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SFFE2030可持续金融论坛在广州圆满举办聚焦特朗普关税政策下的全球金融格局

多维度影响，并共同探讨了市场趋势及应对策略。权威解读：关税政策下的市场走向论坛在14:00正式拉开帷幕，中衍期货首席分析师、SFFE2030人物金榜资深分析师成就奖获得者王军政为与会者带来了主题演讲——“黄金市场：在关税政策阴影下的避险与投资价值”。王军政凭借其深厚的行业背景和敏锐的市场洞察力，深入分析了特朗普关税政策对黄金市场的影响，指出在当前市场环境下，黄金的避险属性依然显著，投资者应如何把握投资时机，引发了与会者的强烈共鸣。随后，FX168特约分析师、SFFE2030人物金榜最具价值分析师与投教奖获得者张果彤，就“关税政策下的美元指数走向与应对策略”进行了精彩分享。张果彤通过深入浅出的分析，揭示了美元指数在关税政策影响下的波动趋势，并探讨了其对新兴市场货币的连锁反应，为投资者提供了清晰的应对策略，进一步加深了与会者对市场动态的理解。企业路演与技术分享：前沿理念与实战经验企业路演环节，SFFE2030金榜企业MONETA MARKETS 亿汇展示了其在金融领域的核心优势，吸引了众多与会者的关注。技术分享环节成为论坛的一大亮点。Rinly交易团队创始人Rinly、规则交易创始人阿雅以及磐石风控联合创始人范腾分别就“黄金交易新逻辑及交易新框架”“如何用规则实现交易盈利”和“三维一体化交易”进行了深入分享。三位嘉宾结合自身丰富的实战经验，为与会者带来了前沿的交易理念和实用的技术分析方法，帮助投资者在复杂多变的市场中把握机会。圆桌讨论：思想碰撞与策略探索本次论坛的高潮环节--圆桌讨论，本次圆桌讨论由王军政主持，邀请了张果彤、Rinly、阿雅、王鹏（SFFE2030人物金榜新锐交易员）以及郑回谷（SFFE2030人物金榜新锐交易员）等嘉宾共同参与。圆桌讨论围绕“特朗普关税政策下的全球货币/黄金市场格局及投资策略”展开，嘉宾们各抒己见，从不同的角度对问题进行了分析和解答，现场气氛热烈，与会者积极参与互动，提出了许多具有针对性的问题，嘉宾们也给予了耐心细致的解答。通过思想的碰撞与交流，与会者对全球货币与黄金市场的未来趋势有了更清晰的认识。论坛圆满落幕，展望未来随着圆桌讨论的结束，本次“特朗普关税政策下的全球货币与黄金市场格局”论坛也圆满落下帷幕。本次论坛的成功举办，不仅为金融行业的专业人士提供了一个交流思想、分享经验的平台，也为广大投资者带来了宝贵的信息和启发。与会者纷纷表示，通过本次论坛，他们对特朗普关税政策对全球货币和黄金市场的影响有了更深入的理解，并获得了实用的投资策略和建议。 FX168财经集团作为本次论坛的主办方，凭借其在金融领域的专业影响力和资源整合能力，成功打造了这一高规格、高质量的行业盛会。未来，FX168财经集团将继续致力于推动金融行业的交流与发展，为投资者提供更多的学习和交流机会，助力金融市场的稳健发展。

FX168活动资讯05-17 17:56

纯碱区间震荡运行

库存持续去化，从估值角度可考虑轻仓试多策略。当前纯碱整体处于1300~1450元/吨区间震荡，在供应过剩的大环境下，短期内纯碱难以出现趋势性上涨行情。风险方面，密切关注供应端变动及下游补库节奏。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网05-16 09:20

原油大跌，集运偏强-2025年5月15日申银万国期货每日收盘评论

对于股指期权来说，则可以利用宽跨式买权策略把握选择方向后的趋势性行情。【国债】国债：涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行至1.673%。央行公开市场操作净回笼2191亿元，上周降低存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，下调7天期逆回购操作利率10bp，Shibor短端品种多数下行，市场资金面继续转松。中美会谈取得了实质性进展，取消部分加征关税，双方一致同意建立中美经贸磋商机制，就各自关切的经贸问题开展进一步的磋商，市场风险偏好提升。海外美国4月未季调CPI同比上涨2.3%，连续第三个月低于预期，美债收益率回落。受外部冲击和季节性变化影响，4月制造业景气水平有所回落，出口（以美元计价）同比增长8.1%，增速有所回落，但仍保持较强韧性，政府债券推动社融存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%，较上月增速均有所加快。随着谈判取得实质进展，市场避险情绪逐步缓和，国债期货价格回落，短期波动有可能加大。 02 能化【橡胶】橡胶：橡胶走势回落，中美贸易谈判取得进展提振商品走势。国内产区气候较好，开割推进，预计后期逐步放量，泰国逐步开割。青岛地区总库存持续增长，短期市场仍需关注美关税政策影响，关税政策本质上对原料端不利，中长期终端消费的变化路径仍存在不确定性，预计天胶走势震荡偏弱。【原油】原油：sc下跌4.98%。美国劳工部13日发布数据显示，美国4月份消费者价格指数(CPI)同比上涨2.3%，环比数据由上个月的-0.1%扭转为上涨0.2%。美国4月CPI的同比数据低于市场预期的2.4%。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存增加，同期美国汽油库存和馏分油库存减少。截止2025年5月9日当周，美国商业原油库存增加428.7万桶；同期美国汽油库存减少137.4万桶；馏分油库存减少367.5万桶。库欣地区原油库存减少85万桶。美国能源部周初报告说，上周美国石油战略储备3.996万桶，增加了50万桶。关注低油价给与美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间。【甲醇】甲醇：甲醇下跌0.56%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在75.99%，环比下降2.08个百分点。截至5月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.65%，环比提升1.22个百分点，较去年同期提升5.77个百分点。本周沿海整体甲醇库存窄幅波动。截至5月8日，沿海地区甲醇库存在61.9万吨（目前库存处于历史的低位），相比4月30日上升0.1万吨，涨幅为0.16%，同比下降0.75%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在21.2万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计5月9日至5月25日中国进口船货到港量在70万-71万吨。甲醇短期偏多为主。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：周四，玻璃期货低位整理。基本面，目前，玻璃自身目前库存缓慢去化，市场亦步亦趋。市场对于宏观托底下继续关注微观层面供需消化的成效。数据方面，本周玻璃生产企业库存5829万重箱，环比增加12万重箱。周四，纯碱期货整理运行。中期角度目前基本面依然供需偏弱。前期虽有短期的供给收缩，不过随后反弹明显。供给端总体仍偏充裕。市场聚焦于供需双向调整下的成效。数据层面，本周纯碱生产企业库存173.6万吨，环比持平。综合而言，市场对于中美財长会谈反应偏多。尤其是全球经济的恢复的预期逐步向好，对于原料和终端的需求会有提振。国内，玻璃纯碱都处于库存承压消化的周期，由于生产利润不佳，目前的去库进程需要时间。不过，随着国内消费需求的提振，继续关注玻璃纯碱自身的供需消化过程，同时关注商品整体的回暖对于地产链的需求带动。【聚烯烃】聚烯烃：周四，聚烯烃整理运行。现货方面，线性LL，中石化平稳，中石油部分上调100。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。目前基本面角度，聚烯烃自身消费暂时见顶回落。本周借着原油反弹开始同步反弹。宏观角度，之前中美会晤达成共识，对于商品市场总体偏多。不过，今日原油价格回落，短期关注对于化工成本支撑的后续影响。总体短期聚烯烃阶段性反弹之后，后市或高位震荡整理。 03 黑色【煤焦】煤焦：受宏观利好刺激，黑色系整体修复，关注金融层面宏观利好。动煤成本坍塌，引发焦炭入炉煤成本下行。叠加供给持续增量，焦煤基本面持续恶化。动煤港口库存高企，接近历史极值。JM09关注850一线支撑。焦炭二轮提涨失败，马上预期开启一轮提降，钢材季节性需求见顶带动消极预期压制盘面。如铁水高位维持情况不佳，或季节性走弱，将带动负反馈驱动。关注1350-1400一线。 04 金属【贵金属】贵金属：阶段性关税缓和利好兑现，金银持续回落。地缘方面市场预期美伊可能达成核协议，俄乌方面也在降温。美国总统唐纳德·特朗普在周二采访中表示，他可能会亲自与中国领导人就贸易协议细节进行磋商。他还透露“与印度、日本和韩国的潜在协议”正在推进中。中美日内瓦经贸会谈联合声明的税率暂缓和下调的幅度要好于市场整体期待。上周美英达成所谓首个贸易协定，英国将对美商品关税从5.1%降至1.8%，美国则维持对英进口商品10%的统一关税不变。5月利率会议上美联储继续按兵不动，鲍威尔多次提及未来失业率和通胀的上升风险，表明持续的观望态度，短期内美联储难有明确表态。当前关注重心在贸易谈判进展和新的经济数据表现之上。最新的美国4月份CPI年率有所下降，环比上涨0.2%，3月份为下降0.1%。5月开始公布的经济数据将逐渐反馈关税冲击带来的影响，预计数据将呈现更将明显的滞胀态势。考虑市场正处于期待关税冲突降温的阶段，短期内难有快速降息，黄金步入回调整理，白银也缺乏上行驱动。【铜】铜：日间铜价收低。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需关注出口变化，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄。铜价短期可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，前期锌价的回落已部分消化产量增长预期。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展，以及美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.32%。中美关税谈判整体超预期，利好有色需求及价格。基本面角度，氧化铝未来供需预计宽松，但当前部分厂商利润较低、存在检修现象，因此期货再度下跌还需看到铝土矿价格的继续走弱，以及氧化铝厂商的复产。据SMM消息，近期铝加工环节除铝线缆板块外开工率大都小幅回落，市场对后续下游订单减少有一定预期。短期内电解铝需求趋弱，但关税谈判结果超预期影响下，沪铝或以震荡偏强为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.64%。据SMM消息，印尼镍矿供给整体依然偏紧，导致镍矿价格继续上升，并转移给下游企业。此外，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升。前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨。不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主。基本面角度，镍市多空因素交织，短期内镍价可能跟随有色板块，呈现震荡偏强态势。 05 农产品【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行。美国45Z清洁燃料税收抵免政策较原定截止日期大幅延展，但目前美生柴炒作情绪有所减弱，美豆油期价出现回落。本月MPOB报告公布，4月马棕产量为168.59万吨，环比增长21.52%；4月马棕出口量为110.23万吨，环比增长9.62%；截止到4月底马棕库存为186.55万吨，环比增长19.37%。马棕产量及库存均超预期，因此报告数据对市场影响中性偏空。同时原油价格下跌拖累，油脂整体回落。【蛋白粕】蛋白粕：今日豆菜粕偏强震荡。近期美豆产区天气整体较为顺利，有助于大豆播种工作的推进。USDA公布本月供需报告，美豆产量及期末库存均低于预估，报告数据利多。并且中美会谈取得实质性进展，因此美豆出口前景得到改善，美豆生柴政策出现利好，美豆期价回升至贸易关税之前水平。国内方面，中美关税取得进展国内进口美国大豆有望增加。近期国内油厂开机大幅回升，供应偏紧情况得到明显缓解，豆粕供应快速增加预期较强。二季度国内原料大豆、豆粕供应料充足，将继续施压价格上方空间。【玉米/玉米淀粉】玉米/玉米淀粉：短期盘面准入震荡，中美谈判释放利好后，市场对于后期农产品进口预期提升，但本年度预期进口量不会太高。东北粮持续外流，东北、华北价格偏稳。前期玉米价格走高，农户存量较少，目前集中在贸易商手中，现货挺价情绪较浓。深加工加价收购仍出现供应较少的情况，整体看7月供需偏紧。但高价原料同时压制深加工企业利润，需求无超预期情况下，高价下游接受程度需关注。近期有进口玉米储备拍卖预期，等待预期落地。美玉米受USDA报告影响，预期供应增加，承压下行。后期关注小麦价格，玉米走高后带动小麦替代效应，但目前小麦产情仍有不利因素，价格大幅下行预期不足。【棉花】棉花：现货随着宏观面情绪好转多有上涨，14日3128B报价14400。供应端疆内新棉种植基本结束，目前出苗率尚可。近期宏观利好，尤其是对于服纺企业信心提振，关税谈判利多初步交易。下游需求偏淡，转出口及新需求渠道建立仍需落地。关注新增订单情况，由于后期仍有谈判预期，短期偏强，关注上方13600压力。 065 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC高开，06合约盘中震荡回调，收于1787.3点，上涨8.72%，08合约继续强势，收于2359.3点，上涨12.43%。自5月12日中美关税贸易摩擦阶段性缓和，除了一方面带来宏观情绪的转向和升温外，同时美方对中方出口货物关税由此前的145%降至30%，带动美线货量回归和抢出口现象，美线运价已开始上涨，带动美线旺季的提前开启。对于欧线而言，此前美线外溢的运力将回归，同时可能存在欧线运力调往美线的可能，美线旺季开启可能带来的欧线旺季同步开启和运价上行，以及美线可能的港口拥堵带来的供应链紊乱，这也是近期市场出现大幅反弹的主要原因。市场预期先行，但实际基本面上尚未看到欧线实质性的驱动，目前5月底大柜均价为1700美元左右，06合约作为不久将到期交割的合约，预计波动区间有限，后续将逐步回归波动收敛。08合约作为旺季合约，在短期无法证伪欧线同步提价的情况下，预计延续偏强态势。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货05-16 09:08

恒力期货能化日报20250516

/+85，压缩基差的过程再次开始了。策略：高位承压，反弹空。风险提示：油价异动、关税战后续。盐化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1.本周碱厂库存在171.2万吨，环比上周累库1.07万吨，当前碱厂处于检修高峰，短期供应下降较多，对价格起到短期企稳作用，但5月下旬后连云港碱业也将新投产，供应面或呈现先减后增；而需求端虽然刚需趋稳，但光伏抢装季基本结束，光伏玻璃供需面转弱预期下，预计供应端难有持续增量，也会对纯碱的刚需产生边际影响。 2.长周期看，原料下跌导致纯碱成本持续下移，而随着低成本企业不断新投产稀释了行业平均成本，纯碱行业平均成本也仍有下移空间，高成本的支撑会逐步减弱，且由于当前各厂检修时间相对分散，检修带来的向上驱动也相对减弱，且部分装置投产会在下半年不断投放市场，高库存状态下厂家心态影响或大于供给减量影响。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：估值偏空，9-1价差50以上反套风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏空行情跟踪： 1.本周玻璃库存在6808.2万重箱，环比上周累库0.77%，现货价格仍有下调，当前玻璃供应端大维持仍低位，而需求端也将逐渐进入淡季，考虑到当前需求端处于长周期下滑中的淡季，供应端仍需要进一步下降才能更好的平衡需求，但考虑到当前二手房成交仍处于高位，会使得玻璃的家装单需求仍具有一定韧性，5月需求仍有一定刚需支撑，但供需面边际会稍有走弱。 2.中长期来看，地产需求大方向走弱，需求决定高度，纵使玻璃供应端维持相对低位，也难有大幅向上弹性，供应端预计年内维持相对低位，供需双弱下主要关注阶段性的结构性机会，比如价格低位关注补库带来的反弹机会。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：价差在-320以下多FG空SA 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：暂观望行情跟踪： 1.近期魏桥持续补库带动收货价上调，但非铝下游将进入需求淡季，而氧化铝仍在减产中，需求面对烧碱的利多支撑并不强，现货涨价难延续，目前未到现货持续走强的阶段。 2.中长期看，氧化铝虽然存在阶段性减产预期以及老产能淘汰预期，但前期积累的新装置投产对于烧碱刚需增量仍然会慢慢显现，而夏季氯碱装置的检修也会增多，同时伴随着非铝需求的季节性走强，以及液氯价格弱给到的底部支撑，夏季烧碱价格存在阶段性改观机会。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：氧化铝减产策略建议：暂观望风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：截至2025年5月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.87万吨，环比上期增加0.45万吨，增幅0.73%。保税区库存9万吨，增幅5.89%；一般贸易库存52.87万吨，降幅0.09%。相比往年，今年去库速度依然偏慢，中期橡胶依然是偏弱格局。短期内关税缓和及上游亏损支撑下，RU和NR会出现较强的修复性回补。某企业乙烯装置出现设备故障，预计该装置停机时长为1 个月。由于此次停机比之前的检修计划提前且超出预期，苯乙烯以及乙烯副产品丁二烯（据悉影响产能14万吨，国内占比2.18%）的供应突然收紧，丁二烯橡胶增仓上行。从基本面的角度而言，尽管国内丁二烯周产量环比微增0.72%至10.25万吨，但南京诚志、扬子石化等装置仍处停车状态，叠加茂名石化丁二烯装置检修（计划20天），短期供应增量有限，企业挺价意愿增强。而中期来看，丁二烯仍处于累库状态，去库缓慢。且5月国内顺丁橡胶装置重启集中。轮胎厂节后复工缓慢，成品库存高企抑制补库需求。此外，中美512联合声明尚未涉及到汽车以及轮胎产品相关的汽车零部件关税232政策，国内轮胎厂依然面临着89%~251%不等的关税，需求端仍有压制。短期策略上可以丁二烯橡胶月间正套. 策略建议：逢低短多风险提示：宏观情绪变化

恒力期货05-16 09:06

【农产品早评】油脂：美国生柴义务量预期大幅下降

的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货05-16 09:06

【能化早评】地缘缓和供应增长预期加强，油价继续下跌

的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货05-16 09:05

【有色早评】加工端减产不足，库存累积，碳酸锂反弹空间有限

的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货05-16 09:05

【宏观早评】贵金属引来V型行情，鲍威尔言论引起降息预期

的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货05-16 09:05

【专题报告】关于合成胶的思考

三、操作机会探讨基于以上分析，形成策略如下：策略1：做多BR2507：关税冲击缓和，且丁二烯供给端的干扰，以及潜在挤仓风险，尝试逢低做多BR2507。策略2：BR07-09跨期正套：基于新仓单缺乏的背景，稳健些可尝试BR07-09跨期正套。策略3：做空BR2509、BR2510合约：当前的反弹来自关税冲击缓和，且丁二烯供给干扰，但丁二烯暂停的供给后期将会恢复，且丁二烯橡胶的高供给、平淡需求环境仍在，后期关税谈判仍然存在反复和冲击，因此后期丁二烯橡胶价格仍有回落的动力。风险：乙烯裂解故障装置复产、宏观政策变动、新仓单注册量高于预期。加入知识星球，共同探讨！

混沌天成期货05-16 09:05

上行动能持续累积

路对待，股指期权方面，则可以利用宽跨式策略把握选择方向后的趋势性行情。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网05-16 08:55

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