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【有色早评】江西锂矿扰动炒作,碳酸锂大涨
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锋锂业) 混沌天成研究院是一家有理想的
大宗
商品
及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-15 09:05
【黑色早评】煤炭运销协会强调行业自律,远月焦煤偏强
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幅回升。 混沌天成研究院是一家有理想的
大宗
商品
及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-15 09:05
【宏观早评】股指高位震荡
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资金日报 混沌天成研究院是一家有理想的
大宗
商品
及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-15 09:05
【混沌视界&资金沉淀】20250712
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工学硕士。曾先后从事能化工程设计,能化
大宗
商品
研究,化工行业股票研究工作。现任混沌天成研究院能化组长,擅长产业分析,挖掘中观行业景气度,并结合宏观和资金面判断股市运行规律。 周蜜儿 研究员 Z0022003 宏观组组长,负责品种:贵金属。墨尔本大学经济金融学学士、悉尼大学金融银行学硕士。2022年起担任混沌天成研究院宏观分析师,善于从海外热点事件、政治、地缘、宏观经济中抽丝剥茧,抓住重点结合数据判断宏观走向。2025年通过多篇高质量的专题报告发布,一步步验证看多黄金的观点,成功准确地捕捉到黄金走势,并对整体宏观环境有自我的独到见解。 徐妍妍 研究员 Z0022011 黑色组组长,负责品种:钢材、铁矿。经济学硕士,熟悉黑色产业链上下游,擅长从产业供需角度分析市场,发掘投资机会。 田大伟 研究员 Z0019933 能源化工高级分析师。深耕煤化工产业链多年,具备深厚的基本面研究功底。 张磊 研究员 Z0019369 农产品组组长。华东理工大学金融硕士。注重基本面分析,致力于以求真务实的态度,从历史中寻找规律,在细节中发现机会。 完整版周报可扫码加入我们的知识星球! 【我们的文化和素养】 研究文化 求真 细节 科技 无界 工作文化 阳光 正派 诚实 分享 用人文化 能者上 平者让 庸者下 研究员的基本修养 多阅读 多思考 多交流 与产业熟 与仓储熟 与同行熟 与买方熟 了解品种历史 了解期货意义 具有学习精神 混沌天成研究院关于商品研究提升的三点结论 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。 混沌天成研究院
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混沌天成期货
07-13 09:05
黑色板块走强-2025年7月11日申银万国期货每日收盘评论
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,市场需求偏弱,“反内卷”政策驱动部分
大宗
商品价格
走强。当前外部环境更趋复杂,全球经济不确定性加大,国内市场有效需求不足,物价持续低位运行,央行维持支持性货币政策,不过近期“反内卷”行情持续发酵,稳地产政策出台预期增强,市场风险偏好提升,国债期货价格波动加大。 02 能化 【橡胶】 橡胶:近期工业品多头氛围较好,天然橡胶国内产胶区新胶供应受到降雨等气候影响,原料胶价格受到一定支撑。海外产区产出顺畅,青岛地区总库存近期持续增长,随着新胶开割推进,供应端压力逐步显现,后期需关注下游变化,夏季终端消费淡季,基本面缺乏持续利好支撑,预计继续上行空间有限。 【原油】 原油:SC下跌1.23%。特朗普对全球关税方面单方面横行受到各方抵制后又反复无常地延期实行,给全球经济和石油需求的预期增加了不确定性。 周三公布的会议纪要显示,美国利率政策制定者仍然担心特朗普关税带来的通胀压力,在美联储6月17日至18日的会议上,只有“几名”官员表示,他们认为利率最早可能在本月下调。更高的利率使得借贷更加昂贵,减少了对石油的需求。有报道援引消息人士的话说,欧佩克及其限产同盟国将批准9月份再次大幅增产,同时完成8个成员国解除自愿减产的举措,以及阿联酋提高产量配额的举措。后续关注OPEC增产情况。 【甲醇】 甲醇:甲醇下跌0.96%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在81.08%,环比下降0.19个百分点。整体进口船货实际卸货总量环比宽幅增多,沿海整体甲醇库存延续累加。截至7月10日,沿海地区甲醇库存在78.65万吨(目前库存处于历史的中等位置),相比7月3日上涨4.1万吨,涨幅为5.5%,同比下降7.8%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在27.7万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计7月11日至7月27日中国进口船货到港量为62.63万-63万吨。截至7月10日,国内甲醇整体装置开工负荷为72.50%,环比下降3.11个百分点,较去年同期提升4.68个百分点。甲醇短期偏多为主。 【玻璃纯碱】 玻璃纯碱:玻璃期货震荡整理。基本面,夏季检修行情逐步深化,供给收缩,市场预期好转。上周玻璃小幅库存消化,市场聚焦供给端收缩带来的进一步成效。本周延续供给收缩和库存消化。数据方面,本周玻璃生产企业库存5734万重箱,环比下降97万重箱。纯碱期货小幅回落。数据层面,本周纯碱生产企业库存186.4万吨,环比增加3.3万吨。综合而言,国内,玻璃纯碱都处于库存承压消化的周期,由于生产利润不佳,目前的去库进程需要时间。不过,随着国内消费需求的提振,继续关注玻璃纯碱自身的供需消化过程。目前供给调整仍在深化,关注以时间换存量消化的成效。纯碱而言,总体供给仍有一些变化,后市聚焦于供需的平衡过程,尤其是供给端的调节能否有助于库存的进一步消化。 【聚烯烃】 聚烯烃:聚烯烃回落。现货方面,线性LL,中石化平稳,中石油平稳。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳。目前基本面角度,聚烯烃消费进入相对淡季,现货价格总体表现一般。盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪。目前中东冲突降温,国际油价回落,成本支撑弱化。聚烯烃目前在逐步横盘整理消化卖压。后续重点关注夏季装置检修过程中的供给收缩成效。 03 黑色 【焦煤焦炭】 焦煤焦炭:本周焦煤产量回升,下游继续补库,上游去库,市场正反馈。山西地区逐渐复产,蒙煤通关预计逐渐恢复,供给端压力仍存。短期市场关注点在反内卷政策预期,煤炭行业反内卷的概率较小,等待更多政策细节,关注7月政治局会议相关表述。铁水产量维持高位,需求端支撑仍存,双焦预计后续震荡偏弱看待。 【铁矿石】 铁矿石:原料端在利润驱动下需求表现较强韧性,铁水产量目前处于回落状态,预计回落速度和空间有限,钢厂利润情况尚可,生产动能较强,铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量,主要是澳洲发运前段时间受阻,港口库存去化速率较快,海漂库存较大,中期供需失衡压力较大,铁矿石下半年发运量预计增长较快,关注后续钢厂生产进度,短期缺乏明显驱动,关注钢坯出口持续情况,铁矿石短期存支撑,后期震荡偏弱看待。 【钢材】 钢材:当前钢厂盈利率持平未明显降低,铁水仍处高位缓慢回落的情况下,钢材供应端压力逐步体现。钢材库存延续去化,钢材出口虽面临关税和反倾销影响,但钢坯出口保持强劲。整体钢材市场供需矛盾暂不大。考虑到6 月南方进入传统雨季,建材需求或将呈现季节性回落。板材消费也即将进入淡季,叠加海外关税政策影响,后期板材需求预计走弱。钢材市场整体面临供需双弱局面,短期出口暂无明显减量,表需数据维持韧性,螺纹短期比热卷弱势,后期热卷需求端表现预计走弱,整体偏弱震荡运行。地缘冲突升级或带动商品整体具备一定向上动能,终会回归产业逻辑,近期波动率增加谨慎参与。 04 金属 【贵金属】 贵金属:黄金延续盘整,白银突破走强。本周特朗普对一些国家发布关税通知,但将原定7月9日关税最后期限已顺延至8月1日。欧盟方面表示正争取在本月底前与美国达成贸易协议。不过一些行业贸易政策升级,特朗普对铜进口征收50%关税,并威胁对医药产品征收最高200%关税。近期良好经济数据下,美联储提前降息预期降温,美元企稳金银承压。但是美联储官员们表态呈现分化,部分官员表示支持7月降息,但降息有着通胀降低、就业数据转弱、贸易政策明朗等前提条件。近期美国方面数据所显示关税政策的冲击比担忧中的要小,不过后续影响或逐步上升。随着政策框架的修改,市场或为未来宽松进行铺垫,如关税政策明朗,降息预期将进一步明确,目前中性预期为9月开始降息。此外大而美法案落地继续推升美国财政赤字预期,中国央行持续增持黄金,黄金方面尽管长期驱动仍然提供支撑,但价位较高上行迟疑,延续盘整。 白银受工业品提振表现偏强。 【铜】 铜:日间铜价收低。目前精矿加工费总体低位以及低铜价,考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看,国内下游需求总体稳定向好,电力行业延续正增长;汽车产销正增长;家电产量增速趋缓;地产持续疲弱。多空因素交织,铜价可能区间波动。关注美国关税进展,以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化。 【锌】 锌:日间锌价收低。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看,国内汽车产销正增长,基建稳定增长,家电产量增速趋缓,地产持续疲弱。市场预期今年精矿供应明显改善,冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动,关注美国关税进展,以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。 【碳酸锂】 碳酸锂:供应端,周度碳酸锂产量环比减少644吨至18123吨,其中锂辉石减少483吨,锂云母减少457吨;据SMM显示7月碳酸锂产量环比增加3.9%至8.1万吨,但近日上游减产消息扰动,后续或将下调产量预期。需求端,据第三方排产数据来看,7月预计磷酸铁锂产量环比增长3%,三元材料产量环比增长1.3%。库存端,周度库存环比增加1510吨至138347吨,其中下游减少138吨至40497吨,中间环节增加1790吨至38960吨,上游减少142吨至58890吨。整体市场情绪回暖,锂基本面上来看,近期锂矿成交价格有所上涨,锂盐厂宣布停产检修及技改,叠加市场消息面扰动较多,短期刺激价格反弹,但上方面临一定套保压力,且矿山端未有停减产迹象,整体或仍偏震荡运行。 05 农产品 【油脂】 油脂:今日豆棕油偏强运行,菜油小幅收跌。本月mpob报告发布,6月马棕产量169.2万吨,环比减少4.48%,基本符合此前市场预估。马棕出口意外遇冷,6月马棕出口125.94万吨,环比减少10.52%,明显低于机构预期。截止到6月底马棕库存为203.05万吨,环比增长2.41%。虽然6月产量受到工作日偏少影响环比出现下滑,但累库趋势未改,马棕库存连续四个月增加,报告对市场影响整体中性偏空。不过在各国生柴政策支撑下,预计中长期油脂价格中枢将缓慢上移。 【蛋白粕】 蛋白粕:今日豆菜粕震荡收涨,根据USDA周度作物生长报告,截至7月6日当周,美国大豆优良率为66%,一如市场预期,前一周为66%,上年同期为68%;出苗率为96%,上一周为94%,上年同期为98%,五年均值为98%;开花率为32%,上一周为17%,上年同期为32%,五年均值为31%;结荚率为8%,上一周为3%,上年同期为8%,五年均值为6%。受美国中西部持续利好天气提振新作丰产预期,叠加贸易争端升级引发需求担忧,使得近期美豆期价持续承压。国内供应宽松格局仍将施压上方空间,预计连粕维持震荡态势,关注本月USDA报告数据。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:EC震荡,08合约收于2030.6点,下跌0.71%。盘后公布的SCFI欧线为2099美元/TEU,环比小幅下跌2美元/TEU,基本对应于07.14-07.20期间的欧线订舱价,或一定程度上反映7月下半月运价推涨难度的增加。近期长协货量提振装载率,马士基第30周开舱至鹿特丹大柜报价3000美元,较第29周开舱小幅上涨50美元,至其他欧基港延续大柜2900美元,欧线旺季见顶预期持续修复,市场回归旺季叙事,但考虑到运力供给,运价上方空间预计相对有限。目前8月运价仅少数船司线上公布,随着交割期的逐渐临近,预计08合约对于后续旺转淡运价空间反映较为有限,更多可能会集中在10合约之上,关注后续8月船司提涨函的公布情况。 当日主要品种涨跌情况
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申银万国期货
07-12 09:08
黑色建材:乘风起 扶摇直上
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近3年来的低位,全球资本风险偏好回升,
大宗
商品
估值压力显著缓解。 而国内支持性的政策进一步深化。货币方面,央行二季度货币政策例会上,再次强调要用好用足存量政策,加力实施增量政策,充分释放政策效应,扩大内需、稳定预期、激发活力,推动经济持续回升向好。财政方面,今年4%赤字率比上年提高1%,赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元,地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元。今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元,财政支出强度明显加大。且2025年1-4月新增专项债同比增41%,资金重点投向“三大工程”(保障房、城中村改造、平急两用设施),6月中央财政追加800亿元城市更新专项资金,基建投资增速维持10%高位。 政策不断呵护之下,流动性传导逐步顺畅。今年5月份M2同比增幅达7.9%,社融存量同比达8.7%,企业资本开支意愿增强,产业链资金周转压力缓解。 (二)产业链利润再平衡下正反馈修复 在经历了原料端大幅下挫,尤其是碳元素大幅走弱之后,钢厂利润不降反升。钢联数据显示,截止到5月底,247家钢厂盈利率为58.87%,同比增长11.48%,而到6月底,钢厂盈利率继续回升至59.31%,同比仍增长38.38%;钢厂利润难降,铁水也居高不下,截止到6月底,247家钢厂日均铁水产量达242.29万吨,同比增长1.19%。由此便形成产业链内部由前期需求坍塌、供应过剩形成的负反馈进而转化为利润再平衡之下的正反馈,即钢厂利润高位——铁水居高不下——原料需求强化——原料价格拉涨——成本支撑巩固。而这轮正反馈,我们认为在钢厂利润没有出现明显下滑之前,仍将维持良性循环。 同样的反转也在玻璃纯碱领域,截止到5月底,纯碱方面,氨碱法生产毛利仍达67.2元/吨,联碱法也接近215元/吨;玻璃方面,煤炭产线毛利接近100元/吨,石油焦产线毛利小亏107元/吨,天然气产线毛利小亏150元/吨。当价格长期下行,但全行业并未普遍亏损反而有利可图的时候,负反馈便难以为继。 (三)“反内卷”式竞争引发供改猜想 中央财经委员会第六次会议(2025年7月1日)明确要求“依法依规治理低价无序竞争,推动落后产能有序退出”,标志着“反内卷”政策进入执行阶段。从2024年7月政治局会议首次提出“防止内卷式恶性竞争”,到2024年12月中央经济工作会议强调“综合整治”,再到2025年政府工作报告列为重点任务。防止“内卷式”竞争作为顶层设计,短期来看,是通过一系列行政手段化解过剩产能,稳定价格预期;长期来看,则是服务于全国统一大市场建设,提升资源配置效率。 在过去几年“双碳”目标以及经济结构转型升级的带动之下,光伏、锂电行业产能快速扩张,由此也埋下了产能过剩的隐患。除此之外,随着2020年底地产“三道红线”出台,地产迎来周期性调整,截止到今年5月份,房地产开发投资累计同比下滑10.7%,新开工累计同比下滑22.8%,商品房销售累计同比下滑2.9%;这对于过去深度捆绑地产的黑色建材来说,无疑是雪上加霜,由此也形成了当前黑色产业整体产能过剩的局面。这便引发了2016年开始的供给侧改革、打击“地条钢”、淘汰落后产能等一系列的猜想,盘面接力大涨。 而对于玻璃纯碱来说,属于 “高耗能、高排放”行业。近期光伏玻璃十大龙头(信义光能、福莱特等)达成集体减产30%的协议,通过冷修、堵窑口等方式削减日熔量超8000吨/天,7月供应量预计降至45GW。但浮法玻璃库存高企确是不争的事实。且由于目前行业尚有利润,且冷修成本过高,自主检修动能不强。而纯碱也不遑多让,目前厂内库存180.95万吨,接近历史高位,2025年预计纯碱行业新增产能仍达300万吨左右,2026年仍有470万吨新增产能。这意味着如果放任企业自主调控,则行业面临的困境将持续更长时间。反之若防“内卷式”竞争严格落实,则有利于行业的良性健康发展。 (四)绝对价格处于低位且技术突破明显 以文华商品指数计,本轮商品大级别回调始于2022年5月份,连续回调超过3年。这其中,黑链指数于2021年10月份见顶回落,今年5月底跌破上轮供改之后2017-2020年的重要支撑;建材板块2021年8月份回落之后便一路向南,截止到今年5月底跌至2016年水平。反之有色板块在2022年二季度短线回调之后便持续震荡拉升,黑色建材板块弱势可见一斑。也进而说明当前黑色建材板块绝对价格较其他品种相比处于绝对低位。 而经过6月份至今反弹之后,技术面上均出现明显放量突破上涨的态势。具体来看,焦煤、螺纹、玻璃主力周线级别BOLL线下轨收阳过高,且MACD金叉;铁矿主力周线级别站稳BOLL线中轨,突破前期690-730元/吨整理区间,且MACD金叉;纯碱主力周线级别BOLL线下轨收阳过高,突破前期1150-1200元/吨震荡整理区间,且MACD即将金叉。 三、后市展望 综合上述分析可知,黑色建材系(焦煤、铁矿、螺纹、玻璃、纯碱)目前绝对价格低位,估值较低;而宽松的流动性有利于改善企业融资环境,美元弱势提升全球风险偏好,抬升
大宗
商品
估值;从产业链自身出发,利润尚可叠加“反内卷”政策引发行业正反馈修复;而技术面的各指标共振更加凸显多头上攻信心。后续来看,我们认为黑色建材系仍具备继续向上的空间,投资者仍可考虑逢低多配为主。 风险提示:虽然当前具备低估之下技术性反弹修复,但仍要看到黑色建材系当前主要矛盾还是供需过剩,若后续需求侧改善不佳或政策落地不及预期,则势必加大盘面上行阻力乃至引发再次回落,投资者需加强仓位管理和风险控制。 (本文作者投资咨询证号:Z0018274;文中数据来源:Wind、Mysteel、公开资料、金信期货研究院) 来源:期货日报网
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期货日报网
07-11 14:25
建材行业:本轮“牛市”力度预计较弱
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能有序退出。在此背景下,以建材为代表的
大宗
商品市场
迎来战略机遇期,行业将通过构建良性竞争生态,推动高质量发展。 高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务,治理“低价无序竞争”与“推动落后产能有序退出”,正是高质量发展的内在要求。 据方正中期期货光伏建材首席研究员魏朝明介绍,当前建材行业的转型升级已进入关键阶段,政策引导下的市场规范与产能优化,将成为行业高质量发展的核心动力。 从现状来看,玻璃行业正经历供需结构调整。据了解,当前玻璃企业开工率约为75%,产能利用率约为79%,均处于近10年的相对低位。“自去年下半年以来,受地产需求偏弱影响,玻璃产能已进入逐步去化通道,目前市场处于供需弱平衡状态。”南华期货能源化工分析师寿佳露表示。 浮法玻璃的生产特性进一步制约了短期调整空间。正信期货研究院高级分析师黄益表示,浮法玻璃窑炉一旦点火便需连续生产,产量调节能力较弱,行业生产调整主要基于厂家及产线的实际盈利情况,加之产销区域属性强、整体接近充分竞争状态,且产线冷修成本较高,因此“自律减产”难以落地。只有厂家或对应产线持续亏损,才会考虑停产冷修。 对比2015年供给侧结构性改革后的
大宗
商品
“牛市”,本轮“反内卷”能否为建材板块复制相似行情? 黄益认为,本轮“反内卷”与2015年供给侧结构性改革的驱动逻辑存在本质差异,整体反弹力度预计较弱,但阶段性机会仍存。“一方面,‘反内卷’更多依赖行业自律倡议,缺乏刚性约束;另一方面,当前地产处于弱势,拖累建材核心需求。此外,2016年供给侧结构性改革阶段政策密集出台,市场迅速形成‘产能收缩—价格上涨—利润修复’的一致预期,推动板块估值提升,但当前,市场仍在观察政策执行力度,叠加地产回暖节奏偏缓,资金避险情绪上升。尽管自律限产与政策引导可能带来阶段性价格反弹,但难现
大宗
商品
‘牛市’。” 在寿佳露看来,本轮“反内卷”尚处预期阶段,建材板块的价格弹性取决于后续政策落地与产能出清的实际进展。“目前这更多是短期交易主题,若要从阶段性主线升级为持续性行情,还需其他综合性政策配合来扭转供需错配局面,推动价格回升与盈利改善。” 相比之下,魏朝明更为乐观。他认为,建材行业的当前困境是多周期因素共振的结果,随着供需形势的改善,市场情绪必将显著修复,玻璃价格的上方空间值得期待。 来源:期货日报网
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期货日报网
07-11 11:35
【农产品早评】6月MPOB马来西亚棕榈油小幅累库
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观变化。 混沌天成研究院是一家有理想的
大宗
商品
及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-11 09:06
【能化早评】OPEC+可能有另一轮增产,油价下跌
go
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单变化。 混沌天成研究院是一家有理想的
大宗
商品
及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
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混沌天成期货
07-11 09:05
【有色早评】国内反内卷持续发酵,工业品整体氛围偏多
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新联盟) 混沌天成研究院是一家有理想的
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07-11 09:05
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