为主，依托低成本优势，开工韧性较强。在煤炭价格无显著波动的假设下，西北产区自备电产能的完全成本可低于8000元/吨，其中新疆绝大部分硅厂成本可控在8800元/吨以内，其他西北省份产能成本亦多能控制在9500元/吨以内。 西南产区方面，云南保山、四川等部分依托小水电的硅厂，在丰水期电价可降至与西北产区相当的水平，生产成本无明显劣势。此外，有机硅生产及部分出口订单对工业硅的微量元素指标有特定要求，对应产品存在质量溢价，这使得西南地区的小炉型企业可在丰水期有针对性生产差异化牌号产品。因此，预计2026年丰水期西南产区开工率将保持一定韧性，乐观情形下，云南、四川两地月度产量合计可达6万吨。 关注供给侧相关政策 工业硅供给侧相关政策主要聚焦两大层面：能耗约束与小炉型产能淘汰。能耗约束政策具备较强灵活性，旨在通过单吨能耗指标限制供给，同时淘汰粗放式生产及落后产能，推动行业技术升级。若能耗标准进一步收紧，部分小型硅厂可能被迫加装余热回收装置或转产低牌号产品，这不仅会硬性约束行业开工率，还可能重构不同牌号产品的供应格局。若针对12500KVA及以下炉型的淘汰政策在2026年落地，短期内行业产能或将在现有基础上缩减超过35%。 图为工业硅年度产能、需求情况（单位：万吨） 受需求疲软与供应宽松格局影响，在缺乏供给侧政策支持的基准情形下，2026年工业硅期货价格预计将围绕成本定价，主要运行区间为7400~10000元/吨。从价格节奏看：一季度，1月底西北头部硅厂完成减产后，行业有望从累库转向阶段性去库，厂家挺价意愿增强，或推动盘面基差向上修复。二季度，若多晶硅企业进一步减产，工业硅市场可能重回累库格局，价格将承压下行，直至倒逼西北产区再度启动规模性减产。三季度，随着需求边际改善，价格有望回升，但西南产区高成本产能的成本线（9500~10000元/吨）将构成上行的重要压力位。政策变量方面，若2026年工业硅供给侧政策（特别是淘汰落后产能）能够如期落地，行业或将逐步走出熊市周期，期货价格有望迎来趋势性上涨行情。（作者单位：银河期货） 来源：期货日报网lg...
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