在纠结美联储的实际操作路径。截至目前，利率期货显示：美联储 12 月降息 25 个基点的概率高达 87%。 市场对 2026 年累计降息幅度存在明显分歧，当前美联储路径的预期在 1–3 次降息之间反复调整。这种不确定性使投资者在数据利多的背景下仍不敢激进押注金价持续上行。 部分机构分析师认为，即使数据利好黄金，但市场已经大幅提前交易降息预期，短期上涨空间可能受到压制。Adrian Day Asset Management 负责人 Adrian Day 表示：“降息几乎被完全计价。真正的风险不是数据，而是美联储下周的表述是否会令人失望。” 此外，Button 还特别提到市场担心“美联储可能过度宽松”： “市场定价的路径与美联储‘应该做的事情’并不完全一致。若降息过度，可能重新点燃通胀，这也是行情在高位反复的原因之一。” 整体来看，虽然数据对黄金偏利多，但交易员普遍希望在美联储决议落地后再确认方向，使得黄金在高位出现反复拉扯。 机构与散户分歧拉大：有人喊出 5000 美元目标 Kitco 最新调查显示，华尔街分析师整体分歧明显：13 名分析师中，46% 看涨，46% 认为横盘，仅 8% 看跌。 散户情绪则明显偏多：163 名投票者中有 69% 预计金价下周上涨，仅 15% 看跌。 （来源：Kitco） Phoenix Futures 总裁 Kevin Grady 更是直言：“2026 年看到 5,000 美元非常可能。美联储将持续降息，而各国央行仍在不断买金，金市多头逻辑非常扎实。” 他补充说，随着金价持续上涨，全球饰金回流现象加剧，这是典型的牛市中段特征，不意味着行情见顶。 另一方面，也有市场人士强调风险。Asset Strategies International 总裁 Rich Checkan 警告：“如果美联储意外不降息或语气偏鹰，金价短线将面临较大回调风险。” FxPro 分析师 Alex Kuptsikevich 则认为，若美元在美联储会议后反弹，金价可能遭遇一轮快速抛售。 技术面：多头目标剑指历史高点，4,100 美元成关键防线 Kitco 高级技术分析师 Jim Wyckoff 表示：“黄金多头的下一重要任务，是推动金价企稳突破历史高点 4,433 美元。” 他指出，金价上方的关键阻力位在 4,273 美元与 4,300 美元附近；而当前市场的支撑区域位于 4,224 美元及 4,200 美元，一旦跌破，将面临回落至 4,100 美元乃至更低位置的风险。 技术分析师 Michael Moor 则认为，从中长期趋势来看，黄金仍维持强劲的上涨结构，短线震荡不会改变其整体向上倾向。 下周展望：全球央行超级周，美联储成最大“行情催化剂” 下周将成为全球市场的关键周，多个主要央行将公布利率决议，包括： 澳洲联储（周一） 加拿大央行（周三） 美联储（周三，焦点事件） 瑞士央行（周四） 其中，美联储的利率决议、点阵图以及鲍威尔讲话，将直接影响黄金在年底的走势方向。 Bannockburn Global Forex 的 Marc Chandler 指出：“金价目前处于建设性的整理阶段。若能突破 4,265 美元，将有机会重新挑战 4,380 美元附近的历史高位。” 市场普遍认为，如果美联储释放明确的鸽派信号，黄金可能重新开启上攻；若声明偏向鹰派，金价可能短线回落至 4,000 美元区域后再寻找新的方向。lg...
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