忆芳

在历史性涨势推动下，白银价格本周有望收于100美元之上。尽管涨幅惊人，分析师认为背后是工业需求、零售投资热情和地缘政治避险需求的综合推动，但投资者仍需警惕价格波动带来的风险。

涨疯了！白银一举突破102美元 多头势如破竹，目标直指150美元？

在地缘风险升温、美元走弱与市场对政策不确定性担忧加剧的背景下，白银周五盘中历史性突破100美元关口，正式迈入“三位数时代”。避险资金与散户买盘共振推升动能，银价年初至今累计涨幅已接近40%，并带动贵金属板块整体情绪明显升温。

见证历史！白银首次突破100美元迈入“三位数时代”，年内涨幅逼近40%

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上海期货交易所2026年01月23日黄金仓单日报

上海期货交易所2026年01月22日黄金仓单日报

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2026年，与权益市场“春季行情”提前启动不同，债市波动相对较小，且股债“跷跷板”效应有所钝化。1月8日以来，国债收益率小幅下行，且收益率曲线在快速陡峭后于本周小幅走平。截至1月21日下午， 10年期国债活跃券收益率处与1.8230%一线，30年期国债活跃券收益率处于2.66%一线。10年期、30年期、5年期、2年期国债期货主力合约本周前3个交易日累计涨幅分别为0.12%、0.97%、0.07%、0.03%。 结构型货币政策落地，财政政策“只增不减” 1月15日，央行相关负责人在国务院新闻办新闻发布会上宣布，将下调各类结构性货币政策工具利率、提高再贷款额度等。与2025年5月一揽子金融政策相比，本次总量型货币政策工具缺席，主要为结构性工具发力。其一，结构性工具利率下调0.25个百分点。与上次相同，结合当前余额约5.26万亿元计算，节约利息约135亿元。其二，新增支农支小再贷款额度。继续增加科技创新和技术改造再贷款额度，实际成本节约效果取决于额度使用情况。其三，房地产方面首次下调商用房首付。不过，商用房销售占比较小，更多是产生稳预期的作用。整体而言，本次政策力度温和，支持方向符合政策导向

股债“跷跷板”效应料回归

上海期货交易所2026年01月21日黄金仓单日报

随着美欧紧张升级与关税威胁发酵，市场避险买盘集中爆发：黄金、白银再创历史新高，美元走弱，美债收益率快速上行，全球资产进入高波动定价阶段。

欧美两则重磅消息引爆市场！黄金狂飙超100美元，投行：金价或更快触及5000

上海期货交易所2026年01月20日黄金仓单日报

展望2026年，全球政策宽松周期将延续，在储备需求、避险需求、配置需求的支撑下，黄金延续偏强行情的可能性较大。 黄金持续走强 2025年年初至今，“百年未有之大变局”中的熵增效应进一步深化。政策宽松和大国博弈依然构成核心支撑，黄金价格延续牛市行情。细分来看，全球贸易摩擦加剧、美联储降息预期升温、全球债务水平进一步提高，以及全球主要央行持续增加黄金贮备等因素相继助力黄金行情。黄金价格不断攀升，伦敦黄金现货价格创历史新高，升至4643美元/盎司，沪金期货主力合约刷新历史高点，升至1042.94元/克。 全球宽松延续 政策宽松周期分货币政策宽松周期和财政政策宽松周期。从货币政策周期来看，美联储2025年实施宽松货币政策（降息），且在2026年延续宽松货币政策（降息+扩表）的可能性较大。从财政政策周期来看，以美国为核心的西方经济体将延续扩张性的财政政策（财政赤字+国债规模），全球债务规模将进一步增加。全球“债务雪球”继续膨胀，对黄金构成利好支撑。 从货币政策来看，2025年，美国非农数据表现疲弱，且通胀并未出现二次反弹。因此，美联储不得不提前开启新一轮的降息周期，连续降息3次。实际利率下行将降

黄金 配置价值仍存

上海期货交易所2026年01月19日黄金仓单日报

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