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郑州商品交易所2025年02月26日白糖仓单日报
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品种：白糖SR 单位：张日期： 2025-02-26 每张仓单=1手合约*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2425 1 中糖 1545 0 100 小计 1545 0 559 0407 柳州桂糖 0 0 0 小计 0 0 0 0409 云南广大 2425 1 龙珠 440 0 -140 2425 1 英茂 2996 0 小计 3436 0 1889 0414 浙江甘泽 0 0 180 小计 0 0 185 0415 营口港务 0 0 0 小计 0 0 0 0428 中储河南 2425 1 奥都 1925 0 140 2425 1 福疆 330 0 2425 1 绿原 110 0 2425 1 西沁 500 0 2425 1 中糖 1975 0 小计 4840 0 0 0434 广西贵港 2425 1 杜鹃花 201 0 0 小计 201 0 0 0435 广西弘信 0 0 0 小计 0 0 0 0436 营口北方（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 小计 0 0 0 0438 广东北部湾 0 0 0 小计 0 0 0 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 小计 0 0 0 0445 中粮糖业(厂库) 2425 1 中糖 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 小计 0 0 0 0450 冀盛物流 2425 1 佰惠生 840 0 80 2425 1 荷晶 1000 0 2425 1 金坡 80 0 2425 1 凌雪 92 0 2425 1 三冠 30 0 2425 1 雪仙 40 0 小计 2082 0 304 0452 云南陆航 2425 1 英茂 1458 0 -100 小计 1458 0 200 0454 云鸥物流 2425 1 大明山 1300 0 0 2425 1 云鸥 100 0 小计 1400 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2425 1 英茂 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2425 1 中糖 2000 0 80 小计 2000 0 0 0458 荣桂扶绥 0 0 0 小计 0 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 小计 0 0 0 0461 五矿钦州 0 0 0 小计 0 0 0 0462 五矿合浦 0 0 0 小计 0 0 0 0463 驮卢东亚（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 180 小计 0 0 0 总计 23962 0 3137
99qh02-26 16:05
黑色延续低迷，国债探底回升-2025年2月25日申银万国期货每日收盘评论
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注下游备货需求释放。 05 农产品【白糖】白糖：白糖价格继续小幅下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6140元/吨，云南南华下调20元在5960元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，进口政策扰动下糖价向下空间相对原糖有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格继续窄幅震荡。根据涌益咨询的数据，2月25日国内生猪均价14.67元/公斤，比上一日下跌0.03元/公斤。从周期看，节后处于消费淡季，能繁母猪存栏恢复后上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH05合约波动区间12500—14500。长期看，随着24年年中猪价偏高，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢反弹做空。【苹果】苹果：苹果期货尾盘下跌。根据我的农产品网统计，截至2025年2月19日，全国主产区苹果冷库库存量为602.42万吨，环比上周减少40.67万吨，走货较上周环比加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.75元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2505合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作。【棉花】棉花：棉花价格小幅震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14981元/吨，较上一日-12元/吨。消息方面，行业组织澳洲棉花协会(Cotton Australia)周一表示，预计当前2024/25年澳大利亚棉花产量超过480万包。度，澳洲棉花协会表示，480万包的预估要低于2021/22年度录得的560万包的纪录高位，但远高于过去十年的平均水平。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【原木】原木：原木期货出现下跌。现货方面，日照港3.9中辐射松报价840元/立方米，较上一日-10元/立方米。消息方面，新西兰统计局公布的数据显示，新西兰1月原木出口量为1465615立方米，当月对中国出口原木1367099立方米，占比93%。。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，但考虑到原木交割存在不确定性，且目前原木总体价格处于历史低位，后期原木价格易涨难跌。【油脂】油脂：今日油脂震荡收跌，马棕二月产量有所恢复，而出口量放缓在前期有所压制棕榈油价格。根据SGS公布数据显示马来西亚2月1-15日棕榈油出口量减少21.48%。但是考虑到二月工作日较少，实际产量恢复幅度预计有限；同时斋月备货将给需求端带来明显提振。在产地库存偏低的情况下，供需偏紧仍将给棕榈油价格提供支撑。消息层面印尼能源部官员表示政府正在进行技术研究，计划于2026年实施B50生物柴油计划；市场传闻印尼3月可能限制棕榈油出口。短期原油大幅下跌影响油脂表现受到拖累，油脂预计短期震荡运行为主。【豆菜粕】蛋白粕：今日豆菜粕期价偏弱震荡。2月27日美国即将发布新年度种植展望，由于受到利润较差影响25/26年度美豆种植面积有下降预期。但是近期阿根廷大豆种植区在未来两周内可能迎来大范围降雨，这将有助于改善干燥状况利于作物生长，美豆期价承压回落。一季度国内进口大豆供应偏紧，但近期市场传闻各级储备大豆开始轮换，向市场密集投放大豆，3月供应短缺情况或有望缓解，因此在供应改善的预期下短期粕类价格偏弱调整。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC低开高走，04合约收于1862点，下跌0.51%。进入3月提涨兑现期后，随着马士基带头降价以及地中海和达飞的跟降，市场情绪降温，同时连续两期SCFIS欧线低于预期，盘面估值回调。以最新主力2504合约收盘价测算的话，对应市场估值在大柜2800美金左右，已较此前中性预期回调200美金。周一盘中HMM也跟降，出现迄今最大降幅，将3月起大柜报价调降700美金至3500美金，盘后MSK三降wk10运价至大柜2800美金，同时将wk11大柜运价降至3000美金，短期可能在兑现期船司跟降的影响下，盘面相对偏弱，不排除季节性淡季影响下的超跌。中期来看将面临淡切旺的节点，按照往年季节性的规律，或可关注06和08合约的低多机会。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货02-26 09:08
郑州商品交易所2025年02月25日白糖仓单日报
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品种：白糖SR 单位：张日期： 2025-02-25 每张仓单=1手合约*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2425 1 中糖 1545 0 100 小计 1545 0 559 0407 柳州桂糖 0 0 0 小计 0 0 0 0409 云南广大 2425 1 龙珠 440 0 -140 2425 1 英茂 2996 0 小计 3436 0 1500 0414 浙江甘泽 0 0 180 小计 0 0 185 0415 营口港务 0 0 0 小计 0 0 0 0428 中储河南 2425 1 奥都 1925 0 140 2425 1 福疆 330 0 2425 1 绿原 110 0 2425 1 西沁 500 0 2425 1 中糖 1975 0 小计 4840 0 0 0434 广西贵港 2425 1 杜鹃花 201 0 0 小计 201 0 0 0435 广西弘信 0 0 0 小计 0 0 0 0436 营口北方（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 小计 0 0 0 0438 广东北部湾 0 0 0 小计 0 0 0 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 小计 0 0 0 0445 中粮糖业(厂库) 2425 1 中糖 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 小计 0 0 0 0450 冀盛物流 2425 1 佰惠生 840 0 80 2425 1 荷晶 1000 0 2425 1 金坡 80 0 2425 1 凌雪 92 0 2425 1 三冠 30 0 2425 1 雪仙 40 0 小计 2082 0 304 0452 云南陆航 2425 1 英茂 1458 0 -100 小计 1458 0 200 0454 云鸥物流 2425 1 大明山 1300 0 0 2425 1 云鸥 100 0 小计 1400 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2425 1 英茂 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2425 1 中糖 2000 0 80 小计 2000 0 0 0458 荣桂扶绥 0 0 0 小计 0 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 小计 0 0 0 0461 五矿钦州 0 0 0 小计 0 0 0 0462 五矿合浦 0 0 0 小计 0 0 0 0463 驮卢东亚（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 180 小计 0 0 0 总计 23962 0 2748
99qh02-25 16:05
能化今日表现低迷-2025年2月24日申银万国期货每日收盘评论
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注下游备货需求释放。 05 农产品【白糖】白糖：今日郑糖小幅下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在6160元/吨，云南南华维持在5980元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，进口政策扰动下糖价向下空间相对原糖有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格继续先抑后扬。根据涌益咨询的数据，2月24日国内生猪均价14.70元/公斤，比上一日下跌0.02元/公斤。从周期看，节后处于消费淡季，能繁母猪存栏恢复后上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH05合约波动区间12500—14500。长期看，随着24年年中猪价偏高，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢反弹做空。【苹果】苹果：苹果期货出现回落。根据我的农产品网统计，截至2025年2月19日，全国主产区苹果冷库库存量为602.42万吨，环比上周减少40.67万吨，走货较上周环比加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.75元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2505合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作。【棉花】棉花：今日棉价依然维持震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14993元/吨，较上一日+28元/吨。消息方面，中国棉花协会对公布2025年第二期植棉意向调查结果，2025年全国植棉意向面积为4436.6万亩，同比增长0.8%，较首次调查结果略有扩大。全国被调査的棉农中，持平户占比为74%徘徊户占比为16.6%，减少户数和增加户占比分别为5.9%和3.5%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【原木】原木：原木期货出现下跌。现货方面，日照港3.9中辐射松报价850元/立方米，较上一日+0元/立方米。消息方面，新西兰统计局公布的数据显示，新西兰1月原木出口量为1465615立方米，当月对中国出口原木1367099立方米，占比93%。。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，但考虑到原木交割存在不确定性，且目前原木总体价格处于历史低位，后期原木价格易涨难跌。【油脂】油脂：今日棕菜震荡收跌，豆油震荡收涨，马棕二月产量有所恢复，而出口量放缓在前期有所压制棕榈油价格。根据SGS公布数据显示马来西亚2月1-15日棕榈油出口量减少21.48%。但是考虑到二月工作日较少，实际产量恢复幅度预计有限；同时斋月备货将给需求端带来明显提振。在产地库存偏低的情况下，供需偏紧仍将给棕榈油价格提供支撑。消息层面印尼能源部官员表示政府正在进行技术研究，计划于2026年实施B50生物柴油计划；市场传闻印尼3月可能限制棕榈油出口。短期原油大幅下跌影响油脂表现受到拖累，油脂预计短期震荡运行为主。【豆菜粕】蛋白粕：今日豆菜粕期价震荡走弱。24/25年度加拿大油菜籽出口量为567.21万吨，较上一年度同期的303.12万吨增加87.1%。加拿大油菜籽出口数据提振加菜籽表现，因此国内菜粕价格跟随上行。同时随着天气逐渐转暖，水产养殖需求将有所提振，菜粕供需改善提振菜粕价格。2月27日美国即将发布新年度种植展望，由于受到利润较差影响25/26年度美豆种植面积有下降预期。此外，阿根廷天气扰动仍存，南美大豆产量担忧以及新季美国大豆种植面积预期继续推升美豆期价。在国内进口大豆供应偏紧的背景下，预计短期豆粕或高位震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC偏弱运行，04合约收于1823.7点，下跌9.79%。盘后公布的SCFIS欧线为1684.40点，环比下跌11.25%，对应于02.17-02.23期间的离港结算价，低于市场预期。EC2502合约交割，交割结算价为1978.4点。进入3月提涨兑现期后，随着马士基带头降价以及地中海和达飞的跟降，市场情绪降温，同时连续两期SCFIS欧线低于预期，盘面估值回调。以最新主力2504合约收盘价测算的话，对应市场估值在大柜2800美金左右，已较此前中性预期回调200美金，盘中HMM也跟降，出现迄今最大降幅，将3月起大柜报价调降700美金至3500美金，短期可能在兑现期船司跟降的影响下，盘面相对偏弱，不排除季节性淡季影响下的超跌。中期来看将面临淡切旺的节点，按照往年季节性的规律，或可关注06和08合约的低多机会。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货02-25 09:08
郑州商品交易所2025年02月24日白糖仓单日报
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品种：白糖SR 单位：张日期： 2025-02-24 每张仓单=1手合约*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2425 1 中糖 1545 0 100 小计 1545 0 559 0407 柳州桂糖 0 0 0 小计 0 0 0 0409 云南广大 2425 1 龙珠 440 0 -140 2425 1 英茂 2996 0 小计 3436 0 1500 0414 浙江甘泽 0 0 180 小计 0 0 185 0415 营口港务 0 0 0 小计 0 0 0 0428 中储河南 2425 1 奥都 1925 0 140 2425 1 福疆 330 0 2425 1 绿原 110 0 2425 1 西沁 500 0 2425 1 中糖 1975 0 小计 4840 0 0 0434 广西贵港 2425 1 杜鹃花 201 0 0 小计 201 0 0 0435 广西弘信 0 0 0 小计 0 0 0 0436 营口北方（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 小计 0 0 0 0438 广东北部湾 0 0 0 小计 0 0 0 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 小计 0 0 0 0445 中粮糖业(厂库) 2425 1 中糖 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 小计 0 0 0 0450 冀盛物流 2425 1 佰惠生 840 0 80 2425 1 荷晶 1000 0 2425 1 金坡 80 0 2425 1 凌雪 92 0 2425 1 三冠 30 0 2425 1 雪仙 40 0 小计 2082 0 20 0452 云南陆航 2425 1 英茂 1458 0 -100 小计 1458 0 200 0454 云鸥物流 2425 1 大明山 1300 0 0 2425 1 云鸥 100 0 小计 1400 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2425 1 英茂 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2425 1 中糖 2000 0 80 小计 2000 0 0 0457 融桂怡亚通 0 0 0 小计 0 0 0 0458 荣桂扶绥 0 0 0 小计 0 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 小计 0 0 0 0461 五矿钦州 0 0 0 小计 0 0 0 0462 五矿合浦 0 0 0 小计 0 0 0 0463 驮卢东亚（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 180 小计 0 0 0 总计 23962 0 2464
99qh02-24 15:41
中期偏弱震荡
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上周，菜粕、花生及棉花走势偏强，白糖及菜油波动较大。截至上周五收盘，易盛农期综指报收于 1179.73 点，周涨幅为 0.95%。棉花方面，美国国家棉花总会（NCC）发布2025/2026年度美棉植棉意向调查结果，预计植棉面积955.7万英亩，同比减少14.5%，位于近十年偏低水平，当下美国棉粮比也处于低位。随着美国新作种植面积展望论坛临近，市场对美国新棉面积关注度提升，美棉或偏强震荡运行。国内方面，新花丰产格局已兑现并计价，后期重点关注商业库存去化速度。当下，市场主要聚焦需求与宏观面。短期内，国内需求乐观预期尚未显现，郑棉盘面或震荡运行。中期而言，美国税收相关政策落实后，产业市场或有补库预期，加之国内需求旺季临近，郑棉将以偏强运行为主。国际原糖近期持续震荡上行，进入3月，市场将重点聚焦巴西和印度相关情况。国际上，巴西2024/2025榨季末期产量不及榨季初预期，叠加强劲的出口影响，巴西本榨季期末库存或低于700万吨，处于历史低值，需关注3月市场对此数据的解读。此外，巴西乙醇混掺比例变化将在3月确定，需留意巴西醇油对糖价的影响。目前糖价水平下，印度食糖出口仍有利润，关注印度出口配额合同的签署情况。如果国际糖价稳定在出口平价之上，或导致印度糖出口时间提前。国内方面，尽管广西产量受干旱天气影响，但影响程度暂无法确定。短期内，郑糖窄幅调整后将继续跟随国际原糖大方向走势。二季度，国内进口糖时间窗口开启，需关注内外价差变化。菜粕表现强势。近期 CBOT 大豆盘面震荡，而连豆粕表现强劲。一方面，巴西大豆收获进度加快，随着收获上市量增加，后期巴西大豆出口价格仍有下行压力；另一方面，虽然3月国内豆粕供需紧张，但4月中下旬至 8 月巴西大豆将季节性大量到港，国内豆粕供需压力将再度回升。所以，当前豆粕强势上涨预计只是阶段性行情，短期关注上方压力位能否突破。目前国内菜粕供需压力依然较大，进口菜粕颗粒粕库存在50万吨以上，基本面驱动行情的作用有限，菜粕更多受豆粕盘面走势带动。上周棕榈油领涨油脂市场，菜油表现相对较弱。短期来看，菜油市场供需压力较大，因进口压榨菜籽及进口菜油较多，目前沿海菜油库存处于历史最高位。中期来看，中国对加拿大菜籽反倾销政策短期内难有实质性改变，预估后期进口量仍大，菜油价格缺乏上涨支撑，仍将是油脂板块中走势最弱的品种。上周，国内油粕板块品种走势偏强，花生盘面价格也随之走高。节后，国内油厂陆续开始收购，中间商按需补库。虽然国内花生基层余量充裕，但农户惜售情绪持续，上量不多。整体来看，国内油厂实际收购量有限，对质量要求严格，收购意愿一般。此外，基层余货供应充裕，内贸市场销量未见明显好转，终端需求依旧不旺。短期内，花生盘面走强，但中期供需面偏弱，花生上涨空间预计有限。短期内，油粕板块仍有走强惯性，菜油、菜粕震荡难跌，白糖及棉花震荡偏强，花生上涨持续性不宜过度乐观。综合判断，易盛农期综指短期偏强震荡，但涨势趋缓，中期可能走弱。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网
期货日报网02-24 08:47
股指连红，原油回落-2025年2月21日申银万国期货每日收盘评论
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注下游备货需求释放。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价再度冲高回落。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在6160元/吨，云南南华维持在5980元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，进口政策扰动下糖价向下空间相对原糖有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格继续小幅下跌。根据涌益咨询的数据，2月20日国内生猪均价14.89元/公斤，比上一日下的0.07元/公斤。从周期看，节后处于消费淡季，能繁母猪存栏恢复后上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH05合约波动区间12500—14500。长期看，随着24年年中猪价偏高，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢反弹做空。【苹果】苹果：苹果期货继续上涨。根据我的农产品网统计，截至2025年2月19日，全国主产区苹果冷库库存量为602.42万吨，环比上周减少40.67万吨，走货较上周环比加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.75元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2505合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作。【棉花】棉花：今日棉价继续震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14965元/吨，较上一日-14元/吨。消息方面，元宵节后棉纺织产业链逐渐启动，随着纺企接单情况转好，开工热情继续提升，大型企业开机达到八成左右，中小企业开机在六至七成。据Mysteel农产品数据监测，截至2月20日机负荷上升至68.9%，环比增加15.41%，刷新3个月高点。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【原木】原木：原木期货冲高回落。现货方面，日照港3.9中辐射松报价850元/立方米，较上一日+0元/立方米。消息方面，新西兰统计局公布的数据显示，新西兰1月原木出口量为1465615立方米，当月对中国出口原木1367099立方米，占比93%。。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，但考虑到原木交割存在不确定性，且目前原木总体价格处于历史低位，后期原木价格易涨难跌。【油脂】油脂：今日豆菜粕期价偏强震荡。24/25年度加拿大油菜籽出口量为567.21万吨，较上一年度同期的303.12万吨增加87.1%。加拿大油菜籽出口数据提振加菜籽表现，因此国内菜粕价格跟随上行。同时随着天气逐渐转暖，水产养殖需求将有所提振，菜粕供需改善提振菜粕价格。2月27日美国即将发布新年度种植展望，由于受到利润较差影响25/26年度美豆种植面积有下降预期。此外，阿根廷天气扰动仍存，南美大豆产量担忧以及新季美国大豆种植面积预期继续推升美豆期价。国内进口大豆供应偏紧，连粕期价跟随持续上行，预计短期豆粕或继续偏强震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕期价偏强震荡。24/25年度加拿大油菜籽出口量为567.21万吨，较上一年度同期的303.12万吨增加87.1%。加拿大油菜籽出口数据提振加菜籽表现，因此国内菜粕价格跟随上行。同时随着天气逐渐转暖，水产养殖需求将有所提振，菜粕供需改善提振菜粕价格。2月27日美国即将发布新年度种植展望，由于受到利润较差影响25/26年度美豆种植面积有下降预期。此外，阿根廷天气扰动仍存，南美大豆产量担忧以及新季美国大豆种植面积预期继续推升美豆期价。国内进口大豆供应偏紧，连粕期价跟随持续上行，预计短期豆粕或继续偏强震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：04合约收于1991.6点，下跌2.17%。盘后公布的SCFI欧线为1578美元/TEU，环比下降1.86%，反映运价进入第9周后跌幅放缓。随着MSK和MSC开始调降3月运价，提涨进入验证期。3月本就处于季节性货量淡季，今年由于接近长协价叠加节后货量恢复以及特朗普关税政策可能造成的货量波动等，船司提前提涨。从盘面来看，市场对于3月提涨完全落地也并没有全部计价，04合约波动区间基本对应中性估值在大柜3000美金左右，因此MSK和MSC的调降运价基本在市场预期之内，进入验证期后盘面情绪已现降温，但整体调降幅度低于预期，马士基是在wk10调降的基础上将wk11较wk10又进行了提涨，传递出来的提涨及货量信号并不悲观，预计短期盘面偏向震荡，关注后续其他船司跟降情况及马士基是否会出现再次调降。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货02-22 09:08
郑州商品交易所2025年02月21日白糖仓单日报
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品种：白糖SR 单位：张日期： 2025-02-21 每张仓单=1手合约*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2425 1 中糖 1545 0 100 小计 1545 0 559 0407 柳州桂糖 0 0 0 小计 0 0 0 0409 云南广大 2425 1 龙珠 440 0 -140 2425 1 英茂 2996 0 小计 3436 0 400 0414 浙江甘泽 0 0 180 小计 0 0 185 0415 营口港务 0 0 0 小计 0 0 0 0428 中储河南 2425 1 奥都 1925 0 140 2425 1 福疆 330 0 2425 1 绿原 110 0 2425 1 西沁 500 0 2425 1 中糖 1975 0 小计 4840 0 0 0434 广西贵港 2425 1 杜鹃花 201 0 0 小计 201 0 0 0435 广西弘信 0 0 0 小计 0 0 0 0436 营口北方（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 小计 0 0 0 0438 广东北部湾 0 0 0 小计 0 0 0 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 小计 0 0 0 0445 中粮糖业(厂库) 2425 1 中糖 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 小计 0 0 0 0450 冀盛物流 2425 1 佰惠生 840 0 80 2425 1 荷晶 1000 0 2425 1 金坡 80 0 2425 1 凌雪 92 0 2425 1 三冠 30 0 2425 1 雪仙 40 0 小计 2082 0 20 0452 云南陆航 2425 1 英茂 1458 0 -100 小计 1458 0 0 0454 云鸥物流 2425 1 大明山 1300 0 0 2425 1 云鸥 100 0 小计 1400 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2425 1 英茂 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2425 1 中糖 2000 0 80 小计 2000 0 0 0457 融桂怡亚通 0 0 0 小计 0 0 0 0458 荣桂扶绥 0 0 0 小计 0 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 小计 0 0 0 0461 五矿钦州 0 0 0 小计 0 0 0 0462 五矿合浦 0 0 0 小计 0 0 0 0463 驮卢东亚（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 180 小计 0 0 0 总计 23962 0 1164
99qh02-21 17:49
郑州商品交易所2025年02月21日白糖仓单日报
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品种：白糖SR 单位：张日期： 2025-02-21 每张仓单=1手合约*10吨/手=10吨仓库编号仓库简称年度等级品牌仓单数量当日增减有效预报升贴水 0103 藁城永安 2425 1 中糖 1545 0 100 小计 1545 0 559 0407 柳州桂糖 0 0 0 小计 0 0 0 0409 云南广大 2425 1 龙珠 440 0 -140 2425 1 英茂 2996 0 小计 3436 0 400 0414 浙江甘泽 0 0 180 小计 0 0 185 0415 营口港务 0 0 0 小计 0 0 0 0428 中储河南 2425 1 奥都 1925 0 140 2425 1 福疆 330 0 2425 1 绿原 110 0 2425 1 西沁 500 0 2425 1 中糖 1975 0 小计 4840 0 0 0434 广西贵港 2425 1 杜鹃花 201 0 0 小计 201 0 0 0435 广西弘信 0 0 0 小计 0 0 0 0436 营口北方（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0437 日照凌云海(厂库) 0 0 0 小计 0 0 0 0438 广东北部湾 0 0 0 小计 0 0 0 0440 中粮曹妃甸 0 0 0 小计 0 0 0 0445 中粮糖业(厂库) 2425 1 中糖 5000 0 0 小计 5000 0 0 0447 星光糖业(厂库) 0 0 100 小计 0 0 0 0450 冀盛物流 2425 1 佰惠生 840 0 80 2425 1 荷晶 1000 0 2425 1 金坡 80 0 2425 1 凌雪 92 0 2425 1 三冠 30 0 2425 1 雪仙 40 0 小计 2082 0 20 0452 云南陆航 2425 1 英茂 1458 0 -100 小计 1458 0 0 0454 云鸥物流 2425 1 大明山 1300 0 0 2425 1 云鸥 100 0 小计 1400 0 0 0455 云南英茂（厂库） 2425 1 英茂 2000 0 -100 小计 2000 0 0 0456 新宁糖业（厂库） 2425 1 中糖 2000 0 80 小计 2000 0 0 0457 融桂怡亚通 0 0 0 小计 0 0 0 0458 荣桂扶绥 0 0 0 小计 0 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 小计 0 0 0 0461 五矿钦州 0 0 0 小计 0 0 0 0462 五矿合浦 0 0 0 小计 0 0 0 0463 驮卢东亚（厂库） 0 0 0 小计 0 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 180 小计 0 0 0 总计 23962 0 1164
99qh02-21 15:36
双焦起舞，集运回落-2025年2月20日申银万国期货每日收盘评论
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注下游备货需求释放。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价小幅波动。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6150元/吨，云南南华维持在5980元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，进口政策扰动下糖价向下空间相对原糖有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格继续窄幅震荡。根据涌益咨询的数据，2月20日国内生猪均价14.96元/公斤，比上一日上涨0.05元/公斤。从周期看，节后处于消费淡季，能繁母猪存栏恢复后上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH05合约波动区间12500—14500。长期看，随着24年年中猪价偏高，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢反弹做空。。【苹果】苹果：苹果期货重新上涨。根据我的农产品网统计，截至2025年2月19日，全国主产区苹果冷库库存量为602.42万吨，环比上周减少40.67万吨，走货较上周环比加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2505合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作。【棉花】棉花：现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14979元/吨，较上一日+4元/吨。消息方面，1月份棉纺织企业成品去库显著，资金压力有所缓解，部分企业春节前适当采购皮棉备货补库，原料库存稳中有升。据中国棉花信息网统计的数据显示，截至1月31日，纺织企业在库棉花工业库存量为98万吨，同比环比双双增加，位于历史较高水平。其中32%的企业增加棉花库存，25%减少库存，43%基本保持不变。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【原木】原木：原木期货午后继续上涨。现货方面，日照港3.9中辐射松报价850元/立方米，较上一日+0元/立方米。消息方面，节后下游市场复工缓慢，对原木需求承接有限，目前针叶原木库存数据已连续4周累库。截止2月14日，中国7省针叶原木码头和堆场库存总量为349.38立方米，环比上行3.74%，处近5个月来最高水平，其中江苏港累库幅度明显。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，但考虑到原木交割存在不确定性，且目前原木总体价格处于历史低位，后期原木价格易涨难跌。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，棕榈油涨幅居前。马棕二月产量有所恢复，而出口量放缓在前期有所压制棕榈油价格。根据SGS公布数据显示马来西亚2月1-15日棕榈油出口量减少21.48%。但是考虑到二月工作日较少，实际产量恢复幅度预计有限；同时斋月备货将给需求端带来明显提振。在产地库存偏低的情况下，供需偏紧仍将给棕榈油价格提供支撑。消息层面印尼能源部官员表示政府正在进行技术研究，计划于2026年实施B50生物柴油计划；市场传闻印尼3月可能限制棕榈油出口。生柴端的提振、出口传闻的扰动加强产地供需偏紧的预期，再叠加原油上涨带动，油脂预计短期偏强震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕期价震荡走高。24/25年度加拿大油菜籽出口量为567.21万吨，较上一年度同期的303.12万吨增加87.1%。加拿大油菜籽出口数据提振加菜籽表现，因此国内菜粕价格跟随上行。同时随着天气逐渐转暖，水产养殖需求将有所提振，菜粕供需改善提振菜粕价格。2月27日美国即将发布新年度种植展望，由于受到利润较差影响25/26年度美豆种植面积有下降预期，因此美豆偏强运行，并且在短期国内豆粕供应收紧的背景下豆粕价格有支撑。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC低开震荡，04合约收于2064点，下跌2.93%。盘后MSK调降wk10同时同步开舱wk11，至鹿特丹大柜调降400美金至3600美金，该运价测算下来的估值仍高于目前盘面点位，但马士基二次调降3月报价后或使得市场对于3月提涨预期降温。目前2月中下旬报价仍在继续下移，第9周大柜均价为2500美金左右，虽说船司在第10周已增加停航支持提涨，但当前淡季下，3月初4100美金左右的大柜均价实质性落地的可能性不大。短期盘面基本反映提涨后的中性预期，进入提涨验证期中，随着马士基二降运价或使得情绪降温，预计短期盘面偏向震荡，关注后续提涨落地情况。当日主要品种涨跌情况
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