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USDA：截至11月17日当周美国小麦出口销售报告

58.0 墨西哥 52.5 23.3 日本 49.9 29.0 中国台湾 43.2 25.9 委瑞内拉 30.2 30.2 智利 25.0 阿尔及利亚 20.5 未知地区 11.3 圭亚那 7.7 7.7 多米尼加 6.9 6.1 牙买加 3.7 3.7 洪都拉斯 2.3 11.0 巴拿马 1.5 危地马拉 1.5 意大利 -2.5 越南 0.8 阿联酋 0.4 加拿大 0.2 合计 511.8 0.0 138.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-25

Mysteel参考丨12月全国冷轧板卷或将继续区间震荡运行

万吨）数据来源：钢联数据 11月17日本网监测29个城市库存，当周冷轧板卷社会库存193.76万吨，周环比减少1.68万吨，月环比减少11.81万吨，年同比（公历）增加6.28万吨，年同比（农历）增加7.84万吨。由图2也不难看出，9-10月冷轧库存持续去化趋势较为明显，这也是当前现货市场大家挺价意愿较强的重要原因。但整体来看，今年全国冷轧板卷库存仍然是高居不下，库存去化的压力尚且存在。表1：全国29城冷轧板卷社会库存（单位：万吨）数据来源：钢联数据从具体分区域来看，据Mysteel 11月17日监测29个城市库存，华东地区当周社会库存为104.31万吨，周环比减少1.26万吨，月环比减少5.93万吨，年同比（公历）增加6.1万吨，年同比（农历）增加8.11万吨。其中，华东地区的压力主要集中在上海和宁波两个主要市场。而华南地区，当周社会库存为45.25万吨，周环比减少0.39万吨，月环比减少2.64万吨，年同比（公历）减少3.06万吨，年同比（农历）减少3.0万吨。由图3可以看出：相比华东地区，华南地区库存去化较为顺畅，华南地区冷轧库存已经低于去年的同期水平了。这也是近期乐从市场和上海市场价差拉大的重要原因。其一是今年华南地区相比华东地区受到疫情冲击较小，其二是华南地区主流钢厂资源为柳钢，近几个月长材走势强于板材并且利润高于板材，8-9月柳钢减少冷轧板卷的产量而增加螺纹的产量。综合导致华南地区整体供应压力小于华东地区，乐从和上海价差拉大。具体来看，9-10月全国市场库存也是呈现连续去化的趋势，但是10月份去库速度明显放缓，库存压力仍然较大。其主要原因是，供应端8月钢厂供应减量较多，9月环比小幅增产，10月环比增产更明显。消费端金九银十的消费回升，综合导致9—10月持续库存去化，而进入10月中后期库存去化速度明显放缓。对于当前库存，市场商家普遍认为库存压力不大，挺价意愿较强。其主要因素是：第一、目前市场处于主动去库的阶段，当前市场上大部分贸易商心态比较谨慎，大部分商家都是压低库存轮转。第二、市场冷轧库存出现品种结构分化，当前以品种汽车钢为主，部分普材甚至出现规格紧缺的现象。造成目前这种状态的主要原因是：对于市场端而言，目前市场上下游端消费都相对谨慎，库存管理与消耗量均处于低位运行。逐步负反馈向上，贸易端利润持续倒挂订货意愿较弱，自然贸易商的库存资源都减少了。然而对于钢厂端而言，仍然会将库存压力逐渐向市场传导，只是进入冬天后，北方资源物流速度较慢。关于库存品种结构问题，当前钢企生产品种钢利润稍微高一些，加之近几个月以来汽车行业消费表现亮眼，钢企品种钢接单也不错，综合导致钢企偏向生产品种钢，使得当前上海市场库存结构分化显现。进入11月后，钢厂库存压力继续向市场传导，随着冬天和春节假期的来临，消费逐步回落，库存将逐步出现累积。二、需求情况冷轧板卷主要消费行业是汽车领域、家电领域和五金制造行业，其他下游行业的总用量占比较低。据Mysteel对下游企业的最新调研，11月汽车企业接单量环比10月增长较难，大部分接单环比持平或者小幅下滑，而同比接单量则是下滑较多。家电企业接单量环比和同比将持平或小幅增长。汽车领域：据中国汽车工业协会发布数据显示，10月，汽车产销分别完成259.9万辆和250.5万辆，环比分别下降2.7%和4%，同比分别增长11.1%和6.9%。1-10月，汽车产销分别完成2224.2万辆和2197.5万辆，同比分别增长7.9%和4.6%。增速较1-9月分别扩大了0.5和0.3个百分点。随着车辆购置税减征政策持续发力，提振车市的效果愈发明显。根据国家税务总局数据，今年6至8月份，约355.3万辆车享受了车辆购置税减征政策。其中，享受减税政策的车辆数逐月提升，截止8月底受益车辆占比已经超过60%。同时，随着10月国庆假期期间，多地陆续举办车展，各品牌主机厂和车商也会充分利用时机开展促销等活动。10月也是传统的汽车销售旺季。但10月也存在部分地区疫情反复和居民购买力不足等因素，对汽车市场销量增幅会带来一些不确定性。据中汽协最新调研，各种利好因素促进汽车销量持续提升。通过对经销商调查，有92%的经销商认为四季度汽车销量会高于去年同期，认为销量下降的经销商不到2%。在预期销量增长的经销商中，认为增长幅度在5%-10%的经销商占比约为15%。10月汽车产销虽然环比都减弱仍然表现亮眼，但是不可忽视的一点是当前经销商心态较为乐观，经销商补库也比较多。第四季度确实是汽车行业的传统的产量旺季，经销商当前库存水平也是较高的，而且国庆假期后疫情散点式爆发对消费者信心或将有所下降。据Mysteel最新调研的汽车企业和汽配企业，11月接单量环比10月增长较难，大部分接单环比持平或者小幅下滑，而同比接单量则是下滑较多。主要是今年10月和去年11月份的产销基数较大。综合来看，预计11月汽车产销或将仍然维持较高景气度。家电领域：据国家统计局数据显示，2022年10月中国空调产量1443.2万台，同比下降3.3%；1-10月累计产量18959.5万台，同比增长3.2%。10月全国冰箱产量690.0万台，同比下降9.7%；1-10月累计产量7159万台，同比下降3.3%。10月全国洗衣机产量880.6万台，同比增长12.9%；1-10月累计产量7318万台，同比增长3.7%。10月全国彩电产量1926.2万台，同比增长8.2%；1-10月累计产量16139.6万台，同比增长9.1%。10月份家电行业产量表现尚可，一部分是家电行业季节性生产回升，一部分是国内消费韧性尚存加之马上来临的国内“双十一”购物节和国外“圣诞节”的消费旺季。但国内房地产行业的不景气和消费降级等对家电行业的负反馈或将继续显现。而国外市场美联储加息货币持续收紧，加之欧美受通胀居高不下的影响，国外市场消费者的热情大幅被削减，欧洲消费衰退较多。据Mysteel最新调研的家电企业，四季度本来就是家电行业传统的产销旺季，而去年情况是上半年家电行业出口表现火热，之后四季度环比上半年产销基数下滑较多。据家电企业最新反馈，由于今年过年时间较早，会把明年1-2月的排产计划提前，同时也会根据双十一的销售情况来具体排单，并不想积压太多库存。综合来看，11月份大部分家电企业接单量环比和同比将持平或小幅增长，今年出口订单下滑较为明显。今年家电领域消费整体表现不佳增长较难，但四季度传统季节性消费回升仍然存在。总而言之，进入11月后，作为冷轧两大主力消费汽车行业和家电行业消费环比和同比或将表现不温不火，但传统季节性消费回升仍然存在。三、成本方面从生产成本估算，热轧到冷轧加工费大约为500元/吨。截止10月，上海市场冷热价差为650元/吨。其主要原因是热卷原料金融属性较强，10月受期货盘面影响近段时间跌幅大于冷轧。由于冷热价差的持续扩大，并且在500元/吨以上，当前对于能自供热卷基料的长流程钢厂来说，生产冷轧利润是高于热轧。对于少数需要靠外买热轧基料来轧制冷轧的独立轧钢企业，当前生产冷轧还处于盈利状态。当前亏损并没有达到钢厂减产的边际亏损点，短期产量不考虑亏损的情况下，下降的可能性极低，因为今年没有供给侧改革。从11月份的预估产量看，无论是热卷还是冷轧整个产量变化空间并不大。而热卷与冷轧面临相同的供强需弱格局，虽然今年基建行业消费表现较为亮眼，但其他行业消费亮点不足，加之出口受阻。根据国家统计局发布的数据显示，1-9月我国制造业投资增长10.1%，比1-8月上升0.1个百分点；基础设施投资同比增长8.6%（电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长17.8%），比1-8月上升0.3个百分点，房地产投资同比下降8%。可以看出当前基建托底支撑较为明显，但其他行业消费亮点不足。然而，进入冬天后随着赶工期的结束和年底大部分基建国企收账的影响，基建消费将逐渐走弱。出口方面，受俄乌局势和国外消费衰退双重影响，海外出口受阻，最新11月热卷出口报价为FOB500美元，12月报价FOB480美元。对于11月热卷原料而言，随着矛盾的逐步累积，供需平衡在产量没有下降空间的情况下，压力继续加大。进入11月份淡季，消费下台阶后，供需矛盾才会进入一个较为高的累积过程，并逐步收缩国内外价差和国际上价格接近。这使得价格的顶部继续承压。但是由于11月钢厂整体原料库存较低，目前钢厂并没有继续减产的意愿，由此钢厂被动补库带动原料价格上涨，从而带动热卷成本上涨，成本托底支撑较强。由此可见，热卷原料预期12月供需双弱的格局顶部承压，而成本强支撑托底的区间震荡状态或将显现。四、总结进入11-12月后，就当前供需面来看，国内冷轧板卷在产量没有下降空间的情况下，供应端产量继续维持在高位，生产端的压力持续向市场端传导，而伴随着消费端的逐步走弱，供需矛盾继续累积，从而价格顶部继续承压。成本方面，热卷原料在供需平衡的状态逐步向供需双弱的状态转变下，价格或将继续区间震荡运行，从而冷轧成本支撑较强。综合来看，进入12月后全国冷轧板卷在供需矛盾持续累积而成本支撑较强的状态下，或将继续在4000-4500元/吨之间区间震荡运行。短期需要关注的几点：1、钢厂接单情况，是否会以价换量。2、钢厂原料补库不充分会给予成本支撑力度加大。3、冷热价差的收缩。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-11-22

高盛：美元对亚洲货币强势不会持久，三到六个月或见顶

化、外汇储备补充和股市资金流入将推动除日本以外的亚洲货币走向不同的路径。高盛表示看好韩元和新加坡元。在亚洲高收益债券市场中，考虑到印尼外部状况的改善和创纪录的低外资持有量，高盛对印尼盾的表现持“最具建设性”看法，但预计马来西亚、印度和菲律宾的货币将表现不佳。随着美联储的政策收紧将于明年结束，有关美元何时见顶的争论正在加剧。摩根士丹利(89.2, 0.25, 0.28%)本月表示，美元汇率应在本季度见顶，并将在2023年下跌。

Elaine2022-11-21

2022年1-10月全国吸收外资10898.6亿元人民币，同比增长14.4%

5%。从来源地看，韩国、德国、英国、日本实际对华投资分别增长106.2%、95.8%、40.1%和36.8%（含通过自由港投资数据）。从区域分布看，我国东部、中部、西部地区实际使用外资分别增长12.4%、33.6%和26.9%。

Elaine2022-11-18

USDA：截至11月10日当周美国糙米出口销售报告

危地马拉 1.0 萨尔瓦多 1.0 日本 0.3 巴哈马 0.1 0.1 英国 0.1 0.1 哥伦比亚 0.1 * 智利 * 萨摩亚群岛 * * 荷属安的列斯盾 * * 特立尼达和多巴哥 * * 北马里亚纳群岛 * * 利比里亚 * 0.1 黎巴嫩 * 合计 16.7 0.0 16.9 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-18

USDA：截至11月10日当周美国棉花出口销售报告

0.9 印度尼西亚 0.5 1.6 日本 0.2 1.7 墨西哥 8.1 24.4 泰国 2.1 葡萄牙 1.8 秘鲁 1.7 萨尔瓦多 1.4 洪都拉斯 1.4 危地马拉 0.8 印度 0.7 厄瓜多尔 0.5 尼加拉瓜 0.4 马来西亚 0.1 合计 25.1 8.2 183.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-18

USDA：截至11月10日当周美国豆粕出口销售报告

20.0 加拿大 19.5 15.1 日本 7.8 0.5 斯里兰卡 7.1 2.9 缅甸 4.6 哥斯达黎加 4.3 3.3 荷兰 3.0 0.1 厄瓜多尔 3.0 比利时 1.6 埃及 1.0 中国香港 0.8 0.6 洪都拉斯 0.7 新加坡 0.5 危地马拉 0.5 中国台湾 0.4 0.5 牙买加 0.2 2.2 卡塔尔 0.1 1.3 尼加拉瓜 -1.0 委瑞内拉 -1.2 16.8 巴拿马 -2.2 9.1 未知地区 -48.0 科威特 0.9 印度尼西亚 0.2 阿联酋 0.1 韩国 * 合计 267.2 0.0 213.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-18

USDA：截至11月10日当周美国大豆出口销售报告

8.9 韩国 108.8 109.2 日本 97.3 32.8 荷兰 92.8 92.8 印度尼西亚 91.3 78.9 西班牙 71.1 71.1 中国台湾 13.9 95.6 马来西亚 8.0 11.7 摩洛哥 6.0 泰国 4.2 3.3 越南 2.0 9.3 哥伦比亚 1.5 6.5 新加坡 0.7 加拿大 * 1.0 委瑞内拉 -1.8 5.6 菲律宾 0.1 合计 3030.1 0.0 2081.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-18

USDA：截至11月10日当周美国玉米出口销售报告

91.3 0.8 阿拉伯 65.0 日本 47.2 62.2 巴拿马 26.0 未知地区 22.2 洪都拉斯 16.7 中国大陆 9.7 206.4 危地马拉 3.0 萨尔瓦多 2.0 韩国 1.5 0.4 牙买加 0.3 4.6 哥斯达黎加 -15.6 哥伦比亚 -19.5 21.0 中国台湾 3.7 合计 1169.7 0.0 564.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-18

USDA：截至11月10日当周美国小麦出口销售报告

售出口墨西哥 68.4 43.3 日本 62.6 智利 60.0 泰国 51.5 菲律宾 33.1 62.1 意大利 11.5 秘鲁 10.0 多米尼加 4.3 哥伦比亚 0.9 12.7 阿联酋 0.1 0.2 未知地区 * 尼日利亚 -12.0 越南 0.2 加拿大 0.1 马来西亚 * 合计 290.4 0.0 118.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2022-11-18

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