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【专题报告】焦煤供增需减，中长期偏弱
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正文共4366字，阅读时间约10分钟观点概述：当前房地产、基建、制造业、出口等行业的钢材需求此消彼长，但不能完全对冲，1-9月份粗钢表需下降4.8%，需求整体偏弱，政府正在出台一系列经济政策，关注后市政策。美国大选之后，大概率实行贸易保护政策，或对我国出口影响较大，我国可能出台更多经济政策做应对，后市钢材需求不确定性增加。而从国家经济转型的角度看，高质量发展要提高资源利用效率，所以在转型期和转型之后，经济对基础钢材的需求将逐步下降，预期钢材需求中长期偏弱。当前焦煤产量在逐步恢复，进口量维持高位，但终端需求预期较弱，供需偏宽松，预期焦煤中长期偏弱。炼焦煤成本大概在800-1000元/吨，未来焦煤价格或跌破1000元/吨。近几年政策对煤炭供给影响较大，需要关注煤矿安全检查力度。策略建议：焦煤逢高空。风险提示：强力政策支持钢材需求；煤矿安检压力大。一、炼焦煤产量逐步回升至去年同期水平 1-9月份原煤产量34.7亿吨，年初至今，产量累计同比从-4%提升至1%，煤炭产量在逐步恢复，而煤炭进口持续维持高位，整体煤炭供给同比转正。上半年煤炭减产主要在炼焦煤的主产地山西，所以炼焦煤产量下
混沌天成期货2024-11-15
上海国际能源交易中心11月14日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报
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上海国际能源交易中心11月14日指定交割仓库低硫燃料油厂库仓单日报
Elaine2024-11-14
上海国际能源交易中心11月14日指定交割仓库低硫燃料油仓库仓单日报
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上海国际能源交易中心11月14日指定交割仓库低硫燃料油仓库仓单日报
Elaine2024-11-14
上海国际能源交易中心11月14日指定交割仓库20号胶仓单日报
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上海国际能源交易中心11月14日指定交割仓库20号胶仓单日报
Elaine2024-11-14
上海国际能源交易中心11月14日指定交割仓库原油仓单日报
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上海国际能源交易中心11月14日指定交割仓库原油仓单日报
Elaine2024-11-14
多空博弈苯乙烯价格跌后小涨
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本周苯乙烯价格下跌后小涨，截至11月13日江苏市场收盘均价在8775元/吨，较上周三下跌100元/吨，跌幅1.13%。前期下跌主要是国际油价及纯苯走势偏弱驱动，之后油价止跌，纯苯库存未增反降，原料端止跌上涨形成利好支撑。周内苯乙烯基本面变化有限，仅中海壳乙烯装置急停消息短时提振市场情绪。后市原料端难有单边走势，苯乙烯主港有累库预期，而主力下游需求尚有支撑，短期价格或延续震荡走势。来源：期货日报网
期货日报网2024-11-14
【黑色早评】焦炭仍有提降预期，盘面震荡偏弱
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黑色早评 | 2024年11月14日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，近期全球铁矿发运小幅回落，主要是巴西及非主流发运减少，但澳洲发运有所回升。不过，受益前期发运上升，近日国内铁矿到港量有所增加，但由于疏港回升，周一港口铁矿库存仍有小幅下降。国内矿方面，因部分地区环保限产，近期国内铁精粉产量略有下降。需求端，上周钢联高炉开工率小幅回落，日均铁水继续下降1.41万吨至234.06万吨，同期钢厂盈利率也继续下降1.3%至59.74%的水平。随着钢厂盈利率持续下滑，铁水也见顶回落，进口矿日耗继续小幅下降，钢厂铁矿库存有所增加，进口矿库销比进一步上升，近期钢厂对铁矿仍维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有所回落，目前PB粉落地亏损小幅扩大，显示国外需求仍强于国内。综合而言，近期铁矿市场供需均略有回落，但港口库存有所下降，随着人民汇率小幅企稳，短期矿价走势回归震荡格局。二、消息及数据 1.本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3178元/吨，周环比下调9元/吨，与11月13日当前普方坯出厂价格3100元/吨相比，钢厂平均亏损78元/吨。 2.1
混沌天成期货2024-11-14
尿素下方空间有限
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近期尿素基本面缺乏明显驱动，期货价格弱势震荡。后续尿素产量较高，出口量难有明显增加，但冬季储备和复合肥的刚性需求又对尿素价格形成支撑。预计尿素价格将维持宽幅震荡走势。 11月上旬，尿素期货价格维持弱势震荡走势，基本面缺乏明显的多空驱动。2025年，尿素的新增供应量仍较大，但冬季储备和复合肥的刚性需求有可能导致价格下跌幅度不大。预计尿素价格将维持宽幅震荡走势。 11月初，尿素中小颗粒现货价格维持偏弱态势，河南和山东地区出厂价格在1750~1760元/吨，陕西地区陕化尿素竞拍价在1740元/吨左右，市场氛围没有出现明显改善。近期，尿素期货主力合约价格下跌约50元/吨，修复了前期较高的期货升水，主流地区尿素基差出现一定程度走强，前期买现货、卖期货的期现商出货较多。图为尿素周度产量（单位：万吨）从不同生产工艺的尿素成本来看，目前水煤浆工艺完全生产成本约1700元/吨，对应理论生产利润0~100元/吨；西南原料天然气价格为2.21元/立方米，天然气生产完全成本为1800元/吨，对应理论生产利润为0元/吨；原料无烟块煤价格为1200元/吨，固定床工艺完全生产成本在1800~1900元/吨，对应
期货日报网2024-11-14
印度反倾销政策对我国PVC出口的影响
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我国PVC出口受印度反倾销政策影响较大，但由于印度PVC需求缺口仍需进口弥补，2025年我国PVC出口理论上仍将维持偏高水平，同比或有缩量可能。 PVC行业发展具有一定周期规律。进入21世纪，中国经济持续高速发展，在全国各行业对PVC需求量显著增加的背景下，PVC产能快速投放。由于准入门槛不高、行业产能增加较快，至2014年聚氯乙烯产能达到2500万吨/年水平。在低基数下，该阶段我国聚氯乙烯产能年均增速在7.9%左右。此外，需求端跟进乏力导致行业出现供需错配的过剩局面。图为PVC产能及增速（单位：万吨、%）在供给侧改革实施后，PVC行业产能得以优化，叠加地产周期带动需求，PVC供需格局转入再平衡，行业利润回暖。2018年前后PVC年均行业开工率回升至80%附近，近年PVC产能再度维持稳步扩张态势，根据新投产估算，2024年我国PVC产能达到2870万吨，全年产量则超过2300万吨。从增速看，近5年PVC平均增速在2.76%，其中，2023年、2024年平均在3.5%以上。在PVC加速投产的同时，内需不增反降，地产持续转弱传导至PVC终端需求。 PVC下游制品主要集中于管、型、板材等
期货日报网2024-11-14
合成橡胶易跌难涨
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原油期货供需结构转弱，合成胶成本支撑作用减弱。此外，轮胎出口面临潜在风险或弱化未来合成胶需求。近一周以来，国内合成橡胶期货2501合约呈现加速下跌的走势，期价自14500元/吨一线连续收阴下探至13395元/吨，近4个交易日累计跌幅达8.44%。究其原因，我们认为，利空驱动来自三方面：首先，美联储降息节奏和路径将随着特朗普胜选而出现不确定性，此前乐观宏观因子减弱。其次，近期原油期货价格呈现易跌难涨的走势，成本端支撑减弱。最后，合成胶产业因子出现危机。海外国家对我国轮胎实施反倾销打击或削弱合成胶需求预期。虽然美联储在11月议息会议中如期降息，但由于美国政治环境的复杂性，下一届美国政府的财税政策或成为影响2025年市场的重要变量，未来货币政策的不确定性显著加大。当前美国多家金融机构已经削减了对美联储12月大幅降息的预期，预期降息25个基点的概率由特朗普当选前的83%下降至65%。由于下一届美国政府可能对移民实施更严格的限制并提高进口关税，这些政策会刺激通胀并改变美联储的利率路径。因此，美联储在评估新政策对通胀和经济增长可能造成的影响时，会暂停降息，预计美联储将在明年1月至7月期间维持利
期货日报网2024-11-14

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纯碱连续 SAZ0	1166	-0.43% -5
尿素连续 URZ0	1654	-0.43% -7
甲醇连续 MEZ0	2025	+0.49% +10
液化石油气连续 PGD0	4194	-2.31% -99

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