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广州期货交易所2025年11月24日碳酸锂仓单日报

集团 300 300 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 490 490 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 42 42 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1336 1336 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 346 346 0 碳酸锂四川雅化 372 372 0 总计 26848 26510 60

99qh11-24 15:56

长牛趋势将保持

变化，第一，指数整体估值不在高位，而以新能源、半导体为代表的新质生产力行业利润增速可观，给指数提供了较高的安全边际。中长期看，市场有望回归震荡上行轨道，建议关注“十五五”相关主题与低估值蓝筹板块的布局机会。短期看，由于指数波动较大，投资者需重点关注期指和期权等对冲工具对现货头寸的保护作用。IF、IH、IC、IM与对应标的指数的相关性均超过0.98，对冲效果很好，其中IF、IH适配金融、消费类大盘蓝筹股，IC、IM适配科技、新能源等成长板块。期权市场则形成“指数期权+ETF期权”体系，覆盖全风格及重点板块，流动性充足。当前市场笔者推荐三类策略：保护性看跌策略应对调整；备兑认购策略适合震荡市；领口策略平衡成本与保护作用。（作者单位：中国国际期货）来源：期货日报网

期货日报网11-24 10:25

天然橡胶与合成橡胶价差恐进一步扩大

原油价格则长期受制于供应端增产及需求端新能源替代的双重压制。从需求端来看，与橡胶替换需求高度相关的国内房地产市场依旧偏弱，房屋新开工数据直接拖累全钢胎替换需求表现。新车配套与出口方面，今年以来，抢出口效应及车市政策刺激已存在需求透支情况；边际层面，10月重卡销量增速较9月放缓，乘用车销量减速幅度预计更为显著。数据显示，10月重卡销量同比增长约40%，环比下降约12%；2025年1—10月，重卡累计销量同比增幅约22%。总体而言，房地产市场弱势运行仍是核心压制因素，叠加出口与新车配套需求的前期透支，若无强力政策提振，需求端对胶价的拖累将持续。后期需重点关注供应旺季的产量释放情况，显性库存变化及重卡销量走势。（作者单位：华联期货）来源：期货日报网

期货日报网11-24 09:21

【碳酸锂周报】监管加强，去库放缓，碳酸锂冲高回落

的复产动作。需求：2025年10月，新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%。 2025年1-10月，新能源汽车产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%。锂电环节，本周锂电需求火爆引发电解液添加原料，以及正极材料涨价趋势引发市场关注。库存：本周国内库存持续去库，但去库速度有所放缓；仓单数量相对稳定，仓单总数小幅下降至2.68万吨。结论：本周碳酸锂价格在经过大幅上涨后，淡季去库速度放缓，需求端下游接货能力走弱，中间环节累库，以及交易所提费限仓抑制过度投机行为等利空因素逐渐显现，碳酸锂价格迎来较大幅度调整。在投机需求被抑制后，预计下周锂价或继续调整。但锂价上行趋势是否结束，我们认为需关注两点，短期关注供需缺口导致库存持续去库的趋势是否完全结束；中长期关注储能电池表现带动锂电需求大超预期导致碳酸锂供需格局反转的故事是否被证伪。风险提示：风险：锂矿复产进度超预期；需求增速下滑；其他锂资源供应量上升本周行业重要消息： 1、【国家统计局：10月份新能源汽车、汽车用锂离子电池等绿色产品产量分别增长19.3%和30.4%】国家统计局新闻发言人付凌晖在国新办新闻发布会上表示，高技术制造业增势良好，10月份规模以上高技术制造业增加值同比增长7.2%，继续快于规模以上工业增长；从出口情况看，前10个月，高新技术产品出口额增长7.3%。现代服务业发展较好，10月份信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业生产指数同比分别增长13%和8.2%，继续保持较快增长。数实融合稳步推进，10月份规模以上数字产品制造业增加值同比增长6.7%，1-10月份，实物商品网上零售额增长6.3%。绿色转型成效显现，10月份新能源汽车、汽车用锂离子电池等绿色产品产量分别增长19.3%和30.4%。（国家统计局） 2、【盐湖股份：公司2025年计划生产碳酸锂4.3万吨】盐湖股份11月11日在互动平台回答投资者提问时表示，公司2025年计划生产碳酸锂4.3万吨，其中，4万吨锂盐项目已于今年9月底正式投运，目前项目整体运行平稳，效能提升态势良好。（证券日报） 3、【尽管锂价格疲软，津巴布韦的锂辉石出口仍增长27%】官方统计数据显示，尽管全球锂价格疲软，但津巴布韦锂辉石精矿的出口在截至9月份的9个月里增长了27%。津巴布韦矿产品销售公司（MMCZ）的统计数据显示，今年1月至9月，非洲最大的锂生产商出口了100万吨锂辉石精矿，而去年同期为784,746吨。（上海金属网） 4、【工信部将固态电池及其材料列为重点建设要点】2025年11月11日，工业和信息化部印发《工业和信息化部办公厅关于进一步加快制造业中试平台体系化布局和高水平建设的通知“工信厅科函〔2025〕456号”》通知，进一步推进制造业中试平台体系化布局，加强高水平中试平台建设。将根据《制造业中试平台建设指引（2025版）》、《制造业中试平台重点方向建设要点（2025版）》，提出2027年底目标：壮大高水平中试平台力量，形成全国制造业中试服务网络。其中对固态电池及其材料列为重点建设要点：固态电池电解质材料、高镍正极材料、硅基负极材料、隔膜等电池关键材料技术。（工信部） 5、【Rio Tinto搁置塞尔维亚Jadar锂项目，多重因素致推进受阻】据内部文件显示，全球第二大矿企Rio Tinto已搁置其位于塞尔维亚、争议不断的Jadar锂项目，该项目投资额达29.5亿美元，将进入“维护保养”状态。Rio Tinto发言人证实了文件内容，未进一步置评。据悉，Jadar项目尚未投产，虽拥有高品位锂和硼资源，但近年来受当地社区广泛反对、政治抗议困扰，且许可审批进展缓慢。此次搁置恰逢新任CEO Simon Trott推进公司简化运营、削减开支的战略调整，文件指出“因许可进展停滞，无法维持现有支出和资源配置水平”。（上海金属网） 6、【1-9月全球动力电池装机量约768.3GWh，同比增长35高工产业研究院发布的《全球动力电池装机量月度数据库》显示，2025年1-9月全球新能源汽车销售约1423.7万辆，同比增长26%，新能源车渗透率达到22.1%，带动全球动力电池装机量约768.3GWh，同比增长35%。（GGII 工业品组吴仲楠 F03131472 19855258283

混沌天成期货11-23 09:05

广州期货交易所2025年11月21日碳酸锂仓单日报

集团 300 300 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 490 490 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 42 42 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1336 1336 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 346 346 0 碳酸锂四川雅化 372 372 0 总计 26916 26848 30

99qh11-21 16:03

【有色早评】降息预期和美股持续回落，风险上行抑制基本金属

混沌天成期货11-21 09:05

【专题报告】碳酸锂重回10万，供给弹性如何？

. 储能电池需求持续性低于预期 3. 新能源汽车等终端需求增长不及预期近期储能需求强劲，带动锂电行业景气度大幅提升，锂电原料各环节都处于价格上涨，产线满产的氛围下，碳酸锂需求预期也随之大幅上调，碳酸锂供需格局有望于明年由之前的大幅过剩转为紧平衡，甚至在需求超预期的情况下，碳酸锂供需格局有望反转。因此碳酸锂近期价格持续走强，一度突破10万元/吨关口。商品价格大幅上涨后，供应的增量往往会成为压制因素，因此我们对当前全球锂资源存在复产可能的项目及26年新投产能项目进行梳理。一． E停产产能或须高锂价长期保持才有复产可能 2022年碳酸锂触及最高60万元/吨的价格顶点后一路下行，到2025年年中价格已最低跌破6万元/吨。在此期间，非洲与澳大利亚锂资源端部分项目由于亏损等因素选择停产。而一旦碳酸锂现货价格高位企稳，这部分产能就有较高的复产可能。非洲主要的产能弹性来自中矿集团Bikita矿山，2024年中矿集团因利润因素暂停了该矿山200万吨/年的透锂长石DMS重选生产线，对应碳酸锂产能约4万吨/年。澳大利亚区域，MRL所有的Bald Hill锂矿与Rio Tinto所有的Mt Cattlin锂矿自去年3季度起已先后停产，合计年产能约4万吨LCE。而Core lithium所有的Finniss锂矿则是在今年2季度公布了重启可行性报告，该矿年产能约2万吨LCE，目前复产计划尚未落地。此外现行的项目中，Pilbara Minerals的Ngungaju去年4季度进入维护保养，2026财年维持保养状态，该项目运行时预计锂精矿年产量18-20万吨，产能利用率85%,产能约2万吨LCE/年。综合来看，目前全球锂矿停产项目的供应潜在产能为非洲4万吨LCE/年与澳大利亚8万吨LCE/年，合计12万吨LCE/年。而以上项目停产的时间节点集中于2023-2024年，结合当时的市场环境与海外矿山复产流程相对较长的现实，我们认为只有当锂精矿SC6价格长期稳定在1000美元/吨以上时，以上产能才有复产可能。二．中国新投产能：2026年预计新投产能共计约20万吨LCE/年海内外有望于2026年投产的锂资源项目具体有哪些？分别有多少产能贡献？供需平衡具体发生了怎样的变化？请大家加入知识星球阅读完整报告。有色组：吴仲楠 F03131472 19855258283 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货11-21 09:05

广州期货交易所2025年11月20日碳酸锂仓单日报

集团 300 300 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 490 490 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 42 42 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1336 1336 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 346 346 0 碳酸锂四川雅化 372 372 0 总计 26766 26916 210

99qh11-20 15:59

广州期货交易所2025年11月20日碳酸锂仓单日报

集团 300 300 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 490 490 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 42 42 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1336 1336 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 346 346 0 碳酸锂四川雅化 372 372 0 总计 26766 26916 210

99qh11-20 15:58

广州期货交易所2025年11月20日碳酸锂仓单日报

集团 300 300 0 碳酸锂象屿新能源（象屿速传上海） 490 490 0 碳酸锂厦门国贸（中远海运镇江） 42 42 0 碳酸锂九岭锂业（宜春宜丰） 1336 1336 0 碳酸锂天赐材料（江西九江） 346 346 0 碳酸锂四川雅化 372 372 0 总计 26766 26916 210

99qh11-20 15:57

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