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海关总署：上半年中国进口未锻轧铝及铝材204万吨

我的钢铁网2024-07-18

Mysteel：2024年上半年国内13个铜项目开工、投产

据Mysteel不完全整理，2024年上半年国内共13个铜项目开工、投产。其中开工项目8个，包括湖北强兴新材料科技有限公司年产20万吨高纯阴极铜清洁生产项目；投产项目5个，包括湖南湘联新材料科技有限公司25万吨无氧铜杆生产线项目。具体情况如下：来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-18

陕西黄金集团上半年矿产贵金属完成全年计划的53.89%

9%。今年以来，陕西黄金集团聚焦陕西有色稀贵基产业发展，总投资10.62亿元的贵金属前驱体新材料等高质量建设项目正式启动。该项目建成后，预计新增年产值56亿元，可实现年销售利润6400万元。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-18

Mysteel：2024年上半年国内70个铝项目开工、投产

据Mysteel不完全整理，2024年上半年国内共70个铝项目开工、投产。其中，望博绿色循环高性能铝板带项目、西南铝业20万吨循环经济项目、正阳工业园区年产30万吨再生铝项目等51个铝相关项目开工；久达新材2000型铝箔轧生产线、栋梁铝业年产15万吨再生铝项目、安徽鸿劲年产20万吨再生铝新材料项目等19个铝相关项目投产。具体内容如下：来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-18

田东同创金属年产8万吨再生铝项目拟新增一条破碎生产线

广西田东同创金属制品有限公司年产8万吨再生铝项目拟新增一条破碎生产线，项目目前处于环境影响报告表审批前公示阶段。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-18

WBMS：2024年5月全球精炼铜供应过剩5.03万吨

世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2024年5月，全球精炼铜产量为233.99万吨，消费量为228.96万吨，供应过剩5.03万吨。 2024年1-5月，全球精炼铜产量为1175.67万吨，消费量为1165.56万吨，供应过剩10.11万吨。 2024年5月，全球铜精矿产量为152.64万吨。 2024年1-5月，全球铜精矿产量为757.73万吨。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-18

24H1业绩预告公布，多家铝企报喜-申万期货_商品专题_有色金属-20240717

摘要近期，多家上市铝企陆续发布24H1业绩预告，相关数据表现较好。铝企经营业绩明显增强的原因，主要有两方面，一是氧化铝、电解铝销售价格上涨，利润空间较为可观；二是氧化铝、电解铝产量得以维持，部分企业还有新项目投产。电解铝行业具有较高的进入壁垒，一方面在于国内电解铝面临供给侧改革，新增产能较难获批；另一方面是电解铝资本投入较高。因此，在中长期看好铝价的前提下，国内铝企未来的经营能力或较为乐观。我国部分铝企积极布局氧化铝产能，不仅有利于保证原材料供应的稳定和质量、大大节约了电解铝生产成本，氧化铝外售亦为公司获得了不错的利润。比如，中国铝业拥有较为完整的产业链，上至中国、非洲、东南亚等地的大量铝土矿资源，下至铝合金生产、国际贸易、能源电力等领域。短期内市场交易淡季累库，预计铝价偏弱运行为主。但考虑到低供给弹性，以及下游需求存在多个增长点，比如光伏、新能源车、电线电缆，我们对中长期铝价较为看好。对于铝企来说，中长期铝价坚挺则意味着生产利润有所保证，如果企业具备成本低、技术先进、产业链一体化等优势，则利润或将较为可观。风险提示 1、“金九银十”期间下游消费不及预期； 2、国内铝土矿复产进

申银万国期货2024-07-18

黄金气势如虹，菜粕冲高回落-2024年7月17日申银万国期货每日收盘评论

50指数实现五连阳，食品饮料板块领涨，有色金属板块下跌，两市成交额0.69万亿元。资金方面，07月16日北向资金净流出28.76亿元，融资余额减少3.77亿元至14261.34亿元。在经济新旧动能转换的关键期，稳健的高股息率板块预计优势更为明显，上证50和沪深300配置价值更高。各指数触底反弹后走势有所分化，操作上建议做多上证50和沪深300为主，预计IH07波动2300-2550，IF07波动区间3300-3750，IC07预计波动区间4700-5500，IM07预计波动区间4600-5400。【国债】国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行至2.26%。央行公开市场净1650亿元，周一缩量平价续作本月到期的MLF，Shibor短端品种多数下行。央行表示表示将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，进一步收窄利率走廊的宽度，同时明确目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债，关注国债买卖操作给市场的价格指引。二季度GDP增速低于预期，消费同比增速回落，市场需求依然不足，不过地产优化政策有所显现，一线城市成交面积环比增长加快，北京、上海二手住宅价格今年以来首次转涨。美国6月CPI同比升3%，回落至去年6月以来最低水平，美联储主席称不会等到通胀完全降至2%的目标水平才开始降息，美债收益率回落。在基本面偏弱下，长期看债券市场仍有支撑，TS继续创出阶段新高，但央行多次提示长期国债收益率风险并将视情况卖出长期债券，同时进一步收窄利率走廊区间，21财经报道监管调研地方债券投资变化，预计长端债券市场波动加大，关注做陡曲线套利策略。 02 能化【橡胶】橡胶：橡胶周三小幅反弹，RU09持仓继续缩减，国内外产区开割推进，产量释放加速，原料端价格阶段性压力不减，国内保税区库存持续缓慢去化，对价格仍形成一定支撑，下游轮胎开工相对稳定，但全钢胎开工小幅回落，终端提振稍显不足，预计天胶走势短期持续偏弱。【原油】原油：sc下跌1.59%。中国国家统计局发布2024年中国经济“半年报”。上半年中国国内生产总值（GDP）61.7万亿元，同比增长5.0%，运行总体平稳、稳中有进，新动能加快成长，高质量发展取得新进展。美联储主席杰罗姆·鲍威尔周一表示，今年第二季度的三项美国通胀数据“在一定程度上增加了信心”，即物价上涨的步伐正在以可持续的方式恢复到央行的目标，市场参与者认为这番言论表明，转向降息可能不远了。较低的利率会降低借贷成本，从而可以提振经济活动和石油需求。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存和汽油库存下降，馏分油库存增加。截止2024年7月12日当周，美国商业原油库存减少444万桶；汽油库存增加36.5万桶；馏分油库存增加492万桶。库欣地区原油库存减少74.6万桶。【甲醇】甲醇：甲醇下跌1.29%。截至7月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.82%，较上周上涨0.23个百分点，较去年同期提升4.14个百分点。进口船舶陆续到港卸货入库，整体沿海甲醇库存再度上涨。截至7月11日，沿海地区甲醇库存在85.3万吨，环比上涨4.4万吨，涨幅为5.44%，同比下跌10.77%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估35.2万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计7月12日至7月28日中国进口船货到港量66.4万吨-67万吨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在55.87%，较上周下降0.8个百分点。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。周三聚烯烃冲高回落。目前，聚烯烃自身下游开始进入淡季，同时原油价格表现旺季不旺，对于化工品有一定拖累。后市基本面角度，继续关注成本的变化，夏季检修对于供给端的收缩成效以及部分下游终端开工情况。整体而言，连续回调过后，后期跌速或放缓。预计PE09合约波动区间8000—8500，预计PP09合约波动区间7500—8000。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：周三玻璃延续低位整理。前期连续下跌之后，下方支撑力度逐渐成为市场关注点。中期角度，观察房地产政策的变化所带来的效果，以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计，上周玻璃生产企业库存5674万重箱，环比累库125万重箱。纯碱周三日内震荡。目前纯碱回吐前期反弹涨幅，同时基本面供需偏弱。后市角度关注供需调节的过程，尤其是一些大厂的检修进度以及库存变化，以及下游玻璃的供需实情，以及夏季的大厂检修计划。同时，仍需看到目前上游库存仍处于高位，消化的压力依然较高。数据层面据卓创资讯统计，上周纯碱库存90.3 万吨，环比下降4.6万吨。【PTA】 PTA：PTA2409价格收跌于5834元，市场开工率在85%，随着下游补库，港口货源紧张趋势逐步得到缓和，据卓创调研，pta检修装置计划重启，导致供应宽松预期增强，下游备货需求仍存，排货至月底，基差上周09合约升为水80-110元。目前，基本面逻辑由成本驱动，逐步过渡为需求驱动，表现在加工费由px逐步让利pta,供需面来看，pta检修装置逐步重启，下游聚酯需求存在刚性，但缺乏持久性，需求端逻辑面临考验，预计下周期现价格继续维持弱势。【乙二醇】乙二醇：乙二醇2409收跌于价格4641元，现货价格在4799元，石脑油制开工率在55%附近，基本面乏善可陈，市场目前依然关注港口库存，目前库存在75万吨附近波动。据卓创7-8月份山西、内蒙，湖北陆续有检修计划，湖北厂商将转产合成氨，多重因素影响下，供应被动收缩，随着台风季的到来，不可抗力因素增多，港口维持去库态势。乙二醇或将维持震荡偏强格局。 03 黑色【钢材】钢材：钢材需求兑现程度有限，库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖，实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏弱，国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现此前上涨，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。行情对于基本面偏弱的计价较为充分，空单注意及时低位止盈，新旧国标切换带来阶段性抛盘压力，预计盘面下方空间不大，逐渐偏多看待。【铁矿】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，产能调控政策陆续落地，发运旺季逐渐到来，铁矿基本面压力仍较大，铁水产量低于预期，铁矿反弹驱动不足，低位偏弱震荡运行。【煤焦】煤焦：受黑色板块走势疲弱影响，日内JM2409、J2409期价震荡低走。近期焦煤现货价格小幅松动，焦炭港口报价略有上调。会议期间焦煤产量有所下滑，当前上游库存压力尚可，但后市政策面约束趋于放松、焦煤产量存在进一步抬升空间。炼焦利润水平尚可，焦炭产量持续抬升，焦化厂焦炭库存仍处低位，后市需关注焦企累库情况。近期铁水产量高位下滑，终端用钢需求进入淡季、钢厂利润水平不佳、铁水产量趋于回落，且钢厂原料采购的积极性仍显不足，双焦需求端难有亮眼表现。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态难以持续，双焦供应压力或将逐渐显现、压制价格的上方空间，关注焦煤产量增速及双焦上游累库情况。【铁合金】铁合金：受黑色板块整体表现不佳拖累，今日SM2501期价大幅下挫，SF2409期价偏弱整理。锰矿市场情绪降温，港口矿价高位回落，锰硅北方成本下滑至7300元/吨左右，行业利润水平不佳；硅铁平均成本在6250元/吨左右，行业利润情况尚可。需求方面，终端用钢需求进入淡季，钢厂利润水平不佳，成材产量小幅下滑，需求端对双硅价格的支撑力度趋弱。供应方面，锰硅、硅铁产量水平延续高位，市场供需缺口逐渐收窄，目前硅铁整体库存压力尚可、但锰硅整体库存压力渐增。综合来看，双硅产量处于高位，在下游需求趋于下滑的环境下、市场供需关系或逐渐走向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，关注澳矿山发运受限事件动向。 04 金属【贵金属】贵金属：近期随着就业数据继续放缓、6月通胀低于预期，市场开启降息交易，金银持续走强，国际金价创下新高，早盘冲高回落。鲍威尔周一称二季度经济数据让决策者对通胀可持续的向2%目标迈进变得更有信心，市场降息交易持续升温。昨晚公布的美国6月零售销售月率 0%虽好于预期的-0.3%未能加强市场“衰退-连续降息”的期待，不过影响有限。当前数据增强由经济逐步放缓-开启预防式降息的政策路径的期待，市场抢跑降息情绪强烈，市场尝试计价年内出现连续降息可能。不过7月降息概率较小，9月政策动向会受到下个月初的就业数据影响，同时对衰退的担忧或一定程度打压有工业需求的白银。【铜】铜：日间铜价收盘下跌1%。全球精矿供应不及预期，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，以应对低廉的精矿加工费，近期冶炼产量增速放缓。国内库存持续高位。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升，需要持续关注。铜价中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收盘下跌超2%。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。根据国家统计局数据来看，国内汽车产销稳定，基建低速正增长，家电表现良好；需要关注地产行业变化。矿供应紧张使得供求紧平衡，市场面阶段性影响可能增强，锌价可能中期宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.78％，盘面交易淡季累库现实。宏观方面，美国降息预期边际增强，国内重要会议召开在即，市场期待利好政策。晋豫地区铝土矿大规模复产尚未到来，预计氧化铝现货价格仍有支撑，但市场对于未来供应放量仍有预期，远月合约走势相对更弱。近期国内电解铝呈现供增需减的趋势，边际变化指向偏空。供给端，云南电解铝企业陆续复产、内蒙古新项目投产，国内电解铝日度产量小幅提升。此外，国内铝水比例下降，铸锭量有所回升。需求端，下游铝加工环节开工率继续走弱，短期内淡季累库趋势或将持续。根据SMM，铝下游加工龙头企业周度开工率继续下降，短期内铝价预计偏弱运行为主。但考虑到低供给弹性，以及下游需求存在多个增长点，部分市场参与者看好中长期铝价，因此沪铝仍建议以逢低做多为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌1.3%。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，且已审批项目放量仍需时间，镍矿供应整体仍偏紧。镍铁产量预计难有增长，镍铁需求表现基本持稳，镍铁价格存在支撑。不锈钢终端需求较为疲弱，排产或小幅下行，对镍铁采购量有所减少但幅度有限。近期前驱体厂商大多已基本完成刚需备库，硫酸镍市场成交整体较为清淡。纯镍方面，国内镍板出口窗口保持敞开，国内纯镍可流动量偏低。展望后市，考虑到镍矿支撑仍在、纯镍库存去化、盘面利润位置较低以及美联储降息预期反复，预计短期内镍价或震荡运行。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价探底回升。现货市场成交清淡状态延续，下游采购意愿低迷，硅企出货压力增加，华东553通氧硅价进一步下调100元/吨至12200元/吨，421硅价下调100元/吨至13000元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工升至高位，北方硅企开工高位延续，新增产能爬坡背景下市场整体产量持续攀升。需求方面，多晶硅企业控制开工以减轻出货压力，磨粉厂对工业硅的采购需求偏弱；下游消费表现低迷，铝合金企业开工积极性偏弱；供强需弱格局下有机硅亏损状态难以扭转，企业对工业硅的采购需求难超预期。综合来看，需求端对硅价的支撑力度不足，随着上游供应压力的增加，市场库存的消化难度加剧，工业硅价格的上方压力较大。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【白糖】白糖：郑糖今日小幅下跌。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在6510元/吨，云南南华报价维持在6250元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【棉花】棉花：进口消息干扰，今日郑棉低开高走。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15745元/吨，较上一日+54元/吨。消息方面，据外电消息，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西7月前两周出口棉花8.66万吨，日均出口量为0.87万吨，较上年7月全月的日均出口量0.35万吨增加150%。上年7月全月出口量为7.26万吨。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口利润叠加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【生猪】生猪：生猪期货继续维持震荡。根据涌益咨询的数据，7月17日国内生猪均价19.21元/公斤，比上一日下跌0.10元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货全天震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年7月10日，全国主产区苹果冷库库存量为114.84万吨，库存量较上周减少13.52万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。马来西亚6月棕榈油产量为161.53万吨，环比减少5.23%；马来西亚6月棕榈油出口量为120.5万吨，环比减少12.82%；截止到6月底马来西亚棕榈油库存为182.9万吨，环比增长4.35%，马棕库存连续三个月环比增加。马棕6月产量虽下滑，但出口也大幅放缓，马棕仍维持累库趋势。不过根据高频数据7月开始马棕产量和出口环比增加，特别马棕出口大幅加快，对棕榈油价格有所提振。SPPOMA数据显示7月1-15日马来西亚棕榈油产量增加8.69%；据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口量较上月同期出口增加65.93%。受强劲出口需求支撑，棕榈油在油脂板块或仍保持偏强。但综合来看目前北半球油籽生长状况良好，豆系、菜系支撑较弱，且国内油脂库存高位，油脂供应宽松格局将施压油脂上方空间，短期预计油脂维持震荡为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕震荡收涨，菜粕冲高回落，usda发布7月供需报告，7月美国2024/2025年度大豆产量预期44.35亿蒲式耳，6月预期为44.5亿蒲式耳，环比减少0.15亿蒲式耳；美豆2024/2025年度库存预期4.35亿蒲式耳，6月预期为4.55亿蒲式耳，环比减少0.20亿蒲式耳。虽然美豆下调产量数据预估，但由于目前美豆生长状况良好，美豆期价持续下探，创近四年新低。从作物生长情况来看，截止到7月7日美豆结荚率为9%，去年同期为8%，5年均值为5%。截止到7月7日美豆优良率为68%，较前一周回升一个百分点，高于市场预期的67%，去年同期为51%。美豆优良率高于预期，整体天气情况好于往年。美豆丰产预期增强，美豆跌破成本区间。近期受资金面影响菜粕大幅反弹，豆粕跟随反弹为主，但基本面未有明显改善，连粕反弹空间预计受限。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC各合约分化，主力换至10合约，10收于4245.5点，收涨0.36%。和谈进程仍旧曲折，地缘端的潜在缓和预期或有望趋于弱化，短期盘面或有望回补部分地缘带来的超跌，远月表现相对偏强的逻辑也是如此，但远月相对波动较大，注意风险控制。最新现指突破6000点，再度验证旺季现实，但目前盘面更多在走7月下旬和8月的预期，从当前可得的数据综合来看，8月运力供给明显回升，若货量无法出现进一步的增长，或使得目前的紧平衡格局趋弱。同时7月中下旬船司报价分化，不考虑DT舱的计入，对应盘面估值大概在5800-5900点左右。在尚未看到货量对旺季进一步的验证下，短期现货运价或以震荡为主。由于前期的超跌，可关注10和12合约的估值回归机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-07-18

【有色早评】衰退风险叠加新能源需求预期走弱，镍价承压

有色早评 | 2024年7月18日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢铜铜 2024.0718 一、市场观点有色上有点交易海外衰退的意思，降息预期更多是在贵金属上体现，美债则是交易特朗普上台后的财政扩张，曲线有点走陡。讲美国衰退我觉得现在有点早，市场这么交易有点提前，国内衰退差不多，美国还没到衰退我觉得，充其量是个浅衰退预期现在，非农跌破1万，最好跌破10万，失业率单月环比大幅走高个0.2最好0.3这种，衰退意味会很浓，或者AI这个逻辑被阶段性证伪，美国的软着陆预期有和AI产业革命预期有很大关系，如果AI逻辑大幅走弱，比如英伟达业绩严重不急预期，那衰退意味会很浓。所以整体上我也是想空，但觉得时机驱动还是不太够，可能还是一个高位震荡。二、消息与数据 1、【加拿大Taseko Mines下调今年铜生产预期】总部位于加拿大的Taseko Mines公司预计今年的铜产量将低于原计划，此前该公司位于不列颠哥伦比亚省的直布罗陀项目在6月份发生罢工，导致运营中断超过两周。该矿商周一估计，2024年将生产1.1亿至1.15亿磅铜，低于1月份1.15亿磅的指导值。今年4月至6月，直布罗陀矿的产量同比下降29%至2000万磅。Taseko称，停工延误了其重新安置的坑内破碎机的最终安装工作，并计划对其一个选矿厂进行维护。Taseko铜业务的副产品钼的季度产量较上年同期下降20%，至18.5万磅。（Argus Metals） 2、【Foran Mining追加资金建设McIlvenna Bay铜锌项目】外媒7月16日消息，Foran Mining董事会已正式决定继续投资6.04亿加元建设萨斯喀彻温省的McIlvenna Bay铜锌矿地下部分。在董事会批准之前，该公司完成了3.15亿加元的融资方案。该项目早期工程已经开始，加工厂和辅助建筑内的初步土方工程和混凝土活动正在进行中。在今年早些时候达到地下的前两个开采水平后，预计2024年下半年将从地下开采出第一批开发矿石。研磨和加工回路的机械完工预计将于2025年下半年完成，热调试预计将于明年下半年开始。（上海金属网编译） 3、【上半年全国分省市铜材产量出炉】国家统计局最新数据显示，2024年1-6月全国累计铜材产量1061.0万吨，同比增长0.2%。从分省市数据来看，1-6月，江西以产量258.18万吨位列第一，浙江产量163.48万吨排在第二，江苏产量138.80万吨排在第三。（国家统计局） 4、【6月中国精炼铜产量112.8万吨，同比增长3.6%】2024年6月中国精炼铜（电解铜）产量112.8万吨，同比增长3.6%；1-6月累计产量667.2万吨，同比增长7.0%。6月中国铜材产量198.8万吨，同比下降3.4%；1-6月累计产量1061.0万吨，同比增长0.2%。（国家统计局）铝铝 2024.7.18 一、市场观点中国6月制造业pmi下滑，美国ISM制造业连续三个月萎缩，全球制造业扩张趋缓，我国财政端政策持续加码，维持经济稳中向好发展主基调不变。美6月零售销售高于市场预期，降息预期回落。供给端，据百川盈孚，云南已复产120万吨，占总供给的3%。5月铝进口15.8万吨，环比减了6万吨。国务院发文推进有色金属行业节能降碳改造，供给端受限，电解铝供给约束增强。需求端，下游开工率环比下行。铝锭+铝棒社库环比-0.3至93.4万吨，小幅去库。光伏2024年5月新增装机同比增48%，回归高增长。北京房地产降低首付比例，二手房和新房成交好转，房地产行业情绪回暖，房地产需求有望企稳。原料端，海外力拓氧化铝厂因天然气短缺压降产能120万吨，澳大利亚氧化铝产量全球前列，超过80%用于出口，我国是其主要出口国之一，5月氧化铝进口环比下行至9万吨，主要系进口来源国澳大利亚的减少，进口减少预期将持续到9月。山西河南国产矿仍未大规模复产，国内氧化铝厂提产困难，进口锐减下，供需缺口进一步扩大，流通现货紧张。整体来看，美零售数据高于市场预期，海外货币宽松预期有所回落，全球制造业扩张趋缓，海外衰退渐起，短期偏弱运行。赌底的时候真的很痛苦，试多建议严格设置止损。二、消息面 1.【WBMS：2024年5月全球原铝供应过剩10.51万吨】据外电7月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年5月，全球原铝产量为600.53万吨，消费量为590.02万吨，供应过剩10.51万吨。2024年1-5月，全球原铝产量为2951.27万吨，消费量为2915.02万吨，供应过剩36.25万吨。（文华财经编译） 2.【6月中国氧化铝产量719.3万吨，同比增长1.4%】2024年6月中国氧化铝产量719.3万吨，同比增长1.4%；1-6月累计产量4132.7万吨，同比增长1.8%。6月电解铝产量366.6万吨，同比增长6.2%；1-6月累计产量2155.2万吨，同比增长6.9%。6月铝材产量592.8万吨，同比增长6.4%；1-6月累计产量3325.5万吨，同比增长9.5%。6月铝合金产量142.0万吨，同比增长8.1%；1-6月累计产量800.8万吨，同比增长11.4%。（国家统计局）锌锌 2024.7.18 一、市场观点中国6月制造业pmi下滑，美国ISM制造业连续三个月萎缩，财政端政策持续加码，维持经济稳中向好发展主基调不变。美6月零售销售高于市场预期，降息预期回落。供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，进口矿TC下行，进口矿流入减少，国内矿趋紧，国产精矿TC下行趋势难改，冶炼厂亏损加剧，7月新增检修增多，据钢联测算预计影响产量5万吨，接近10%，供给减产逐步兑现。5月进口锌4.4万吨，同比增148%。Kipushi锌矿如期投产，2024年拟新增约12万吨锌矿，新增锌矿总供给1%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。上海优化限购政策，深圳下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限，北京降低首付比例，房地产行业持续迎来利好政策，二手房和新房成交回暖，房地产悲观预期被扭转。库存环比-0.3至17.3万吨，小幅去库。总体来看，美6月零售高于市场预期，海外货币宽松预期有所回落，全球制造业扩张趋缓，海外衰退渐起，短期偏弱运行，轻仓试多严格设置止损。二、消息面 1.【Foran Mining追加资金建设McIlvenna Bay铜锌项目】外媒7月16日消息，Foran Mining董事会已正式决定继续投资6.04亿加元建设萨斯喀彻温省的McIlvenna Bay铜锌矿地下部分。在董事会批准之前，该公司完成了3.15亿加元的融资方案。该项目早期工程已经开始，加工厂和辅助建筑内的初步土方工程和混凝土活动正在进行中。在今年早些时候达到地下的前两个开采水平后，预计2024年下半年将从地下开采出第一批开发矿石。研磨和加工回路的机械完工预计将于2025年下半年完成，热调试预计将于明年下半年开始。（上海金属网编译） 2.【WBMS：2024年5月全球铜铝锌铅锡供应过剩，镍供应短缺】据外电7月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年5月，全球精炼铜供应过剩4.98万吨，全球原铝供应过剩10.51万吨，全球锌市供应过剩14.01万吨，全球精炼铅供应过剩1.4万吨，全球精炼镍供应短缺0.17万吨，全球精炼锡供应过剩0.62万吨。2024年1-5月，全球精炼铜供应过剩10.11万吨，全球原铝供应过剩36.25万吨，全球锌市供应过剩32.16万吨，全球精炼铅供应过剩11.16万吨，全球精炼镍供应过剩3.01万吨，全球精炼锡供应过剩2.88万吨。（文华财经编译）镍镍 2024.07.18 一、市场观点基本面方面，矿端印尼RKAB审批提速后，预计其镍元素长期的大量释放持续带来供应端压力。镍产业负反馈有进一步扩大的可能。宏观层面,美国降息条件愈发充分，市场目前倾向与美联储9月开始第一次降息，市场开始交易降息前期的衰退风险。此外由于特朗普再次当选可能性较高，而此前其对新能源持偏反对立场，镍面临需求端收缩风险。供应方面，6月国内精炼镍总产量26475吨，环比增加3.02%，同比增加23.83%，精炼镍供给压力仍然较大。需求端，不锈钢产量位于相对高位，对镍需求有直接拉动，新能源的需求边际走弱。库存方面精炼镍显性库存仍在高位，库存压力较大，近期出现边际去化趋势，后续观察去库延续性。综合来看，近期镍价大幅回落后，市场需求偏冷清，现货市场偏紧格局有所缓解，随着后续产量的释放，预计现货供需会近一半宽松。中长期来看，印尼镍大量释放，供应的压力会持续，预计后续偏弱震荡。之后关注重点是镍供应端是否会出现负反馈范围的扩散，以及宏观环境的走向。供应端，22024年6月国内精炼镍总产量26475吨，环比增加3.02%，同比增加23.83%；2024年1-6月国内精炼镍累计产量148656吨，累计同比增加38.79%。目前国内精炼镍企业设备产能32267吨，运行产能29017吨，开工率89.93%，产能利用率82.05%。需求端，2024年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量328.86万吨，月环比减少1.12万吨，减幅0.34%，同比增加7.89% 。7月排产324.67万吨，月环比减少1.27%，同比增加1.58%。不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，6月中国硫酸镍实物产量17.74万吨，金属产量3.9万吨，环比降1.34%，2024年7月预计3.72万金属吨，环比减4.76%。三元产业链虽然海外需求有所增加，但整体需求仍在下降中，对硫酸镍需求不佳。前期硫酸镍生产镍板企业在出口利润较高的情况下在LME大量套保，所以硫酸镍生产镍板需求增加，带动硫酸镍整体产量下降放缓，但后续随着交货减少的情况下，叠加企业生产硫酸镍利润倒挂，部分企业减产，导致硫酸镍将在7月产量下降。库存方面，上周6地社会库存减少525吨，降幅为1.87%，保税区库存持平，期货库存下降646吨，降幅为2.87%。国内显性库存共计下降1143吨，降幅2.03%。LME库存增加618吨，库存上升0.64%。本周全球显性库存下降525吨，降幅为0.34%。价格方面，上周SMM印尼高品位镍矿内贸价格1.2%品位镍矿维持26.10美元/湿吨，1.6%品位镍矿+0.5美元/吨度至49.8美元/湿吨，高品位锰矿供应仍偏紧张。镍铁价格+1.33元/镍点至973.30元/镍点，当前市场采购需求下降，但供给端出现明显减量，镍铁价格企稳回升。港口MHP昨日价格+11.5至12983.5美元/镍吨，LME折价系数为79，MHP折价系数有所松动。二、消息与数据 1、【2024年5月全球精炼镍供应短缺0.17万吨】世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年5月，全球精炼镍产量为28.18万吨，消费量为28.35万吨，供应短缺0.17万吨。2024年1-5月，全球精炼镍产量为140.14万吨，消费量为137.13万吨，供应过剩3.01万吨。2024年5月，全球镍矿产量为28.91万吨。2024年1-5月，全球镍矿产量为143万吨。（WBMS） 2、【印尼HRUM定下指标今年底前开始生产镍】Harum Energy(HRUM)公司定下指标，今年底之前开始生产镍矿物。日前，Harum Energy(HRUM)公司总经理Ray Antonio Gunara声明，HRUM公司的非煤炭业务多元化计划顺畅施行。2024年，HRUM公司旗下两座冶炼厂已全面投产，每年极限生产量大约为8.4万吨镍。Ray对记者称，除此之外，HRUM公司正在兴建一座采用HPAL技术的新精炼工程，预计未来能增加公司的镍产量。“我们也计划，在今年底之前，能开始从我们的镍矿生产镍砂。（我的钢铁网）不锈钢不锈钢 2024.07.18 一、市场观点宏观层面，美联储降息条件逐渐充分，市场开始交易降息前期的衰退风险。原料端，虽然在RKAB审批推进后，印尼镍矿供应释放速度应会逐步恢复，但受印尼产业政策影响，预计镍铁供应增量有限。基本面上，不锈钢产量持续释放，下游需求整体偏弱，现货市场成交冷清。整体来看，不锈钢供需宽松，在上周经历了一段反弹后，市场转为现货价格跟随盘面下行，成交冷淡的局面。在当前原料供应难见增量的预期下，不锈钢成本端存在一定支撑，但淡季偏弱的需求会持续给予不锈钢价格压力，预计不锈钢震荡运行。后续继续观察不锈钢减产程度以及下游制造业扩张的情况。基本供需方面：供应端，据Mysteel统计，2024年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量328.86万吨，月环比减少1.12万吨，减幅0.34%，同比增加7.89% 。7月排产324.67万吨，月环比减少1.27%，同比增加1.58%。不锈钢供应仍处于同时期高位。原料端，6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.29万吨，环比减少2.79%，同比减少6.69%。中高镍生铁产量13.7万吨，环比减少2.56%，同比减少6%。2024年1-6月中国&印尼镍生铁总产量87.29万吨，同比减少0.76%，其中中高镍生铁镍金属产量85.51万吨，同比减少0.22%。2024年6月中国镍生铁实际产量金属量2.51万吨，环比增加7.26%，同比减少20.18%。2024年1-6月中国镍生铁总产量14.52万吨，同比减少20.93%。昨日高镍生铁指数+1.33元/镍点至973.3元/镍点，在供给有限的影响下，镍铁价格有所企稳。 2024年7月11日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.77万吨，周环比上升0.63%。其中冷轧不锈钢库存总量72.33万吨，周环比上升2.02%，热轧不锈钢库存总量36.44万吨，周环比下降2.02%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会库存呈现窄幅增量。本周市场以冷轧资源到货为主，周初在涨价氛围的带动下，刺激下游部分刚需释放，但周内仍未有大量提货现象，成交量级有限，因此本期全国不锈钢社会库存呈现窄幅增量。现货方面，不锈钢成本端镍铁企稳回升，现货价格低位震荡，现阶段不锈钢利润仍不乐观，昨日304不锈钢冷轧利润+28至-441元/吨。二、消息与数据 1、【奈曼经安不锈钢轧钢酸洗项目1450mm轧钢产线正在筹建】内蒙古奈曼旗经安不锈钢轧钢酸洗项目1450mm轧钢生产线正在筹建，预计2025年8月份具备生产条件。（通辽市融媒体中心） 2、【福安市不锈钢新材料产业集群拟定为福建省中小企业特色产业集群】福建省工业和信息化厅拟确定福安市不锈钢新材料产业集群等17家集群为2024年度福建省中小企业特色产业集群。名单公示期为2024年7月16日至7月22日。（福建省工业和信息化厅） 3、【陕西柞水县一年产不锈钢制品15万平方米项目基本建成】陕西柞水县小岭镇博德曼科技二期项目已基本建成。目前完成年度投资0.53亿元，设备已全部安装调试到位，进入试生产。该项目主要生产各类不锈钢制品，年可生产不锈钢制品15万平方米，年产值可达2亿元。（商洛新闻）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-07-18

WBMS：2024年5月全球原铝供应过剩10.51万吨

世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年5月，全球原铝产量为600.53万吨，消费量为590.02万吨，供应过剩10.51万吨。2024年1-5月，全球原铝产量为2951.27万吨，消费量为2915.02万吨，供应过剩36.25万吨。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-07-18

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