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上海期货交易所2025年12月24日低硫燃料油仓单日报

地区仓库期货增减低硫燃料油(仓库) 单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 20040 0 合计 20040 0 山东山港青岛油品 0 0 总计 20040 0

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上海期货交易所2025年12月24日燃料油仓单日报

地区仓库期货增减燃料油单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 234020 0 合计 234020 0 保税商品总计 234020 0 总计 234020 0

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2026年国际油价运行中枢将进一步下移

要石油产品需求增量来自柴油和航空煤油，燃料油需求出现下降，而2026年主要石油产品需求增量将来自LPG、乙烷及石脑油。图为美国炼厂开工率美国原油需求增量有限。2025年，美国经济增长进一步放缓，关税政策对美国经济形成一定冲击，制造业PMI持续下滑，就业市场疲软，均打击美国原油消费。受汽车能效提升和就业增速放缓对居民出行需求的双重制约影响，美国汽油消费增长明显受限，但油价下跌一定程度上抵消了该影响，美国汽油消费在夏季驾驶季同比下降1.4%。美国制造业持续放缓，制造业PMI处于萎缩区间，工业用柴油需求受到进一步限制。航空业的持续复苏将推动航空煤油需求攀升，未来美国航空煤油消费量将创下历史新高，但炼厂产能缩减可能导致航空煤油库存降至低位。整体来看，未来美国原油消费将呈现“汽油和柴油偏弱，航空煤油偏强”的格局，预计整体维持平稳。欧洲原油需求难有起色。2025年，欧洲经济依旧疲软，制造业PMI虽然有所回升，但仍在荣枯线附近徘徊，经济增速在1%左右，对欧洲原油消费增长的助力有限。与此同时，燃油车销量下降及电动汽车销量增长在一定程度上制约了欧洲汽油和柴油消费。虽然航空煤油需求因旅游业复苏而有所增长，但工业用油仍受经济低迷制约。2026年，欧洲经济增速预计仍然受限，关税及地缘因素的不确定性将进一步冲击欧洲经济，进而压制欧洲原油需求。在此背景下，预计欧洲原油需求难有起色。图为中国原油进口量中国原油消费增长放缓。2025年，中国原油消费表现偏弱，国内炼厂开工负荷也明显受限。2025年1—11月，中国原油进口量为5.22亿吨，同比增长3.2%；国内原油加工量为6.75亿吨，同比增长4%。受地缘局势及税费因素影响，上半年国内地炼开工负荷持续走低，远低于历史同期水平，虽然下半年开工负荷有所回升，但仍处于历史同期低位。从终端消费来看，2025年1—11月，中国成品油表观消费量为3.46亿吨，同比下降2%。其中，汽油、柴油、航空煤油表观消费量同比分别下降3%、下降1.1%、下降1.4%。物流业景气度增长放缓，对汽柴油消费形成一定约束。前11个月民航周转量同比增长10.4%，支撑航空煤油消费。整体来看，受多因素制约，预计2026年国内原油需求增长20万桶/日。图为中国原油加工量累计值及累计同比增速 C 总结宏观方面，2025年，全球经济在通胀回落、贸易局势缓和的背景下展现出一定韧性，实现了温和增长，发达经济体表现分化，亚洲新兴市场成为重要增长亮点。展望2026年，全球经济预计延续温和增长势头，贸易保护主义与地缘冲突给全球经济走势带来不确定性，美国经济预计保持一定韧性，欧洲经济仍将受制于贸易壁垒和财政约束。根据IMF的最新预测，2026年全球经济增速预计放缓至3.1%，美国和欧洲经济增速预计分别在2.1%左右和1.1%左右。从货币政策角度来看，2026年全球货币环境预计维持宽松。美国仍有降息空间，预计全年累计降息幅度在50～75个基点；欧洲央行预计维持宽松，但降息空间可能相对有限；新兴经济体可能加入宽松行列。供给方面，2026年全球原油供给将维持增长，但增幅或低于2025年。虽然OPEC+在2026年一季度将暂停增产，但后续仍有望继续释放产能；巴西、加拿大等非OPEC国家产量预计进一步提升；美国页岩油受投资不足和油价低迷制约，难有明显增量。此外，地缘局势演变尤其是俄乌冲突与伊核问题的走向将继续对全球原油供给形成扰动。需求方面，受全球经济增长乏力制约，全球原油需求前景难言乐观，预计2026年全球原油需求增量将继续受限，主要增长驱动来自中国、印度等发展中国家，欧美发达国家需求难有起色。整体来看，2026年原油市场供给过剩预期将使油价面临下行压力，但潜在的OPEC+产量政策调整以及地缘局势变化可能导致原油供给增量不及预期。价格方面，2026年国际油价整体运行中枢将进一步下移，有望在下半年逐步筑底。若宏观环境出现超预期修复，国际油价底部将有一定抬升。（作者单位：方正中期期货）来源：期货日报网

期货日报网7小时前

上海期货交易所2025年12月23日低硫燃料油仓单日报

地区仓库期货增减低硫燃料油(仓库) 单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 20040 0 合计 20040 0 山东山港青岛油品 0 0 总计 20040 0

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上海期货交易所2025年12月23日燃料油仓单日报

地区仓库期货增减燃料油单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 234020 164470 合计 234020 164470 保税商品总计 234020 164470 总计 234020 164470

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上海期货交易所2025年12月22日低硫燃料油仓单日报

地区仓库期货增减低硫燃料油(仓库) 单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 20040 0 合计 20040 0 山东山港青岛油品 0 0 总计 20040 0

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上海期货交易所2025年12月22日燃料油仓单日报

地区仓库期货增减燃料油单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 69550 0 合计 69550 0 保税商品总计 69550 0 总计 69550 0

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上海期货交易所2025年12月19日低硫燃料油仓单日报

地区仓库期货增减低硫燃料油(仓库) 单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 20040 0 合计 20040 0 山东山港青岛油品 0 0 总计 20040 0

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上海期货交易所2025年12月19日燃料油仓单日报

地区仓库期货增减燃料油单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 69550 0 合计 69550 0 保税商品总计 69550 0 总计 69550 0

99qh12-19 15:27

上海期货交易所2025年12月18日低硫燃料油仓单日报

地区仓库期货增减低硫燃料油(仓库) 单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 20040 0 合计 20040 0 山东山港青岛油品 0 0 总计 20040 0

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