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金属普涨，双焦续强-2025年8月12日申银万国期货每日收盘评论

所拖累，短期郑糖维持震荡偏弱走势。【棉花】棉花：当前盘面维持区间震荡走势。供应端方面，目前棉花供应相对偏紧，现货基差保持坚挺，后续还需关注是否增发滑准税配额；需求端，产业下游边际好转，不过下游整体信心不足。宏观方面，短期关税影响或将有所减弱，关注我国反内卷等政策对大宗商品的影响。综合来看，郑棉短期或有震荡偏强可能，不过预计上方空间相对有限，中期受新棉上市影响、郑棉或将承压。 6）航运指数【集运欧线】集运欧线：EC低开后震荡回升，10合约收于1417点，下跌1.48%。马士基新开舱第35周，至鹿特丹大柜报价2200美元，为当前各船司报价的最低价，周度环比跌幅扩大至400美元，较此前跌幅放大，当前8月底大柜均价降至2700美元。由于当前10合约较现货处于深贴水状态，对应大柜大约2000美元左右，对市场形成一定支撑，参考去年淡季表现，运价下行加快时间点主要是在9月现货揽货压力较大的时期。在马士基加速下调运价后，预计后续其他船司大概率也会跟降，关注其他船司运价跟降的速度。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货08-13 09:08

USDA：8月份公布的全球棉花供需平衡表

以下是8月份公布的全球棉花供需平衡表初期库存生产进口国内使用出口损失/2 期末库存全球 75.83 112.56 44.05 114.95 44.34 -0.21 73.36 全球（除中国） 42.47 85.21 29.08 76.05 44.28 -0.21 36.64 美国 4.65 12.07 3/ 1.85 11.75 -0.03 3.15 国外总额 71.18 100.5 44.05 113.1 32.59 -0.18 70.21 主要出口 27.2 57.95 1.63 34.57 28.27 -0.18 24.12 中亚 3.66 5.02 0.05 3.89 1.66 0 3.18 非洲法郎区 0.96 5.02 3/ 0.1 4.59 0 1.29 S. 11.29 22.03 0.15 4.41 19.25 -0.18 9.99 澳大利亚ia 4.81 5 3/ 0 5.74 -0.18 4.24 巴西 3.93 14.57 0.01 3.37 12.31 0 2.83 印度 10.82 25.4 0.89 25.5 2.31 0 9.3 主要进口商 41.77 39.61 39.96 74.49 2.99 0 43.86 墨西哥 0.38 0.87 0.7 1.5 0.2 0 0.24 中国大陆 33.36 27.35 14.98 38.9 0.06 0 36.72 欧洲联盟 0.39 1.04 0.47 0.51 1.13 0 0.26 土耳其 2.63 3.19 3.57 6.6 1.39 0 1.4 巴基斯坦 1.53 7 3.2 9.7 0.18 0 1.85 印度尼西亚 0.36 3/ 1.85 1.8 0.01 0 0.4 泰国 0.14 3/ 0.4 0.45 0 0 0.09 孟加拉国 1.73 0.16 7.58 7.75 0 0 1.71 越南 1.05 3/ 6.59 6.6 0 0 1.03 2024/25 全球 73.36 119.15 42.7 117.95 42.43 -0.22 75.05 全球（除中国） 36.64 87.15 37.55 79.95 42.36 -0.22 39.25 美国 3.15 14.41 3/ 1.7 11.9 -0.03 4 国外总额 70.21 104.74 42.69 116.25 30.53 -0.19 71.05 主要出口 24.12 58.56 4.2 34.89 26.38 -0.19 25.8 中亚 3.18 5.09 0.1 4.06 1.44 0 2.87 非洲法郎区 1.29 4.25 3/ 0.1 4.1 0 1.35 S. 9.99 24.64 0.15 4.55 19.13 -0.19 11.28 澳大利亚ia 4.24 5.6 3/ 0 5.1 -0.19 4.93 巴西 2.83 17 0.01 3.5 13.02 0 3.31 印度 9.3 24 2.95 25 1.4 0 9.85 主要进口商 43.86 43.25 35.64 76.81 2.93 0 43.02 墨西哥 0.24 0.9 0.6 1.35 0.15 0 0.24 中国大陆 36.72 32 5.15 38 0.08 0 35.79 欧洲联盟 0.26 1.24 0.44 0.48 1.28 0 0.17 土耳其 1.4 3.95 4.4 7.1 1.35 0 1.3 巴基斯坦 1.85 5 6.1 10.8 0.05 0 2.1 印度尼西亚 0.4 3/ 1.85 1.85 0.02 0 0.38 泰国 0.09 3/ 0.48 0.48 0 0 0.09 孟加拉国 1.71 0.15 8.1 8.2 0 0 1.76 越南 1.03 3/ 7.9 7.9 0 0 1.04 2025/26 Proj. 全球 7月 76.78 118.42 44.68 118.12 44.69 -0.25 77.32 8月 75.05 116.62 43.58 117.99 43.59 -0.23 73.91 全球（除中国） 7月 39.94 87.42 38.88 81.62 44.61 -0.25 40.25 8月 39.25 85.12 38.28 80.49 43.51 -0.23 38.89 美国 7月 4.1 14.6 0.01 1.7 12.5 -0.1 4.6 8月 4 13.21 0.01 1.7 12 -0.08 3.6 国外总额 7月 72.68 103.82 44.68 116.42 32.19 -0.15 72.72 8月 71.05 103.41 43.58 116.29 31.59 -0.15 70.31 主要出口 7月 26.17 58.65 4.45 35.52 28.18 -0.15 25.71 8月 25.8 58.19 4.35 34.92 28 -0.15 25.55 中亚 7月 2.87 5.1 0.2 4.08 1.44 0 2.65 8月 2.87 4.79 0.2 3.98 1.42 0 2.46 非洲法郎区 7月 1.41 4.83 3/ 0.11 4.83 0 1.31 8月 1.35 4.69 3/ 0.11 4.68 0 1.25 S. 7月 11.72 24.81 0.15 4.56 20.61 -0.15 11.65 8月 11.28 24.81 0.15 4.56 20.61 -0.15 11.21 澳大利亚ia 7月 4.93 4.1 3/ 0 5 -0.15 4.18 8月 4.93 4.1 3/ 0 5 -0.15 4.18 巴西 7月 3.82 18.25 0.01 3.5 14.3 0 4.27 8月 3.31 18.25 0.01 3.5 14.3 0 3.77 印度 7月 9.75 23.5 3 25.5 1 0 9.75 8月 9.85 23.5 2.9 25 1 0 10.25 主要进口商 7月 44.13 41.84 37.09 76.08 2.47 0 44.51 8月 43.02 42.34 36.12 76.6 2.44 0 42.43 墨西哥 7月 0.24 0.8 0.6 1.35 0.1 0 0.19 8月 0.24 0.8 0.6 1.35 0.1 0 0.19 中国大陆 7月 36.84 31 5.8 36.5 0.08 0 37.07 8月 35.79 31.5 5.3 37.5 0.08 0 35.02 欧洲联盟 7月 0.23 1.28 0.47 0.51 1.22 0 0.25 8月 0.17 1.28 0.47 0.51 1.19 0 0.22 土耳其 7月 1.3 3.6 4.8 7.3 1 0 1.4 8月 1.3 3.6 4.6 7.1 1 0 1.4 巴基斯坦 7月 2.1 5 5.9 10.9 0.05 0 2.05 8月 2.1 5 5.9 10.9 0.05 0 2.05 印度尼西亚 7月 0.38 3/ 2 2 0.02 0 0.37 8月 0.38 3/ 2 2 0.02 0 0.37 泰国 7月 0.09 3/ 0.5 0.5 0 0 0.09 8月 0.09 3/ 0.5 0.5 0 0 0.09 孟加拉国 7月 1.76 0.15 8.4 8.4 0 0 1.92 8月 1.76 0.15 8.1 8.1 0 0 1.92 越南 7月 1.04 3/ 8 8 0 0 1.04 8月 1.04 3/ 8 8 0 0 1.04

Elaine08-13 00:36

USDA：8月份公布的美国棉花供需平衡表

以下是8月份公布的美国棉花供需平衡表 2023/24 2024/25估计值. 2025/26预测值. 2025/26预测值. 7月 8月填料 Filler Filler Filler Filler 百万英亩播种面积 10.23 11.18 10.12 * 9.28 ** 收获面积 6.44 7.81 8.66 * 7.36 ** 英镑每英亩收获产量 899 886 809 * 862 ** 480万磅包期初库存 4.65 3.15 4.1 4 产量 12.07 14.41 14.6 13.21 进口量 0 0 0.01 0.01 总供应量 16.72 17.57 18.71 17.22 国内使用量 1.85 1.7 1.7 1.7 出口量 11.75 11.9 12.5 12 总消耗量 13.6 13.6 14.2 13.7 损耗 -0.03 -0.03 -0.1 -0.08 期末库存 3.15 4 4.6 3.6 农场平均价格 76.1 63 62 64 总消耗量

Elaine08-13 00:35

郑州商品交易所2025年08月12日棉花仓单日报

99qh08-12 15:40

郑州商品交易所2025年08月12日棉纱仓单日报

99qh08-12 15:40

锂硅延续强势-2025年8月11日申银万国期货每日收盘评论

所拖累，短期郑糖维持震荡偏弱走势。【棉花】棉花：今日盘面维持震荡走势。供应端方面，目前棉花供应仍较偏紧，现货基差相对坚挺，后续还需关注是否增发滑准税配额；需求端，产业下游边际好转，不过下游整体信心不足。宏观方面，短期关税影响或将有所减弱，关注我国反内卷等政策对大宗商品的影响。综合来看，郑棉短期或维持区间震荡走势，中期受新棉上市影响、郑棉或将承压。 6）航运指数【集运欧线】集运欧线：EC午后加速走弱，10合约收于1408.8点，下跌2.71%。盘后最新公布的SCFIS欧线为2235.48点，对应于08.04-08.10期间的离港结算价，较上期下跌2.7%，连续第四周下跌，对应大柜运价在3300美元左右，反映8月初欧线运价的见顶回调，计入2508合约交割结算价的第一期中。近期市场博弈重点在于淡季运价的回调速率，参考去年淡季表现，运价下行加快主要是在9月现货揽货压力较大的时期。目前马士基维持周度大柜200美元的降价速率，基本与市场预期的降幅一致，至9月底周度大柜调降200美元的中性假设下，尚未使市场对于淡季运价预期转向悲观，10合约维持窄幅震荡，同时主力合约的深贴水也对市场形成一定支撑，后续建议继续关注运价回调程度及斜率。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货08-12 09:08

郑州商品交易所2025年08月11日棉纱仓单日报

99qh08-11 15:41

郑州商品交易所2025年08月11日棉花仓单日报

品种：棉花CF 单位：张日期：2025-08-11 每张仓单=8手合约*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级产地仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2425 2129 新疆 3 0 2425 2130 新疆 14 0 2425 2131 新疆 4 0 2425 3129 新疆 40 -1 2425 3130 新疆 29 0 小计 90 -1 48 0303 豫棉物流 2425 1228 内地 1 0 2425 2129 内地 1 0 2425 2129 新疆 27 0 2425 2130 新疆 33 0 2425 2131 新疆 15 0 2425 3128 内地 1 0 2425 3128 新疆 2 0 2425 3129 内地 49 0 2425 3129 新疆 89 0 2425 3130 新疆 211 -2 2425 3131 新疆 22 0 2425 4129 新疆 7 0 2425 4130 新疆 39 0 小计 497 -2 16 0304 衡水棉麻 2425 2129 新疆 8 0 2425 2130 新疆 20 -1 2425 2131 新疆 1 0 2425 3129 新疆 79 -2 2425 3130 内地 4 0 2425 3130 新疆 156 -7 2425 3131 内地 3 0 2425 3131 新疆 8 0 2425 3132 内地 1 0 2425 4130 新疆 1 0 小计 281 -10 24 0305 菏泽棉麻 2425 1228 内地 15 0 2425 1230 新疆 1 0 2425 2128 内地 2 0 2425 2129 新疆 52 -1 2425 2130 新疆 61 -1 2425 2131 新疆 12 0 2425 2230 新疆 1 0 2425 3128 内地 54 0 2425 3128 新疆 10 0 2425 3129 内地 51 0 2425 3129 新疆 388 -1 2425 3130 内地 14 0 2425 3130 新疆 364 -1 2425 3131 内地 4 0 2425 3131 新疆 31 0 2425 4129 内地 1 0 2425 4129 新疆 6 0 2425 4130 新疆 18 0 小计 1085 -4 0 0308 芜湖棉麻 0 0 小计 0 0 0 0313 滨州中纺银泰 2425 2129 新疆 2 0 2425 2130 新疆 28 -1 2425 2131 新疆 5 0 2425 3129 新疆 57 0 2425 3130 新疆 269 -2 2425 3131 新疆 41 0 2425 4129 新疆 2 0 2425 4130 新疆 2 0 小计 406 -3 1 0314 江阴协丰 2425 1129 新疆 1 0 2425 2129 新疆 158 -3 2425 2130 新疆 130 0 2425 2131 新疆 11 0 2425 3128 新疆 2 0 2425 3129 新疆 363 -6 2425 3130 新疆 845 -3 2425 3131 新疆 94 -1 2425 3132 新疆 3 0 2425 4129 新疆 10 0 2425 4130 新疆 20 0 2425 4131 新疆 1 0 小计 1638 -13 28 0317 湖北三三八处 2425 2128 新疆 1 0 2425 2129 新疆 20 -2 2425 2130 新疆 10 0 2425 2131 新疆 6 0 2425 2132 新疆 1 0 2425 3129 新疆 101 0 2425 3130 新疆 193 0 2425 3131 新疆 31 0 2425 3132 新疆 1 0 2425 4129 新疆 2 0 2425 4130 新疆 3 0 小计 369 -2 0 0319 中棉潍坊 2425 1130 新疆 2 0 2425 2129 新疆 74 0 2425 2130 新疆 76 -13 2425 2131 新疆 27 -1 2425 3129 新疆 465 -2 2425 3130 新疆 432 -14 2425 3131 新疆 19 0 2425 4129 新疆 9 -1 2425 4130 新疆 9 0 小计 1113 -31 0 0323 库尔勒银星 2425 2129 新疆 1 0 2425 2130 新疆 8 0 2425 3129 新疆 21 -1 2425 3130 新疆 12 -1 2425 3131 新疆 1 0 2425 4129 新疆 1 0 小计 44 -2 0 0324 南通供销 2425 1228 内地 2 0 2425 1229 内地 38 0 2425 2129 新疆 58 -3 2425 2130 新疆 37 0 2425 2131 新疆 2 0 2425 3128 新疆 5 0 2425 3129 内地 2 0 2425 3129 新疆 123 0 2425 3130 新疆 212 -1 2425 3131 新疆 44 0 2425 3132 新疆 1 0 2425 4129 新疆 3 0 2425 4130 新疆 10 0 2425 4131 新疆 1 0 小计 538 -4 9 0325 中储棉漯河 0 0 小计 0 0 0 0326 新疆中新建 2425 2130 新疆 2 0 2425 3129 新疆 90 0 2425 3130 新疆 47 0 小计 139 0 13 0327 江苏银隆 2425 1227 内地 1 0 2425 1228 内地 40 0 2425 1229 内地 32 0 2425 1230 内地 4 0 2425 1231 新疆 1 0 2425 2129 新疆 69 0 2425 2130 新疆 139 0 2425 2131 新疆 26 0 2425 2132 新疆 1 0 2425 2229 内地 1 0 2425 3128 内地 8 0 2425 3128 新疆 2 0 2425 3129 新疆 301 0 2425 3130 新疆 727 1 2425 3131 新疆 56 0 2425 3132 新疆 6 0 2425 4129 新疆 4 0 2425 4130 新疆 27 0 小计 1445 1 27 0328 新疆农资集团 2425 3129 新疆 2 0 2425 3130 新疆 1 0 2425 4127 新疆 1 0 2425 4128 新疆 2 0 2425 4129 新疆 32 0 2425 4130 新疆 5 0 小计 43 0 32 0329 新疆银棉 2425 2129 新疆 1 0 2425 3128 新疆 2 0 2425 3129 新疆 19 0 2425 3130 新疆 2 0 2425 4129 新疆 18 0 2425 4130 新疆 1 0 小计 43 0 9 0330 中储棉库尔勒 2425 2129 新疆 1 0 2425 2130 新疆 1 0 2425 3129 新疆 6 0 2425 3130 新疆 10 -1 2425 4129 新疆 1 0 小计 19 -1 0 0331 新疆汇锦 2425 1130 新疆 1 0 2425 2129 新疆 9 -1 2425 2130 新疆 7 0 2425 3129 新疆 50 -1 2425 3130 新疆 22 -1 小计 89 -3 9 0332 新疆陆德 2425 2129 新疆 2 0 2425 3129 新疆 71 0 2425 3130 新疆 7 -2 2425 4128 新疆 2 0 2425 4129 新疆 48 0 2425 4130 新疆 14 0 小计 144 -2 9 0336 中锦胡杨河 0 0 小计 0 0 0 0337 兵棉宏泰 2425 3128 新疆 5 0 2425 3129 新疆 6 0 2425 4128 新疆 1 0 2425 4129 新疆 2 0 小计 14 0 25 0338 阿拉尔鹏宇 2425 3129 新疆 2 -1 2425 3130 新疆 1 0 小计 3 -1 4 0339 阿克苏益康 2425 2129 新疆 2 0 2425 2130 新疆 1 0 2425 3128 新疆 6 0 2425 3129 新疆 40 0 2425 3130 新疆 1 0 2425 4130 新疆 1 0 小计 51 0 27 0340 阿克苏银星 2425 2129 新疆 16 -1 2425 3128 新疆 11 0 2425 3129 新疆 73 0 2425 3130 新疆 6 -1 2425 4129 新疆 1 0 小计 107 -2 1 0516 张家港外服 2425 2129 新疆 4 0 2425 3129 新疆 10 0 小计 14 0 0 总计 8172 -80 282 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包) 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

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震荡上行

.4%。图为易盛农期综指日K线走势棉花方面，上周期价区间窄幅震荡。供给端暂无明显变化。旧作库存较低，对盘面形成一定支撑；而新作种植面积同比增加，丰产预期明显，对棉价构成压力。需求端，下游企业负反馈持续，坯布交投活跃度无明显变化，企业开机率有所下滑。库存端，纺企原料与产品库存双双累积，布厂库存则保持稳定。当前期棉价格已回落至上涨前水平，需重点关注13500 元/吨支撑位的实际表现。短期内，棉价或呈现偏强震荡态势；中期内，企业负反馈效应持续，叠加新棉丰产压力，市场逻辑将逐步从旧作切换至新作，盘面大概率下行。菜粕方面，上周期价偏强运行，表现强于豆粕及菜油。尽管中国自3月起对进口加拿大菜粕加征100%关税，但受前期供给充足、后期需求减少影响，当前国内菜粕沿海总库存仍处于相对高位，去化速度较慢。中期来看，国内菜粕价格将维持区间宽幅震荡走势，暂不会出现趋势性上涨或下跌行情。菜油方面，上周持续震荡，走势弱于豆油及棕榈油。受加拿大菜籽进口政策影响，中国菜籽新增采购量显著减少。但去年四季度至今年一季度，菜油进口及菜籽压榨量较多，导致国内菜油市场呈现“近端库存压力大、远端库存预期持续回落”态势。整体来看，菜油在三大油脂中表现仍相对较弱，短期将维持区间震荡，中期则跟随豆油及棕榈油波动。白糖方面，原糖呈偏弱运行态势。2025/2026榨季巴西单产及含糖量均偏低，若制糖比持续回落，最终糖产量可能不及预期。国内市场关注点更多聚焦于进口糖，当前进口窗口完全打开，配额外利润空间已释放。随着进口糖到港、加工上市，预计三季度过后国内食糖供应压力将进一步增加，白糖远月合约或持续贴水。中短期需关注现货调整节奏，由于短线糖价跌速较快，且当前国内库存量不高，移仓换月完成后，2509合约或再度走强。长线继续以逢高沽空策略为主，关注广西成本支撑及加工糖厂配额内外的综合成本支撑。花生方面，短期期价低位波动。当前国内花生处于新旧交替阶段，旧作供需双弱、库存偏低，新作种植面积预计同比小幅增加，市场重点关注旧作出货心态及新作产区天气。当前湖北、江西等地新作已零星上市，陈米持货商信心不足，入市态度谨慎，存在清库等待新米上市的心态。国内新作增产可能不及预期，在产量预期逐渐清晰前，市场心态以观望为主。今年河南春米预计上市偏晚，未来半个月需持续关注河南等地天气。从前期天气影响来看，盘面继续下跌空间有限，或维持低位震荡。综上所述，花生、菜油、菜粕维持区间震荡格局；白糖中长期震荡偏弱运行；棉花短期震荡偏强、中期偏弱。预计易盛农期综指整体呈震荡走势。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，联系电话：0371-65613865）来源：期货日报网

期货日报网08-11 08:50

郑州商品交易所2025年08月08日棉花仓单日报

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