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价格将继续围绕成本波动
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前市场预期价格将下跌或底部震荡。最近在多晶硅检修减产企业增多情况下，工业硅现货价格出现下跌，但期货价格表现较为强势，基差快速走弱。笔者认为，这与宏观政策利好大宗商品，期货买盘增加但基本面偏弱有关，投资者需注意套利窗口打开可能导致套保盘增加对盘面价格的压制。图为工业硅周度产量供应增速大于需求增速从供应角度看，预计5月工业硅产量将继续增长，一方面，5月新疆有年产10万吨工业硅产能计划投产，另一方面，西南地区将进入丰水期，电力供应充裕，四川地区硅企开始缓慢复产，开工率明显回升。新疆地区硅企接近满产。相关数据显示，截至5月17日，新疆、云南、四川三大主产地合计周度产量达4.91万吨，创历史新高。从需求角度看，多晶硅作为工业硅需求的核心增长点（占比约45%），随着产能的释放，价格快速下跌，目前N型料均价在42.5元/千克左右，其他产品价格均已跌破40元/千克。5月多家多晶硅企业检修减产，虽然通威保山产能释放能给市场一定的产量补充，但随着多晶硅价格的走弱，叠加适逢夏季检修期，在多晶硅价格跌破成本线后，企业倾向于提前检修，预计后期检修企业将进一步增加。因此，5月工业硅需求增速或放缓，甚至有可能出现小幅减少。总之，从供需的角度看，5月份甚至于今年二三季度，工业硅的供应增速大于需求增速均是大概率事件，库存可能继续累积，预计价格将承压，继续围绕成本波动。宏观氛围回暖近期宏观氛围变化较大，大宗商品尤其是有色板块表现亮眼，对工业硅期价有一定的带动作用。一方面，近期国内外宏观氛围转暖，国内稳地产政策陆续出台，美联储降息预期增强，叠加地缘政治危机导致避险情绪走强，金属价格普遍走强，带动工业硅价格回升；另一方面，部分投资者认为工业硅期货价格已跌至成本线附近，继续向下的空间较小。除多晶硅外，有机硅、铝合金也是工业硅的重要下游（需求占比分别为24%和15%），稳地产政策的实施利好有机硅和铝合金的需求。此外，海外市场复苏也有利于出口的增长。但目前看，有机硅产业仍处于盈亏平衡线附近，企业以检修调控产量为主，铝合金的需求量相对较为稳定，对工业硅价格的影响较小。图为多晶硅价格走势从成本端看，4月Si4210的最低成本在新疆产区。相关数据显示，4月新疆地区Si4210平均成本约14000元/吨，云南地区的Si4210平均成本为16100元/吨，四川地区Si4210平均成本约15900元/吨。随着丰水期的到来，西南地区Si4210生产成本有望降至13000元/吨左右，折合盘面价格11500元/吨左右。部分投资者认为目前工业硅期货价格低点在11600元/吨，已接近生产成本，继续向下空间较小，布局多单的意愿有所增强。关注套利窗口打开对期价的影响虽然宏观利好预期支撑工业硅期货价格走强，但近期现货价格却持续下跌，基差快速走弱，套利窗口已经打开。相关数据显示，5月21日，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13100元/吨，环比下跌100元/吨，Si4210工业硅市场均价13650元/吨，环比下跌100元/吨。昆明地区Si4210工业硅市场均价13850元/吨，环比持平。工业硅期货2407合约报收12270元/吨，回升215元/吨。基差较上一日走弱315元/吨，华东Si4210与工业硅期货2407合约基差跌至-620元/吨左右，买现货抛期货的无风险套利窗口打开，投资者需注意套保盘增多可能使盘面价格承压。图为工业硅Si4210基差走势总体看，目前工业硅现货市场价格因供应增加、需求走弱而出现下跌，但在宏观预期好转的影响下期货价格偏强运行，带动基差大幅走弱，未来需关注需求端的实际变化能否支撑远月合约价格继续走强，否则套保盘增加将给盘面带来一定的下行压力。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-05-23
分析人士：供增需减预期下上涨阻力较大
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位置，工业硅整体产量将逐步上行。而下游多晶硅价格已经跌至头部企业成本线，检修停产产能持续增加，对工业硅的需求走低。有机硅价格虽然短期有所反弹，但对原材料的需求改善有限。“工业硅整体供需不佳，叠加库存高企，现货价格持续低迷。”李祥英强调。王楚豪也认为，当前工业硅期价大方向依旧偏空。需求方面，多晶硅新投产与检修并存，短期对工业硅的需求持稳，但后期检修企业数量可能进一步增加。目前有7家企业正常检修，3家企业降负运行，不少企业有检修计划。硅片企业经历一轮减产后排产暂时稳定，库存仍处于高位；有机硅部分检修装置重启，开工率小幅回升；铝合金企业由于订单不足，再生铝厂开工率继续下降。“多晶硅价格持续下跌，对工业硅价格形成压制，近期北方部分硅厂采取卖出套期保值操作，将工厂库存转移至交割库。”王楚豪说。当前工业硅库存仍处于累积状态。相关数据显示，截至5月17日当周，工业硅社会库存37.9万吨，较前值增加0.9万吨，其中广期所仓单库存26.8万吨，工业硅工厂库存9.0万吨。截至5月22日，广期所工业硅仓单53846手，折合工业硅 26.92 万吨。李祥英提醒，产业期现商要做好期货端的资金管理。“由于工业硅期货产业参与程度较深且下游需求一般，资金持续做多的可能性不大。”李祥英认为，在当前背景下，非标品套保难以用注册仓单交割，要承受基差走低的损失。后市不宜过度追涨对工业硅的后市走势，李祥英认为，要关注宏观情绪和工业品整体氛围，短期期现背离情况可能持续。广州期货分析师蔡定洲认为，当前基本面呈现供增需减格局，一方面供应端存在复产预期，另一方面下游对工业硅的需求有下降预期，宽松格局或进一步加剧，叠加库存持续增加，预计盘面价格反弹空间有限，维持震荡偏弱走势的可能性较大。王楚豪认为，5月16日工业硅期货价格已经跌至相对低位，有反弹的迹象，叠加下游有机硅签单小幅回升和整个大宗商品上涨的影响，短期价格或呈现上行态势。但从现货角度看，5月进入丰水期，电价下调降低了成本，四川地区复产较多，其他地区也陆续有复产计划，下游需求不振，后期想要继续上涨较为乏力。“目前工业硅行业处于高开工高库存低需求的局面，且这种供过于求的程度还在加深，也导致后期工业硅呈现供需偏弱态势。”王楚豪表示，后期工业硅高库存的去化动力仍然不足，行业库存继续显著增长已成为既定事实，尽管盘面价格在技术层面构筑“双底”，但走出底部后短期上行阻力渐强，所以长线看支撑力不足，不宜过度追涨。中长期多晶硅产能有望继续扩张值得一提的是，作为工业硅最主要的下游，多晶硅产业或进一步提振工业硅的需求。在国家“双碳”战略目标下，光伏产业发展态势较好。多位受访人士表示，目前光伏产业上下游一体化战略逐渐成为行业发展新趋势，有望带动国内多晶硅产业进一步扩张。王楚豪认为，当前光伏产业似乎有走出低谷、快速向上的趋势，光伏产业的崛起将一定程度上将对工业硅盘面价格形成正向反馈。近期有消息称，沙特王储力推的“NEOM计划”即将启动，正在全球路演。据悉，沙特拟投资5000亿美元发展绿色能源，意图摆脱石油依赖，转型科技创新，首批将建设数个世界级的光伏项目，预计中国厂商将拿到最大份额。期货日报记者留意到，近年来，全球多晶硅产能整体呈稳步增长趋势。相关数据显示，2023年全球多晶硅产能达到225.6万吨，同比增长71.6%。其中，中国产能达到209.9万吨，占全球总产能的比重达到93.1%，海外产能主要分布在德国、美国、马来西亚、日本等地。蔡定洲认为，这主要是因为下游光伏装机的快速增长拉动需求，使得较多企业纷纷进行扩产。近年来，国内光伏行业在国家政策扶持下呈现高速发展态势，同时带动多晶硅产能明显增长。相关数据显示，从2014至2023年，多晶硅年产能从16.5万吨增加至209.9万吨，年均复合增长率达到32.7%。蔡定洲表示，2020年以来，多晶硅价格一路走高，使得较多企业纷纷布局较多一体化产能项目，该部分产能于2022年下半年开始陆续投产释放，使得2022年、2023年的产能同比增速分别为124.1%、80.5%，远高于年均复合增长率。“从全球产能变化情况看，近年来产能增量主要来自中国，海外国家扩产计划较少。”蔡定洲分析认为，中国多晶硅产业在全球范围内迅速崛起的主要原因有两个方面，一是多晶硅提纯过程中需要消耗大量电能，而中国能源成本较海外其他国家具有较大优势，叠加下游光伏装机需求增长的刺激，使得中国光伏企业布局了较多一体化产能，形成了规模优势；二是协鑫科技收购SunEdison后拥有较为先进的颗粒硅技术，且经过进一步研发，该生产工艺的稳定性与安全性得到有效保障，大幅降低了多晶硅的生产成本，同时也获得了下游市场的认可，所以近两年颗粒硅产能大幅扩张。蔡定洲表示，目前，光伏行业仍存在较多未投放的新增产能项目，未来多晶硅产能增量仍主要来自中国，我国供应大国的地位将进一步巩固。据中国有色金属工业协会硅业分会预测，随着国内新增产能的持续释放，到2025年年底，多晶硅年产能将达到400万吨，但同比增速或放缓。来源：期货日报网
期货日报网2024-05-23
行业突传重磅利好！光伏设备板块迎涨停潮晶澳科技等逾7股涨停！【SMM快讯】
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义，合作共赢，共同维护公平竞争秩序。多晶硅价格跌破行业平均成本线多家企业一季度业绩同比下滑自进入2024年以来，光伏产业链各环节产品均出现了不同从程度的下跌。而光伏上游原材料多晶硅价格方面，也依旧未能止住自2023年四季度以来的跌势，以多晶硅致密料价格为例，截至5月22日，其现货报价已经跌至35~38元/千克，均价报36.5元/千克，已经跌破当前行业平均成本线，也因此，国内多家硅料相关企业一季度业绩表现下滑明显。从当前是市场上几家知名硅料龙头企业来看，大全能源一季度净利润为3.31亿元，同比下降88.64%；通威股份一季度净亏损7.87亿元，同比由盈转亏；协鑫科技一季度未经审核拥有人应占利润约为人民币3300万元，同比也有所减少。而究其原因，多数企业均提到了关于一季度多晶硅平均售价大幅下降的因素。那么当前多晶硅市场如何？据SMM调研显示，当前多晶硅市场处于供需双弱的局面，供应端，5月在多家多晶硅厂商检修的情况下，SMM预计多晶硅排产或将跌破18万吨，且随着月底的临近，多晶硅产量基本确定，6月据SMM调研显示还将继续有新的厂家进行检修；库存方面，自2024年2月份以来便一直呈现增长态势，截至5月17日，多晶硅库存已经增至29.5万吨左右，处于近几年高位附近。据SMM近期调研显示，目前下游采取多批少量的购买策略，5月多晶硅供需平衡测算依旧累库。需求方面：下游硅片价格持续下跌，硅片企业面临现金成本亏损的情况，不过在经历此前的大幅亏损后，当下SMM预计硅片价格已经逐步逼近底位，后期硅片降幅或将开始放缓。SMM预计5月硅片产量或在60GW左右，在现金成本的亏损下，6月排产可能继续下降。且硅片周度库存近期也已经增至40.6GW左右，处于近年来的高位。在目前下游采买积极性有限的情况下，库存未见明显的去库效果。因此，整体来看，当前硅料环节仍有压力，而光伏产业链其他环节，同样未能逃脱相似的命运。在此背景下，低价竞争成为了企业之间抢占客户的主要手段，虽然这一过程中，有望推动低端、重复产能的持续出清，但同时也有分析人士坦言，低价竞争也会在一定程度上影响行业的健康发展，使得企业在研发和创新上的投入受到限制，从而影响了长期的行业竞争力。因此，此次会议的召开，也表示将加强对低于成本价格销售恶性竞争的打击力度。同时，鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制的表态，也给予了行业供给侧改革的建议。晶科能源副总裁钱晶也在接受媒体采访时表示，今年对于供应链各环节企业而言都极具考验，其预计2024年行业集中度将进一步提升，前四家企业的市占率可能达到甚至超过60%；万联证券投资顾问屈放也表示，整个光伏产业链已经到了比拼成本、技术、现金流等竞争力的阶段，成本高企和技术落后的产能将加速出清。其预计，随着相关政策落地和市场需求恢复，行业将逐步回到健康发展轨道。不过虽说市场竞争激烈，但是对于光伏行业的长期发展，业内人士仍有信心。通威股份“掌门人”刘汉元便表示，2023年，全球光伏行业需求同比增长近八成，如果今年、明年的需求都达到30%至50%左右的增长水平，即使产能规模不变，光伏行业的供需也能重新恢复平衡。具体而言，其预计最乐观预期下，今年第四季度光伏行业便有有起色，但悲观预期来看，需要到2025年第四季度，行业有更大的确定性迎来好转。来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-22
飞流直下三千尺疑是“银”河落九天-2024年5月21日申银万国期货每日收盘评论
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产，市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，丰水期临近上游供应压力趋增，市场库存的消化难度加剧，工业硅估值向上修复的难度较大，预计盘面价格的上方空间有限，SI2407波动区间11500-12500。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货出现下跌。根据我的农产品网统计，截至2024年5月15日，全国主产区苹果冷库库存量为332.25万吨，库存量较上周减少42.62万吨。走货较上周有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货低开高走。根据涌益咨询的数据，5月21日国内生猪均价15.88元/公斤，比上一日上涨0.03元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着前期养殖亏损，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日郑糖跟随大宗商品整体波动。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在6610元/吨，云南南华报价维持在6350元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-20日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-20日马棕出口环比减少9.64%。马棕产量已进入回升通道，而出口却大幅放慢，马棕库存将进入累库阶段。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油近远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，黑海地区菜籽或存在减产现象；加拿大新菜籽种植面积环比减少，近期产区降水多影响菜籽播种进度偏慢。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续，关注远月菜油多配机会。受巴西洪水影响美豆油偏强，同时国际油价强势整体大宗商品普涨提振油脂板块，短期预计油脂仍将偏强很当，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7200-7800，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕小幅收涨，菜粕偏弱运行。由于市场仍担忧巴西南部强降雨及洪水造成的对巴西大豆产量及巴西发运的影响，提振美豆偏强。并且近期美豆产区降雨偏多，导致整体播种进度偏慢，根据USDA数据截止到5月19日美豆播种进度为52%，前一周为35%，慢于去年同期的61%。叠加美豆成本支撑，美豆在1200附近支撑较强。近期巴西大豆升贴水继续上行，国内进口成本逐渐抬升，预计连粕偏强震荡为主，豆粕主力区间3450-3750，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡收涨，08、10合约再创上市新高，08合约收于4288.9点，收涨6.43%。最新公布的SCFIS欧线为3070.53点，较上期上涨22.23%，对应于5/13至5/19的离港结算价，明显超预期，使得此前市场由于SCFIS欧线的滞后性对于06合约的估值定价担忧减弱，同时也表明舱位偏紧下，相较于订舱价而言更高的结算价，那么06合约估值定价或有望提高至4000点左右。根据最新的线上订舱情况，6月运价中枢进一步上行，但各家船司运价差异较大。地中海线上钻石舱位报价至4520/7540，基本是6月初报价的高位，能否计入SCFIS欧线中仍需确定，马士基线上舱位报价至4097/6694。达飞6月初公告3200/6000，线上报价涨至3730/7060，进一步提涨，以该运价来计算，对应SCFIS欧线点位在4400点-4500点之间，但能否落地仍需观察。短期在现货指数超预期表现的驱动下，市场情绪或有望回温，但同时波动也会放大，建议投资者注意风险控制。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-05-22
商品股市齐涨，锰硅纯碱表现亮眼-2024年5月20日申银万国期货每日收盘评论
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产，市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，丰水期临近市场供应压力趋增，库存的消化难度加剧，工业硅估值向上修复的难度较大，预计盘面价格的上方空间有限，SI2407波动区间11300-12300。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货先扬后抑。根据我的农产品网统计，截至2024年5月15日，全国主产区苹果冷库库存量为332.25万吨，库存量较上周减少42.62万吨。走货较上周有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货小幅回落。根据涌益咨询的数据，5月20日国内生猪均价15.85元/公斤，比上一日上涨0.04元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着前期养殖亏损，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：商品情绪高涨，今日糖价出现反弹。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在6600元/吨，云南南华报价下调10元在6350元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。马棕产量已进入回升通道，而出口却大幅放慢，马棕库存将进入累库阶段。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油近远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，受生长期恶劣天气影响欧洲及国内两湖地区菜籽或减产；加拿大新菜籽种植面积环比减少，产区降水多可能会影响菜籽种植进度。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续，关注远月菜油多配机会。美国对华加征关税清单中没有进口中国废弃食用油相关内容，市场预期落空，不过近期国际油价强势对油脂板块形成提振，但是在油脂供需结构并未明显改善的背景下上方空间受限，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕偏强运行，菜粕窄幅震荡。根据CONAB数据显示，截止到5月12日当周巴西大豆收割进度达到95.6%，较上一周提升1.3%.较去年同期的97.2%偏慢；阿根廷方面，截止到5月15日阿根廷大豆收割进度达到56%，前一周为44%，去年同期为36%。现阶段24/25年度美豆开始播种，根据USDA数据截止到5月12日美豆播种进度为35%，前一周为25%，慢于去年同期的49%，未来几天美豆主产区降雨量较正常值稍偏多。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC盘中反弹，08合约收于4191.5点，收涨5.81%。今日最新公布的SCFIS欧线为3070.53点，较上期上涨22.23%，对应于5/6至5/19的离港结算价，明显超预期，尾盘06合约拉升，带动08和10合约反弹。最新SCFIS欧线超预期涨至3070.53点，使得此前市场由于SCFIS欧线的滞后性对于06合约的估值定价担忧减弱，同时也表明舱位偏紧下，相较于订舱价而言更高的结算价，那么06合约估值定价或有望提高至4000点左右。根据最新的线上订舱情况，6月运价中枢进一步上行，但各家船司运价差异较大。地中海线上钻石舱位报价增至4520/7540，马士基线上钻石舱位报价至4130/6759，基本是6月初报价的高位，能否计入SCFIS欧线中仍需确定。达飞6月初宣涨至3200/6000，线上报价3230/6060，同时6月下旬线上报价3730/7060，进一步提涨，以该运价来计算，对应SCFIS欧线点位在4400点-4500点之间，但能否落地仍需观察。短期在现货指数超预期表现的驱动下，市场情绪或有望回温，但同时波动也会放大，建议投资者注意风险控制。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-05-21
2024年5月17日申银万国期货每日收盘评论
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产，市场整体产量进一步升高。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，平水期市场供应压力趋增，库存的消化难度或进一步增加，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，预计盘面仍将以偏弱整理为主，预计SI2407波动区间11300-12300。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货小幅上涨。根据我的农产品网统计，截至2024年5月15日，全国主产区苹果冷库库存量为332.25万吨，库存量较上周减少42.62万吨。走货较上周有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货重新上涨。根据涌益咨询的数据，5月17日国内生猪均价15.43元/公斤，比上一日上涨0.06元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着前期养殖亏损，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日糖价震荡为主。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6610元/吨，云南南华报价下调20元在6360元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。马棕产量已进入回升通道，而出口却大幅放慢，马棕库存将进入累库阶段。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油近远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，受生长期恶劣天气影响欧洲及国内两湖地区菜籽或减产；加拿大新菜籽种植面积环比减少，产区降水多可能会影响菜籽种植进度。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续，关注远月菜油多配机会。美国对华加征关税清单中没有进口中国废弃食用油相关内容，市场预期落空，不过近期国际油价强势对油脂板块形成提振，但是在油脂供需结构并未明显改善的背景下上方空间受限，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强震荡，根据CONAB数据显示，截止到5月12日当周巴西大豆收割进度达到95.6%，较上一周提升1.3%.较去年同期的97.2%偏慢；阿根廷方面，截止到5月15日阿根廷大豆收割进度达到56%，前一周为44%，去年同期为36%。现阶段24/25年度美豆开始播种，根据USDA数据截止到5月12日美豆播种进度为35%，前一周为25%，慢于去年同期的49%，未来几天美豆主产区降雨量较正常值稍偏多。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC早盘回调，08合约收于4003.5点，收跌3.52%。周四尾盘市场传出达飞亚洲-地中海BEX2航线重返红海的消息，尽管该航线已于4月底重返苏伊士，同时也并未对船司提涨造成影响，但受到复航担忧，市场出现回调，关注短期恐慌情绪对盘面的影响。根据目前部分船司线上的6月初报价，对应的SCFIS欧线点位预估在3800-4000点之间，基本对应目前06和08合约的盘面价格。06合约由于更接近交割时间，受到SCFIS滞后性的影响相对多一些，以目前船司公布的订舱价格来看，06合约基本已在估值附近，短期或维持高位震荡。08合约在地缘情绪端无缓和、维持绕航的基本假设下，主要看6月中旬后船司会否进一步调涨运价，目前尚未看到货量回落的迹象，注意盘面资金变化以及SCFIS欧线滞后性对盘面的影响。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-05-18
2024年5月16日申银万国期货每日收盘评论
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产，市场整体产量进一步升高。需求方面，多晶硅价格持续下探，产量增幅趋于放缓；铝合金企业接单不足，开工小幅下滑；有机硅价格低迷，行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，平水期市场供应压力趋增，库存的消化难度或进一步增加，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，预计盘面仍将以偏弱整理为主，预计SI2407波动区间11300-12300。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货继续震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年5月15日，全国主产区苹果冷库库存量为332.25万吨，库存量较上周减少42.62万吨。走货较上周有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，5月16日国内生猪均价15.37元/公斤，比上一日上涨0.07元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着前期养殖亏损，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日糖价弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调30元在6610元/吨，云南南华报价下调20元在6370元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，豆棕油震荡收涨，菜油偏弱运行。马棕产量已进入回升通道，而出口却大幅放慢，马棕库存将进入累库阶段。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油近远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，受生长期恶劣天气影响欧洲及国内两湖地区菜籽或减产；加拿大新菜籽种植面积环比减少，目前根据天气预报显示艾尔伯塔省降水较多，可能会影响菜籽种植进度。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续，关注远月菜油多配机会。综合看全球油脂供需格局并未发生明显改变，且美国对华加征关税清单中没有进口中国废弃食用油相关内容，美豆油价格回落拖累使得整体油脂上方空间受限，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕震荡收涨，菜粕小幅收跌，根据CONAB数据显示，截止到5月12日当周巴西大豆收割进度达到95.6%，较上一周提升1.3%.较去年同期的97.2%偏慢；阿根廷方面，截止到5月15日阿根廷大豆收割进度达到56%，前一周为44%，去年同期为36%。现阶段24/25年度美豆开始播种，根据USDA数据截止到5月12日美豆播种进度为35%，前一周为25%，慢于去年同期的49%，未来几天美豆主产区降雨量较正常值稍偏多。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。 06 航运指数【集运欧线】豆菜粕：今日豆粕震荡收涨，菜粕小幅收跌，根据CONAB数据显示，截止到5月12日当周巴西大豆收割进度达到95.6%，较上一周提升1.3%.较去年同期的97.2%偏慢；阿根廷方面，截止到5月15日阿根廷大豆收割进度达到56%，前一周为44%，去年同期为36%。现阶段24/25年度美豆开始播种，根据USDA数据截止到5月12日美豆播种进度为35%，前一周为25%，慢于去年同期的49%，未来几天美豆主产区降雨量较正常值稍偏多。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。集运欧线：EC午后回调，08合约收于3931点，收涨2.17%。根据目前部分船司线上的6月初报价，对应的SCFIS欧线点位预估在3800-4000点之间，基本对应目前06和08合约的盘面价格。06合约由于更接近交割时间，受到SCFIS滞后性的影响相对多一些，以目前船司公布的订舱价格来看，06合约基本已在估值附近，短期或维持高位震荡。08合约在地缘情绪端无缓和、维持绕航的基本假设下，主要看6月中旬后船司会否进一步调涨运价，目前尚未看到货量回落的迹象，注意盘面资金变化以及SCFIS欧线滞后性对盘面的影响。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-05-17
安阳文豪金属材料有限责任公司携手SMM共同制作《2024年中国金属硅市场交易指南》
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遇和挑战并存。为了更好的为铝厂及相关多晶硅有机硅厂等下游采购岗位相关从业人员提供专业、高效、安全、便捷的服务，安阳文豪金属材料有限责任公司以文字广告的形式，携手SMM联合制作《2024年中国金属硅市场交易指南》。旨在引导市场发展方向，为广大下游企业提供一份专业、权威、实用的金属硅材料采购指南。安阳文豪金属材料有限责任公司成立于2018年，注册资本600万元，位于甲骨文故乡古都安阳。公司主要提供铁合金冶炼、耐火材料生产和销售等，主营产品包括：硅铁、金属硅、碳化硅、硅碳合金、球化剂、孕育剂、增碳剂、除渣剂、硅钡、硅钡钙、硅铝钡钙、铬铁等冶金材料，按照客户的要求定做加工各种含量和粒度的产品。公司目前已在青海、宁夏、天津等地设立营销中心和中转仓库，快速为各地客户服务，中转仓的建立，也大大降低了物流运输费用，价格优势明显。安阳文豪金属材料有限责任公司与国内大型钢厂深度合作，工厂直接供货，货源充足稳定，品质有保障，价格更实惠。本公司以“为客户创造价值、为社会做出贡献、为员工谋取福利”的企业精神，本着以优良的产品、合理的价格、及时的交货时间、快捷的售后保障服务为理念，忠诚地服务好国内外的每一位用户。欢迎新老客户来电咨询报价，洽谈合作！联系方式刘文广 13598124841 米涵 18567777677 微信二维码》》点击链接立即领取“2024年中国金属硅市场交易指南”《《联系我们来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-16
有色延续强势 - 2024年5月15日申银万国期货每日收盘评论
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产，市场整体产量进一步升高。需求方面，多晶硅价格持续下探，产量增幅趋于放缓；铝合金企业接单不足，开工小幅下滑；有机硅价格低迷，行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，平水期市场供应压力趋增，库存的消化难度或进一步增加，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，预计盘面仍将以偏弱整理为主，预计SI2407波动区间11300-12300。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货继续震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年5月8日，全国主产区苹果冷库库存量为374.87万吨，库存量较上周减少39.17万吨。走货较上周略有放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货出现回落。根据涌益咨询的数据，5月15日国内生猪均价15.30元/公斤，比上一日上涨0.14元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着前期养殖亏损，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日糖价弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6640元/吨，云南南华报价下调20元在6390元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，豆棕油震荡收涨，菜油偏弱运行。MPOB发布4月马棕供需数据，4月马来西亚棕榈油产量为150.19万吨，环比增加7.86%，高于此前市场预估；4月马棕出口为123.42万吨，环比减少6.97%，略高于预估。马棕库存开始回升，4月马棕库存增至174.45万吨。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油近远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，受生长期恶劣天气影响欧洲及国内两湖地区菜籽或减产；加拿大新菜籽种植面积环比减少，目前根据天气预报显示艾尔伯塔省降水较多，可能会影响菜籽种植进度。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续，关注远月菜油多配机会。综合看全球油脂供需格局并未发生明显改变，且美国对华加征关税清单中没有进口中国废弃食用油相关内容，美豆油价格回落拖累使得整体油脂上方空间受限，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕震荡收涨，菜粕小幅收跌，USDA发布5月供需报告，美国农业部预估2024/2025年度美豆单产预期为52蒲式耳/英亩，大豆产量预期为44.5亿蒲式耳。24/25年度美国大豆期末库存预期为4.45亿蒲式耳。此外全球大豆方面，考虑到巴西受洪水影响，报告下调23/24年度巴西大豆产量100万吨至1.54亿吨；首次预估24/25巴西大豆产量为1.69亿吨。24/25年度全球大豆产量预估为4.22亿吨，同比增加2531万吨；全球大豆进口量和压榨量同比上年均有所增加，最终24/25年度全球大豆期末库存预计为1.285亿吨，库消比将升至31.99%。报告数据虽利空，但由于此前市场预期已有所消化报告发布后美豆小幅上涨。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC尾盘反弹，08合约收于4033.5点，收涨2.98%。达飞已公告6月欧线FAK运价，自6月1日起，从远东到西北欧的FAK运费提涨至3200/6000，同时收取自6月1日起收取超重附加费，为400美金/TEU。根据目前部分船司线上的6月初报价，对应的SCFIS欧线点位预估在3800-4000点之间，基本对应目前06和08合约的盘面价格。06合约由于更接近交割时间，受到SCFIS滞后性的影响相对多一些，以目前船司公布的订舱价格来看，06合约基本已在估值附近，短期或维持高位震荡。08合约在地缘情绪端无缓和、维持绕航的基本假设下，主要看后续船司会否进一步调涨运价，目前尚未看到货量回落的迹象，可关注08合约的上行空间，注意巴以地缘情况以及SCFIS欧线滞后性对盘面的利空影响。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-05-16
"油”然而“生”，有色强势 -2024年5月14日申银万国期货每日收盘评论
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产，市场整体产量进一步升高。需求方面，多晶硅价格持续下探，产量增幅趋于放缓；铝合金企业接单不足，开工小幅下滑；有机硅价格低迷，行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，平水期市场供应压力趋增，库存的消化难度或进一步增加，但在成本端的支撑下、硅价的下方空间也较为有限，预计盘面仍将以偏弱整理为主，SI2406波动区间11400-12400。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观层面利空新能源产业链需求端。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货小幅波动。根据我的农产品网统计，截至2024年5月8日，全国主产区苹果冷库库存量为374.87万吨，库存量较上周减少39.17万吨。走货较上周略有放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据，5月14日国内生猪均价15.16元/公斤，比上一日下跌0.01元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着前期养殖亏损，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：原糖价格下跌拖累郑糖。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在6640元/吨，云南南华报价下调10元在6410元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行，MPOB发布4月马棕供需数据，4月马来西亚棕榈油产量为150.19万吨，环比增加7.86%，高于此前市场预估；4月马棕出口为123.42万吨，环比减少6.97%，略高于预估。马棕库存开始回升，4月马棕库存增至174.45万吨。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油近远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，受生长期恶劣天气影响欧洲及国内两湖地区菜籽或减产；加拿大新菜籽种植面积环比减少，目前根据天气预报显示艾尔伯塔省降水较多，可能会影响菜籽种植进度。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续，关注远月菜油多配机会。短期来看全球油脂供需格局并未发生明显改变，使得整体油脂上方空间受限，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕震荡收跌，菜粕偏强运行，USDA发布5月供需报告，美国农业部预估2024/2025年度美豆单产预期为52蒲式耳/英亩，大豆产量预期为44.5亿蒲式耳。24/25年度美国大豆期末库存预期为4.45亿蒲式耳。此外全球大豆方面，考虑到巴西受洪水影响，报告下调23/24年度巴西大豆产量100万吨至1.54亿吨；首次预估24/25巴西大豆产量为1.69亿吨。24/25年度全球大豆产量预估为4.22亿吨，同比增加2531万吨；全球大豆进口量和压榨量同比上年均有所增加，最终24/25年度全球大豆期末库存预计为1.285亿吨，库消比将升至31.99%。报告数据虽利空，但由于此前市场预期已有所消化报告发布后美豆小幅上涨。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC回调，主力换月至08合约，收于3795.7点，收跌0.55%。周一盘后最新公布的SCFIS欧线为2512.14点，较上期上涨13.7%，对应于4月底至5月上旬的离港结算价，基本计价5月初船司的那轮运价提涨，略不及预期。在SCFIS欧线滞后性的影响下，周二盘面出现回调，市场计价后续SCFIS欧线实际公布数值或不及当前船司公布的订舱价格。从对目前盘面的影响来看，06合约由于更接近交割时间，受到的影响相对多一些，以目前船司公布的订舱价格来看，06合约基本已在估值附近，短期或维持高位震荡，在SCFIS欧线的滞后性影响下，或相对偏弱一些。08合约在地缘情绪端无缓和、维持绕航的基本假设下，主要看后续船司会否进一步调涨运价，目前尚未看到货量回落的迹象，可关注08合约的上行空间，注意巴以地缘情况以及SCFIS欧线滞后性对盘面的利空影响。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-05-15

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