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大连商品交易所2025-11-03豆粕仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）豆粕东莞富之源 2000 2000 0 豆粕东莞中储粮 230 230 0 豆粕南通嘉吉 3750 3750 0 豆粕东莞嘉吉 1500 1500 0 豆粕阳江嘉吉 2230 2230 0 豆粕中粮佳悦 2100 2100 0 豆粕天津达孚 1800 1800 0 豆粕南通库 40 40 0 豆粕东莞中粮 4000 4000 0 豆粕东莞嘉吉饲料 1650 1650 0 豆粕东莞达孚 2250 2250 0 豆粕东海粮油 7990 7990 0 豆粕连云港益海 1000 1000 0 豆粕惠禹粮油 4167 4167 0 豆粕日照嘉吉 2400 2400 0 豆粕张家港达孚 5175 5175 0 豆粕港青油脂 50 50 0 豆粕小计 42332 42332 0

99qh11-03 17:15

大连商品交易所2025-11-03豆粕仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）豆粕东莞富之源 2000 2000 0 豆粕东莞中储粮 230 230 0 豆粕南通嘉吉 3750 3750 0 豆粕东莞嘉吉 1500 1500 0 豆粕阳江嘉吉 2230 2230 0 豆粕中粮佳悦 2100 2100 0 豆粕天津达孚 1800 1800 0 豆粕南通库 40 40 0 豆粕东莞中粮 4000 4000 0 豆粕东莞嘉吉饲料 1650 1650 0 豆粕东莞达孚 2250 2250 0 豆粕东海粮油 7990 7990 0 豆粕连云港益海 1000 1000 0 豆粕惠禹粮油 4167 4167 0 豆粕日照嘉吉 2400 2400 0 豆粕张家港达孚 5175 5175 0 豆粕港青油脂 50 50 0 豆粕小计 42332 42332 0

99qh11-03 16:08

2025/2026季国际菜籽上量国内供需双弱

延迟到明年3月公布。替代需求方面，当前豆粕与杂粕的价差窄，菜粕没有性价比。目前，国内菜油餐饮消费需求一般，且今年绝大部分时间里菜油对豆油高位溢价，对餐饮业来说，豆油更加有消费性价比，预计国内50万吨的高位库存去化速度缓慢。来源：期货日报网

期货日报网11-03 14:15

豆粕前期多单谨慎持有

利有望通过“价涨补亏”的方式修复，预计豆粕价格偏强运行。综合来看，目前，豆粕市场处于“上有供应压力、下有成本支撑”的格局中，多空分歧拉大，市场资金表现谨慎。需求端，四季度为禽类、水产养殖传统旺季，叠加生猪和蛋鸡存栏量处于高位，饲料企业对豆粕的刚性需求支撑价格。供应端，中美贸易关系缓和改变了大豆的供应预期，进而影响豆粕价格。后续南美“天气市”有望拉开序幕，建议前期豆粕多单谨慎持有。套利方面，菜粕进入消费淡季，且目前库存高企，其价格上行空间受限，建议关注550~600元/吨之间的买豆粕2601合约卖菜粕2601合约的机会。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网11-03 08:50

小幅收跌

盘面持续走高。中国采购愈加确定，上周，豆粕跟随美豆走强，间接带动菜粕盘面。10月30日晚间，贝森特也表示，我国已同意本季购买1200万吨大豆。1200万吨是我国正常美豆采购量的一半，但日本、印度等国或增加美豆采购900万~1000万吨，美豆生物柴油压榨量也有几百万吨的增量，2025/2026年度美豆供需数据同比可能变化不大。后期重点关注中国采购节奏、巴西新作产量预期。后续若巴西大豆大幅增产预期强烈，则CBOT大豆价格将再度回落，进而带动豆粕和菜粕盘面回落。菜油方面，盘面大幅下挫。印尼棕榈油年度产量预期偏高，其盘面下挫，进而带动油脂板块整体下行。连续几个月去库后，当前沿海菜油库存水平仍不低，且12月将有澳洲菜籽到港。中短期内，菜油将跟随棕榈油趋弱运行。花生方面，盘面低位震荡。供应端，河南产区正值农忙时节，近期上货量并不大，下周预计上量增加；山东产区上货量偏少。消费端，内贸市场销售疲弱，贸易商采购积极性不高，以刚需采购为主。随着新花生供应量的增加，油厂下周将陆续入市收购。河南、山东新花生质量偏差，加上花生油需求预期偏弱、花生粕价格尚难走强，预计油厂今年仍按需采购。产区消化完上市压力后，若油厂平稳采购，则花生价格有望小幅反弹，否则将继续低位运行。综上所述，棉花、菜粕价格的强势不具有持续性，白糖、菜油价格趋弱，花生价格低位波动，考虑到不同品种的权重，预计本周易盛农期综指将偏弱震荡。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网

期货日报网11-03 08:50

上证暂别4000，黄金重拾大旗-2025年10月31日申银万国期货每日收盘评论

5）农产品【蛋白粕】蛋白粕：今日豆粕震荡收涨，菜粕偏弱运行。中美两国领导在韩国会谈后，美方决定取消对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，并将24%的关税暂停期限延长一年，中方将也相应调整了反制措施。市场传闻中国已经采购三船美国大豆，美豆出口前景的改善，提振近期美豆表现。短期国内进口大豆供应充足、油厂压榨强劲，油厂豆粕胀库将使得价格反弹弱于外盘。中美贸易改善后期供应缺口风险下降，国内豆系交易重心将转移到进口成本逻辑。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行。数据显示马来西亚10月产量环比增长，且市场对10月产量可能创历史同期新高的预期较强。印尼棕榈油协会也预计2025年该国产量将增长10%。与此同时，需求端出现阶段性转弱，印度排灯节采购旺季结束导致其进口需求放缓。中国近期的采购量虽有增加，但整体销区补库力度减弱。此外，市场对印尼B50生物柴油政策可能推迟的担忧，也削弱了未来的需求预期。在供增需减的格局下，产地累库预期增强，国内棕榈油商业库存也同步回升至60万吨以上，预计短期在产地压力下油脂仍将偏弱运行。【棉花】棉花：郑棉延续震荡偏强走势。新棉收购进入高峰期，收购价格基本不稳定。产业下游温吞难见明显起色，纺企采购整体稳健，仍以按单补库，随买随用为主。近期盘面有所上行，籽棉收购价格持续走强，一定程度上支撑盘面，预计棉价短期维持震荡偏强走势。【白糖】白糖：郑糖日内维持振荡。国际方面，全球糖市随着巴西新糖供应增加、已进入累库阶段。当前巴西中南部累计糖产略超去年同期水平，制糖比虽有所回落、不过仍维持在高位。近期巴西油价价格下调，乙醇价格有所下行，白糖价格中枢下移。当前原糖价格跌破区间，下方空间打开，预计糖价趋势向下。反观国内市场，郑糖跟随原糖走势，进口利润增加对郑糖价格有所拖累。不过考虑到当前即将进入国内新榨季压榨阶段，成本端或对糖价有所支撑。市场传闻带来的情绪影响已在盘面有所计价，预计短期郑糖维持区间震荡。 6）集运【集运欧线】集运欧线：EC盘中冲高回落，12合约收于1804点，下跌2.54%。盘后公布的SCFI欧线为1344美元/TEU，基本对应于11.03-11.09期间的欧线订舱价，周度环比上涨98美元，反映11月初现货的提涨。当前11月上半月大柜均价稳定在大概2200美元左右，整体以目前马士基11月上半月连续两周的开舱来看，价格节奏类似于今年6月的旺季提涨，大概率以半月度的提涨为主，若以每半月大柜提涨500美元计算，预计年底旺季仍有博弈空间，整体节奏上或并不流畅，重点关注后续船司提涨节奏幅度以及运力的调控情况。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货11-01 09:08

大连商品交易所2025-10-31豆粕仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）豆粕东莞富之源 2000 2000 0 豆粕东莞中储粮 230 230 0 豆粕南通嘉吉 3750 3750 0 豆粕东莞嘉吉 1500 1500 0 豆粕阳江嘉吉 2230 2230 0 豆粕中粮佳悦 2100 2100 0 豆粕天津达孚 1800 1800 0 豆粕南通库 40 40 0 豆粕东莞中粮 4000 4000 0 豆粕东莞嘉吉饲料 1650 1650 0 豆粕东莞达孚 2250 2250 0 豆粕东海粮油 7990 7990 0 豆粕连云港益海 1000 1000 0 豆粕惠禹粮油 4167 4167 0 豆粕日照嘉吉 2400 2400 0 豆粕张家港达孚 5175 5175 0 豆粕港青油脂 50 50 0 豆粕小计 42332 42332 0

99qh10-31 15:44

【农产品早评】中方同意未来3年采购美豆

注中加关系以及美国生柴政策。豆菜粕豆粕：现货基差，广东-44（-15），江苏-54（-15），山东-14（-15），天津16（-25）。宏观消息：昨日两国元首会晤，关于美豆采购暂未披露过多细节，外盘美豆高开低走，或表示对采购前景并不乐观。供需数据：本周国内豆粕市场基本面暂无明显变化，现货成交一般，价格跟盘小幅上涨。10 月 28 日，沿海地区 43%蛋白豆粕价格 2930～3070 元/吨，较前一日上涨 10～40 元/吨，较上周同期上涨 40～80 元/吨。上周油厂大豆压榨量较高，豆粕去库节奏放缓，预计短期内豆粕供应仍较为宽松。菜粕：现货基差，华东14（-31），福建204（-11），广东124（-11），广西114（-11）。供需消息：菜粕现货小幅下跌。菜粕市场暂无新指引，油厂菜籽菜粕库存维持极低水平，水产刚需随着气温下降持续减弱，压榨菜粕供需两弱，进口颗粒粕去库存节奏偏慢。市场关注后期澳籽到港供应及颗粒粕库存情况。观点汇总：近期连粕偏强运行，美豆遭遇回调，内外盘走势有所分化，主要是受宏观消息面影响，我们认为短期连粕可能维持偏强走势，需要关注最新的对外贸易政策变动。橡胶一.观点总结原料价格方面，昨日泰国中央市场胶水报价56泰铢/kg，环比+0.5泰铢/kg；胶杯报价53.3泰铢/lg，环比+0.05泰铢/kg；现货价格方面，山东地区SCRWF报价14800元/吨，环比未变。供给端，据泰国方面反馈，目前原料价格高企导致加工利润较差，工厂原料库存普遍不高，天气方面，近几日产区仍然有降雨扰动，南部收胶一般，但北部已有上量痕迹。需求端，近期工厂补货意愿一般，泰混走货较差，贸易商出近买远，深色强back结构有所收敛。库存方面，本周社库继续去化，降幅尚可，其中深色小幅下降，浅色去化较多，深浅强弱格局可能发生扭转，预计到11月中旬季节性累库会到来，重点关注近期到港情况。总的来说，在两国会谈结束后，市场交易宏观利多出尽，谈判结果不及预期，胶价受此拖累昨日回吐前天的涨幅，短期内可能是宽幅震荡的格局。从基本面数据表现上来看，橡胶供需现实偏紧，但国内进口量推算下或存在部分库存流向不明的问题，社库累库周期延后，需要重点关注10月、11月进口数据。 1.机构消息：截至2025年10月26日，中国天然橡胶社会库存103.89万吨，环比下降1.1万吨，降幅1%。中国深色胶社会总库存为63.9万吨，下降0.3%。其中青岛现货库存降1%；云南增0.2%；越南10#降3%；NR库存小计增加6.7%。中国浅色胶社会总库存为40万吨，环比降2%。其中老全乳胶环比增0.4%，3L环比降0.5%，RU库存小计降5.7%。（隆众资讯） 2.机构消息：半钢胎开工多延续稳定缺货再现。据了解，半钢轮胎生产企业开工表现较为平稳，近期随着黑龙江、内蒙等地降雪，雪地胎需求增加，近期工厂雪地胎订单较为集中，因整体雪地库存不足，目前加紧排产中，导致部分四季胎及外贸订单出现缺货情况。（隆众资讯） 3.宏观消息：美方将取消针对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品(包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品)加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。（商务部）生猪一.市场观点现货方面，昨日现货报价12.58元/kg，环比-0.162%；LH2601主力合约报价11880元/吨，环比-2.5%。供给端，集团月底缩量出栏，散养户大猪惜售，营造猪源偏紧的氛围，关注11月计划出栏量，和11月月初是否继续缩量。需求端，由于养殖户大猪惜售，肥标差有进一步走强的趋势，终端来看昨日走货速度已经趋缓，高价抑制屠企收购意愿明显，不过预计随气温逐步降低，需求还是会保持环比增长。总的来说，短期猪市供需都有缩减，二育阶段性补栏至高位，对猪价刺激有限，猪价或在12.5元附近窄幅调整，后续存在看跌预期。盘面上，昨日01合约出现抢跑，供应后移逻辑对12月造成较大供给压力，我们01合约空单继续持有，下方空间犹可想象。二.消息与数据 1.机构消息：多数市场二育补栏情绪转弱，屠企采购难度不大，计划基本够用。部分地区受近期涨价影响，下游销售难度增大，主动缩量。（涌益咨询） 2.机构消息：近期北方地区散户惜售情绪较重，标猪及大猪价格同步上行，导致标肥差变动不大，300斤左右的大猪较标猪高0.3元/斤左右，350斤较标猪高0.7元/斤;南方市场300斤左右的大猪较标猪高0.4-0.6元/斤左右，350斤较标猪高0.6-0.9元/斤，四川地区因近期标猪涨价明显而大猪价格变动不大，导致价差收窄，两广气温降低后，大猪需求提升，导致区域内标肥价差继续拉大。（涌益咨询） 3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年10月30日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为284450头，较昨日下跌2.57%。企业出栏压力相对缓和，二育散户有压栏惜售情绪，仍需关注养殖场的出栏进度以及二育进场的情绪。（钢联农产品）苹果苹果：山东产区统货收购为主，货源供应量增加，货源总体质量比之前稍好，条纹货逐渐开始交易，成交价格稍高，栖霞新季富士80#一二级半货源3.2-3.5元/斤，一二级货源3.5-4.0元/斤，收购难度比较大，上量较少；西北产区多数货源已经下树，陆续订购中，陕西产区主流订货价格稳定，目前洛川等地尚未成交的货源普遍质量稍差，当前下树中后期，冷库陆续入库中，洛川产区近期70#起步主流订货价格3.5-4.0元/斤，好货4.0-4.5元/斤，以质论价；目前处于供应端交易的最后验证时刻，卓创下调新季产量至3423万吨，同比下降8.34%，产区陆续入库中，下周第三方咨询机构公布入库量数据，维持震荡，近期主要关注入库情况。红枣河北崔尔庄市场停车区到货3车，目前市场货源质量参差不齐，新旧货价差较大，当前市场交易仍以旧货为主，关注新季集中上市后价格变化；广东如意坊市场到货3车；盘面继续下行，产区陆续收购，枣园签订价格不一，对开称价的博弈仍在继续，今年整体产量维持55万吨±5万吨的观点，质量较好，整体供需过剩比较明确，继续维持反弹逢高空的策略。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5500元/吨（0），俄针5100元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4250元/吨（0）；针阔叶浆价差1250元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情平稳运行，市场业者关注度增加，关注湖北纸厂出纸情况；生活用纸市场价格暂稳为主，市场交投氛围平淡；文化用纸市场大稳小调，成交仍显平平；本周国内纸浆主流港口样本库存量为206.1万吨，较上期累库0.6万吨，环比上升0.3%；本周下游开工，白卡纸环比+0.3%，双胶纸环比-0.3%，铜版纸环比+0.8%，生活纸环比-0.2%；受海外浆厂减产预期及估值低位影响，盘面反弹，随后偏强震荡；行业基本面没有明显改观，需求改善不显著及旺季不旺，下方有成本支撑，关注纸厂补库和政策影响持续性，远期合约不宜过度看空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货10-31 09:05

豆类中长线承压运行

市场方面，若我国未来恢复美豆采购，国内豆粕的定价锚可能从巴西升贴水转向CBOT美豆盘面，内外盘豆类期价的联动性也将随之修复。但与此同时，增加的进口大豆供应预期，也会给豆粕现货基差带来更大压力。更为重要的是，当前国内港口大豆库存充足，主要港口库存已攀升至950万吨，处于近3年同期高位。预估11月大豆到港量970万吨，12月、明年1月预估分别为700万吨、500万吨。且进口来源高度多元化，巴西大豆已占据我国进口量的70%以上。即使重启美豆进口，短期内也更可能作为战略储备或阶段性市场供应的补充。尤其是在南美新季大豆播种进展顺利、远期供应充裕，且国内需求表现疲软的背景下，无论使用国产还是进口大豆，油厂压榨均持续亏损，对远期大豆的采购心态将更为谨慎。中美贸易谈判进展带来的成本变化预期，可能促使油厂调整采购和销售策略，进而实现榨利修复。当前中美贸易谈判的进展为大豆市场提供了短期波动题材，可能引发价格震荡和定价逻辑切换的预期，但国内市场的实际走向最终取决于谈判共识能否转化为具体采购行动、国内高库存的消化进度以及南美新作的生产情况。在明确的采购信号出现前，市场资金表现谨慎，短期豆类震荡格局不改。如果中美贸易关系恢复，对美豆需求的提振程度将受限于中国实际进口需求和巴西大豆的激烈竞争。未来美豆走势将紧密关注贸易谈判结果和南美天气变化。中长期来看，即便中国采购美豆，也只能消化1000万~1500万吨的美豆库存，难以撼动全球大豆供应宽松的长期格局，豆类市场整体仍将承压。当前中美贸易谈判进展为大豆市场提供了短期波动题材，可能引发价格震荡及定价逻辑切换预期，但国内市场的实际走向，最终取决于谈判共识能否转化为具体采购行动、国内高库存的消化进度，以及南美新作的生产情况。在明确采购信号出现前，短期豆类震荡格局不改。未来美豆走向需密切关注，中美贸易谈判结果与南美天气变化。中长期来看，即便我国采购美豆，预计也仅能消化1000万~1500万吨的美豆库存，难以撼动全球大豆供应宽松长期格局，豆类市场整体仍将承压。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网10-31 09:05

大连商品交易所2025-10-30豆粕仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）豆粕东莞富之源 2000 2000 0 豆粕东莞中储粮 230 230 0 豆粕南通嘉吉 3750 3750 0 豆粕东莞嘉吉 1500 1500 0 豆粕阳江嘉吉 2230 2230 0 豆粕中粮佳悦 2100 2100 0 豆粕天津达孚 1800 1800 0 豆粕南通库 40 40 0 豆粕东莞中粮 4000 4000 0 豆粕东莞嘉吉饲料 1650 1650 0 豆粕东莞达孚 2250 2250 0 豆粕东海粮油 7990 7990 0 豆粕连云港益海 1000 1000 0 豆粕惠禹粮油 4167 4167 0 豆粕日照嘉吉 2400 2400 0 豆粕张家港达孚 5175 5175 0 豆粕港青油脂 50 50 0 豆粕小计 42332 42332 0

99qh10-30 16:06

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