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【专题报告】黄金的思考（二）：国运线与美元信用
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正文共3809字，阅读时间约10分钟技术分析里，那些大周期上看到的清晰显著的支撑或者阻力位一般都是有深刻的基本面含义，尤其是具有宏观属性的品种，这是众人合和之力所为，不是一两个主体的行为能够操控的。比方说A股宽基指数的长期上升趋势线，就是【接近增长不可持续的估值水平*每年的企业净资产增长】所带来的，对于沪深300而言，市场每次打到1.2左右的市净率就打不动了。特定行业指数可能因为产业更替给出低于1的市净率，宽基指数这种代表着一个经济体覆盖多个行业的最优秀的一批企业，经济体常年高速增长，宽基指数ROE水平常年在5%以上，市净率应该是一个明显大于1的数吧，市场交易到接近1.1-1.2的估值水平，已经不是交易一时半会的周期性危机了，而是在担心原有的经济增长模式不可持续。所以到了这个估值水平，看好不看好就取决于对国运的信仰了，谓之国运线绝非戏谑之言。如果认定经济增长可以持续，那显然这个支撑线就还有效。现在，似乎又到了赌国运的时候了。对黄金来说，我们去看其大周期上的名义价格走势，重要支撑阻力位的突破也对应着显著的基本面内涵，一般都是有联储重大的政策变动推动。 2009年突破历史新高，
混沌天成期货2023-05-29
上海期货交易所5月26日指定交割仓库白银仓单周报
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上海期货交易所5月26日指定交割仓库白银仓单周报
Elaine2023-05-26
上海期货交易所5月26日指定交割仓库黄金仓单周报
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上海期货交易所5月26日指定交割仓库黄金仓单周报
Elaine2023-05-26
上海期货交易所5月26日指定交割仓库白银仓单日报
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上海期货交易所5月26日指定交割仓库白银仓单日报
Elaine2023-05-26
上海期货交易所5月26日指定交割仓库黄金仓单日报
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上海期货交易所5月26日指定交割仓库黄金仓单日报
Elaine2023-05-26
上海期货交易所5月25日指定交割仓库黄金仓单日报
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上海期货交易所5月25日指定交割仓库黄金仓单日报
Elaine2023-05-25
上海期货交易所5月25日指定交割仓库白银仓单日报
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上海期货交易所5月25日指定交割仓库白银仓单日报
Elaine2023-05-25
【专题报告】黄金的思考（一）：实际利率
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正文共2480字，阅读时间约5分钟黄金这个品种，过去10多年来，市场主流的分析框架用的是实际利率，这套框架有很多的问题，比如应该用哪个期限的实际利率最合适？是10年合适，还是30年？还是5年？理由是啥？我并没有找到一个合适的理由说服自己，所以我索性直接拿期限加权过后的实际利率来观察，看起来确实是有一些线性关系。但实际利率和黄金两个其实是同步指标，可以将其作为一种估值手段，去观察黄金估值高了或者低了，并不能作为领先指标来去对待。所以一些实际利率很低，黄金就要涨的说法，我总感觉有点不合逻辑。而去研判实际利率未来变化的时候，一般做法是将其拆分为通胀预期和名义利率，但这是两个互有相关的耦合变量，通胀预期会影响名义利率，名义利率的变化会抬升or压制通胀预期，这就导致试图通过分解组分来精确判断实际利率非常难，应该没有哪个研究员能精准的判断出通胀预期会变多少bp，长债利率会变多少bp,继而得出实际利率会变多少bp。我自己感觉这种做法实用性非常差，我平常是对其进行降维，尽量将两个变量变成一个。由于过去几十年的低通胀环境，导致长端的通胀预期整体是相对稳定的，绝大部分时候实际利率的变化其实是名
混沌天成期货2023-05-25
上海期货交易所5月24日指定交割仓库白银仓单日报
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上海期货交易所5月24日指定交割仓库白银仓单日报
Elaine2023-05-24
上海期货交易所5月24日指定交割仓库黄金仓单日报
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上海期货交易所5月24日指定交割仓库黄金仓单日报
Elaine2023-05-24

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