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9月下方空间有限，烧碱估值或温和回升_申万期货_商品专题_能源化工
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摘要展望后市，目前液碱的生产企业仍处于夏季检修的过程当中，且按照目前的检修进度而言，8月中旬仍有一定的检修损失。需求端，主要下游处于消费开工的启动阶段。因此，液碱供需逐步向好。考虑目前的生产利润不佳，也意味着后市供需推动下液碱的价格或已寻到底部，等待估值的进一步回暖。正文 01 烧碱行情回顾 7月至今，国内烧碱期货价格重心下移主力合约最低下探至2335元。基本面角度，7-8月液碱现货价格表现弱势平稳略降，本周山东的山东地区32度液碱的主流报价在750-825元区间。供给端角度而言，上游装置检修是液碱企业夏季的供给调节的主要方式，今年7-8月的实际检修数量明显。在供给收缩的背景下，液碱现货价格呈现了弱势平衡的态势。需求端，目前则处于从淡季逐步恢复的周期当中。其中，液碱主力消费领域氧化铝则继续表现良好，产量上升，毛利增加。粘胶行业7月产量环比也有明显回升。纸浆方面，开工率也在8月初回到常态水平。因此供需调节当中上游液碱企业的库存没有出现明显的累库。虽然，同比近年水平，库存略高于平均值。不过，盘面和现货价格最终也已下跌来反应目前的供需结果。然而，目前液碱企业的ECU毛利表现不佳。导致利润
申银万国期货2024-08-10
玻璃跌出价值，或领先纯碱修复 _申万期货_商品专题_能源化工
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摘要展望后市，本周的玻璃库存数据环比出现了近期首次下降，伴随着消费季节性的临近，玻璃的需求或开始逐步恢复。另一方面，受制于利润水平供给端或平稳略降。因此，某种程度上，目前9月合约的盘面处于长期预期差、短期供需回升的阶段。也因此，前期盘面估值由于长期悲观预期打压之后，估值底部或已出现。纯碱方面，伴随着总产能的增加同时夏季装置检修的程度不及预期。供给高水平格局未变，下游玻璃产业需求总体平稳，因此纯碱自身供需总体偏弱。不过现货估值端仍有一定盈利。现货与盘面互相影响。总体而言，供需基本面仍处于修复当中，盘面或能暂时止跌。正文 01 纯碱供给增加，利润下降 7月至今国内纯碱期货盘面持续下行，目前已至1700元附近。基本面角度，纯碱供需持续处于疲弱的格局。其中，供给端今年，纯碱总体产能增加，前期伴随着开工率的持续处于高位，开工与产能双增的背景下，上半年供需不利。随后，市场一度寄希望于传统的夏季装置检修，期望通过检修的方式改善消费淡季时期的供给压力。不过，7-8月实际上虽然有不少的装置确实有检修，但是7月的装置多短期检修，因此供给端实际收缩的程度相对比较有限，进入8月才有部分装置存在相对较长时
申银万国期货2024-08-10
上海国际能源交易中心8月9日指定交割仓库低硫燃料油(厂库)库存周报
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上海国际能源交易中心8月9日指定交割仓库低硫燃料油(厂库)库存周报
Elaine2024-08-09
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上海国际能源交易中心8月9日指定交割仓库原油库存周报
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上海国际能源交易中心8月9日指定交割仓库原油库存周报
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上海国际能源交易中心8月9日指定交割仓库20号胶库存周报
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上海国际能源交易中心8月9日指定交割仓库20号胶库存周报
Elaine2024-08-09
上海国际能源交易中心8月9日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报
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上海国际能源交易中心8月9日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报
Elaine2024-08-09
上海国际能源交易中心8月9日指定交割仓库低硫燃料油仓库仓单日报
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上海国际能源交易中心8月9日指定交割仓库20号胶仓单日报
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Elaine2024-08-09
上海国际能源交易中心8月9日指定交割仓库原油仓单日报
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Elaine2024-08-09

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WTI原油 WTI	57.929	-0.02% -0.011
纯碱连续 SAZ0	1173	+0.17% +2
尿素连续 URZ0	1635	-1.33% -22
甲醇连续 MEZ0	2061	+2.28% +46
液化石油气连续 PGD0	4207	-2.01% -86

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