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供应压力较大尿素弱势格局难改

利润，现货价格基本在成本线附近。而当前煤炭价格仍偏弱运行，如果煤炭价格进一步下调，将再次打开尿素价格的下行空间，且2025年煤炭价格重心下移的概率较大。综上，虽然节后有一轮需求启动，但当前尿素出口未放开，供应压力较大，且原料端有走弱预期，将减弱需求带来的利好支撑。从供需平衡表看，结转库存叠加当前的产量完全能覆盖节后第一轮需求，因此中长期尿素价格趋弱格局难以改变。（作者单位：齐盛期货）来源：期货日报网

期货日报网02-06 09:00

大连商品交易所2025-02-05焦炭仓单日报

99qh02-05 15:27

【春节后总结】有色：贸易战展开，有色偏弱震荡

混沌天成期货02-05 09:05

【春节后总结】黑色：节后钢材供应趋增，原料或有补库需求

对原产于美国的部分进口商品加征关税。对煤炭、液化天然气加征15%关税，对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税。 3、据深圳市住房和建设局，1月份深圳房地产市场成交数据“亮眼”。2025年1月份全市新建商品住宅、二手住宅成交近万套，同比增长六成，市场再现“日光”盘，首宗居住用地成交溢价率超七成。1月份房地产市场是传统淡季，但深圳市场交易依然活跃。全市新建商品住宅网签销售5090套，同比增长97.3%。二手住宅网签成交4554套，同比增长31.5%，延续去年10月以来市场回暖态势。 4、春节假期，多地铁路工程建设“不停工”。建设者们坚守岗位、干劲十足，抢抓施工进度，确保工程建设优质高效推进。在重庆，西渝高铁康渝段铁峰山隧道工地上，中铁十一局建设者同步推进隧道进出口、斜井等六个作业面施工，确保隧道顺利穿越滑坡、岩溶等不良地质。铁峰山隧道全长14781米，是西渝高铁康渝段全线最长隧道和重难点控制性工程。截至目前，铁峰山隧道累计掘进已突破5700米。 5、30大中城市商品房成交数据显示，农历十二月二十七至正月初五，一线、二线、三线城市日均商品房成交面积分别为0.45、2.20、0.51万平方米，而2024年同期为0.43、3.14、1.01万平方米，一线城市表现好于2024年同期，但二线、三线城市明显下降。 6、上海市2025年加力支持家电家居家装消费品补贴工作正式启动，对家电类、装修建材类、卫生洁具类、家具照明类、智能家居类、居家适老化类、家纺类7类产品进行补贴。活动于2025年1月29日0时开启，于2025年12月31日24时结束。消费者在上海购买装修建材类、卫生洁具类、家具照明类、智能家居类、家纺类产品按产品销售价格的15%给予补贴。家电类1级能效或水效的产品，按照每件销售价格的20%给予补贴，2级能效或水效及以下产品，按照每件销售价格的15%给予补贴。居家适老化类产品按照每件销售价格的30%给予补贴。焦煤节日期间，物流暂停，煤矿累库，库存处于高位，开年之后，煤矿复工复产，确定性煤矿供给增加明显，而下游终端钢材需求一般，焦煤大概率延续年前供需过剩格局。而当前国际贸易局势或出现重大变化，各国开始提高关税，我国宣布对美国煤炭加征15%关税，美煤占进口焦煤的8-9%，占比相对较少，暂时影响有限。大部分煤矿利润较好，价格仍有下行空间，仍建议逢高空，关注煤矿产量情况和国际局势。焦炭节日期间，焦企季节性累库，库存处于较高位，下游钢材需求一般，不急于大幅补库，节后焦炭价格大概率偏弱，仍有1-2轮提降预期。焦企基本按需定产，但产量略高于需求，价格被动跟随焦煤，预期后市仍延续供需过剩格局，建议逢高空，关注终端钢材需求。消息：Mysteel煤焦：国务院关税税则委员会表示，自2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，对煤炭、液化天然气加征15%关税；对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税。此前，中国进口美国煤炭进口关税为3%，而加征关税后煤炭进口关税累计达到18%。这一举措增加国内贸易商进口成本，市场参与者寻求替代品情绪预计上扬。截止2月4日，以Mysteel美国百丽高硫气肥煤为例，河北港口现货价格指数1050元/吨，此项举措预计抬升该煤种100-150元/吨的进口成本。另，截至2024年12月海关数据显示，中国进口美国煤炭总量1213.12万吨，其中炼焦煤总量1066.92万吨，占比87.95%，炼焦煤月均进口量为88.91万吨。铁合金节前在加蓬锰矿2月长协减量以及澳矿发运推迟等消息的影响下，配合节前合金厂补库动作，港口锰矿报价持续回升，锰硅成本支撑走强，期现价格限制上涨。硅铁价格方面，则在节前跟随黑色系因需求预期回暖有小幅回升。节后需求端逐步进入政策预期落地与现实需求验证期，铁合金下游需求待现货市场检验。供给端，在产能过剩环境下须关注合金厂开工情况。锰硅方面，原料端短期内在合金厂库存回升至较高位置后，是否会接受锰矿价格仍待验证，中长期关注海外锰矿发运以及锰矿港口库存情况。若节前港口锰矿持续去库的情况在节后延续，预计锰硅成本支撑将进一步走强。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货02-05 09:05

分析人士：关注美国关税政策执行情况

业，预计他将继续放松对石油、天然气以及煤炭行业的监管限制，促进美国国内的能源生产。同时放开阿拉斯加地区的原油勘探与开采许可，预计会增加美国的原油产量，进而影响国际市场上的油价走向。由于节前特朗普还要求OPEC+降低原油价格，预计节后国内外原油市场将面临更多偏负面的风险影响。此外，OPEC+产能扩增以及美国页岩油产量回升将成为供应预期增大的主要动力。随着中东巴以暂时停火，美俄展开对话，地缘因素带来的溢价优势或逐渐回吐。谈及节后油价走势，隋晓影认为，虽然美国关税措施一度令油价小幅拉涨，但随后美国推迟关税政策以及OPEC+重申将从4月开始增加产量令油价走势承压。后续特朗普的一系列新举措将是主要关注点及风险点，尤其是美国的关税政策、特朗普对OPEC+产量政策的干预及对部分国家的制裁一定程度上将主导油价的走势方向。来源：期货日报网

期货日报网02-05 08:45

大连商品交易所2025-01-27焦炭仓单日报

99qh01-27 15:23

大连商品交易所2025-01-27焦炭仓单日报

99qh01-27 15:22

大连商品交易所2025-01-27焦炭仓单日报

99qh01-27 15:21

节前晶硅市场表现分化节后走势如何？

投放进度和减停产产能的情况，以及成本端煤炭等原料价格的变化。此外，产业在出清方面可关注碳足迹或者能耗要求方面标准提升对企业生产能力的影响。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网01-27 09:45

【双焦周报】双焦库存持续增加至高位，盘面偏弱

核算清单，未来降碳政策或持续发力，利好煤炭下游，利空煤炭。

混沌天成期货01-26 09:05

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