期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

【专题报告】苹果红枣接连大涨，基本面发生反转了吗？

环比好转，刚需备货仍有一定支撑，但随着越南奶芙枣的订单出现违约，需求端整体表现仍较一般。 2.3大的供需格局下，今年仍是要向下找价格边际 2023年红枣出现大幅减产，大格局上是向上找明显抑制需求的价格临界点，从最初的预估缺口5-10万吨，到最后结转了8-10万吨，总消费量约40万吨，消费抑制的非常明显，今年预估产量60万吨，加上结转库存，接近65-70万吨的总供应，大格局上是向下寻找刺激需求的价格临界点，即便产量和质量上存在小幅分歧，只会影响底部的价格中枢，总量矛盾大于结构性矛盾。三、当下的博弈较为激烈，注意把握节奏本周红枣持仓迅速增加，成交量明显放大，说明这个位置多空分歧巨大。伴随着盘面的博弈，现阶段客商和枣农的博弈也比较激烈，去年由于大减产，红枣卖到了最近几年的高价，通货普遍在10-12元/公斤，今年种植积极性明显增加，投入也有所增加，枣农心理预期较高；去年高价收枣的客商，没有套保的情况下，现货行情低迷，均出现不同程度的亏损，风险意识明显增加，收购预期普遍较低。不管是盘面的博弈还是客商和枣农的博弈，我们整体的判断是短期的扰动，不改变大的供需，时间节点上，目前红枣还未大量下树，等到11月中旬红枣下树后，产量和质量的判断更加明晰，关注11月中旬附近逢高空的机会。农产品组：张磊 Z0019369 13641667560 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-11-04

供应扰动不断欧美甲醇逞强

1.6下降至50.5，其中印度尼西亚、越南和马来西亚9月制造业PMI指数分别为49.2、47.3和49.5，区域内主要国家制造业PMI指数跌破荣枯线。周边东亚经济体亦不例外，9月，日本、韩国制造业PMI指数分别为49、48.3，均环比下滑明显。因此从9月数据来看，亚太地区国家整体需求不佳，且目前这种态势尚未见到改善，故而抑制甲醇价格反弹动能。 2 冬季气头装置季节性限产支撑价格从甲醇装置原料工艺来看，我国甲醇气头装置产能占比大约10%，每年12月至次年1月气头甲醇装置会执行政策性限气停产。国外甲醇装置大部分以天然气为原料，市场多关注每年伊朗甲醇装置的限气停产时间。参照历史规律来看，伊朗甲醇装置多于12月到次年1月停车，部分年份会停产到次年2月，时间节奏上跟我国差不多，停产力度和时间长度与伊朗气温有较大关系。伊朗甲醇装置因原料天然气供应限制停产主要是为了保冬季取暖需求，伊朗地处中东伊朗高原，冬季时取暖需求比较大。另外，特立尼达和多巴哥甲醇装置也会有不同力度的冬季限产降负荷。从季节性来看，后续海外甲醇供应大概率呈环比收缩的趋势，今年冬季气温下降时间略早，相应的取暖需求亦会提前，预计11月中下旬到12月前后国内和海外伊朗甲醇装置会陆续执行限气停产，届时供应的进一步收缩将对全球甲醇价格起到强支撑作用。 3 海外降息潮开启有望带动需求回暖 2024年，全球主要经济体央行逐步开启降息以缓解利率对经济活动的限制。9月19日，美联储正式宣布降息50个基点至4.75%~5%；9月24日，中国央行宣布降准、降LPR利率和降存量房贷利率；10月17日，欧洲央行再次宣布下调利率，将主要再融资利率下降25个基点至3.4%，其余中小型经济体在下半年以来加快了货币宽松的力度，全球进入新一轮货币宽松降息大潮。每一轮降息潮的开启意味着当下经济需求受到利率限制明显，这可从各大主要经济体公布的制造业PMI数据看出来，9月，美国和欧洲制造业PMI指数分别为47.2和45，整体从PMI数据看出美欧经济仍处于略收缩态势。另外也需要看到，利率下行对经济需求刺激给予改善动能。海外ZEW机构预计，欧元区10月ZEW经济景气指数为20.1%，数据维持上涨态势；美国10月ZEW经济景气指数为-8.2，数据触底反弹。图为ZEW经济景气指数从产业层面来看，中期级别甲醇需求有望改善。机构数据显示，内蒙古宝丰300万吨/年MTO装置有望在11月陆续投产，陕煤榆林化学50万吨/年DMC装置和山东恒信50万吨/年乙醇装置投产，另外，四季度到明年一季度华鲁荆州BDO、河北建滔醋酸等数百万吨下游需求装置投产有望给甲醇带来需求增量。综合来看，当前海外甲醇整体抗跌，部分区域受需求拖累而探涨无力，欧美区域受益于供应端装置超预期停车而价格表现强势，且欧美停车的甲醇装置无明确复产时间表，后续冬季欧洲市场对天然气的取暖需求增加，检修装置复产重启更加面临不确定性。中期层面来看，受益于全球央行利率下调刺激经济恢复，四季度甲醇需求整体预计好于三季度，叠加即将到来的气头甲醇装置因冬季取暖需求大幅增加而被动限气停产落地，后续甲醇价格仍有继续上涨动能，四季度维持易涨难跌的预判。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-11-01

USDA：截至10月24日当周美国棉花出口销售报告

包本年度净销售下年度净销售出口越南 91.2 8.3 中国大陆 32.6 1.6 巴基斯坦 24.0 50.3 尼加拉瓜 15.3 7.8 墨西哥 9.1 19.5 泰国 8.8 1.7 中国台湾 2.5 孟加拉国 2.3 4.8 土耳其 2.2 2.6 日本 0.6 0.9 印度尼西亚 0.4 1.3 韩国 0.3 马来西亚 0.1 6.0 委瑞内拉 0.1 萨尔瓦多 * 2.7 洪都拉斯 * 7.8 印度 12.8 危地马拉 2.4 秘鲁 1.7 厄瓜多尔 1.5 哥斯达黎加 0.6 合计 189.4 0.0 134.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-10-31

USDA：截至10月24日当周美国豆粕出口销售报告

1.0 哥斯达黎加 3.8 3.8 越南 2.8 53.5 斯里兰卡 2.8 2.1 日本 2.7 0.5 菲律宾 2.3 48.1 印度尼西亚 1.5 0.7 泰国 0.2 奥帕克群岛 0.1 0.1 尼泊尔 -2.7 巴拿马 -10.9 未知地区 -52.2 科威特 1.7 卡塔尔 0.3 中国香港 0.2 荷兰 0.2 合计 208.4 0.1 300.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-10-31

USDA：截至10月24日当周美国大豆出口销售报告

61.0 67.0 突尼斯 30.0 越南 16.6 12.4 印度尼西亚 15.8 31.8 委瑞内拉 12.0 柬埔寨 10.5 0.8 哥伦比亚 5.9 10.9 马来西亚 5.3 6.2 尼泊尔 4.5 4.0 菲律宾 4.5 1.7 葡萄牙 4.5 49.5 孟加拉国 3.0 加拿大 0.1 28.0 韩国 0.1 0.7 新加坡 * 巴拿马 -6.0 合计 2273.3 0.0 2445.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-10-31

USDA：截至10月24日当周美国小麦出口销售报告

5.4 洪都拉斯 4.7 22.4 越南 2.3 0.7 加拿大 0.5 0.4 中国香港 0.3 马来西亚 0.1 13.6 中国台湾 * 巴拿马 -30.0 未知地区 -61.5 缅甸 18.5 新几内亚 8.0 泰国 0.9 合计 411.4 0.0 244.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-10-31

【专题报告】如何交易特朗普2.0

国从中国进口的商品显著回落，而墨西哥和越南替代了很多中国对美国的出口，成为了这轮“去中国化”的主要受益者。但产业链重构并没有让美国降低对中国产品的依赖，转而体现为转口贸易的形式，这点我们从中国的出口结构也可以验证：2018年以来中国对美国出口走弱，但对东南亚和拉美的出口快速提升，美国、拉美、东南亚总出口占比自2018年以来不减反增。转口贸易将大幅缓冲关税所带来的影响。21年以来，上市公司进行海外建厂的企业数量相比2018年实现倍增，近几年相对成熟的海外建厂以及以越南、墨西哥转口和再加工为桥梁的新型产业链格局有望抵消一部分关税的影响。另一方面，出口面临压力的情况下，财政有望发力，内需提振将对冲外需回落。从历史数据来看，出口承压的期间，广义财政往往提速，如果特朗普的关税政策落地，预计国内财政会积极面对，新闻发布会上财政部部长也曾表示中国仍有较大的举债空间，国债和地方债增发对内需的提振有望改善企业的盈利状况。风险偏好方面，2018年中美贸易战带动市场去杠杆避险的情绪升温，期间两融余额持续回落，沪深300市盈率一度回落至-1倍标准差以下。但相比之下，当前我们面临不一样的状况： ① A股估值整体并不高，从市盈率、市净率、股债利差等多个角度来看，924以来的大涨仅带动沪深300估值修复到均值水平，相比2018年2倍标准差附近的估值水平，当前不存在大幅杀估值的风险。 ② 当前中美货币周期趋于同步，中美利差有望边际收窄，资本流出的压力较小。另外，股市当前的资金结构与2018年有显著区别， 2014年以来随着陆股通启动，大量外资配置中国资产，导致2018年外资对中国资产有显著的定价权，但反观当下，过去两年外资大量流出，国内的增量资金主要来自于汇金等GJD资金，A股受外部环境的影响正在减弱，这也是为什么今年以来在日元carry trade等外部波动加剧的宏观环境下，A股更多的在走独立行情。 ③ 当下没有金融去杠杆的风险。2017年发布资管新规，同期打击非标融资、影子银行，金融行业面临严峻的去杠杆压力，2017-2018年金融部门杠杆率大幅回落。反观当下，央行创设的互换便利（SFISF）是变相的鼓励金融机构以加杠杆的方式稳定股市吸引长期资本。 3．市场存在的主要分歧-隐藏风险现阶段，美国整体经济环境仍然具备韧性，市场普遍预期离衰退仍有距离。不过，美债利率高位匹配上高企的美债规模，即使是在现阶段经济韧性的情况下仍存在一定的利空影响，经济风险性不容小觑，最终可能引发风险的主要因素可能包括金融市场流动性和房地产市场。 3.1金融流动性风险 3.1.1美联储流动性偏紧：美联储的缩表仍在持续，资产规模已经由此前的9万亿缩减至7万亿左右；同时负债端隔夜逆回购为主要的递减项，已经由高点的2.2万亿跌至2000亿美元；其次是银行准备金延续下行，银行准备金余额/商业银行总资产规模=13.6%，开始接近于安全界限；政府TGA账户有所回升，但后续财政端恐拉低账户规模。 3.1.2美国商业银行流动性偏紧：美国商业银行现金绝对规模和现金比例都出现下降趋势，小银行维持低位震荡，SOFR利率时常出现高于联邦利率上沿的情况，且短期流动性使用工具短期显著性增长，资产负债表中证券未计提损失逐步加深。 3.1.3离岸美元流动性收紧：日元贬值过快后，国际投机者继续日元美元套息交易。即使日央行保持政策不变，美日利差会随着美联储的降息周期打开而出现上行，从而收紧离岸美元流动性，现阶段，外汇波动率仍处于较高位置。 3.2房地产风险美国房地产在持续放缓接近两年之后，随着此前的降息预期有所回转，但近期的市场波动再一次将风险集聚，而现阶段整体市场维持较为低迷的情况，特别是商业地产。伴随着空置率的上升，房屋销售的低迷，高利率的反复，居民的房屋负担能力尚未恢复，以及整体抵押贷款的违约率上升都是风险隐患的来源。根据市场预估，美国银行截至3季度持有的房屋抵押贷款损失高达7500亿美元，该值是全球金融危机损失额的7倍，鉴于银行持有的债券未计提损失也是历史新高，房地产风险的后续联动影响将牵动银行金融业，从而形成可能出现的黑天鹅事件。 4．总结基于特朗普当前的政治主张，我们看多美股，但空间相对有限；看多美债利率，尤其是长端利率将维持高位；短期看多美元，但要警惕美元信用下行的风险。商品主要聚焦在中美同步宽财政下再通涨的交易线索，工业品方向上看多，但弹性依然要关注以中国为代表的全球主要经济体复苏预期；相比下黄金的做多逻辑更加顺畅，除了再通涨外，更有避险情绪的推动和美元信用回落的宏大叙事。对于中国资产，市场的分歧较大，我们不否认关税对出口的影响客观存在，但当前相比2018年，内外部环境有显著区别： 1）2018年人民币对美元汇率一度贬值超10%，相比之下当前人民币汇率不具备大幅贬值的条件； 2）转口贸易将大幅缓冲关税所带来的影响，即便后续有针对海外中国企业的相关制裁，财政也有望加码提振内需； 3）从估值的角度，当前A股的整体估值并不高，不存在因风险偏好走弱而大幅杀估值的风险； 4）从资金面角度，货币周期同步的情况下，中美利差有望收窄；且外资的定价权在走弱，外部环境对A股的冲击有所减弱； 5）政策环境上，2018年国内资产面临严峻的金融去杠杆压力，但当前政策层对于金融业的重视得到显著改善。因此，特朗普如若回归将不会改变A股市场短期运行方向，更多需关注对外需相关领域、重点产业、金融行业的结构性影响，没有全面杀估值的风险的话，股指回调的幅度相对有限。除了在特朗普交易下对资产的判断外，我们还希望提示投资者一些在美元流动性和房地产市场上的潜在风险。以上的资产观点主要基于特朗普胜选并拿下两院的大概率情景，也是市场当前的主要交易方向，大选期间潜在的变化以及上任后政策的推进还有中国和其他非美国家对美国政策的反映还需进一步跟踪评估。宏观组：周蜜儿/高福江 F03107634 13120588222 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-30

棉花目前供需矛盾不突出

口目的地看，中国（4.7万吨）居首位，越南（3.3万吨）位居第二。2024年7月至9月，巴西累计出口44.9万吨，同比增加23.4%。目前新疆棉花采摘进入尾声，新棉成本基本确定。截至10月21日，新疆棉花采摘进度70%，较前一周增加19个百分点。其中，北疆棉区采摘进度为91%。截至10月28日，新疆地区皮棉累计加工总量162.92万吨，同比增幅45.9%。其中，自治区皮棉加工量108.62万吨，同比增幅58.73%；兵团皮棉加工量54.3万吨，同比增幅25.59%。目前籽棉收购价格在6.2~6.3元/公斤，预计新棉成本在14500~15000元/吨，下游纺企采购一般，贸易商采购相对活跃；纺企开机表现尚可，棉纱库存有所增加，总体处于中等水平。从产品表现来看，32支以下低支品种成交依旧较为顺畅，常规普梳品种刚需走货表现平平，精梳及高支纱需求较淡。目前旺季基本过去，织厂新增订单继续减少，开机率下滑，在需求不佳以及原料价格未出现上涨的情况下，织厂以随用随买为主，采购量下滑。短期郑棉期价走势偏震荡，新棉成本对价格有支撑作用，因需求偏弱，上方空间受限。图为纺企棉纱库存（单位：天）宏观面同样值得关注，11月初，美国大选结果及国内财政政策的实施力度等将进一步明朗。十四届全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日在北京举行。从目前国内商品市场走势来看，部分板块已经开始走强，棉花表现相对克制，继续关注后续的宏观政策表现。目前国内棉花基本面仍偏弱势，供给相对充足，需求表现一般，但由于新棉成本基本确定，短期供给无太大抛压，下方的支撑较强。后续的宏观政策、需求表现等，是中期行情的关键。（作者单位：国投期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-10-30

分析人士：整体暂无向上驱动力

观望状态，多以清库为主。国际市场方面，越南9月纺织服装出口大幅下降。美国零售商库存数据连续3个月位于近6年最高位，服装销售压力集中在零售端。美棉出口签约率也处于近年来的低点，不排除后续美国农业部月报下调美棉出口目标的预期。 “此外，虽然国内宏观环境较为积极，但国际市场美债被大量抛售，表明投资者对美国降息预期的降温，11月美联储降息以及美国大选结果均将扰动市场，此类因素削弱了棉价的向上驱动力。”姚禹表示。格林大华期货研究院纺织品研究员王子健表示，近期籽棉收购价较为平稳。本年度籽棉收购在10月份正式开始，但籽棉收购价格并未出现较大波动，疆内地区38%衣分的籽棉收购价格在6.1~6.3元/公斤，按照现阶段棉副产品棉籽价格2.1元/公斤进行测算，现阶段籽棉加工成本与近期的期货价格基本持平，这也导致近期郑棉回调后，加工厂套保积极性有所回落。随着时间推移，疆内籽棉采摘进度进入后期，现阶段北疆采摘基本结束，南疆地区也在加快采摘进程，疆内籽棉的加工成本也将固定。 “下游企业订单不振，纺企采购棉花的积极性不高。”王子健分析称，从下游的角度来看，“金九银十”传统旺季基本结束，虽然目前纺织企业开机率较高，达到八成，但企业订单的持续性存疑。随着纺织服装市场进入淡季，纺织企业补库意愿不强，部分纺企棉纱累库率有所升高，资金压力加重。根据测算，截至10月28日，纯棉纱线32支价格指数与CNCottonB棉花指数的价差在6281元/吨，较10月初有所缩窄，企业利润不足、观望情绪升温，纺企采购积极性也在回落。现阶段正值新棉集中采摘、加工期间。根据中储棉信息中心的数据，截至10月24日，全国新棉采摘进度为78.2%，同比提高10.6个百分点，较过去4年均值提高13.9个百分点。下游方面，根据国家棉花监测系统的调查，10月初被调查企业纱库存环比减少3.9天，纱产销率103.1%，环比提高4.7个百分点，表明纱线销售力度回落。展望后市，王子健认为，随着新棉上市进度加快，企业套保的压力加大，同时加工厂也在等待合适的点位进场，郑棉冲高动力不足。姚禹认为，美国大选结果的出炉或从宏观层面对棉价的波动率产生一定的提升作用，同时受制于基本面的弱势表现，棉价下方空间仍存。来源：期货日报网

期货日报网2024-10-30

【黑色早评】焦煤流拍率下降，双焦盘面偏强

卖后，央行再次推出新工具。 2.近日，越南工贸部发布第2822/QD-BCT号公告，决定对原产于中国、韩国的彩涂钢板作出反倾销肯定性终裁，将该反倾销的有效期在延长五年至2029年10月。其中，中韩两国24家进出口公司以及相关贸易商公司征收税率在2.56%-34.27%。 3.据Mysteel统计，截至10月27日，共有11家上市建材企业公布2024年前三季度业绩情况，合计营业收入3132.72亿元，合计净利润21.94亿元。从净利润来看，7家企业实现盈利，其中，北新建材净利润31.45亿元排名第一，中材国际等2家企业净利润实现同比增长。从营业收入来看，共有7家企业营收超百亿元，其中，中国建材营收1342.34亿元排名第一。 4.海关总署：1-9月内燃机行业进出口总额246.78亿美元，同比增长5.04%。其中，进口68.56亿美元，同比增长5.30%；出口178.23亿美元，同比增长4.94%。 5.据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年11月空冰洗排产合计总量共计3135万台，较去年同期生产实绩上涨20.7%。分产品来看，11月份家用空调排产1519.2万台，较去年同期实绩增长41.6%；冰箱排产856万台，较上年同期生产实绩增长9.3%；洗衣机排产760万台，较去年同期生产实绩增长2.4%。 6.28日全国建材成交尚可，南方明显好于北方，刚需采购为主，期现、单边少量拿货，全天整体成交量较上一工作日有所回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-10-29

24小时热点