2024年1月20日 宏观-贵金属 地缘风险持续,黄金延续高位震荡 观点概述: 黄金:本周随着美国经济数据的韧性,降息预期一直处于回调的趋势,现阶段3月份的降息概率已经回调至50%以下,全年降息125BP。随着市场流动性的趋紧,美债利率也出现反弹态势。美指和美债利率的双重作用压制金价的上行,伦敦金一度下探2000的整数强支撑。地缘上,北约宣布下周将进行大规模的军事演习,这也是自1988年苏联于大西洋联盟冷战以来最大规模的军事演习,潜在目的是针对俄罗斯的震慑作用。“红海事件”继续维持紧张局面,牵扯下场的国家扩大,风险性未见明显趋缓。地缘形势催化带来溢价依旧明显,黄金在探底后反弹,维持高位震荡。 现阶段,市场再次回归震荡阶段,伦敦金跌破低位支撑没理由,因为依旧处于降息前期和地缘局势紧张的时期,但上行又有担忧,主要因为美国数据展现相对韧性,且市场前期对降息预期过度交易,市场有所回调。周内重要数据是美国四季度GDP和PCE数据,两大重磅数据将持续影响市场的预期,现阶段降息预期还有回调空间,而韧性的美国经济将可能继续释放前期的过度交易。但地缘形势的发酵程度将从另一面给金价带来一定支撑。如果周内地lg...