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硅铁下行空间有限
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9月底，在宏观政策利好刺激下，硅铁价格小幅反弹，然而行业仍然面临着复产持续进行、下游需求相对疲软的问题。国庆节后，市场乐观情绪有所降温，黑色板块商品价格回调，硅铁价格回落。展望年末，我们预计硅铁市场仍然面临供大于求的问题，库存呈现小幅累积的格局。短期来看，内蒙古、宁夏产区硅铁已开始小幅亏损，一定程度限制了硅铁价格继续向下的空间，未来价格或底部震荡。中期来看，硅铁库存绝对水平并不高，我们认为复产周期阶段性结束后，可等待12月下旬硅铁再次进入减产去库周期后，把握远月2505-2509合约月间正套估值修复机会。硅铁生产成本弱稳，关注兰炭价格变化回顾10月，硅铁生产成本整体稳定，波动幅度较小。内蒙古产区生产成本保持在6180～6210元/吨区间，宁夏产区生产成本保持在6160～6230元/吨区间。从成本构成来看，兰炭价格由970元/吨小幅下降至940元/吨，而氧化铁皮价格则小幅上涨了95元/吨。兰炭价格偏弱的主要原因在于其原料动力煤的基本面表现不佳。10月，大秦线检修结束后，产地至港口的煤炭发运恢复，动力煤港口库存持续增加，导致煤价下行压力逐渐增大。这一压力进一步传导至坑口，使得产地煤价也
期货日报网2024-11-24
建筑钢材：成本支撑下降市场价格偏弱运行
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本周建筑钢材市场均价较上周偏弱运行。截止到11月21日，全国螺纹钢均价为3353元/吨，较11月14日跌39元/吨，跌幅1.15%。一方面，本周企业成本进一步下降，市价支撑力度继续下移；另一方面，淡季逐渐深入，北方需求逐步萎缩，南方雨水天气存在，整体需求表现偏弱。综合来看，供需矛盾不大，需求逐步萎缩，市场情绪趋于谨慎，多低价出货为主。来源：期货日报网
期货日报网2024-11-22
螺纹钢下行空间有限
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政策利多预期兑现，钢市运行逻辑回归产业端。弱现实逻辑主导下，螺纹钢承压走弱，主力合约下破前期震荡平台下沿，累计跌幅超250元/吨，主流地区现货价格同样大幅下行，华北地区跌幅最为明显。供应平稳运行螺纹钢供应处于年内高位，后续转变需待钢厂生产结构调整。目前钢厂盈利状况尚可，钢厂生产相对积极，钢联247家钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率分别为82.08%、88.58%，位于年内高位且高于去年同期水平，同比增幅分别为2.41个百分点、0.57个百分点。短流程钢厂生产同样积极，全国87家独立电弧炉钢厂开工率和产能利用率分别为71.43%、54.03%，环比分别增加1.34个百分点、1.80个百分点，同样位于年内高位。具体到品种产量，同口径下，螺纹钢周产量最新值为233.94万吨，经历两周减量后再度趋稳，相较前期高点回落6.85%，但依旧处于年内高位水平。此外，近期钢价回落后，钢厂盈利状况收缩，但仍表现为多数钢厂盈利局面。据相关机构统计，247家钢厂中盈利钢厂占比为57.58%，而75家建材独立电弧炉钢厂中盈利率为69.73%。与此同时，即期成本核算下，螺纹钢品种吨钢利润表现尚可，华北地区长流
期货日报网2024-11-19
我国钢材出口创新高
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长期趋势取决于国内市场的供需变化图为我国钢材出口量和出口增速变化（单位：万吨）图为全球热卷主要出口国家价格走势（单位：美元/吨）图为2024年前9个月我国钢材出口品种占比（单位：%）图为2024年前9个月我国钢材出口目的地国占比（单位：%）图为中国钢材出口量和美国PMI的相关性（单位：%） 2024年前10个月，我国钢材出口9189万吨，同比增长23.3%，已超过2023年的出口总额，为2016年以来的最高水平。1—10月的月均出口量达920万吨，预计2024年我国钢材出口量达到1.1亿吨。9—10月，我国钢材出口量环比持续走高，10月，我国钢材出口量再创新高，达到1118万吨，环比增加103万吨。当前我国钢材出口利润如何？出口流向有哪些变化？钢材高出口格局能否持续？中国是全球最大的钢材生产国和出口国根据世界钢铁协会（World Steel Association）最新发布的《2024年世界钢铁统计数据》，2023年，全球钢铁产品出口总量为4亿吨，同比增长6.4%，出口量占全球产量的21%。从全球钢材出口量排名来看，中国是全球最大的钢材出口国，出口量占全球钢材贸易总量的2
期货日报网2024-11-19
钢材价格以弱势震荡为主
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近期，随着美国大选结束和国内大规模化债政策的落地，钢材宏观交易逻辑暂告一段落。供给维持高位，卷螺市场走势再次分化。钢厂盈利率高位波动，当前247家样本钢铁企业盈利率59.74%，较前期高位小幅回落。生产方面，247家钢铁企业铁水日均产量234.06万吨，环比减少但仍处于高位区间。螺纹钢产量已连续两周下滑。一方面，北方需求下滑后，部分钢厂新增高炉检修。另一方面，广西、河北、山西等地部分钢厂转产板卷等品种。当前螺纹整体库存不高且江苏地区钢厂即期利润尚可，减产意愿并未增强，预计螺纹钢产量降速将放缓。热卷供应则有可能持续增加。据了解，北方有部分钢厂复产热卷轧线，且建材需求季节性下滑，钢厂转产热卷情况将增多。因此，预计11月钢厂产量仍维持高位，随着需求淡季的来临，钢材价格将承压。图为螺纹钢产量（单位：万吨）螺纹钢需求季节性下滑，热卷出口存在担忧。随着淡季的来临，需求季节性下滑明显。主要原因一是北方天气转冷，建材直供和螺纹钢出库量环比降幅较大，二是宏观情绪趋稳，下游采购心态趋于谨慎。不过，基建资金状况边际改善，且华东和南方部分地区年底有竣工要求项目施工进度加快，重点项目稳定推进，预计螺纹
期货日报网2024-11-15
铁矿石回归基本面逻辑
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随着阶段性政策空窗期到来，基于宏观强预期的市场情绪明显降温，铁矿石交易的重心或转向自身基本面。钢厂补库行为支撑短期铁矿石市场表现，但随着铁水见顶回落，港口库存将再次高位累积，偏弱的基本面持续施压。随着上周国内外重要宏观事件尘埃落定，包括铁矿石在内的黑色系品种市场情绪有所降温。铁矿石期货价格冲高回落并结束了宽幅震荡行情，主力合约破位下跌至半年线以下。本文将结合宏观面、基本面因素对铁矿石后期走势进行分析。海外宏观层面，虽然11月美联储如期降息25个基点，但从鲍威尔的讲话来看，后续降息的路径并不是很清晰。根据CME“美联储观察”，市场预期的12月继续降息概率已从议息会议前的80%左右降至当前的65%。而且在特朗普赢得美国大选之后，大宗商品市场的“特朗普交易”进入新的阶段，主要体现为：特朗普关于大幅提高关税以及限制移民的政策主张，可能导致美国通胀水平反复，近期美元指数因此快速上扬，大宗商品价格整体承压。国内方面，根据上周人大常委会新闻发布会内容，本次会议通过了12万亿元的隐性债务化解“组合拳”，其中包括：增加6万亿元地方政府专项债务限额，分3年实施的4万亿元新增专项债置换，分5年实施的2
期货日报网2024-11-14
锰硅震荡寻底
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10月中旬，锰硅震荡走高，低位有所回升，但近期随着乐观情绪的消退，锰硅再度转弱下行，主力合约快速回落并回吐前期大部分涨幅。现货价格同样下行，主流地区录得30~150元/吨不等跌幅。主产区生产积极锰硅南北方供应呈分化态势。北方锰硅产量维持高位，而南方复产动力不足，产量有所下降。截至11月8日当周，钢联统计的全国锰硅日均产量为27090吨，环比仅微降110吨，降幅有限。具体来看，内蒙古地区个别炉子检修完成，锰硅产量持续增加至年内高位，预计后市产量仍有上升空间；西北地区开工率和产量相对稳定，宁夏锰硅企业开工率和日均产量最新值分别为66.96%、6540吨，同样处于年内高位。而南方地区锰硅企业亏损严重，生产相对受限，锰硅供应有所减量。云南、广西锰硅日均产量最新值分别为1150吨、790吨，环比分别下降400吨、80吨，其中由于云南地区进入枯水期，产量下降相对明显。得益于北方主产区生产积极，锰硅供应近期虽有收缩，但整体降幅不大。且北方地区成本优势明显，锰硅企业生产积极，继而支撑锰硅供应维持相对高位。此外，自2023年9月内蒙古产区放开锰硅产能以来，厂家生产情绪持续高涨。据钢联不完全统计，2
期货日报网2024-11-13
钢材上行空间或有限
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自9月中旬以来，钢厂利润维持高位，带动生铁、粗钢日均产量不同程度回升。进入10月，钢材利润水平整体维持高位，钢厂复产也在继续。粗钢产量回升至高位 11月5日，中钢协发布的10月下旬重点企业钢铁产量旬报显示，重点统计钢铁企业共生产粗钢2302万吨，平均日产209.3万吨，日产环比增长1.0%；生铁2073万吨，平均日产188.5万吨，日产环比增长1.2%；钢材2331万吨，平均日产211.9万吨，日产环比增长5.6%。据此估算，本旬全国日产粗钢266万吨、环比增长1.0%，日产生铁228万吨、环比增长1.2%，日产钢材392万吨、环比增长1.50%。总体来看，粗钢产量逐步回升。用废钢日耗和铁水日均产量粗略测算，1—10月粗钢产量累计同比下降4.3%，其中8—10月降幅分别为9.5%、12%和3.6%。9月底以来钢厂加速复产，11月初已接近去年同期水平。往前看，上一次粗钢产量同比转正发生在5月和6月上旬，5—6月粗钢产量累计同比增加0.36%，增幅为正维持了6周，单周增幅最高峰是6月1日当周的2.19%。从粗钢产量的绝对值来看，粗钢产量于5月中旬见顶之后一直维持到7月底，其间减幅不大
期货日报网2024-11-08
利好效应趋弱
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国庆节后铁矿石期现价格走势由前期强势上行转为高位宽幅震荡，10月上半月铁矿石价格弱势下行，主力合约期价由高点累计下跌12.43%，回吐前期大部分涨幅；但临近月末乐观预期再起，市场情绪回暖，铁矿石期价再度触底回升，自低位累计上涨6.96%。现货走势与期货类似，普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）由前期高点109.10美元/吨回落至98.25美元/吨低位，近期再度企稳上涨至105.50美元/吨。现阶段，国内稳增长目标下政策利好预期未退，而目前铁矿石基本面改善有限，需求好转并未带来库存去化，后续供应稳中有升，叠加高库存压力，现实逻辑下矿价仍将承压。数据显示，10月全球19港铁矿石发运总量为13351.47万吨，环比下降4.41%，连续两个月减量，整体处于近三年同期中等水平，较去年同期下降1.57%。细分地区来看，澳大利亚、巴西发运量均有所减少，环比分别下降6.36%、2.64%，其中，澳大利亚降幅相对明显，而非主流矿发运量近期延续平稳，整体仍低于去年同期。此外，从矿山表现看，主流矿商发运相对积极，10月VALE、BHP发运量同比、环比均有所增加，VALE增幅相对明显，全年累计发运量较
期货日报网2024-11-07
高库存“隐忧”难消铁矿石承压明显
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数据显示，上周45港铁矿石库存达1.54亿吨，为历史同期最高水平。市场人士认为，在需求回落、供应放量的背景下，年内铁矿石库存预计继续高位运行，库存矛盾存在进一步激化的可能。另外，还需注意海内外政策变化对市场情绪的影响，把握好行情节奏。来源：期货日报网
期货日报网2024-11-07

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螺纹钢主力 RBSH00	3096	-0.42% -13
不锈钢主力 SSS00	12670	-0.24% -30
锰硅连续 SMZ0	5752	-0.63% -36
硅铁连续 SFZ0	5590	-0.75% -42
线材主力 WRSH00	3280	-0.19% -6

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