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【专题报告】锡：供需双增，缺口仍存
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正文共3094字，阅读时间约8分钟观点概述： 2025年沪锡期价较去年一直处于上行趋势下，且走势强于其他品种，主要原因系一、刚果金和缅甸供应扰动致供应端今年有减量预期。二、需求端在AI+新能源叙事下有增量预期。现今美联储降息周期临近，国内反内卷主题下，我们通过对锡供需的梳理，认为锡仍是一个低多的优质标的。供应端，刚果金供应扰动属于短期影响，现已完全恢复，造成锡矿供应减量约2500吨。缅甸佤邦2025年7月正式复产，预计带来的锡矿月供应增量可达2000吨，按照锡矿新增在列项目的投产预期去做推演，2025年矿端因供应扰动同比有1.5万吨减量，恢复后乐观预期2026年锡矿供应增量可达2.7万吨。需求端，随着AI快速发展，带动算力提升（硬件设施），消费电子升级换代，光伏和新能源汽车行业维持高增，预计带动2025/2026年锡需求增加1.2/1.5万吨。从全球供需平衡来看，随着刚果金和缅甸佤邦供应恢复，全球锡供应有所增加，需求侧随着AI快速发展，带动算力提升，消费电子升级换代，光伏和新能源汽车持续高增，锡中期供需偏紧格局延续。随着鲍威尔在全球央行年会上表态转鸽，美联储9月有望进入降息周期
混沌天成期货09-01 09:05
CFTC：截止8月26日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货和期权持仓报告
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CFTC：截止8月26日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货和期权持仓报告
Elaine09-01 00:00
CFTC：截止8月26日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货持仓报告
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CFTC：截止8月26日当周COMEX(纽约商品期货交易所)铜期货持仓报告
Elaine09-01 00:00
【硅链周报】工业硅震荡偏弱，硅料等限产支撑预计震荡
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2025年8月30日能化-硅链工业硅震荡偏弱，硅料等限产支撑预计震荡观点概述：工业硅：供应弹性仍在兑现，绝对价格有支撑 1、供应弹性持续兑现。近一个月产量持续快速上升，总体供应弹性巨大（目前已+23%，仍有10+%，西南有放缓迹象，主要看合盛）。但需求总体弹性在5%左右。 2、反内卷驱动减弱。8月初行业倡议已提出，但限产未兑现，行业自律低价有支撑，高价难维持，关注完全成本8500-9000区间。炉型限制传言转为能耗控制，多为小作文。 3、仓单、库存下降降。本周-0.6万吨（含仓单），主要是下游开工补库驱动。总库存仍高。结论：主逻辑仍跟随反内卷跟随硅料，但对工业硅来说，没有限产托底，仓单、供应压力影响更大。产量持续回升带来供需转势，偏高空思路；但因8500以下支撑较强，国内限价背景跌至8000以下可能性低。因此若有9000附近机会继续考虑空，否则仍以8500-9000区间操作。多晶硅：终端负反馈压力上升，等待9月限产落地 1、反内卷驱动减弱。光伏行业会议后硅料收储预计延迟，短期难落地；关注9月行业自律限产及组件涨价落地情况。目前终端负反馈压力仍大，行业自律有望兑现但也要看力度
混沌天成期货08-31 09:06
【铝周报】供需过剩压力凸显，氧化铝偏弱下行
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2025年8月30日有色-铝供需过剩压力凸显，氧化铝偏弱下行基本面概述及结论：供给：山西和河南两地受安监及环保督察等因素开采受限，部分矿山暂停生产，国产矿8月产量环比下行。几内亚政府NMC国有矿业公司，接管GAC的采矿权，后续预计进口矿供应持稳运行，7月铝土矿进口环比增加，进口矿价环比持平，国内铝土矿库存已补至同期最高位，从原料平衡来看铝土矿供应够年内生产所需。氧化铝周度产量窄幅波动，周度供需仍过剩，库存继续累库。国内电解铝冶炼利润丰厚，供应持稳上行。需求：需求方面，下游开工率环比上行，周度表需环比下行。国内光伏抢装结束，家电排产下行，汽车库存压力仍存，现实需求有转弱压力。鲍威尔表态偏鸽后，美联储9月降息预期升温，市场几乎完全定价9月降息。成本与利润：电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约14100元/吨、 15500元/吨，原料端氧化铝价格下行，煤价下行，预焙阳极环比持平，成本环比下行，利润维持高位，前期停产产能复产，电解铝产量持稳上行。库存：本周铝锭+铝棒库存环比上行，现货升水转贴水。LME库存+0.2至48.1万吨，全球库存累库。结论：鲍威尔表态偏鸽后，
混沌天成期货08-31 09:05
郑州商品交易所2025年08月29日锰硅仓单日报
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郑州商品交易所2025年08月29日锰硅仓单日报
99qh08-29 15:52
郑州商品交易所2025年08月29日硅铁仓单日报
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郑州商品交易所2025年08月29日硅铁仓单日报
99qh08-29 15:52
上海期货交易所2025年08月29日不锈钢仓单日报
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上海期货交易所2025年08月29日不锈钢仓单日报
99qh08-29 15:27
上海期货交易所2025年08月29日热轧卷板仓单日报
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上海期货交易所2025年08月29日热轧卷板仓单日报
99qh08-29 15:27
上海期货交易所2025年08月29日线材仓单日报
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上海期货交易所2025年08月29日线材仓单日报
99qh08-29 15:27

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