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螺纹钢去库速度加快
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4月份以来，为应对外部环境的不确定性，国内宏观政策面进入加快落地、靠前发力的状态。从地方政府新增专项债发行进度来看，截至目前，已发行10665亿元，完成今年目标额度的24.2%，较去年同期提升3.3个百分点。 2025年政府工作报告提出的宏观政策目标包括：地方政府新增专项债发行规模4.4万亿元，较去年增长5000亿元；超长期特别国债发行规模1.3万亿元，较去年增长3000亿元；财政赤字率提升至4%，赤字规模较去年增加1.6万亿元。图为国内宏观经济数据随着财政政策加速落地，政策效应也随之持续释放。从国家统计局公布的数据来看，主要经济指标均呈现出企稳回升的改善特征。2025年1—3月份，全国固定资产投资103174亿元，同比增长4.2%，增速比1—2月份加快0.1个百分点。其中，民间固定资产投资同比增长0.4%，增速加快0.4个百分点。从环比看，3月份固定资产投资增长0.15%。由此可见，在宏观政策的持续推动之下，经济企稳回升的迹象逐步清晰。在此环境下，以螺纹钢为代表的钢材需求改善预期也随之升温。从螺纹钢现实需求表现来看，也基本验证了上述判断。根据相关调研数据，当前螺纹钢周度表观需求
期货日报网2025-05-07
钢价逐步企稳反弹
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今年一季度国内经济数据表现超预期，房地产行业多项指标降幅显著收窄，基建与制造业投资增速明显加快，内需表现出强劲韧性。当前钢价走弱的主要压力来自出口端：2月越南对中国钢材启动反倾销征税措施，美国也在1—4月期间对中国商品加码关税。尽管关税对出口的后续影响仍存在不确定性，但目前期货盘面已基本消化相关利空因素。考虑到未来关税方面存在谈判缓和空间，且国内政策有望进一步加码，预计钢价已触及阶段性低点，短期将开启震荡反弹走势。 2025年1月至4月中旬，钢材价格呈震荡下行态势。这一阶段，铁水产量超出市场预期，但原材料供应整体较为宽松。焦煤因库存高企，价格持续承压下跌；铁矿石除2月受飓风短暂扰动外，在高供应预期下价格同样疲软，双重因素使钢材生产成本不断走低。出口端的冲击同样显著。2月 21日，越南宣布对原产于印度和中国的部分热轧钢产品征收临时反倾销税，最高税率达27.83%。2025年一季度，美国不仅对中国商品加征20%的关税，还针对钢铁和铝进口额外加征25%关税。进入4月，美国实施所谓“对等关税”政策。在贸易保护主义抬头的背景下，全球经济前景不明，进一步加剧了钢材价格的下行压力。 2025年一季
期货日报网2025-04-28
锰硅成本支撑偏弱
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2025年一季度，在成本逻辑主导下，锰硅价格呈冲高回落态势。作为锰硅的关键原料，锰矿供应在一季度出现显著变化：格鲁特岛码头修缮进度缓慢，致使South32旗下澳矿发运延期；康密劳公司2月加蓬锰矿对华发运量主观减半。在成本端推动下，锰硅盘面价格从6100元/吨一路攀升至7400元/吨附近。但进入2月后，锰矿价格上涨使得进口利润高企，大型矿商借机出货锁定利润，中小矿商被迫降价销售，矿价由此开启下行通道，锰硅盘面价格也随之从7400元/吨回落到5900元/吨左右。清明节后，受“对等关税”政策影响，黑色商品资产价格波动明显加剧。展望二季度，锰硅市场交易节奏建议先聚焦宏观层面，再关注产业动态。锰矿成关键影响因素 3月至4月中旬，锰硅成本中枢显著下移。以内蒙古、宁夏产区为例，内蒙古产区生产成本从6173元/吨降至约5926元/吨，宁夏产区生产成本从6235元/吨降至约5894元/吨，降幅在247~341元/吨之间。从成本构成来看，电价及化工焦价格波动较小，而锰矿价格变动成为影响锰硅成本重心的关键因素。下游工厂利润欠佳，对原料采购采取压价策略，南非、澳大利亚、加蓬等锰矿现货价格纷纷回落，经测算，
期货日报网2025-04-25
螺纹钢弱势格局延续
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进入 4 月，螺纹钢价格快速破位下行，最低探至3033元/吨后，跌势有所放缓。最新数据表明，螺纹钢表观需求虽在持续回升，然而回升幅度有限，并且当前已处于旺季峰值区间，后续需求面临下滑态势。在此情形下，螺纹钢缺乏有力支撑，预计行情短暂休整后，仍将承受下行压力。铁水产量呈回升态势钢厂生产方面，今年年初以来，铁水产量呈现回升态势，进入增产周期。截至4月14日，247家钢铁企业铁水日均产量为240.22万吨，周环比增加1.49 万吨。钢材产量方面，截至4月18日，五大钢材品种供应872.71万吨，周环比增加1.65万吨。尽管钢厂生产依然积极，但随着利润与库存双重压力上升，企业减产预期将逐渐增强。螺纹钢产量环比减少3.15万吨，至229.22万吨，在连续三周回升后首次下降，但产量依然处于年内高位。目前江苏地区吨钢利润下降至37元，环比减少10元，叠加需求接近季节性高点，钢企增产意愿趋于谨慎。整体上，螺纹钢供应仍处于高位，而需求逐渐见顶后将出现回落。热卷产量环比增加1.1万吨，至314.4万吨。根据我的钢铁网排产调研，河北多家钢厂于近期复产，4月下旬热卷产量或回归至320万吨的高位，供应压
期货日报网2025-04-18
铁矿石中期承压
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随着市场情绪逐渐趋稳，近期黑色金属呈现出震荡企稳的态势，其中尤以铁矿石价格的表现最为强劲。铁矿石期货主力合约价格从最低的670.5元/吨上涨至 715.5元/吨，累计涨幅达6.71%。与之相对应的现货价格也在低位开始回升，普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）的最新值为98.95美元/吨，重回100美元/吨附近；同期，青岛港的主流铁矿石现货品种价格也自低位回升了15~27元/吨。需求表现强劲随着关税方面的扰动逐渐趋弱，黑色金属的交易逻辑在短期内切换至业端。而铁矿石的供需格局相对良好，这直接体现在库存的持续去化上，国内15港的库存量周度再降278.52万吨，且全产业链的库存也是连续三周下降，均已降至去年同期水平之下。从目前的情况来看，铁矿石良好的基本面主要得益于需求强劲。旺季期间，钢厂生产积极，矿石终端的需求持续回升。根据钢联统计的数据，247家样本钢厂的日均铁水产量和进口矿日耗的最新值分别为 240.22万吨和298.01万吨，3月以来不断上行并刷新年内新高，低位累计增幅分别为12.71万吨和14.84万吨，且明显高于去年同期水平。与此同时，在强劲需求的支撑下，港口铁矿石的疏
期货日报网2025-04-18
螺纹钢有望迎来修复行情
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今年以来，美国“关税风暴”持续发酵，全球市场剧烈震荡，市场逻辑由宏观定价和避险情绪主导，螺纹钢价格也出现显著下跌，4月7日螺纹钢2510合约跌幅达2.75%。随后关税冲击虽然继续升级，但对螺纹钢价格的影响边际减弱，螺纹钢开始止跌企稳。4月底将召开中共中央政治局会议，宏观利多预期或成为市场的主要驱动，螺纹钢价格有望迎来修复行情。关税影响减弱近期，美国对我国轮番加征畸高关税，面对美国单边霸凌胁迫的做法，我国迅速坚决地予以反制。目前，美国对我国税率加征幅度加码至145%，我国对美国进口商品税率随之升级至125%。近期，美元、美股、美债出现三杀，衰退预期导致全球大宗商品出现下跌。美国对我国钢材征收高额关税由来已久，我国钢材直接出口美国的比例较低，2024年仅0.8%，但是我国钢材存在间接转出口贸易，加征关税或导致转出口贸易数量下降。另外，东南亚作为我国最大的钢材出口目的地，在美国关税的施压下，可能跟进对我国钢材加征关税。近期，越南宣布自4月16日起，对中国钢材额外征收37.13%的关税，给我国钢材出口的高增长带来一定挑战。不过，贸易摩擦带来的钢材出口下降预期已经在价格下跌中逐步消化，在
期货日报网2025-04-15
铁矿区间震荡或将延续
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近期中美贸易战进一步升级，全球化进程在美国全球关税政策下受阻。对大宗商品来说，长期看全球货币有进一步贬值需求和趋势，短期来看世界主流货币不会主动贬值，还是想保持货币的强势地位。所以长期看，大宗商品有向上的动能，短期来看大宗商品还是以反复行情为主。上周四，全国建筑钢材成交量监测数据显示，成交量表现日环比增加明显，周环比表现尚可;分区域来看，今日全国各省份建筑钢材成交量表现不一，南方区域增加偏多，其次北方区域，但华东区域略有减少。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.28%，环比上周增加0.15个百分点，同比去年增加4.87个百分点 ;高炉炼铁产能利用率90.19%，环比上周增加0.56个百分点，同比去年增加6.14个百分点;钢厂盈利率53.68%，环比上周减少1.73个百分点，同比去年增加15.58个百分点:日均铁水产量 240.22万吨，环比上周增加1.49万吨，同比去年增加15.47万吨。需求方面，钢厂利润尚可，高炉铁水产量持续增长，对铁矿现实需求有所支撑。不过受海外贸易摩擦影响，目前钢材直接及间接出口预期受限，部分市场观点预计钢厂复产进度或将放缓，进而对原料端价格形成一
期货日报网2025-04-14
螺纹钢短期继续寻底
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旺季需求不足受美国“对等关税”政策影响，商品市场情绪悲观，黑色金属集体承压下行。清明节后首个交易日，螺纹钢主力合约大幅低开超2%，一度逼近3100元/吨整数关口，再度创下阶段性价格新低。主流地区现货价格同样录得40~60元/吨不等跌幅，延续弱势运行态势。宏观逻辑主导钢市清明假期钢价加速下跌源于海外宏观风险突发。4月3日凌晨，美国再次宣布将对全球加征关税，此次关税事件率先对商品情绪形成冲击，节后有色、能化等商品大幅下挫，继而带动黑色金属同样走弱。对黑色产业端而言，影响主要源自钢材需求冲击。尽管国内对美钢材直接出口量不大，但家电、汽车等品种出口受限，会间接影响钢材需求，尤其是对板材品种的影响相对更大。此外，当前铁水产量维持高位主要得益于板材品种产量居高不下，一旦板材产量承压下行，极易引发钢厂减产，原料需求也将随之受到拖累，负反馈逻辑便会再度上演，进而导致钢价承压下行。值得注意的是，海外关税环境恶化意味着国内政策预期增强。为应对外围风险，未来政策将加快落实并推出。不排除黑色金属交易逻辑切换至国内政策端，因此后续宏观逻辑仍将主导钢市。等待利好政策配合与往年类似，螺纹钢需求呈现出季节
期货日报网2025-04-09
螺纹钢继续承压但跌幅或受限
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利空仍待消化昨日螺纹钢期货主力合约大幅低开，盘中最大跌幅接近4%，创出本轮调整新低3041元/吨。但相较于原油、有色金属等受海外需求影响较大的品种，由内需主导的黑色系品种跌幅明显偏小，且盘中反弹带动跌幅收窄。随着美国“对等关税”政策出台，全球贸易摩擦加剧，金融市场担忧情绪弥漫，节后国内多个期货品种以跌停开盘，螺纹钢期货主力合约亦大幅低开，盘中最大跌幅接近4%，创出本轮调整新低3041元/吨。但相较于原油、有色金属等受海外需求影响较大的品种，由内需主导的黑色系品种跌幅明显偏小，且盘中反弹带动跌幅收窄。展望后市，笔者认为螺纹钢供需面边际走势并不乐观，且在贸易摩擦加剧背景下钢材出口预期转弱，螺纹钢价格整体仍呈震荡下行趋势，但美国关税政策对螺纹钢市场情绪的冲击弱于原油、铜、铝等品种，加上临近成本支撑以及旺季库存低位去化，螺纹钢价格短期跌幅或受限。当地时间4月2日，美国总统特朗普宣布自4月9日起对中国商品征收34%的所谓“对等关税”，力度超出市场预期。至此，2025年美国对华商品新增关税税率已达到54%。4月4日，中国出台一系列反制措施，包括对原产于美国的所有商品加征34%关税，将多家美
期货日报网2025-04-08
对等关税升级热轧板卷跌势扩大
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清明节后归市首日，热轧板卷开盘跌势显著扩大，最新数据来看，热轧板卷期货跌幅达到3.09%，现货价格尚存观望意向，主流跌幅在20-50元/吨。究其下跌原因，主要在于清明节前夕，美国对等关税正式实行，且定于5日开始，对所有贸易伙伴加征10%的最低基准关税，市场利空情绪集中发酵，从而市价逐步打破前期的震荡区间，出现显著下滑。就4月行情来看，随着加征关税的消息释放完毕，市价跌势或逐步放缓，但考虑到市场需求表现不佳，以及供应压力相对偏高，预计4月或呈现先急速下跌，后跌势减缓的走势，价格重心较3月出现显著下移。来源：期货日报网
期货日报网2025-04-07

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螺纹钢主力 RBSH00	3276	-0.19% -6
不锈钢主力 SSS00	15160	-0.14% -20
锰硅连续 SMZ0	5932	-0.24% -14
硅铁连续 SFZ0	5810	+1.53% +88
线材主力 WRSH00	3431	-0.35% -12

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