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中长期表现仍值得期待

势反转存在一定的难度，建议投资者以期权策略为主。对于前期低位入场的投资者而言，在市场出现风险偏好回暖时，可以采用现货+正向比率价差策略，即持有现货，买入一手低行权价的看涨期权，同时卖出两手相同到期月份、高行权价的看涨期权，形成看小涨组合策略，这一策略有助于投资者在小涨行情中获取超额收益，并在市场上涨至预期价位附近时提前了结，等待下一次交易机会。（作者单位：南华期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-22

短期指数延续振荡走势

市场的稳定性和投资价值将得到显著提升。策略方面，短期指数或延续振荡态势，中期以多IF空IM为主。（作者单位：中信建投期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-22

分析人士：年线附近压力较大

一方面将丰富目前的风险管理工具，使相关策略（如股票市场中性）在选择对应风险对冲工具过程中能够更加精准有效，另一方面，更多场内金融期权品种的上市无疑将会增加策略的多元性。 “科创板和创业板作为中国资本市场的重要创新举措，对于培育和支持科技创新企业具有重要意义。”海通期货股指分析师许青辰认为，科创50和创业板股指期货及期权将为投资者提供灵活多样的投资和风险管理工具，吸引更多资金参与科创板市场，提升创新资源的配置效率和价格发现能力。衍生品交易的引入将使得市场上的信息更加全面、交易更加灵活。投资者通过套保和套利等方式参与交易，提高市场的流动性和资金效益，从而推动证券市场价格的合理发现和形成。此举将帮助科创板和创业板更好地发挥其在支持创新企业发展、助推经济高质量发展等方面的功能。 “衍生品市场是成熟金融市场的重要组成部分，发展衍生品市场对于完善资本市场的功能、提升市场的效率和国际竞争力具有重要意义。相关期货及衍生品的上市将为中国的衍生品市场提供更多的创新理念和实践经验，提高期权市场的流动性和参与度，促进市场的规范化建设和制度保护。”许青辰称。尽管近期利好消息频出，但是上周股市表现并不理想。黎伟告诉期货日报记者，一方面4月中旬公布的社融数据略不及市场预期，再加上上证指数刚好触及年线附近重要压力区间，导致整体卖压较重；另一方面，4月中下旬年报及一季报公布进入后半程，因市场分歧加大，从历史经验看，该时段市场呈现振荡行情的概率是很大的。 “目前市场情绪仍趋于保守，3月超预期的PMI数据以及较好的金融数据一定程度上打消了市场对A股一季度盈利端下滑的担忧，但结构上的矛盾仍将制约市场盈利端出现‘V’形反转。”许青辰说，一季度工业企业利润同比增速出现改善，其中主要拉动在量(工业增加值)的方面，而价(PPI)的方面是主要拖累，潜在基数效应最大的利润率边际改善力度较弱，供需双双改善下量的方面持续修复，但出厂价格迟迟不修复导致价格方面持续拖累利润表现，同时成本端仍面临较大压力导致利润率的绝对水平仍然较低。所以，在价格和利润率的拖累下，A股一季度盈利端修复仍然偏慢，较好的经济和金融数据并不能使市场对A股的盈利端充满乐观，从而形成根本性反转。除上述因素外，外部扰动不断也拖累了国内经济的复苏进度，上周五以色列与伊朗的冲突造成整个亚洲包括日本、韩国的股市出现下跌。许青辰认为，外部因素不确定的增加，一定程度上抵消了内部政策的利好效应。但是若外部局势不发生明显恶化，地缘政治风险对市场的影响或较为短期。考虑到目前地缘政治局势仍不明朗，且不排除后续升级的可能，因此短期市场风险偏好可能仍会受到避险情绪的抑制。但当前A股市场的主要矛盾在于“内因”，只要外部风险不再继续升级，其对A股中长期走势影响将逐渐减弱。黎伟表示，中期看当前A股市场估值、股债性价比等依然处在偏低水平，需求端政策发力，经济预期逐步改善，同时新“国九条”作为长期制度利好将助力股市高质量健康发展，中期股指市场上涨格局未变，但短期缺乏相应的向上驱动因素，上证指数年线附近存在较大压力，预计将维持区间振荡走势。来源：期货日报网

期货日报网2024-04-22

山西治温肉类有限公司确认参加2024年第二届生猪产业链大会

未来行情走向，疫病防控经验，降本增效新策略、新成果等全方面观点进行深入分享与剖析，以求在新业态、新周期下探索猪业新局面，在变化中寻求新机遇，助力生猪产业及相关品种参与者制胜2024！让我们齐聚潍坊，研判当下，群策群力，展望未来，“会 ”有所获，“议 ”有所用，为生猪行业的繁荣发展注入新的活力，我们期待您的关注和参与。本次大会我们力邀多位重磅专家、知名学者以及行业大咖对上游饲料、生猪养殖、屠宰、批发、二育、分割入冻等方面，以及生猪行情及未来发展趋势进行深入剖析，提升生猪产业的核心竞争力和可持续发展水平，助力生猪产业及相关品种参与者制胜2023！让我们齐聚泰安，畅叙友情，研判当下，群策群力，展望未来，为生猪行业的繁荣发展注入新的活力，我们期待您的关注和参与！公司简介：山西治温肉类有限公司成立于2018年05月18日，经营范围包括许可项目：食品生产；食品销售；道路货物运输（不含危险货物）；食品互联网销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：食用农产品初加工；鲜肉批发。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-22

【棉花周报】需求维持稳定

纱厂不断累积的库存得到了一部分释放。策略建议、风险提示：总结：从目前国内棉花的基本面来看，供给端一切顺利，暂时没有出现天气问题，还需要播种完成后验证种植面积具体的变化量，截至2024年3月，中国棉花进口量达到215万吨，同比提高128万吨。需求端则是旺季不及预期落地，后续进入需求淡季。美棉再经过一轮流畅下跌之后进口利润成功转正。简单来说，就是国内高供给，低需求，进口端仍存在利润，建议逢高做空。风险提示：美棉签约发运超预期，新季种植端出现天气问题。农产品组：侯璞 F03124424

混沌天成期货2024-04-21

【聚酯周报】PX开工大幅下降，继续看多PX-PTA

致聚酯承压，海外补库或已经逐步开始。策略建议：价格已经回调，PX消化前期库存，继续看多PX-PTA旺季调油叠加海外补库共振的机会。风险提示：供应超预期回升，经济衰退能化组：周密 18616602602 Z0019142

混沌天成期货2024-04-21

【矿钢周报】钢材供应增幅不大，需求表现分化

交虽有小幅回落但仍处同期高位。结论及策略：结论：尽管近日外矿发运大幅回落，但因进口矿到港及内矿产量均处高位，短期国内铁矿供应依然偏强。需求端，受益钢厂盈利率持续回升，铁水产量延续增势，且随着五一假期临近，钢厂有一定的采购补库需求。铁矿延续供需双强格局，叠加国内外宏观预期向好，商品通胀预期加强，预计节前铁矿可能维持偏强震荡运行。策略：节前多头注意止盈，中长期可考虑逢低多配远月风险提示：铁矿供应大幅回升，钢厂复产不及预期，国内外宏观重大变动钢材：供应增幅不大，需求表现分化，钢价维持高位震荡基本面概述：供给：本周五大材产量小幅上升，建材短流程产量降长流程产量增，螺纹、热卷产量均有小幅增加，整体钢材供应增幅不大，仍处同期最低水平。需求：本周水泥直供、出库量、混凝土发运量及沥青出货量环比均有上升，但全国建材成交略有回落。尽管百城土地及30城商品房成交有小幅回升，但仍处同期低位，不过，受益于今年以来基建和制造业投资同比增长，二季度前期增发国债项目有望开工建设，3月汽车、家电、集装箱等制造业表现良好，国内钢材需求预期依然向好。不过，值得注意的是，近期海外钢价有部分回落，叠加海关加强出口监察，预计后期钢材出口可能受到部分影响。库存：五大品种钢材库存延续去化，厂库、社库均有减量，厂库降至同期低位。利润：钢厂盈利率进一步提升，长流程即期利润变动不大，短流程即期亏损持续收窄，现货螺纹、热卷即期利润收窄，冷轧毛利继续下降，成材盘面利润进一步回落。策略：结论：尽管钢厂盈利率进一步提升，但本周钢材产量增幅不大，考虑到协会近日强调今年仍将重视粗钢产量调控，预计钢材供应难有明显放量。需求方面，尽管3月地产数据环比有小幅企稳迹象，但同比降幅依然较大。不过，二季度增发国债项目有望开工建设，且3月汽车、家电、集装箱等制造业表现良好，国内钢材需求预期依然向好。值得注意的是，海外钢价部分回落及出口监察加强可能影响后期钢材出口。整体供需双增格局下，预计钢价维持高位震荡。策略：观望风险提示：钢材供应大幅增长；国内外宏观经济政治环境出现重大变动

混沌天成期货2024-04-21

【股指周报】大方向趋好，节奏会磨人

都需要时间，所以行情节奏会很不流畅；策略建议：行情大方向仍然看好，相比于海外风险资产的高位，A股接下来有机会成为海外动荡之下的避险方向，节奏上，增量资金的涌入积累需要时间，所以不会很流畅，总的来说大涨的时候保持冷静，大跌的时候不要悲观。宏观组：赵旭初 Z0019141

混沌天成期货2024-04-21

【混沌视界&资金沉淀】20240420

) Limited 基金经理，负责量化策略研究。【我们的文化和素养】研究文化求真细节科技无界工作文化阳光正派诚实分享用人文化能者上平者让庸者下研究员的基本修养多阅读多思考多交流与产业熟与仓储熟与同行熟与买方熟了解品种历史了解期货意义具有学习精神混沌天成研究院关于商品研究提升的三点结论第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2024-04-21

【苹果周报】新季矛盾暂不明显，现货维持偏弱

质量货源销售情况及新产季的天气扰动。策略建议：偏弱震荡，等待新驱动风险提示： 1.需求大幅超预期，利多 2.天气原因，苹果及其他替代水果大幅减产，利多农产品组：张磊 Z0019369

混沌天成期货2024-04-21

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