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螺纹钢上下空间皆有限
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一方面，国内制造业需求和出口平稳，为市场提供一定支撑；另一方面，下游贸易企业多维持低库存策略，在产业供需格局偏弱背景下，冬储很难超预期。近期，宏观政策预期令市场情绪转暖，螺纹钢震荡运行。产业链板块中，铁矿石表现偏强，煤焦表现偏弱，炉料走势分化明显。近段时间双焦价格连续下跌，焦煤价格突破前低，究其原因在于供应端过于宽松。一方面，海外焦煤价格下跌，蒙煤通关量回升明显，且上游矿山及港口焦煤库存创新高；另一方面，动力煤市场情绪偏弱，亦对焦煤形成压制。经过连续下跌后，目前国内外焦煤价差明显收缩。截至12月7日，唐山低硫主焦煤与澳大利亚优质焦煤价差为71元/吨，上月同期价差为296元/吨。虽然澳煤进口量明显收窄，但是国内焦煤增量及高库存明显压制焦煤价格。截至12月6日，523家样本原煤产量为207.06万吨/天，较上月同期增加3.92万吨/天；精煤产量为81.08万吨/天，较上月同期增加2.62万吨/天。焦煤上下游库存分化明显，焦化及钢企采购谨慎。截至12月6日，五个主要港口炼焦煤库存为453.91万吨，同比增加145.63%；523家样本矿山焦煤原煤库存427.9万吨，同比增加36.15%
期货日报网2024-12-11
铁矿石上行驱动力不强
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自11月下旬以来，黑色金属品种走势分化，其中双焦弱势尽显，期价逼近9月份的年内低点。而同为原料的铁矿石价格走势偏强，主力合约突破前期震荡平台上沿，自低位累计上涨10.63%，普氏铁矿石价格指数上涨9.97%，期现价格双双刷新近两个月来新高。利多因素发酵重大会议临近叠加月初PMI数据亮眼，黑色金属市场情绪回暖，强预期开始发酵，钢材、铁矿石受此驱动呈震荡上行态势。而双焦现实交易权重偏大，尤其是焦煤，原本市场寄希望的冬储支撑煤价上行逻辑迟迟未兑现。独立焦化厂和钢厂焦煤库存补库不积极，核心原因在于焦煤供应相对宽松，产业矛盾相对明显。为此，在产业链强弱对冲逻辑下，投资者会选择空配煤焦、多配钢矿，其中高弹性铁矿石更受市场青睐，走势相对偏强。与此同时，利多因素发酵也助推本轮铁矿石上行。首先，近期铁矿石供应有所收缩，最近国内47港口到货量和全球19港铁矿石发运量均偏弱运行。按船期推算，短期国内到货量暂无明显增加，在季节性因素影响下，内矿生产也有所趋弱，高频指标连续两周回落。其次，铁矿石补库相对积极。最近两周铁矿石库存变化呈港口库存下降、钢厂库存回升态势，加之港口铁矿石疏港量高位攀升，近期钢厂在进
期货日报网2024-12-06
铁矿石 12月或先扬后抑
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钢厂仍有补库空间短期铁矿石需求仍有支撑，而供应增长空间有限，叠加政策预期升温，铁矿石价格将呈现偏强走势。但12月下旬，市场焦点会转向贸易关税，钢材市场基本面或进一步转弱，届时铁矿石价格调整压力将增大。结合当下宏观面和基本面情况，我们预计12月铁矿石或呈现先扬后抑走势。需求端仍有支撑 11月之后，钢材市场进入需求淡季，钢厂利润收缩，铁水产量也见顶回落。截至11月29日当周，全国247家钢厂日均铁水产量降至233.87万吨，为连续第二周下降。不过需要注意的是，目前钢厂利润尚可，根据测算，长流程螺纹钢利润仍有127元/吨，全国247家钢厂中盈利钢厂占比在51.95%。因此，铁水日均产量虽已见顶，但回落过程可能比较曲折，且有反复可能，预计未来2—3周仍能维持在230万吨附近。同时，钢厂对铁矿石的冬储已经开始。我们看到，在铁水产量回落的背景下，铁矿石港口日均疏港量仍在335.87万吨，处于年内最高值，同比增加了30.09万吨。全国247家钢厂铁矿石库存连续两周回升，累计增加231.81万吨。从近5年钢厂冬储数据看，春节前，钢厂对原料的补库一般会持续6—9周，目前仅补库两周，因此12月钢厂
期货日报网2024-12-03
【有色早评】原料价格大幅下跌，不锈钢偏弱震荡
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有色早评 | 2024年11月26日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜一、市场观点供给端，矿端TC维持低位，1-9月全球铜精矿产量增速2.48%，矿端依然维持偏紧的叙事。需求端，中国1-10月电解铜表需增速回落至1.1%，铜材整体开工率低位，；海外的需求边际走弱，没有明显变化。当前基本面的矛盾并不突出，维持供需双弱的情况，远端看平衡表的话到明年基本也是紧平衡的预期，铜价的驱动或依旧根据宏观方向定价。宏观方面，国内宏观预期边际转弱，10年债利率已经回落至9月底水平，12月中旬政治局会议和中央工作经济会议前很难有新的政策预期。国外依然是针对特朗普政策的预期交易，倾向于有三方面的预期：1）贸易关税会加的很猛，对整个全球需求是一个压制，2）特朗普政治主张将加剧美国通胀，降息的路径会比较波折，全球降息的步幅也要放慢；3）强美元的持续性；总体当前宏观环境对铜的定价还是利空较多。二、市场消息【特朗普2.0不会逆转拜登的关键矿产政策】外媒11月22日消息，特朗普对《通胀削减法案》（IRA）持批评态度，将其描述为一场“绿色骗局”，并誓言在重返白宫后废除该法案。这一法案对电动汽车和风力发
混沌天成期货2024-11-27
【有色早评】原料价格大幅下跌，不锈钢偏弱震荡
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有色早评 | 2024年11月26日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜一、市场观点供给端，矿端TC维持低位，1-9月全球铜精矿产量增速2.48%，矿端依然维持偏紧的叙事。需求端，中国1-10月电解铜表需增速回落至1.1%，铜材整体开工率低位，；海外的需求边际走弱，没有明显变化。当前基本面的矛盾并不突出，维持供需双弱的情况，远端看平衡表的话到明年基本也是紧平衡的预期，铜价的驱动或依旧根据宏观方向定价。宏观方面，国内宏观预期边际转弱，10年债利率已经回落至9月底水平，12月中旬政治局会议和中央工作经济会议前很难有新的政策预期。国外依然是针对特朗普政策的预期交易，倾向于有三方面的预期：1）贸易关税会加的很猛，对整个全球需求是一个压制，2）特朗普政治主张将加剧美国通胀，降息的路径会比较波折，全球降息的步幅也要放慢；3）强美元的持续性；总体当前宏观环境对铜的定价还是利空较多。二、市场消息【特朗普2.0不会逆转拜登的关键矿产政策】外媒11月22日消息，特朗普对《通胀削减法案》（IRA）持批评态度，将其描述为一场“绿色骗局”，并誓言在重返白宫后废除该法案。这一法案对电动汽车和风力发
混沌天成期货2024-11-26
行业人士：短期钢市呈现供需双弱局面
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11月上半月，钢材价格震荡下行。截至11月15日，螺纹钢主力合约相比月初下跌195元/吨、热轧卷板下跌167元/吨。之后，支持房地产止跌回稳的税收政策落地，一线城市相继取消普通住宅和非普通住宅标准，宏观政策加码预期升温，钢材价格止跌企稳。从钢材供需层面来看，本月钢材市场发生了哪些变化？对此，中辉期货黑色负责人陈为昌认为，市场变化并不大，仍呈供需双弱局面。上周，五大材产量维持在865万吨，与10月周度均值持平，同比则下降3.6%；表观需求为880万吨，也与10月周度均值持平，但同比下降6.4%；库存延续下降趋势，至1189万吨，较月初减少36万吨。期货日报记者发现，月内螺纹钢生产利润整体下降，华东地区从月初的220元/吨收缩至目前的130元/吨，华北地区从260元/吨收缩至略微亏损。与之相比，热轧卷板维持了相对较好的利润，华东地区一直在200元/吨左右，华北地区在80~100元/吨。此外，电炉利润自10月中旬起不断回落，目前仅谷电还有50~80元/吨的利润，平电已进入亏损区间。由于利润下降，螺纹钢周度产量下滑，自10月底的251万吨回落至上周的234万吨，而热轧卷板周度产量有所上升，
期货日报网2024-11-26
硅铁下行空间有限
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9月底，在宏观政策利好刺激下，硅铁价格小幅反弹，然而行业仍然面临着复产持续进行、下游需求相对疲软的问题。国庆节后，市场乐观情绪有所降温，黑色板块商品价格回调，硅铁价格回落。展望年末，我们预计硅铁市场仍然面临供大于求的问题，库存呈现小幅累积的格局。短期来看，内蒙古、宁夏产区硅铁已开始小幅亏损，一定程度限制了硅铁价格继续向下的空间，未来价格或底部震荡。中期来看，硅铁库存绝对水平并不高，我们认为复产周期阶段性结束后，可等待12月下旬硅铁再次进入减产去库周期后，把握远月2505-2509合约月间正套估值修复机会。硅铁生产成本弱稳，关注兰炭价格变化回顾10月，硅铁生产成本整体稳定，波动幅度较小。内蒙古产区生产成本保持在6180～6210元/吨区间，宁夏产区生产成本保持在6160～6230元/吨区间。从成本构成来看，兰炭价格由970元/吨小幅下降至940元/吨，而氧化铁皮价格则小幅上涨了95元/吨。兰炭价格偏弱的主要原因在于其原料动力煤的基本面表现不佳。10月，大秦线检修结束后，产地至港口的煤炭发运恢复，动力煤港口库存持续增加，导致煤价下行压力逐渐增大。这一压力进一步传导至坑口，使得产地煤价也
期货日报网2024-11-24
建筑钢材：成本支撑下降市场价格偏弱运行
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本周建筑钢材市场均价较上周偏弱运行。截止到11月21日，全国螺纹钢均价为3353元/吨，较11月14日跌39元/吨，跌幅1.15%。一方面，本周企业成本进一步下降，市价支撑力度继续下移；另一方面，淡季逐渐深入，北方需求逐步萎缩，南方雨水天气存在，整体需求表现偏弱。综合来看，供需矛盾不大，需求逐步萎缩，市场情绪趋于谨慎，多低价出货为主。来源：期货日报网
期货日报网2024-11-22
螺纹钢下行空间有限
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政策利多预期兑现，钢市运行逻辑回归产业端。弱现实逻辑主导下，螺纹钢承压走弱，主力合约下破前期震荡平台下沿，累计跌幅超250元/吨，主流地区现货价格同样大幅下行，华北地区跌幅最为明显。供应平稳运行螺纹钢供应处于年内高位，后续转变需待钢厂生产结构调整。目前钢厂盈利状况尚可，钢厂生产相对积极，钢联247家钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率分别为82.08%、88.58%，位于年内高位且高于去年同期水平，同比增幅分别为2.41个百分点、0.57个百分点。短流程钢厂生产同样积极，全国87家独立电弧炉钢厂开工率和产能利用率分别为71.43%、54.03%，环比分别增加1.34个百分点、1.80个百分点，同样位于年内高位。具体到品种产量，同口径下，螺纹钢周产量最新值为233.94万吨，经历两周减量后再度趋稳，相较前期高点回落6.85%，但依旧处于年内高位水平。此外，近期钢价回落后，钢厂盈利状况收缩，但仍表现为多数钢厂盈利局面。据相关机构统计，247家钢厂中盈利钢厂占比为57.58%，而75家建材独立电弧炉钢厂中盈利率为69.73%。与此同时，即期成本核算下，螺纹钢品种吨钢利润表现尚可，华北地区长流
期货日报网2024-11-19
我国钢材出口创新高
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长期趋势取决于国内市场的供需变化图为我国钢材出口量和出口增速变化（单位：万吨）图为全球热卷主要出口国家价格走势（单位：美元/吨）图为2024年前9个月我国钢材出口品种占比（单位：%）图为2024年前9个月我国钢材出口目的地国占比（单位：%）图为中国钢材出口量和美国PMI的相关性（单位：%） 2024年前10个月，我国钢材出口9189万吨，同比增长23.3%，已超过2023年的出口总额，为2016年以来的最高水平。1—10月的月均出口量达920万吨，预计2024年我国钢材出口量达到1.1亿吨。9—10月，我国钢材出口量环比持续走高，10月，我国钢材出口量再创新高，达到1118万吨，环比增加103万吨。当前我国钢材出口利润如何？出口流向有哪些变化？钢材高出口格局能否持续？中国是全球最大的钢材生产国和出口国根据世界钢铁协会（World Steel Association）最新发布的《2024年世界钢铁统计数据》，2023年，全球钢铁产品出口总量为4亿吨，同比增长6.4%，出口量占全球产量的21%。从全球钢材出口量排名来看，中国是全球最大的钢材出口国，出口量占全球钢材贸易总量的2
期货日报网2024-11-19

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螺纹钢主力 RBSH00	2976	0.00% 0
不锈钢主力 SSS00	12500	-0.32% -40
锰硅连续 SMZ0	5548	+0.47% +26
硅铁连续 SFZ0	5268	+0.95% +50
线材主力 WRSH00	3288	-0.49% -16

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