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需增，且钢材库存再度表现去化，但受4月宏观经济数据走弱影响，短期钢价走势依然偏震荡运行。二、消息及数据 1.国家统计局：4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，社会消费品零售总额同比增长5.1%。1-4月份，全国固定资产投资同比增长4.0%。其中，基础设施投资增长5.8%，制造业投资增长8.8%，房地产开发投资下降10.3%。 2.5月16日，商务部等7部门办公厅发布关于《进一步发挥供销社企业等经营主体作用加快推进废旧家电家具等再生资源回收体系建设》的通知。其中提出，创新再生资源回收模式。各地要引导各类回收企业发展“互联网+”回收模式，培育一批新型再生资源回收企业。鼓励包括供销合作社回收企业在内的各类经营主体与家电家具销售企业对接开展“换新+回收”业务，提供废旧家电家具入户拆卸、回收，新产品配送、安装等服务。推动规范回收企业与当地政府机关、企事业单位合作，开展废旧物品回收、资源化利用业务，推广“公物仓”委托运营服务模式。 3.安赛乐米塔尔公司（ArcelorMittal）5月16日表示，旗下的可再生能源项目已开始向安赛乐米塔尔新日铁（AMNS）哈兹拉（Hazira）钢厂提供清洁电力.该清洁能源由印度南部安得拉邦的风能与太阳能综合项目供应，该项目总装机容量达1吉瓦（GW），由安赛乐米塔尔旗下子公司AM Green Energy投资建设，项目总投资7亿美元。AMNS哈兹拉钢厂年产能为900万吨，是印度重要的综合钢铁生产基地。此次绿色电力接入，预计AMNS二氧化碳年排放量将减少150万吨，从而支持其实现到2030年将钢铁生产碳排放量降低20%（以 2021 年为基准）的目标。 4.5月19日，海关总署数据显示：4月中国出口汽车62万辆，同比增长11.9%；1-4月累计出口216万辆，同比增长15.2%。4月中国出口机床134万台，同比下降8.5%。1-4月累计出口机床530万台，同比下降1.5%。4月中国出口空调751万台，同比增长12.1%；1-4月累计出口2971万台，同比增长17.3%。（4）4月中国出口船舶807艘，同比增长72.4%；1-4月累计出口2350艘，同比增长33.1%。 5.19日全国建材成交一般，市场交投氛围不佳，终端按需采购，期现单边也不多，全天整体成交量较上一工作日略有增加。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货05-20 09:05

【武汉论坛火热报名中】美元走弱，全球金融市场风云再起！与行业精英共探未来变局！

者、行业精英和投资者共同探讨美元走弱的宏观经济背景、对全球金融市场的影响以及应对策略。 🎯 论坛主题美元走弱预警：全球金融市场将迎来怎样的变局？ 📅 日期 2025 年 6 月 14 日 📍 地点武汉 📚 议程（拟）主题演讲一：美元走弱的宏观经济背景与趋势分析深入剖析美元走势背后的经济逻辑与未来趋势专家解读：美元走弱的深层次原因及其对全球经济格局的影响主题演讲二：美元走弱对亚洲金融市场的冲击与机遇亚洲市场如何应对美元走弱带来的挑战与机遇？从政策到市场，全方位解析亚洲金融市场的应对策略主题演讲三：美元走弱对大宗商品市场的影响黄金、石油等大宗商品市场将如何变化？投资者如何布局？专家为您解读市场趋势与投资机会圆桌讨论：美元走弱对全球经济格局的影响与投资策略业内顶级分析师、交易员齐聚一堂共同探讨全球经济变局与投资策略，分享实战经验与见解 🌟 特别提示本次论坛免费开放，座位有限，先到先得！现场将提供丰富的资料与交流机会，不容错过！ 📝 报名方式请扫描下方二维码完成报名，我们期待与您共同探讨全球金融市场的未来变局！

FX168活动资讯05-19 16:12

【混沌视界&资金沉淀】20250517

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混沌天成期货05-18 09:05

分析人士：高股息板块仍受青睐

展望后市，孟庆姝表示，近期公布的部分宏观经济数据表明，在外界环境剧烈变动的情况下，中国经济展现出强大的韧性，经济基本面平稳向好的趋势逐步得到验证。在险资持续涌入及公募基金逐步增配的情况下，上证50与沪深300指数将稳步上行。上市公司一季度财报显示，中证500、中证1000指数一季度平均净利率同比有较大幅度增长。鉴于中小盘、科创板的风险溢价较低，中长期来看，中证500、中证1000指数表现较大概率强于大盘指数。 “后续来看，国内政策面高度重视市场的良性发展，政策利好落地令市场信心增强，随着中美关税税率重回合理区间，利空因素趋弱，股指方向进一步明朗。”周之云认为，当前做多股指仍是不错的选择，而以沪深300和上证50指数为代表的高股息板块将再次成为推动市场上行的重要力量，值得重点关注。来源：期货日报网

期货日报网05-16 09:00

期指多头头寸谨慎持有

策维度推出十大举措，通过精准施策实现对宏观经济运行、金融市场稳定、市场信心培育的多维支撑。政策设计上既与此前重要会议精神深度契合，又展现了明显的政策延续性。此次政策组合的适时推出能有效对冲关税争端对我国外贸的冲击，而且近期美元信用调整，人民币被动升值，国内降准降息空间有所加大。从当前市场走势观察，在国内稳增长政策“组合拳”的驱动下，股指市场持续反弹，基本收复了4月初的跌幅。从策略上看，短期追多的性价比显著降低，尚未建立仓位的投资者可保持审慎观望态度，有多头头寸的可继续持有。后续需重点关注中美经贸高层对话的实质性进展，尤其是关税政策边际调整的可能性。（作者单位：国贸期货）来源：期货日报网

期货日报网05-12 08:30

【股指周报】公募新规或造成股指分化，IH或强于IC

分化，IH或强于IC 观点概述：目前宏观经济仍有压力，降准降息之下板块分化，有助于业绩稳定分红的企业估值抬升，以及新质生产力情绪炒作，不利于周期下行压力的地产和产能过剩行业。而公募新规或导致公募风格发生变化，多配置沪深300权重股，从而利好分红较多估值较低的上证50，中证500则有较多面临周期下行压力的中型企业，且估值修复更多，因此上证50或系统性强于中证500。宏观组：周密 Z0019142

混沌天成期货05-11 09:05

【混沌视界&资金沉淀】20250510

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混沌天成期货05-11 09:05

“双降”落地短债下行空间打开

方向有利与空间透支的尴尬。其次，当前宏观经济呈现“外需承压、内需分化、结构支撑”特征。4月以来，美国“对等关税”大超预期，对全球贸易和我国出口前景形成冲击。4月中国制造业PMI较前值下降1.5个百分点，至49.0%，新出口订单指数明显下降，景气指数出现走弱迹象，是本次“双降”最核心的触发剂。货币政策作为救急工具，在每一轮稳增长中通常先行，本轮货币政策工具“组合拳”力度不小，是“对等关税”后稳增长政策的“第一枪”。基本面是决定债市中期走势的关键，中美关税缓和可期、反复难免、协议艰难，5—6月出口大概率继续承压，且房贷利率和存款利率下调会通过比价效应传导至长端，利率下行的大方向依然不变，只是节奏难以预测，关税是最大的波动源。再次，宽货币落地后，后续还有其他政策工具将陆续落地，财政同样不会缺席。4月28日国务院新闻发布会表示，新型城镇化战略能创造约4万亿元的投资需求，力争6月底前下达2025年“两重”建设和中央预算内投资全部项目清单。 5月政府债券发行带来的缴款影响或增大，近期“自审自发”地区地方债发行有所加速，5月政府债券净融资规模或攀升至1.68万亿元附近，叠加税期的规模偏大，对资金面的扰动增加，降准0.5个百分点，释放1万亿元的流动性，有助于缓解银行负债压力。不过，在资金仍有缺口以及央行不搞“大水漫灌”的情况下，降准落地后其他货币投放渠道或较为克制，也较难带动资金面显著宽松。最后，海外央行进入降息周期，为国内货币调节打开了空间。今年以来，受美国“对等关税”事件影响，全球经济衰退风险增加，资本市场波动加大，欧洲央行两次下调基准利率，市场对美联储降息预期不一，在通胀压力下美联储将进退维谷，5月美联储按兵不动，不过市场普遍认为6 月降息概率较大。近期人民币汇率显著走强，最新回升至7.22，较4月9日的低点升值超过1.77%，较年初也升值接近1%，货币政策空间加大。二季度，汇率贬值的制约因素基本消除，国内货币放松的空间和弹性显著增加，这种环境有利于债券市场的多头情绪延续，也为投资者提供了相对稳定的市场预期。近期，围绕特朗普关税政策展开的关税贸易谈判，成为影响全球资产价格变化的主要外生因素。目前中美关税即将开启谈判，其间政策预期大概率出现反复，达成协议的时间点和最终关税税率和范围均存在不确定性。这表明关税对外需的冲击、对整个经济大局的影响还需继续评估，债市的主要逻辑可能从宽货币预期变化逐步转为对基本面的定价。短期视角来看，“双降”落地打开了资金利率和短债利率下行空间，曲线过平的矛盾将缓解，短端表现将好于长端。短端方面，当前期限利差偏平，或有小幅下行空间；长端对降息定价较为充分，短期有止盈压力。截至5月6日收盘，10年期国债利率为1.62%，30年期国债利率为1.86%，和前期低位较为接近，长债利率可能已隐含20~30bp降息预期。中期视角来看，债市主线回归基本面后，长债利率破前低的概率在增加。考虑到当前7天政策利率已经降至1.4%，10年期国债利率有望迈向1.5%，30年期与10年期国债利率的利差可能压缩到20bp以内，对应地，30年期国债利率将降至1.7%以下。后续关注5月20日的LPR报价，如果5年期及以上LPR报价下调幅度大，可能打开长债和超长债交易空间。同时关注权益风险偏好、后续财政发力的影响，基本面条件中期对债市依然有利，债市调整风险可控，利好兑现的调整或是布局机会。（作者单位：中辉期货）来源：期货日报网

期货日报网05-09 08:30

螺纹钢去库速度加快

规模较去年增加1.6万亿元。图为国内宏观经济数据随着财政政策加速落地，政策效应也随之持续释放。从国家统计局公布的数据来看，主要经济指标均呈现出企稳回升的改善特征。2025年1—3月份，全国固定资产投资103174亿元，同比增长4.2%，增速比1—2月份加快0.1个百分点。其中，民间固定资产投资同比增长0.4%，增速加快0.4个百分点。从环比看，3月份固定资产投资增长0.15%。由此可见，在宏观政策的持续推动之下，经济企稳回升的迹象逐步清晰。在此环境下，以螺纹钢为代表的钢材需求改善预期也随之升温。从螺纹钢现实需求表现来看，也基本验证了上述判断。根据相关调研数据，当前螺纹钢周度表观需求恢复至273.8万吨，环比回升，同比降幅也显著收窄。未来，随着基建投资力度持续增强，以及地产投资降幅逐步收窄，螺纹钢需求回暖的预期有望随之增强。图为螺纹钢表观需求近期，钢厂生产经营状况有所改善，长流程和短流程钢厂均维持着较高的生产负荷。以短流程电炉钢厂为例，根据相关调研数据，当前短流程钢厂产能利用率逐步回升至56.3%，环比呈现逐步回升的态势，同比增长7.3个百分点，增幅逐步扩大。图为87家短流程钢厂产能利用率钢厂生产状态的逐步回升，使得螺纹钢供应压力加大。调研数据显示，目前螺纹钢周产量上升至229.2万吨，同比增长11.3万吨，处于年内高位水平。5月和6月是钢厂的传统生产旺季，钢厂生产状态预计将维持在年内高位水平，螺纹钢供应压力依然存在。图为螺纹钢产量当前处于旺季阶段，螺纹钢需求保持持续改善的状态，库存也随之进入加速下降的阶段。调研数据显示，目前螺纹钢总库存逐步降至733万吨，比3月底减少86万吨，同比减少215万吨。随着下游需求持续释放，预计螺纹钢去库速度将进一步提升。从库存绝对水平来看，当前处于历史同期较低水平。低库存环境下，库存对螺纹钢价格的缓冲作用显著下降。图为螺纹钢总库存综合来看，当前螺纹钢需求仍面临一定程度的下行压力，但考虑国内粗钢减产预期升温，以及钢材价格估值处于相对偏低的水平，预计螺纹钢价格在回落寻底后有望迎来阶段性反弹行情。来源：期货日报网

期货日报网05-07 08:40

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