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【有色早评】国产矿价松动下行，氧化铝破位下跌
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有色早评 | 2025年4月1日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜日内国际铜、沪铜价格持续回落，主要受到关税政策的套利逻辑即将落地和避险情绪的影响。宏观方面，美联储-威廉姆斯表示当前经济不存在滞胀，需依赖数据来调整政策，不确定性很高；巴尔金表示降息需要对通胀下降有信心，目前不是预测今年会降息几次的时候。整体美联储表态在关税政策的干扰下仍谨慎，美元指数也持续震荡，使得市场风险偏好有所抑制，铜价有所压制。关税政策方面，全球仍存在不确定性，知情人士表示特朗普将加速铜关税征收，最快或数周内实施。该消息使得此前的套利物流逻辑有所松动。关税落地时间加快，搬运风险上行，从而导致非美的铜供应紧张相对放缓，从而带动价差有所收敛，市场需要时刻警惕Comex铜价是否显示疲软趋势；4月2号的对等关税即将公布，并涉及行业关税政策，市场在关税政策公布前维持谨慎抑制铜价。供需方面，冶炼环境仍较差，现货铜冶炼利费持续下行，最新铜精矿TC下滑至-23美元，面临持续亏损压力。2025年1-2月中国铜废碎料进口量38.26万吨，同比增加12.89%，此前市场担忧的因美国关税导致美国废铜进口下滑尚未体现，供应
混沌天成期货04-01 09:05
铜具备持续上行动能
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2025年3月，沪铜和LME铜分别突破80000元/吨和10000美元/吨关口，市场热度堪比2024年同期。然而，这两次冲高背后的驱动逻辑截然不同：前者是预期的膨胀，后者是供需结构的深度调整。 2024年铜价的单边上行堪称预期透支的典型案例。市场基于三重强预期推高价格：一是智利天气扰动、巴拿马铜矿停产引发矿端紧缺预期；二是光伏装机翻倍、新能源车消费数据高增长，使新能源需求被过度乐观化；三是美联储降息预期下的美元贬值预期。现实中，刚果（金）、印尼等国的新增产能释放使全球铜矿产量同比小幅增长，光伏政策退坡导致消费增速放缓，美元指数波动有限。最终，ICSG数据显示，2024年全球铜过剩30.1万吨。预期与现实的背离导致铜价在2024年下半年大幅回落。相比之下，2025年的铜价上涨呈现更复杂的结构性特征。供给端，加工费持续倒挂（长单降至20～30美元/吨）叠加铜陵有色等企业减产，市场对冶炼产能收缩的预期升温。尽管1—2月电解铜产量仍创新高，但铜矿进口增速放缓、海外争端加剧供应风险，议价权向矿山倾斜。消费端，一季度铜杆、铜管产量回升至历史高位，今年电网投资有望突破7000亿元，新能源与A
期货日报网04-01 08:45
广州期货交易所2025年03月31日工业硅仓单日报
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广州期货交易所2025年03月31日工业硅仓单日报
99qh03-31 15:48
广州期货交易所2025年03月31日碳酸锂仓单日报
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广州期货交易所2025年03月31日碳酸锂仓单日报
99qh03-31 15:48
郑州商品交易所2025年03月31日锰硅仓单日报
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郑州商品交易所2025年03月31日锰硅仓单日报
99qh03-31 15:45
郑州商品交易所2025年03月31日硅铁仓单日报
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郑州商品交易所2025年03月31日硅铁仓单日报
99qh03-31 15:45
上海期货交易所2025年03月31日不锈钢仓单日报
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上海期货交易所2025年03月31日不锈钢仓单日报
99qh03-31 15:37
上海期货交易所2025年03月31日热轧卷板仓单日报
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上海期货交易所2025年03月31日热轧卷板仓单日报
99qh03-31 15:37
上海期货交易所2025年03月31日线材仓单日报
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上海期货交易所2025年03月31日线材仓单日报
99qh03-31 15:37
上海期货交易所2025年03月31日螺纹钢仓单日报
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上海期货交易所2025年03月31日螺纹钢仓单日报
99qh03-31 15:37

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