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棕榈油需求面改善

反弹。整体上，季节性减产持续兑现，叠加印度备货需求提振出口预期、高库存压力逐步缓解，短期棕榈油价格或震荡偏强。季节性减产兑现马来西亚棕榈油局（MPOB）最新公布的2025年12月供需数据显示，当月棕榈油产量为183万吨，环比下降5.46%，与此前预估的184万吨基本一致，符合市场预期。2025年12月出口量达132万吨，环比增长8.52%，超出此前123万～125万吨的预估。不过，国内消费量降至33万吨，环比减少4万吨。最终，2025年12月末马来西亚棕榈油库存为305万吨，处于市场预期的300万～310万吨区间。目前马来西亚棕榈油产量已进入季节性减产阶段。SPPOMA机构数据显示，1月1日—15日马来西亚棕榈油产量环比下降18.42%。由于该机构会员主要集中在马来西亚半岛，数据表明半岛地区产量正进一步季节性下滑，东马地区受降雨影响，产量环比降幅可能更大。然而，马来西亚棕榈油去年12月产量同比大幅增长，即便按SPPOMA预估的18.42%的降幅测算，今年1月产量预计仍可达150万桶，整体仍维持在较高水平。图为马来西亚棕榈油产量（单位：万吨）马来西亚库存见顶出口方面，因2025年印度植物油进口量持续偏低，其国内植物油库存仍处于近年较低水平。2025年12月印度植物油库存为175万吨，同比下降27.86%。随着新年与斋月需求旺季临近，印度补库需求正在显现。 2026年1月以来，国际豆油和棕榈油价差持续处于80美元/吨以上，本周已扩大至110美元/吨以上。棕榈油对豆油的价格优势再度走扩，提升了其在工业和餐饮领域的竞争力。印度进口结构有望再度向棕榈油倾斜，月度进口量或恢复至70万吨以上。船运数据显示，1月1日—15日马来西亚棕榈油出口环比增长17.5%~18.6%，短期出口情况明显改善。此外，1—2月马来西亚降雨偏多，工作日减少，棕榈油产量进入季节性回落阶段。叠加印度采购环比预计增加、出口前景改善，预计马来西亚棕榈油供需格局将边际收紧，高库存压力有望逐步缓解。图为马来西亚棕榈油库存（单位：万吨）生物柴油政策多空交织近期，印尼政府因棕榈油与柴油价差较高，导致BPDPKS所需补贴资金压力上升，官员陆续表示将推迟B50计划，2026年将维持B40生物柴油计划。不过，印尼官方也强调，将继续对B50计划进行研究评估，未来将根据原油与毛棕榈油价差情况决定是否启动，并未完全排除实施B50的可能性。随后，印尼能源部副部长进一步确认，已取消今年的B50计划。由于B50落地不确定性较高，且印尼2026年生物柴油消费目标与2025年基本持平，也暗示B50在短期内较难推出，棕榈油盘面蕴含的B50升水较为有限。因此，当前B50推迟更多表现为情绪扰动，对市场实质性影响有限，但对中长期生物柴油消费潜在增长预期有所减弱。此外，印尼已确认自3月1日起将毛棕榈油及其精炼产品的出口税上调2.5%。预计此举将刺激主要需求国提前采购。尤其是当前印度植物油库存处于低位，且斋月备货窗口临近，可能推动该国在3月前显著增加进口，从而对棕榈油市场情绪带来阶段性提振。尽管印尼B50生物柴油计划预期落空，但美豆油在美国生物柴油政策提振下走势偏强。美国政府计划在3月初敲定2026年生物燃料掺混配额，目前EPA正考虑将2026年生物柴油掺混配额目标设定在52亿~56亿加仑之间，接近最初提案水平，同时将放弃对进口生物燃料及其原料的RINs（可再生识别码）减半规则。受45Z条款影响，非美加墨地区的原料供应仍将受限，因此美豆油及加拿大菜油将获得较大的政策红利，两者需求均有望受到提振。国际豆油价格走强后，棕榈油的比价优势进一步显现。当前正处于斋月备货窗口的印度，更倾向于选择价格更具竞争力的棕榈油作为补库原料。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网01-21 10:55

欧美两则重磅消息引爆市场！黄金狂飙超100美元，投行：金价或更快触及5000

物线式”上涨。其背后曾有多个催化：包括印度对白银抵押化相关消息在西方市场的扩散、对中国可能收紧白银出口许可的担忧、以及美国可能对关键矿物加征关税的预期，导致白银从欧洲实物市场被大量“吸”向美国，实物市场极度趋紧，成为推升白银的关键。不过，上周白宫表示暂不推出关键矿物关税，白银因此出现约7%的回调。Wilson指出，白银随后更多是“借力”黄金避险买盘再次上行。但他强调，实物紧张正在缓解：租赁利率显著回落，相关扰动因素正在消退。在流动性偏薄的市场环境下，一旦投机资金开始获利了结，白银可能出现幅度不小的调整。即便如此，Wilson仍预计白银很快会触及100美元/盎司，只是这一位置可能恰恰成为阶段性获利回吐的“触发点”，价格随后或出现回落。

忆芳01-21 02:33

运行重心有所下滑

性增产并累库，其中巴西中南部产量微增、印度产量大增。估值方面，糖价已经跌至阶段性低位，但玉米乙醇成本进一步拉低估值。关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策。国内市场上，预计2025/2026榨季产量继续增加，趋势上郑糖跟随原糖，节奏上围绕进口展开交易，常规进口和非常规进口仍维持较高水平，配额外进口成本低于国内生产成本，定价锚点博弈激烈。后续关注进口政策变化。花生方面，春节前关注油厂备货情况，春节后关注油厂出货情况。短期驱动不强，花生价格偏弱震荡。油厂成交多以质论价，严控指标，部分油厂压车、复检现象明显，退货率略有下降。综合分析，中长期，易盛农期综指区间震荡的概率较大。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网

期货日报网01-19 09:10

甲醇供需格局改善市场压力来自进口

6年，考虑新产能投产及在美国制裁背景下印度进口伊朗货受限等因素，我国从伊朗进口的甲醇量仍将增长。同时，2026年俄罗斯甲醇进口占比或进一步提升。综合考虑美国制裁、地缘冲突及新增投产装置，我国甲醇进口增速预估在6%～7%，高于2025年。 D需求仍有增量，关注落地情况 2025年，甲醇下游需求行业呈现煤制烯烃开工高、传统行业略回暖、燃料需求有所增加的态势。2025年，中国甲醇下游行业平均加权开工率约为76%，较2024年提升3个百分点。月均甲醇表观消费量约在88万吨，同比上涨6.7%，增速为近5年最高水平。从消费结构来看，甲醇制烯烃仍是主要下游，需求占比稳定在50%左右。其后依次为冰醋酸、MTBE、甲醛、甲醇制氢和二甲醚等其他领域。尽管配套甲醇装置的烯烃项目理论上可实现自给自足，但是2025年部分甲醇制烯烃装置仍存在阶段性外采行为，为市场需求提供了稳固支撑。 2025年国内MTO装置投产规模持续扩大，全年预计新增产能330万吨，总产能将攀升至2339.5万吨，年增速回升至16.4%，行业正式回归增长通道。产能增长核心驱动力为大型项目集中释放，其中两大重点项目贡献显著。内蒙古宝丰二期、三期合计200万吨烯烃装置于2025年一季度顺利投产，叠加2024年11月投产的一期项目，其烯烃总产能已跃居全球首位。该项目配套建设3套220万吨/年甲醇装置，设计层面可实现原料完全自给。但在试车及运行初期，配套甲醇装置因工况不稳定，产量暂无法匹配下游需求，导致内蒙古宝丰存在阶段性外采甲醇的情况。这一阶段性需求成为2025年内地甲醇价格多数时段保持坚挺的关键支撑因素。另一重点项目山东联泓格润130万吨MTO装置已于2025年12月投产。该装置无配套甲醇产能，投产后年外采甲醇需求量将达345.8万吨，有望成为2026年外采甲醇需求的核心增量。山东本身即为甲醇核心消费区域，联泓格润的新增需求将进一步加剧本地供需紧平衡格局，倒逼国内甲醇货源流向调整：西北、苏北、华中地区货源流入量将显著增加，部分进口甲醇也将加速向该区域调配。值得注意的是，2025年外采甲醇制烯烃装置仍深陷亏损泥潭，沿海外采装置年均亏损超1000元/吨，亏损程度较2024年进一步加剧。核心症结在于原料成本与产品价格的双重挤压。一方面，上半年沿海地区甲醇现货因可流通货源集中，价格相对坚挺，推高外采企业原料成本；另一方面，其主导产品烯烃等化工品受供需宽松格局拖累，价格持续疲软，下游对高价原料的承受能力有限，最终导致装置利润空间被严重侵蚀。 2025年甲醇制烯烃年平均开工率约为83%，较2024年上涨了约3个百分点。外采甲醇制烯烃装置年度平均开工率约为77%，较2024年提升了4个百分点。 2026年，MTO行业将延续快速发展态势。预计全年新增产能320万吨，总产能将突破2659.5万吨，增速维持在13.7%的较高水平。从具体投产项目来看，广西华谊能源100万吨/年MTO装置计划于2026年年初落地。据悉，该企业现有甲醇产能180万吨/年，同时配套120万吨/年醋酸、90万吨/年乙二醇装置，当前甲醇年外销量约100万吨，核心销往华南地区。待该MTO装置投产后，企业现有外售甲醇将无法满足自身原料需求，预计年需额外外采甲醇约200万吨。这一变化将推动广西地区成为华南甲醇消费新增长点，区域甲醇流向有望从净流出转为净流入，川渝地区甲醇及进口甲醇将成为主要补给来源，华南甲醇供需格局面临重塑。除广西华谊能源外，2026年计划投产的MTO项目还包括内蒙古荣信化工80万吨/年、中煤榆林二期90万吨/年、宁夏宝丰四期50万吨/年、新疆山能化工80万吨/年等。与广西华谊能源、联泓格润等需外采甲醇的项目不同，上述项目均配套自有甲醇产能，可实现原料基本自给，无需对外采购。“煤—甲醇—烯烃”一体化已成为当前MTO行业的主流发展方向。 2025 年传统下游对甲醇需求同比增速下降，明显不及往年。 2025年醋酸行业迎来集中投产周期，全年投产增速高达31%，但产能释放与需求承接呈现显著背离。数据显示，2025年1—10月醋酸产量同比增速仅为11%，较2024年21%的增速大幅回落，反映出新产能投放后市场消化能力不足。展望 2026 年，醋酸行业存量产能开工率预计延续下滑趋势。一方面，2025 年投产的新产能仍将处于产能释放期，市场供给压力持续存在。另一方面，若需求端缺乏实质性复苏动力，行业供需矛盾难以得到根本缓解，存量装置将面临持续的开工负荷调整压力，以实现市场供需的弱平衡。 2025年MTBE行业进入高景气投产周期，全年投产增速高达19%，且产能释放节奏呈现月度分布均衡的特征，为产量稳步增长提供了坚实支撑。产量表现亮眼，2025年1—10 月MTBE产量同比增速在17.1%，与高投产增速形成良好匹配，核心得益于需求端的强劲承接。在供需格局良性匹配的背景下，MTBE行业库容压力自6 月起持续缓解，市场整体保持较高开工水平。行业运行呈现 “产能有序释放—需求同步跟进—供需动态平衡”的良性循环态势，凸显需求端对高投产周期的有效承接能力。 2025年甲醛行业投产节奏放缓，全年投产增速维持在低位，约为2.6%，行业供给扩张力度温和。2025年1—10月，甲醛累计产量同比增速达16.3%，显示存量产能释放效率较高。但值得注意的是，尽管产量增长显著，甲醛市场供需格局仍存在结构性压力。一方面，行业整体库存水平较往年同期偏高，库存压力持续存在。另一方面，受市场竞争及需求端支撑不足影响，甲醛生产利润自2025年三季度起进一步下探至低位区间，行业盈利压力有所加大。二甲醚需求呈现逐年下滑态势，其在甲醇下游需求结构中的占比已收缩至1%左右。从市场影响来看，由于当前占比极低，二甲醚需求变动对甲醇整体市场的供需平衡、价格走势等核心维度已难以形成实质性影响，在甲醇下游需求分析中可视为次要影响因素。 2026年甲醇传统下游需求预计贡献正向增量，核心增长动力仍聚焦于醋酸与MTBE两大领域。其中，MTBE凭借出口价格的国际比较优势，2026年出口需求预计延续增长态势，成为需求端的重要支撑。从产能投放维度看，2026年醋酸、MTBE、甲醛等传统下游仍有新装置计划投产，新增产能将为甲醇带来确定性需求增量，这是全年需求端的核心支撑逻辑。数据层面，2026年传统下游新增产能换算名义甲醇新增需求约333万吨，尽管较2025年有所下降，但整体量级仍具支撑力。且需求拉动集中于上半年，按投产时间加权计算，全年传统下游实际新增甲醇需求约250万吨，对应拉动甲醇需求增长2.5%。需要警惕的是，当前多数传统下游领域面临显著的产能过剩压力，行业盈利水平长期处于微薄区间，存量装置开工率易受利润波动挤压而下滑。这一结构性矛盾将部分抵消新产能投放带来的需求增长，使得2026年甲醇传统下游需求增量的实际落地效果面临一定不确定性，需持续跟踪下游行业盈利修复及开工负荷变化情况。 E价格呈季节性波动供应方面，2026年新投产能大部分有配套下游，实际投放量不大，国内投产压力进一步放缓。关注季节性检修对开工率及产量的影响。需求方面，2026年外购甲醇烯烃装置有较明显需求增长，传统下游的新增产能也将为甲醇带来确定性的需求增量。2026年，考虑新产能投产及美国制裁背景下印度进口伊朗货受限等因素，我国从伊朗进口的甲醇量仍将增长。非伊货源进口量也将有所增长。综合以上分析，全年甲醇产区供需面或处于紧平衡状态，但由于进口压力，供需总体仍呈偏宽松格局。与2025年相比，2026年供需格局或有一定程度改善。 2026年甲醇价格或仍呈季节性波动：上半年进口压力较小，价格有回升可能；下半年面临较大进口压力，价格或震荡下行。全年总体呈现上半年偏强下半年偏弱的走势，关注季节性检修及进口减少时段的上涨机会和港口持续累库阶段的下跌机会。来源：期货日报网

期货日报网01-16 10:20

棕榈油承压回调

改善，1月上旬出口量环比激增31%，且印度斋月备货预期支撑需求。从政策端看，印尼出口政策仍有变数。此外，原油价格偏弱也拖累工业需求，而全球宏观情绪好转对价格形成提振，短期棕榈油市场多空因素交织，上行压力较大。马来西亚供需预期好转 MPOB报告显示，2025年12月棕榈油延续供强需弱格局，库存攀升至历史高位，不过2026年1月高频数据呈现减产幅度扩大、出口边际改善的态势，累库压力有望逐步缓解。 1月12日，MPOB发布棕榈油供需数据，2025年12月马来西亚棕榈油产量为182.98万吨，环比下降5.46%，高于市场预估的176万吨，虽处于季节性减产周期，但产量为2018年以来同期次高，供应收缩幅度不及预期；出口量为131.7万吨，环比增长8.52%，高于市场预期的123万~125万吨；库存环比增长7.58%，至305.1万吨，创2019年2月以来新高，累库压力不减。而2026年1月的高频数据显示马来西亚棕榈油供需边际改善，减产深化超预期，主要原因是油棕树进入自然休整期，且外籍劳工短缺制约收割效率。出口方面，印度斋月备货与中国春节前补库需求释放，叠加印尼出口税下调使国际市场棕榈油价格下行，马来西亚棕榈油出口改善明显。库存方面，虽然2025年12月库存高企，但1月减产与出口改善共振，库存增速将显著放缓，2026年一季度马来西亚棕榈油有望迎来去库拐点。图为马来西亚棕榈油期末库存印尼政策是关键变量根据印尼棕榈油协会（GAPKI）统计数据，2025年四季度以来，印尼棕榈油产量有所反弹，消费稳中有升，库存压力有所缓解。近期印尼政府的政策动向成为关键变量：一方面，印尼计划在2026年继续没收400万~500万公顷非法油棕种植园，约占现有总面积的25%，此举可能抑制中长期油棕产量增长；另一方面，此前为支持生物柴油项目（B40计划实施后2025年消费量达1420万升，同比增长7.6%），印尼政府拟上调毛棕榈油出口专项税。印尼种植园基金管理机构负责人表示，印尼将于2026年3月1日起将毛棕榈油出口专项税税率从目前的10%上调至12.5%。关税上调会直接抬升印尼棕榈油成本，削弱其价格竞争力，可能促使部分需求转向马来西亚棕榈油。供应收紧且其国内消费增长，叠加印尼出口税调整，将对国际棕榈油价格形成支撑。不过，本周印尼能源部副部长表示，印尼已取消今年将生物柴油强制掺混比例提升至50%的计划，维持现行的B40计划。B50计划延后预期一定程度上削弱了全球棕榈油价格继续上行的动能。图为印尼棕榈油供需情况进口利润维持低位进口利润方面，今年以来，相关数据显示，近月船期棕榈油相对盘面价格利润为-121元/吨，虽较前期有所修复，但仍处于负值区间。当前国内棕榈油市场呈现供需宽松格局，国内商业库存维持高位，进口利润维持低位制约采购积极性，不过2025年12月到港量已出现下滑迹象。商业库存方面，截至2026年1月9日，全国重点地区棕榈油商业库存为73.6万吨，较前值增长0.22万吨，增幅0.30%；较去年同期的50.12万吨增长23.48万吨，增幅46.85%。目前国内棕榈油供需过剩格局延续，但进口量边际减少可能逐步缓解库存压力，交易者需关注利润修复与需求变化对市场的影响。图为国内棕榈油到港量变化综上，MPOB报告发布后，市场利空因素有所出清，棕榈油价格止跌反弹，后续交易逻辑在于马来西亚棕榈油1月供需边际改善、印尼生物柴油计划及出口税政策变化。另外，后续印尼提高棕榈油出口税的预期仍存，种植园没收计划也值得关注。原油价格疲软对工业需求的拖累仍在。近期，受产地累库、印尼B50计划阶段性取消、国内棕榈油库存高企等利空因素压制，棕榈油期货上行动能有限，重点关注产地供应端变化。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网01-16 10:20

USDA：截至1月8日当周美国棉花出口销售报告

巴基斯坦 48.0 0.3 24.9 印度尼西亚 25.2 10.2 孟加拉国 14.5 5.3 哥斯达黎加 14.3 7.2 土耳其 13.6 13.5 印度 10.3 泰国 8.9 0.8 秘鲁 4.8 4.9 萨尔瓦多 4.4 2.6 4.8 洪都拉斯 4.0 4.4 韩国 3.8 0.8 中国台湾 2.0 0.6 葡萄牙 1.3 厄瓜多尔 0.2 0.3 日本 -0.1 0.9 墨西哥 4.2 危地马拉 2.3 埃及 1.5 委内瑞拉 0.9 马来西亚 0.9 哥伦比亚 0.5 总计 339.7 10.1 156.1 （单位千包，*代表数值小于0.05）

99qh01-15 22:00

USDA：截至1月8日当周美国豆粕出口销售报告

2.2 中国香港 0.1 比利时 * 印度尼西亚 * 0.8 尼加拉瓜 -0.5 日本 -10.2 3.9 未知地区 -73.0 中国台湾 0.1 总计 340.6 0.0 305.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh01-15 22:00

USDA：截至1月8日当周美国大豆出口销售报告

52.4 意大利 46.0 46.0 印度尼西亚 32.8 30.4 哥伦比亚 27.0 葡萄牙 25.7 25.7 越南 11.3 8.8 马来西亚 9.8 8.5 日本 5.7 10.0 2.3 英国 5.3 65.3 中国台湾 4.8 27.1 尼泊尔 3.8 3.0 泰国 1.0 5.7 巴巴多斯 0.8 哥斯达黎加 0.1 11.6 秘鲁 0.1 未知地区 -68.5 菲律宾 2.6 韩国 1.8 加拿大 0.9 总计 2061.9 10.0 1637.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh01-15 22:00

甲醇地缘局势持续推升溢价

受非伊部分大型甲醇项目检修以及增量发往印度等因素影响，非伊甲醇供应明显减量。预估1月进口量缩减至101万吨左右，较去年12月175万吨的高进口减量明显，2月进口数值环比将延续大幅收窄态势。此外，还需关注美国突袭委内瑞拉对当地甲醇出口的实际影响。该国甲醇装置仍维持停车状态，目前来看影响有限。国内甲醇产量进入平台期虽然顺流窗口开启对价格有一定支撑，但生产企业库存持续累积导致内地甲醇价格震荡偏弱。而坑口煤价延续反弹，以完全成本计的内蒙古煤制甲醇生产利润下降至盈亏平衡线附近，山东、河南和安徽等成本偏高地区的亏损程度亦有所扩大。不过，在冬季管道易结冰且胀库风险不大的情况下，煤头生产企业一般不会选择主动停产，煤头产量预计维持偏高水平。西南地区甲醇价格小幅走弱，气制甲醇的亏损幅度扩大到310元/吨左右。中石化川维（77万吨/年）停车后，川渝地区的气头装置已全部兑现限气停车，关注1月中下旬西南地区气头装置的恢复情况。总体来看，国内甲醇产量处于季节性高位。但由于开工率已升至较高位置，继续提升负荷的空间也不大，整体产量已经进入平台期。传统下游仍有新装置待投放甲醛和MTBE的生产利润仍在盈亏平衡线以下，二甲醚和醋酸的生产利润则继续维持在盈亏平衡线之上。综合来看，传统下游的综合加工利润依旧在盈亏平衡线附近震荡。进入冬季，传统下游需求开始季节性转淡。甲醛部分项目在春节前后因放假存在停工预期，而MTBE出口订单减少。当前油品需求不佳，炼厂整体采购积极性一般。这在一定程度上减弱了甲醇需求。不过，从近期传统下游的加权开工率来看，下降幅度还算可控，其间甚至还有反弹。关注醋酸新装置的投产进度，巨正源150万吨/年醋酸装置已试车成功，二季度正式投产，投产前会有备货动作。此外，甲醇冬季还有燃料需求的边际增量，需求端整体不宜过度悲观。关注MTO存量装置的检修状态宁波富德（60万吨/年）MTO装置维持停车，计划1月25日重启。南京诚志二期（60万吨/年）MTO装置负荷稍降，江苏斯尔邦（80万吨/年）MTO装置计划2月检修，浙江兴兴（69万吨/年）MTO装置1月中下旬有检修可能性。山东恒通（30万吨/年）MTO装置已重启，鲁西化工（30万吨/年）MTO装置低负运行，停车计划被证伪，中原石化（20万吨/年）或长停。受未来进口预期减量和国际形势不稳定等影响，近期，港口甲醇价格维持坚挺态势。但由于烯烃下游产品表现相对偏弱，沿海MTO装置的生产利润再度下滑至低位，成本压力逐渐显现。利润收缩仍是压制MTO企业开工积极性的一个关键点。值得注意的是，山东联泓格润MTO新装置（36万吨/年）已投产，目前稳定运行，甲醇的每月外采需求量将在10万吨左右。与此同时，广西华谊100万吨/年的MTO新装置已中交，预计在一季度末二季度初投产，投产前的备货动作会对需求产生支撑。总结伊朗局势继续给甲醇带来一定的风险溢价，市场多空双方将围绕地缘局势和进口缩量以及沿海MTO装置停车超预期进行博弈。目前来看，MTO装置停车所引发的需求减量尚无法抵消伊朗和非伊甲醇进口的下滑，一季度仍维持去库观点。其中，3月去库幅度预计最大，对远期价格产生支撑，2605合约低多或多配，地缘事件会放大波动。来源：期货日报网

期货日报网01-15 13:40

重压之下，铁矿石行情如何演绎？

于基建投资持续增长，钢铁需求较为旺盛，印度、中东及东南亚等国家粗钢和生铁产量连续增长。印度作为全球第二大钢铁生产国，近几年生铁产量平均每年增长450万吨左右；受益于中资钢厂的投资，本地产能逐步释放，东南亚地区成为继印度之后第二个生铁产量持续增长的区域。根据世界钢铁协会（WSA）数据：2021年全球（不含中国）生铁产量4.67亿吨，2024年则降至4.15亿吨，2025年预计将进一步降至4.05亿吨，平均每年下降1550万吨。随着美联储进入新一轮降息周期，以及能源价格下降和地缘政治形势好转，欧美经济体生铁产量降幅预计将进一步放缓。而印度、东南亚、中东等新兴经济体基建投资有望保持增长态势，生铁产量亦有望延续增长势头。在此背景下，预计2026年海外生铁产量将趋于稳定，生铁产量预计将维持在4亿~4.1亿吨。综合上述分析，预计2026年国内铁矿石进口量微增至126000万吨，国产矿铁精粉产量降至 27000万吨左右，生铁产量降至 84500万吨左右。国内铁矿石全年供需呈现过剩状态。随着海外铁矿石新增产能持续释放，以及国内钢铁冶炼产能约束的增强，铁矿石市场供需格局在经历“量变到质变”的阶段后将趋于宽松。在此背景下，铁矿石价格重心将延续逐步下移的趋势，价格波动率将由过去两年的收敛逐步转向放大。来源：期货日报网

期货日报网01-14 10:50

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