期货日报网

12月27日夜盘，上期所沪金主力合约涨0.17%，至1018.10元/克，当周累计涨3.68%。当天，COMEX金价涨3.98%，至4562美元/盎司。 从美国经济数据看，美国首次申领失业救济人数周度环比下降，第三季度GDP好于预期，但消费者信心有所下滑。美国上周初请失业金人数为21.4万，低于预期值和前值，显示申领失业金人数超预期下降。但需注意，美国节假日期间的新增救济申请人数通常波动较大，本次数据可能受到圣诞节假期临近的影响。截至12月13日当周，美国续请失业金人数为192.3万，略高于预期和前值。此外，美国三季度实际GDP环比年化增长4.3%，高于预期值，而美国12月大企业联合会消费者信心指数降至89.1，低于前值。 降息预期方面，海外市场基本维持2026年美联储可能进行两次降息的判断，且3月和7月是降息最可能发生的时间段。截至12月28日下午，CME美联储观察模型由外盘联邦基金利率期货价格反推的2026年利率预测显示，市场预计美联储2026年1月保持利率水平不变的概率为82.3%，降息25个基点的概率为17.7%；直至2026年3月累计降息25个基点的概率为61.0%，保持利率

黄金市场受地缘风险和货币宽松支撑

上周美国经济数据喜忧参半，11月非农就业人数高于预期，但失业率意外升高，零售销售持平，制造业景气度下滑。12月18日，美国劳工部公布的数据显示，美国11月CPI低于预期，或提示美国通胀压力正在缓解。多项数据为美联储明年可能的降息提供支撑，金价维持强势。12月22日，上期所沪金期货主力合约收涨2.10%，至1000.86元/克。 图为沪金主力合约走势 从美国经济数据来看，美国11月CPI同比上升2.7%，预期上升3.1%；11月核心CPI同比上升2.6%，预期上升3%。数据或提示美国通胀压力正在缓解。美国政府“停摆”导致10月CPI数据取消发布，此次报告缺失了CPI环比数据，海外市场对11月CPI数据的可靠性产生一定怀疑。美国非农数据表现较弱。美国11月非农就业人口增加6.4万，高于市场预期的5万；失业率意外升至4.6%，为2021年9月以来新高。10月非农就业人口大幅减少10.5万，远超预期的减少2.5万。美国消费者信心指数不及预期。美国12月密歇根大学消费者信心指数终值为52.9，略低于预期值53.4。经济景气度有所下降。美国12月标普全球制造业PMI初值下滑至51.8，创5个月新低

黄金 强势运行

12月8日，沪金主力2602合约冲高回落，收涨0.15%，报958.70元/克。从技术面来看，沪金价格在10月底以来的震荡区间内运行，寻求突破。本周美联储12月议息会议将是市场关注重点。 图为上期所、COMEX黄金主力合约走势 12月8日，据CME美联储观察预测，美联储12月降息25BP的概率为88.4%，保持利率不变的概率为11.6%。市场对本月降息的预期比较充分，后市需要关注的是美联储决议声明和鲍威尔对明年货币政策的定调。如果美联储释放“鹰派”信号，在宣布降息的同时抬高后续降息门槛，那么盘面仍将承压。各官员对利率和经济表现的预测将为市场研判美国经济提供一定的指引。 美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束。美国总统特朗普表示，计划在2026年年初公布美联储主席继任人选。特朗普在近期讲话中称，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特为“潜在的美联储主席”。12月以来，美联储进入议息会议前的“噤声期”，哈塞特则于当地时间12月5日表示，可能在下一次美联储会议上看到降息，将降息25个基点。若哈塞特明年当选，市场分析其政策立场很可能倾向于积极降息，进而对美元造成压力。也有部分市场人士担忧，美

沪金 高位震荡待破局

2025年贵金属市场表现令人瞩目，在全球宏观政策变革与地缘动荡中彰显独特价值。美联储政策预期的反复及领导层面临更迭成为主导黄金价格的核心变量，其利率路径的不确定性持续重塑黄金的金融属性，推动金价在波动中屡创新高。这不仅刷新了传统认知，更反映了全球格局深刻变革下资产配置逻辑的重大转变。 展望2026年，美联储货币政策委员会将经历深刻的人事重组，这不仅将重塑内部力量平衡，也将为未来其利率路径注入巨大不确定性。美联储现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月15日结束，这构成了明年最核心的变数。若鲍威尔未能连任，根据规定，他仍可以理事身份留任至2028年，但其政策影响力将显著减弱。 特朗普政府已加速美联储新主席的遴选进程，美国财政部部长贝森特已确定五位最终候选人名单，包括白宫经济顾问哈塞特、前美联储理事沃什、美联储现任理事沃勒、美联储副主席鲍曼及贝莱德高管里克·里德，这些候选人的货币政策倾向各异，但整体上偏向宽松。值得注意的是，贝森特特别指出美联储新主席人选可能在2025年圣诞节前公布，这一“提前官宣”若成真，将在很大程度上架空现任主席鲍威尔，使2026年上半年的货币政策决策陷入“双头领导”的混

美联储降息预期摇摆黄金配置价值持续

中衍期货

扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01.铁矿石主力合约：小幅下跌 截至前一个交易日收盘，铁矿石小幅下跌，维持高位震荡。 策略建议：金九银十过半，铁矿石基本面转弱。库存再度转累积，或给铁矿带来压力。短期内可尝试高抛低吸操作。策略于9月22日收盘首次推荐。 02.沪金主力合约：再创新高 截至前一个交易日收盘，沪金大幅上涨，再创阶新高。 策略建议：由于美联储进入降息通道，贵金属吸引力上升。操作上可尝试低多。策略于9月22日收盘首次推荐。 03.棕榈油主力合约：横盘震荡 截至前一个交易日收盘，棕榈油日内震荡，整体运行幅度收窄。 策略建议：虽基本面较强，然油脂板块整体向上动能较弱。反弹结束后油脂或重归宽幅震荡区间运行。操作上可尝试高空。策略于10月10日收盘首次推荐。 04.橡胶主力合约：小幅反弹 截至前一个交易日收盘，橡胶主力合约小幅反弹，日线级别方向处于下跌趋势，后续有望偏弱运行。 策略建议：橡胶近期偏弱运行，建议维持偏空思路，上方压力位下移至15400附近，如果突破压力位，建议离场观望，策

需求旺季来临 PG大幅上涨

扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 市场预期转弱 铁矿延续回落 01.橡胶主力合约：窄幅震荡 截至前一个交易日收盘，橡胶主力合约窄幅震荡，日线级别方向处于下跌趋势，后续有望偏弱运行。 策略建议：橡胶近期偏弱运行，建议维持偏空思路，上方压力位下移至15400附近，如果突破压力位，建议离场观望，策略于9月22日收盘首次推荐。 02.纯碱主力合约：震荡下行 截至前一个交易日收盘，纯碱主力合约震荡下行，日线级别方向处于下跌趋势，后续有望偏弱运行。 策略建议：纯碱近期偏弱运行，下跌节奏缓慢，建议维持偏空思路，上方压力位关注1300附近，如果突破压力位，建议离场观望，策略于10月9日收盘首次推荐。 03.铁矿石主力合约：小幅下跌 截至前一个交易日收盘，铁矿石小幅下跌，维持高位震荡。 策略建议：金九银十过半，铁矿石基本面转弱。库存再度转累积，或给铁矿带来压力。短期内可尝试高抛低吸操作。策略于9月22日收盘首次推荐。 04.沪金主力合约：再创新高 截至前一个交易日收盘，沪金大幅上涨，再创阶新高。 策略建

市场预期转弱 铁矿延续回落

扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01.铁矿石主力合约：小幅下跌 截至前一个交易日收盘，铁矿石小幅下跌，维持高位震荡。 策略建议：金九银十过半，铁矿石基本面转弱。库存再度转累积，或给铁矿带来压力。短期内可尝试高抛低吸操作。策略于9月22日收盘首次推荐。 02.沪金主力合约：再创新高 截至前一个交易日收盘，铁矿石小幅下跌，维持高位震荡。 策略建议：金九银十过半，铁矿石基本面转弱。库存再度转累积，或给铁矿带来压力。短期内可尝试高抛低吸操作。策略于9月22日收盘首次推荐。 03.棕榈油主力合约：小幅回落 截至前一个交易日收盘，棕榈油延续回落，整体维持高位震荡。 策略建议：虽基本面较强，然油脂板块整体向上动能较弱。反弹结束后油脂或重归宽幅震荡区间运行。操作上可尝试高空。策略于10月10日收盘首次推荐。 04.橡胶主力合约：震荡下行 截至前一个交易日收盘，橡胶主力合约偏弱运行，日线级别方向处于下跌趋势，后续有望偏弱运行。 策略建议：橡胶近期偏弱运行，建议维持偏空思路，上方压力位下移至15400附

供应压力增大 橡胶小幅下跌

扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01. 铁矿石主力合约：小幅上涨 截至前一个交易日收盘，铁矿石小幅上涨，维持高位震荡。 策略建议：金九银十过半，铁矿石基本面转弱。长假库存转累积，或给铁矿带来压力。短期内可尝试高抛低吸操作。策略于9月22日收盘首次推荐。 02. 沪金主力合约：再创新高 截至前一个交易日收盘，沪金大幅上涨，再创阶新高。 策略建议：由于美联储进入降息通道，贵金属吸引力上升。操作上可尝试低多。策略于9月22日收盘首次推荐。 03.棕榈油主力合约：小幅回落 截至前一个交易日收盘，棕榈油延续回落，整体维持高位震荡。 策略建议：虽基本面较强，然油脂板块整体向上动能较弱。反弹结束后油脂或重归宽幅震荡区间运行。操作上可尝试高空。策略于10月10日收盘首次推荐。 04. 橡胶主力合约：破位下行 截至前一个交易日收盘，橡胶主力合约破位下行，日线级别方向处于下跌趋势，后续有望偏弱运行。 策略建议：橡胶近期偏弱运行，建议维持偏空思路，上方压力位下移至15500附近，如果突破压力位，建议离场观

避险情绪增强 黄金再创新高

扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01.铁矿石主力合约：小幅上涨 截至前一个交易日收盘，铁矿石小幅上涨，维持高位震荡。 策略建议：金九银十过半，铁矿石基本面转弱。长假库存转累积，或给铁矿带来压力。短期内可尝试高抛低吸操作。策略于9月22日收盘首次推荐。 02. 沪金主力合约：高开高走 截至前一个交易日收盘，沪金高开低走，整体维持升势。 策略建议：由于美联储进入降息通道，贵金属吸引力上升。操作上可尝试低多。策略于9月22日收盘首次推荐。 03. 棕榈油主力合约：小幅回落 截至前一个交易日收盘，棕榈油高开低走，整体维持高位震荡。 策略建议：虽基本面较强，然油脂板块整体向上动能不强。反弹结束后油脂或重归宽幅震荡区间运行。操作上可尝试高空。策略于10月10日收盘首次推荐。 04.橡胶主力合约：震荡下行 截至前一个交易日收盘，橡胶主力合约震荡下行，日线级别方向处于下跌趋势，后续有望偏弱运行。 策略建议：橡胶近期偏弱运行，今日震荡下行，建议维持偏空思路，上方压力位下移至15610附近，如果突破压力

关税摩擦再起 纯碱持续偏弱

扫二维码加中衍期货客服，免费领取由中衍期货有限公司汇富期学院独家研发的富一代指标，该指标可以安装到文化财经、博易大师、同花顺等软件上。 01. 甲醇主力合约：弱势运行 截至前一个交易日收盘，甲醇下跌，收阴线。短期弱势运行。 策略建议：盘面情绪较弱，但处于去库，旺季临近，等待做多机会，下方支撑2200附近。上方压力2450附近。 02. LPG主力合约：短期弱势下行 截至前一个交易日收盘，LPG下行。收阴线，短期基本面偏弱。 策略建议：PG短线走弱，等待企稳，偏多思路。上方压力4800附近，下方支撑4200附近。 03. 橡胶主力合约：大幅反弹 截至前一个交易日收盘，橡胶主力合约大幅反弹，日线级别方向处于下跌趋势，后续有望偏弱运行。 策略建议：橡胶近期偏弱运行，今日高开高走，建议维持偏空思路，上方压力位下移至15610附近，如果突破压力位，建议离场观望，策略于9月22日收盘首次推荐。 04. 纯碱主力合约：破位下行 截至前一个交易日收盘，纯碱主力合约跌破日线支撑位，日线级别方向处于下跌趋势，后续有望偏弱运行。 策略建议：纯碱近期偏弱运行，今日破位下行，建议维持偏空思路，上方压力位关注13

24小时热点