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白银短期维持强势

金银比价进一步修复近期，白银价格在黄金高位盘整的状态下大幅飙升，金银比价已降至66附近，接近2020年的低点。白银价格大幅上涨的主要原因是需求结构有所变化。美国年初加征关税，并把白银列入关键矿物，导致很多贸易商从年初开始大幅从海外进口白银至美国。此外，全球白银ETF持仓在10月后大幅增长，机构及私人投资者通过ETF囤积现货。这也是近期期货库存去化、现货价格攀升的重要原因。黄金和白银均被视为贵金属，大概率齐涨共跌，但因为两者基础属性存在区别，故两者的走势亦存在较大的区别。白银在工业领域有着广泛应用，工业最终用途消耗的白银占比接近60%，而黄金为10%左右。在经济复苏时期，由于工业需求上升，白银的价格涨幅更大，金银比价缩窄。金银比价持续修复至66附近，本轮金银比价修复由白银上涨来驱动。白银作为交易属性和工业属性更强的金属，在降息和需求强劲的背景下价格上涨幅度更大。从资产配置方面来看，在金价上涨后，资金往往转向估值更低、弹性更高的白银，进而吸引了避险资金与趋势资金的共同配置。短期来看，COMEX白银期货的交割期将持续至月底，12月是传统交割大月。在现货紧张的背景下，高波动性可能在年底前延续，未来可关注金银比价反弹的机会。图为金银比价综合来看，美联储降息预期强化，叠加现货供应紧张，短期白银价格或偏强运行。后市交易者仍需警惕投机资金获利了结以及降息预期修正可能引发的高位调整风险。密切关注宏观数据与资金动向对市场情绪的扰动，持续关注通胀和就业市场的表现。长期来看，黄金依然维持偏多思路。在降息的驱动下，白银价格向上的动力更强，白银相较黄金表现出更强的上涨弹性。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网3小时前

技术解盘

通道下沿，上涨趋势被破坏。不过，之后在黄金分割0.809对应的4470点止跌反弹。均线方面，由多头排列转为短期均线和长期均线交织，行情趋势性并不明确。指标方面，MACD指标、KDJ指标、RSI指标金叉给出看涨信号。综合分析，IF在4470点获得支撑，后续有望继续上行。 IC 均线交织 IC主力连续合约盘中创出上市以来7469.6点的新高后上涨乏力，在前期高点附近受阻，转为高位震荡。均线方面，短期均线和长期均线交织，没有明显的趋势性。指标方面，MACD指标金叉给出看涨信号；KDJ指标、RSI指标有所钝化。综合分析，IC将继续高位波动。 TF 走势转强 TF主力连续合约创出107.506点的上市新高后有所回落，之后在105.3点的支撑位止跌，走出一个下跌三角形。不过，近期价格有所反弹，走势有转强的迹象。均线聚拢，趋势性并不明显。指标方面，MACD指标、RSI指标低位金叉给出看涨信号；KDJ指标高位黏合。综合分析，下跌三角形形态被破坏，TF有望延续反弹。（好想你物产段淑敏）来源：期货日报网

期货日报网3小时前

上海期货交易所2025年12月18日黄金仓单日报

地区仓库期货增减黄金单位：千克上期所指定交割金库 91716 -6

99qh昨天15:56

黄金中长期仍有上涨空间

大宗商品市场的廉价资金可能缩减。由于黄金和白银连续三年跑赢大市，2026年1月彭博商品指数进行年度权重再平衡时，黄金和白银的权重可能被调降，被动型基金将被迫进行“技术性抛售”，给白银和黄金市场带来一定压力。综上，中长期看，美联储降息和扩表预期、全球多国财政政策宽松预期，以及地缘政治风险难解和多国央行持续购金将对黄金价格形成支撑。短期需警惕日元“套息交易”阶段性逆转、彭博商品指数再平衡等利空因素。（作者单位：宏源期货）来源：期货日报网

期货日报网昨天10:10

CFTC：截止12月2日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权分类持仓报告：合约单位:（100 金衡盎司的合同）总持仓量:664896 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 246642 42226 232579 121689 365345 600910 640150 63986 24746 较11月25日当周总持仓量变化(-4559) 7327 -5495 5795 -20413 -6400 -7291 -6100 2732 1541 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 37.1 6.4 35 18.3 54.9 90.4 96.3 9.6 3.7 (交易商总数：336) 212 58 136 51 56 303 214

Elaine昨天05:21

CFTC：截止12月2日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货分类持仓报告：合约单位:（100 金衡盎司的合同）总持仓量:418490 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 261331 43771 41200 60147 315495 362678 400466 55812 18024 较11月25日当周总持仓量变化(-14456) 8065 -4907 -2050 -22510 -8565 -16495 -15522 2039 1066 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 62.4 10.5 9.8 14.4 75.4 86.7 95.7 13.3 4.3 (交易商总数：306) 200 42 69 45 50 267 143

Elaine昨天05:12

上海期货交易所2025年12月17日黄金仓单日报

地区仓库期货增减黄金单位：千克上期所指定交割金库 91722 420

99qh12-17 15:22

分析人士：推动更多中长期资金入市

网信息服务、消费电子设备、半导体设备、黄金、钨、PCB等题材。2025年A股上涨主要由科技题材驱动，2026年该逻辑仍然成立。但是，当前A股科技题材估值相比美股已经没有太大优势，未来中美科技题材可能表现出较高的涨跌相关性。而美股走势受到美联储降息预期的强烈影响，建议密切关注美国近期的非农数据和通胀数据。 “对A股而言，中长周期基本面向好，指数调整锦上添花，未来运行重心将再度上移。”闾振兴表示。来源：期货日报网

期货日报网12-17 09:30

上海期货交易所2025年12月16日黄金仓单日报

地区仓库期货增减黄金单位：千克上期所指定交割金库 91302 0

99qh12-16 15:29

CFTC：截止11月25日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权持仓报告

日当周COMEX(纽约商品期货交易所)黄金期货和期权分类持仓报告：合约单位:（100 金衡盎司的合同）总持仓量:669455 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 239315 47721 226784 142102 371745 608201 646250 61255 23205 较11月18日当周总持仓量变化(-177324) 4928 -6169 -117505 -61883 -48935 -174459 -172608 -2864 -4716 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 35.7 7.1 33.9 21.2 55.5 90.8 96.5 9.1 3.5 (交易商总数：327) 206 54 129 50 56 294 205

Elaine12-16 05:21

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