钢厂库存依然偏低，预计钢厂仍将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有小幅回升，PB粉落地亏损有所扩大，显示国外需求仍强于国内。综合而言，近期铁矿市场供弱需稳，考虑到本周铁水未再进一步上升，短期铁水或见顶，夜盘矿价小幅震荡运行。二、消息及数据 1.4月17日，国家统计局数据显示：①粗钢：3月产量9284.1万吨，同比增长4.6%；1-3月累计产量25933.2万吨，同比增长0.6%。②原煤：3月产量4405
混沌天成期货04-18 09:05
分析人士：股指中长期向好趋势不变
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4月17日早盘股指期货低开高走，全线上涨。截至收盘，上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约涨幅分别为0.82%、0.9%、0.96%、1.06%。其中，中证500、中证1000股指期货涨幅大于上证50和沪深300股指期货涨幅。宏源期货研究所金融期货分析师曾德谦认为，股指反弹主要有两方面原因：一方面是对本周前半段技术性调整的修复，另一方面是市场对房地产及货币政策的利好预期升温。本周初股指面临快速修复后的技术性调整压力，避险情绪导致中证500与中证1000指数的跌幅显著大于以大盘股为主的沪深300与上证50指数跌幅，但基本面没有走差。从最近公布的经济数据看，国内一季度及3月经济数据整体呈现稳健修复态势，叠加未来货币政策宽松预期，股市中长期向好趋势未变。同时，市场对房地产支持性政策预期升温，一季度地方发债明显提速，为后续棚改、收储等地产政策提供空间，市场普遍预期的降准、降息，或对地产销售企稳起到支撑作用，这些因素共振带动地产、建材板块明显走强，中证500与中证1000指数的修复力度明显强于沪深300与上证50指数。方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森表示，今
期货日报网04-18 09:05
【宏观早评】大盘下方持续有托底，股指继续收阳
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宏观&金工早评 | 2025年4月18日品种：股指、贵金属、基差、金工日报、资金日报股指昨日股指继续震荡回暖，下跌就会有托底力量，四大股指尾盘均收阳。两市成交量不足万亿继续偏低迷。贸易战进入观察期，但关税已经生效，对现实的影响将逐渐体现，央行支持股市的结构性货币工具和公司回购加码，但货币和财政增量政策的出台也比较谨慎，而出口和社融数据均表明一季度稳中向好，因此政策也处于观察阶段。中美贸易战大概率延续，但贸易战的实际影响才刚刚开始体现，当前政策偏向于对市场维稳，而实际经济数据不差，向下有支撑，但是货币宽松政策也显得不急于出台，所以向上驱动不强，总体上偏震荡看待，等待现实数据和政策进一步演绎，当前股指和现货贴水较深，适合逢低抄底不适合追高。贵金属日内贵金属保持震荡偏强，仍旧受到关税政策不确定性和长期货币信用逻辑的驱动，美盘时间受到结利影响有所震荡，欧洲央行如预期降息也进一步缓解了市场的压制影响。关税政策尚未落实：特朗普表示乌克兰矿产协议将于下周四签署。乌方称双方已签署备忘录；特朗普：有信心与欧盟达成贸易协议但不急于达成协议；如果谈判破裂，据悉欧盟考虑对美国实施出口限制
混沌天成期货04-18 09:05
A股表现出较强韧性
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在本轮美国“对等关税”冲击中，万得全A指数最高跌幅达10%，之后随着关税博弈达至顶峰，以及国内政策加码预期升温，万得全A指数自低点反弹6%，表现出较强的市场韧性。与2018年相比，在本轮中美贸易摩擦之下，国内环境更为稳定可期，既表现为房地产、地方债等债务风险化解已见成效，也表现为新科技产业强势突破带来的市场信心增强。因此，本轮国内宏观预期虽受到关税政策影响，但总体依然稳定。未来，考虑到中美关税加征及对等反制幅度均至峰值，贸易摩擦再度升级无实质意义，后期关注点将转向中美关税高位减免的触发机制，以及关税加征后对经济实际冲击程度的检验。其中，美国经济衰退为市场预设基准，美国若要避免衰退风险从预期走向现实，或者放缓关税对抗节奏，或者选择货币政策转向宽松。比较来看，美联储货币政策路径相对可控，关税政策波动不可控。边际上，不确定性主要来自外部。其中，美债收益率为主要观察指标，美债（10Y）收益率4.5%为关税及美联储政策调整临界点。2023年至今，美债（10Y）收益率仅80个交易日高于4.5%，对应经济预期偏强、供应冲击、美联储货币政策宽松后置等因素，之后经济降温并推动政策预期转向宽松。与此前
期货日报网04-18 09:00
螺纹钢弱势格局延续
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进入 4 月，螺纹钢价格快速破位下行，最低探至3033元/吨后，跌势有所放缓。最新数据表明，螺纹钢表观需求虽在持续回升，然而回升幅度有限，并且当前已处于旺季峰值区间，后续需求面临下滑态势。在此情形下，螺纹钢缺乏有力支撑，预计行情短暂休整后，仍将承受下行压力。铁水产量呈回升态势钢厂生产方面，今年年初以来，铁水产量呈现回升态势，进入增产周期。截至4月14日，247家钢铁企业铁水日均产量为240.22万吨，周环比增加1.49 万吨。钢材产量方面，截至4月18日，五大钢材品种供应872.71万吨，周环比增加1.65万吨。尽管钢厂生产依然积极，但随着利润与库存双重压力上升，企业减产预期将逐渐增强。螺纹钢产量环比减少3.15万吨，至229.22万吨，在连续三周回升后首次下降，但产量依然处于年内高位。目前江苏地区吨钢利润下降至37元，环比减少10元，叠加需求接近季节性高点，钢企增产意愿趋于谨慎。整体上，螺纹钢供应仍处于高位，而需求逐渐见顶后将出现回落。热卷产量环比增加1.1万吨，至314.4万吨。根据我的钢铁网排产调研，河北多家钢厂于近期复产，4月下旬热卷产量或回归至320万吨的高位，供应压
期货日报网04-18 09:00

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