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知地区 -12.4 韩国 -17.6 越南 2.0 合计 290.2 0.0 198.9 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-12-12

SMM：组件市场供大于求阶段或持续至2025年 2026年或出现好转？

中国企业占比达78%。东南亚四国中，以越南为首，组件产能布局最大。但由于近期美国政策变化，东南亚组件厂开工率恐受极大影响。海外组件企业加速产能扩张，本土光伏制造产业扶持热潮据SMM调研，当下海外组件企业加速产能扩张，且扶持本土光伏制造产业成为如今的“热潮”，各国均在大力扶持本土光伏产业的发展。东南亚光伏组件产能庞大，以中国企业布局为首相比而言，东南亚光伏组件产能数量庞大，具体到企业，包括隆基、晶科、晶澳、天合光能、阿特斯、正泰等在内的多家国内企业均在东南亚有所布局，且所占份额不容小觑。全球光伏组件市场展望全球光伏组件需求仍有成长空间，新技术投产引领未来光伏组件供应增长点供应大体过剩的阶段，2024年-2027年光伏组件整体扩产速度预计放缓。PERC产能将逐步被市场淘汰，TOPCon产能占据主导，未来产能增量主要来自于包括HJT、BC、薄膜组件等新技术路线的新投入扩产。2026年往后随着钙钛矿的成熟，又将加入新一轮的组件投产。全球以印度、美国、欧洲等主要光伏市场对其本土组件产能的扩张规划，预计2026年大部分产能将完全落地，加上中国庞大的组件产能，全球组件产能预计超过1700GW。需求方面，中国市场在2025年将迎来十四五计划收尾，近期新能源利好政策频发，国家对新能源发电的支持力度愈发增加，预计在2025年装机端将实现较大增长，其对组件的消费需求也预计超过300GW。全球市场对光伏发电需求预期向好，欧美印等大国对光伏发电需求增速趋于稳定，中东非、拉美等新兴国家因光伏度电成本下降、缺电问题紧迫、国家对可再生能源转型的大力支持推动，未来对光伏组件的需求预计出现显著提升，带动全球需求增速。未来光伏组件市场供需展望 2022年-2023年，全球组件呈现供大于求的局面。国内市场在2023年出现大幅增量趋势，但海外需求自2022年的爆发式高峰短暂出现后趋于平稳。2024年整体需求增速仍略显平淡，国内光伏市场受制于电价波动、消纳问题、土地资源问题等增速放缓，海外大多市场也仍是稳健发展，并无看到爆发式增长的国家。新兴国家需求势头较好，但短期内拉货能力难以有大幅提升。组件供应向上攀升，2025年需求预期上升较大，供需失衡将逐步减弱，供大于求阶段可能将持续至2025年。在加速出清旧产品线、且在需求持续带动下，预计组件供需在2026年出现好转。 P-N技术路线的加速转型、供需失衡、库存和竞争压力下，TOPCon组件下跌趋势明显。2024二季度需求恢复不及预期，组件厂高排产情形下，组件库存压力累增，组件价格难以上涨。对于2024年后续组件价格走势，SMM认为需观察组件库存消耗状况、排产趋势、以及上游原材料环节情况，组件价格或有希望跌幅放缓或出现小幅反弹。但在2024年仅有的需求和激烈的市场竞争中，组件价格整体维持下跌趋势。来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-12

螺纹钢上下空间皆有限

擦对钢价的影响可能在明年一季度，韩国、越南的反倾销制裁落地可能在明年下半年，预计钢材需求难有增量。展望后市，12月上旬市场交易重心在于房地产和基建政策预期，黑色板块受此提振有望走强，炉料分化走势预计维持。在市场预期结束后，交易重心将回归基本面。目前炉料供应宽松压制期价上方空间，钢厂利润好转且减产进度偏慢，供需可能出现矛盾，关注钢材累库拐点。整体看，12月钢价将先扬后抑，上下空间皆有限。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-12-11

USDA：12月份公布的全球棉花供需平衡表

.15 7 7.7 0 0 1.73 越南 1.02 3/ 6.47 6.45 0 0 1.05 2023/24 全球 75.9 112.98 44.01 114.33 44.61 -0.21 74.16 全球（除中国） 42.55 85.63 29.03 75.83 44.54 -0.21 37.05 美国 4.65 12.07 3/ 1.85 11.75 -0.03 3.15 国外总额 71.25 100.92 44 112.48 32.86 -0.18 71.01 主要出口 27.28 57.96 1.58 34.3 28.29 -0.18 24.4 中亚 3.69 5.03 0.05 3.84 1.67 0 3.25 非洲法郎区 0.96 5.02 3/ 0.1 4.59 0 1.29 S. 11.34 22.03 0.15 4.22 19.25 -0.18 10.22 澳大利亚ia 4.78 5 3/ 0.01 5.74 -0.18 4.2 巴西 4.01 14.57 0.01 3.16 12.31 0 3.11 印度 10.82 25.4 0.89 25.5 2.31 0 9.3 主要进口商 41.77 39.62 39.96 74.1 2.99 0 44.27 墨西哥 0.38 0.87 0.7 1.5 0.2 0 0.24 中国大陆 33.36 27.35 14.98 38.5 0.06 0 37.12 欧洲联盟 0.39 1.04 0.48 0.51 1.14 0 0.26 土耳其 2.63 3.2 3.57 6.6 1.39 0 1.41 巴基斯坦 1.53 7 3.2 9.7 0.18 0 1.85 印度尼西亚 0.36 3/ 1.85 1.8 0.01 0 0.4 泰国 0.14 3/ 0.4 0.45 0 0 0.09 孟加拉国 1.73 0.16 7.58 7.75 0 0 1.71 越南 1.05 3/ 6.59 6.6 0 0 1.03 2024/25 Proj. 全球 11月 74.59 116.18 42.15 115.22 42.18 -0.23 75.75 12月 74.16 117.39 42.25 115.79 42.26 -0.27 76.02 全球（除中国） 11月 37.47 87.98 33.15 77.22 42.1 -0.23 39.51 12月 37.05 89.19 33.75 78.29 42.18 -0.27 39.77 美国 11月 3.15 14.19 0.01 1.8 11.3 -0.05 4.3 12月 3.15 14.26 0.01 1.8 11.3 -0.09 4.4 国外总额 11月 71.44 101.99 42.15 113.42 30.88 -0.18 71.45 12月 71.01 103.13 42.25 113.99 30.96 -0.18 71.62 主要出口 11月 24.86 58.67 3.07 34.65 26.79 -0.18 25.34 12月 24.4 59.82 3.07 35.17 26.92 -0.18 25.38 中亚 11月 3.21 5.17 0.1 4.07 1.39 0 3.03 12月 3.25 5.17 0.1 4.07 1.39 0 3.07 非洲法郎区 11月 1.29 4.81 3/ 0.1 4.65 0 1.36 12月 1.29 4.71 3/ 0.1 4.58 0 1.33 S. 11月 10.22 24.11 0.15 4.34 18.96 -0.18 11.36 12月 10.22 24.36 0.15 4.36 19.16 -0.18 11.38 澳大利亚ia 11月 4.2 5 3/ 0.01 5.4 -0.18 3.97 12月 4.2 5 3/ 0.01 5.4 -0.18 3.97 巴西 11月 3.11 16.8 0.01 3.3 12.3 0 4.32 12月 3.11 16.9 0.01 3.3 12.5 0 4.22 印度 11月 9.8 24 2.3 25.5 1.3 0 9.3 12月 9.3 25 2.3 26 1.3 0 9.3 主要进口商 11月 44.27 39.94 36.41 74.49 2.35 0 43.78 12月 44.27 39.94 36.43 74.46 2.3 0 43.88 墨西哥 11月 0.24 0.83 0.93 1.55 0.2 0 0.24 12月 0.24 0.83 0.83 1.5 0.15 0 0.24 中国大陆 11月 37.12 28.2 9 38 0.08 0 36.24 12月 37.12 28.2 8.5 37.5 0.08 0 36.24 欧洲联盟 11月 0.26 1.26 0.54 0.56 1.2 0 0.29 12月 0.26 1.26 0.54 0.56 1.2 0 0.29 土耳其 11月 1.41 4 4.3 7.1 0.8 0 1.81 12月 1.41 4 4.3 7.1 0.8 0 1.81 巴基斯坦 11月 1.85 5.5 4 9.5 0.05 0 1.8 12月 1.85 5.5 4.5 9.9 0.05 0 1.9 印度尼西亚 11月 0.4 3/ 2 2 0.01 0 0.39 12月 0.4 3/ 2 2 0.01 0 0.39 泰国 11月 0.09 3/ 0.4 0.42 0 0 0.08 12月 0.09 3/ 0.43 0.44 0 0 0.08 孟加拉国 11月 1.71 0.15 7.7 7.8 0 0 1.76 12月 1.71 0.15 7.7 7.8 0 0 1.76 越南 11月 1.03 3/ 6.9 6.9 0 0 1.04 12月 1.03 3/ 7 7 0 0 1.04

Elaine2024-12-11

USDA：12月份公布的全球糙米供需平衡表

.05 12.3 8.74 4.35 越南 3.61 27.14 3.25 22.4 8.23 3.37 主要进口商 125.49 238.82 23.42 263.79 2.16 121.77 中国大陆 113 145.95 4.38 154.99 1.74 106.6 欧洲联盟 0.91 1.29 2.32 3.3 0.39 0.83 印度尼西亚 2.9 33.9 3.5 35.6 0 4.7 尼日利亚 2.05 5.41 2.28 7.5 0 2.23 菲律宾ippines 3.1 12.63 3.75 16.1 0 3.38 中东 1.16 2.01 4.46 6.35 0 1.27 选择其他巴西 0.9 6.82 1.04 7 1.15 0.62 美国与加勒比 0.51 1.53 1.98 3.35 0.05 0.62 埃及 0.61 3.6 0.39 4 0.01 0.6 日本 1.9 7.48 0.66 8.15 0.08 1.81 墨西哥 0.14 0.14 0.78 0.98 0 0.09 韩国 1.33 3.76 0.26 3.88 0.06 1.43 2023/24 全球 180.62 522.65 52.61 524.16 56.6 179.11 全球（除中国） 74.02 378.03 51.09 376.04 54.97 76.11 美国 0.96 6.93 1.42 4.94 3.12 1.25 国外总额 179.66 515.71 51.2 519.21 53.48 177.86 主要出口 45.85 205.89 3.51 164.9 42.67 47.68 缅甸 1.11 11.9 0 9.8 2.7 0.51 印度 35 137.83 0 116.4 14.43 42 巴基斯坦 2.02 9.87 0.01 4 6.54 1.35 泰国 4.35 20 0.1 12.3 10 2.15 越南 3.37 26.3 3.4 22.4 9 1.67 主要进口商 121.77 237.33 20.2 258.54 2.02 118.74 中国大陆 106.6 144.62 1.53 148.12 1.63 103 欧洲联盟 0.83 1.44 2.1 3.25 0.36 0.76 印度尼西亚 4.7 33.02 4.1 36.1 0 5.72 尼日利亚 2.23 5.61 1.89 7.55 0 2.17 菲律宾ippines 3.38 12.33 4.5 16.6 0 3.6 中东 1.27 2.02 4.61 6.58 0 1.32 选择其他巴西 0.62 7.2 1.1 7.2 1 0.72 美国与加勒比 0.62 1.51 1.87 3.26 0.05 0.68 埃及 0.6 3.78 0.18 4.05 0.01 0.51 日本 1.81 7.3 0.73 8.15 0.09 1.6 墨西哥 0.09 0.15 0.85 0.99 0.01 0.1 韩国 1.43 3.7 0.4 4.15 0.13 1.24 2024/25 Proj. 全球 11月 179.29 533.81 53.77 530.46 56.92 182.65 12月 179.11 533.68 54.71 530.32 58.12 182.47 全球（除中国） 11月 76.29 387.81 52.07 384.76 55.92 78.65 12月 76.11 387.68 53.01 384.62 57.12 78.47 美国 11月 1.25 6.98 1.48 5.05 3.18 1.48 12月 1.25 6.98 1.48 5.05 3.18 1.48 国外总额 11月 178.04 526.83 52.3 525.41 53.75 181.16 12月 177.86 526.7 53.24 525.27 54.94 180.99 主要出口 11月 48.18 213.45 3.21 169.93 43.55 51.36 12月 47.68 213.45 3.51 169.73 44 50.91 缅甸 11月 0.71 11.85 0.01 10.1 1.7 0.77 12月 0.51 11.85 0.01 10 1.5 0.87 印度 11月 42 145 0 121 21.5 44.5 12月 42 145 0 121 21.5 44.5 巴基斯坦 11月 1.6 10 0 4.1 5.5 2 12月 1.35 10 0 4.1 5.5 1.75 泰国 11月 2.35 20.1 0.1 12.4 7.5 2.65 12月 2.15 20.1 0.1 12.3 7.7 2.35 越南 11月 1.52 26.5 3.1 22.33 7.35 1.45 12月 1.67 26.5 3.4 22.33 7.8 1.45 主要进口商 11月 118.42 239.62 19.65 258 1.45 118.25 12月 118.74 239.28 20.1 258.13 1.45 118.55 中国大陆 11月 103 146 1.7 145.7 1 104 12月 103 146 1.7 145.7 1 104 欧洲联盟 11月 0.7 1.72 2.2 3.35 0.4 0.86 12月 0.76 1.67 2.2 3.35 0.4 0.88 印度尼西亚 11月 5.52 34 1.5 36.5 0 4.52 12月 5.72 34 1.5 36.6 0 4.62 尼日利亚 11月 2.14 5.23 2.1 7.6 0 1.86 12月 2.17 5.23 2.2 7.6 0 2 菲律宾ippines 11月 3.6 12.3 5 17.2 0 3.7 12月 3.6 12 5.3 17.2 0 3.7 中东 11月 1.29 2.28 4.65 6.9 0 1.32 12月 1.32 2.28 4.7 6.93 0 1.37 选择其他巴西 11月 0.72 7.5 0.9 7.2 1.1 0.82 12月 0.72 8 0.9 7.3 1.3 1.02 美国与加勒比 11月 0.69 1.54 1.98 3.4 0.06 0.75 12月 0.68 1.51 2.01 3.4 0.06 0.75 埃及 11月 0.51 3.9 0.25 4.1 0.01 0.55 12月 0.51 3.9 0.25 4.1 0.01 0.55 日本 11月 1.6 7.35 0.69 8 0.09 1.55 12月 1.6 7.35 0.69 8 0.09 1.55 墨西哥 11月 0.11 0.16 0.86 1.01 0.01 0.12 12月 0.1 0.16 0.86 1.01 0.01 0.11 韩国 11月 1.21 3.66 0.44 3.95 0.13 1.24 12月 1.24 3.59 0.44 3.95 0.13 1.19

Elaine2024-12-11

USDA：截至11月28日当周美国棉花出口销售报告

包本年度净销售下年度净销售出口越南 84.3 20.9 巴基斯坦 36.7 31.5 土耳其 20.4 9.8 中国大陆 12.7 24.8 哥伦比亚 9.3 尼加拉瓜 4.4 6.6 泰国 2.2 0.9 印度尼西亚 0.5 7.8 日本 0.4 1.1 孟加拉国 0.3 10.1 委瑞内拉 0.1 0.1 意大利 0.1 洪都拉斯 0.1 6.9 韩国 * 3.9 印度 * 0.3 中国香港 -0.9 墨西哥 12.4 危地马拉 7.0 萨尔瓦多 4.1 马来西亚 3.2 中国台湾 3.2 秘鲁 2.7 厄瓜多尔 0.2 合计 170.7 0.0 157.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-12-05

USDA：截至11月28日当周美国豆粕出口销售报告

8 6.7 加拿大 6.6 15.6 越南 6.5 108.7 日本 5.0 1.0 比利时 4.5 未知地区 3.6 萨尔瓦多 3.1 菲律宾 2.5 52.1 特立尼达和多巴哥 2.0 巴林 1.5 中国香港 0.6 0.3 中国台湾 * 0.3 尼泊尔 * 科威特 -0.6 0.6 斯里兰卡 -2.1 3.9 尼加拉瓜 -4.6 危地马拉 -5.7 8.4 卡塔尔 0.5 阿曼 0.5 荷兰 0.3 韩国 0.2 合计 276.0 4.5 417.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-12-05

USDA：截至11月28日当周美国大豆出口销售报告

巴拿马 12.3 委瑞内拉 7.0 越南 6.9 17.7 日本 3.7 0.2 55.2 马来西亚 3.0 14.7 印度尼西亚 2.8 26.8 尼泊尔 2.5 3.5 泰国 2.0 12.2 菲律宾 0.7 3.0 葡萄牙 0.5 70.5 伊拉克共和国 -1.5 43.5 爱尔兰 -21.5 柬埔寨 0.4 加拿大 0.3 新加坡 0.3 韩国 0.1 合计 2312.7 0.2 2428.9 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-12-05

USDA：截至11月28日当周美国玉米出口销售报告

27.7 36.1 中国大陆 0.5 越南 * 菲律宾 * 合计 1732.4 22.2 1045.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-12-05

USDA：截至11月28日当周美国小麦出口销售报告

8.5 28.5 中国台湾 23.5 越南 11.2 0.5 法属西印度群岛 11.0 哥伦比亚 0.9 17.7 加拿大 0.1 0.4 洪都拉斯 -6.4 15.6 菲律宾 -11.4 86.6 意大利 -20.4 9.6 顺风向风群岛 -35.7 合计 378.2 0.0 322.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-12-05

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