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【调研报告】氧化铝近强远弱格局难改，等待供需反转
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正文共5768字，阅读时间约10分钟调研结论与策略建议： 1、铝土矿供应紧张。氧化铝生产企业普遍反映铝土矿供应紧张，国产矿的复产增量有限，企业采购进口矿来满足生产需要，进口需求增多推升进口铝土矿价格，导致采购难度不断加大。 2、当地氧化铝企业继续提产空间不大。企业普遍反映现阶段已满负荷生产，继续提产会碰到产成品质量下降、生产不稳定等问题，所以进一步增产的可能性不大。 3、氧化铝流通现货紧张，现货价格短期仍有上行空间。氧化铝企业普遍反映会优先保长单交付，在提产受限的情况下，没有多余的氧化铝可以参与现货贸易，氧化铝散单价格仍有进一步上行的空间。策略建议：如正套给出空间可继续参与正套，单边建议等待逢高沽空远月的机会。国内氧化铝近端供应易减无增，流通现货紧张，远端供应过剩确定性高，近强远弱格局短期难改。截止2024年11月5日收盘，氧化铝近远月月差（2412-2510）已经拉至极端位置1800元，如远月跟涨给出正套空间，可继续参与正套，考虑到流动性，建议选择2505合约参与。单边则建议等待逢高沽空远月合约的机会。近期交易所上调涨跌停板幅度、提高保证金比例和增加交易手续费来降低资金
混沌天成期货2024-11-11
【镍周报】印尼即将出台新矿业法规，镍基本面或改善
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2024年11月9日有色-镍印尼即将出台新矿业法规镍基本面或改善基本面概述及结论：供给：目前镍供给的现状仍是印尼镍矿供给逐步恢复，国内精炼镍产能持续放量。近期在低镍价环境以及印尼即将出台新的矿业政策下，市场开始关注印尼镍矿政策与全球镍矿负反馈的风险。需求：不锈钢方面：2024年10月国内43家不锈钢厂粗钢产量329.09万吨，月环比增加0.19%，同比增加6.15%。终端看，2024年10月，全国各地共开工5420个项目，总投资额约28242.47亿元；前10月合计总投资约28.62万亿元，自9月起，全国基建项目开工与投资额都有显著提升。新能源汽车方面：9月，在新能源汽车市场带动下，我国动力和其他电池合计产量为111.3GWh，环比增长9.9%，同比增长43.3%。1-9月，我国动力和其他电池累计产量为734.4GWh，累计同比增长37.3%。但由于三元电池性价比持续走低，三元装机不足30%。国内刺激政策出台后，电车需求明显提升，但对镍的需求因三元装机率的下降并未明显上升。海外贸易摩擦加剧，且特朗普上台后，欧美电池政策或有转向，镍需求前景走弱。库存：本周6地社会库存下降
混沌天成期货2024-11-10
【铜周报】供需双弱宏观降温，铜价震荡
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2024年11月9日铜供需双弱宏观降温，铜价震荡基本面概述及结论：宏观：特朗普胜选后，强美元带来的短期冲击减弱，再通涨交易的回归对铜价有所支持海外方面，特朗普交易2.0回归，节奏上或是第一轮交易强美元对商品的普遍压制，第二轮伴随市场交易再通胀，黄金带动有色整体转强，第三轮看特朗普在财政、减税、削减地方政府岗位等一系列政策的力度，以及对需求的支撑情况国内方面，首轮财政规模相对低于预期，主要是6万亿的增量化债资金，或有利于企业资产负债表改善提升居民就业和收入预期，但短期缺乏实际的实物投资，也没有进一步发行特别国债支持两新政策，国内铜需求的预期将迎来短期的降温。供需：基本面上依然维持供需双弱的情况，铜价缺乏大级别驱动供给端，本周TC环比回落，铜矿进口同比走弱，冶炼端受利润影响开工率整体偏低，预计精炼铜产量将维持低位。需求端，现货需求维持弱势，升贴水、洋山铜溢价持续下行，下游接货意愿较低。开工率方面，本周铜杆开工率延续低位，电线电缆开工率低位，且11月预计开工进一步下修。以旧换新和地产成交改善带来的终端需求回暖对整体铜需求的提振相对有限。库存：国内库存去化放缓，全球库存维持
混沌天成期货2024-11-10
上海国际能源交易中心11月8日指定交割仓库铜(BC)库存周报
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上海国际能源交易中心11月8日指定交割仓库铜(BC)库存周报
Elaine2024-11-08
上海国际能源交易中心11月8日指定交割仓库铜(BC)仓单日报
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上海国际能源交易中心11月8日指定交割仓库铜(BC)仓单日报
Elaine2024-11-08
沪铜先强后弱
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随着美国和欧元区消费端通胀有所反弹，多数美联储和欧洲央行官员表示支持渐进式降息，使得市场对美联储和欧洲央行降息预期幅度收窄，而这或使有色金属价格承压。美国和欧元区10月Markit制造业PMI均小于50，部分经济与就业数据表现偏弱支持美联储和欧洲央行继续降息。特朗普当选美国总统后，其收紧移民政策、对各国商品加征进口关税、实施财政宽松政策、督促美联储加快降息等计划，或引发市场对美国经济陷入“二次通胀”的预期，支撑有色金属价格。铜冶炼检修产能有望逐步减少三菱综合材料株式会社MMC旗下智利Mantoverde铜矿，已于2024年四季度全面投产，年度产量在8万~9万吨，或使国内11月铜精矿生产和进口量环比增加，推动中国铜精矿进口指数缓慢升高，但难改2024年和2025年全球铜精矿供需仍存缺口，缺口将分别为21.2万和82.2万金属吨。图为2010—2023年全球铜储量（单位：百万吨）进口窗口打开或使国内废铜11月生产与进口量环比增加，但因国内电解铜与光亮及老化废铜价差为负或削弱废铜的经济性，使再生铜生产利润空间收窄，因此许多再生铜杆厂采购废铜后优先生产阳极板。考虑到2024年年中An
期货日报网2024-11-08
锡区间偏强运行
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今年四季度以来，锡精矿供应偏紧局面延续。10月份，虽然市场传出缅甸佤邦锡矿山复产的消息，但至今尚未有明确的消息落地，缅甸出口至国内的锡矿维持在偏低水平，年底之前都难有较为明显的增量。图为国内锡锭库存走势（单位：吨）锡精矿供应偏紧 2024年，我国锡矿进口量受海外矿端扰动较为明显。海关总署最新数据显示，9月国内锡矿砂及其精矿进口量为0.78万吨，环比下跌10.79%；9月自缅甸进口量为0.13万吨，环比减少43.6%；从其他国家合计进口量为0.65万吨，环比增加5.57%，同比增加56.8%。1—9月国内累计进口锡矿沙及其精矿约12.3万实物吨，累计同比减少约31.05%。虽然来自刚果（金）、澳大利亚、玻利维亚等国的锡精矿有所增长，但是难以有效弥补缅甸锡矿缺口。年初以来，由于锡精矿及废料供应偏紧，我国锡精矿加工费长期维持在低位水平。目前国内40%矿加工费约15500元/金属吨，60%矿加工费约11500元/金属吨。最新数据显示，11月初，云南与江西两省精炼锡企业开工率整体略降至64 %。1—9月，国内冶炼厂共生产锡锭约13.38万吨，同比增加9.55%。前期炼厂锡精矿库存消耗明显，
期货日报网2024-11-08
上海国际能源交易中心11月7日指定交割仓库铜(BC)仓单日报
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上海国际能源交易中心11月7日指定交割仓库铜(BC)仓单日报
Elaine2024-11-07
供给扰动之下，价格持续走强-申万期货_商品专题_有色金属-20241106
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摘要近期，国内铝土矿供应持续偏紧，国内、进口铝土矿价格持续上涨。分地区来看，山西、河南、贵州地区受到矿山减产影响，矿石供应紧张情况或更为严重，沿海产区则可通过进口矿得以补充。展望后市，出于环保及安全考虑，短期内国内部分矿山复产仍具不确定性。在国产矿石供不应求较为严重的情况下，部分氧化铝厂选择寻求进口矿补充，近期几内亚铝土矿出口受到扰动，导致我国进口铝土矿价格明显走强。近期几内亚地区处于雨季，港口运输受到影响。此外，阿联酋环球铝业称子公司几内亚氧化铝公司的铝土矿出口目前已被海关暂停，加剧了市场对于几内亚铝土矿出口的担忧。近期国内氧化铝生产扰动频发，进一步加剧了供给偏紧的局面。随着采暖季到来，部分地区出现重污染天气，部分氧化铝厂开工受限，叠加个别企业出现设备故障，影响焙烧阶段产品。短期内，我们预计氧化铝供应偏紧状态将延续，氧化铝价格仍有上行驱动。预计矿端约束暂时难解，冬季氧化铝供应扰动持续，同时下游电解铝减产概率不大。近月合约操作上，建议以多头思路对待。风险提示 1、国内铝土矿复产超预期； 2、电解铝减产进度超预期。正文 01 氧化铝行情回顾截至2024年11月4日，SMM氧
申银万国期货2024-11-07
黑色走弱，氧化铝续创新高-2024年11月6日申银万国期货每日收盘评论
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当日主要新闻关注 1）国际新闻高盛继续看好中国股票：不确定性已被消化，预计未来一年回报率20%，短期内A股优于H股。高盛认为，中国市场的盈利修正趋势已经趋稳，后续对互联网行业、服务业和餐饮业持增持立场，预计A股可能会在未来三个月内跑赢H股，MSCI中国指数明后年的每股收益将分别增长12%。 2）国内新闻李强出席第七届中国国际进口博览会开幕式并发表主旨演讲。李强表示，举办进博会是中国扩大开放合作的重要举措，是面向世界作出的郑重承诺。他提出三点建议：一是要在坚持重信守诺中更好凝聚开放共识。二是要在坚持互利共赢中更好拓展开放空间。三是要在坚持命运与共中更好担起开放使命。 3）行业新闻苹果与欧盟监管冲突升级，即将面临“数字市场法”下的首个罚款。报道称，由于苹果未能允许应用程序开发者引导用户购买App Store之外的更便宜的交易和优惠，监管机构正在准备处罚。相关处罚是根据新的严格的《数字市场法》进行的。欧盟委员会的官员曾多次与苹果交锋，苹果CEO库克曾称有关案件是“政治胡扯”。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指：特朗普宣布胜选，股指冲高回落，全市成交额2
申银万国期货2024-11-07

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