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USDA：截至11月9日当周美国糙米出口销售报告

多米尼加 1.1 萨尔瓦多 0.9 加拿大 0.8 2.3 法国 0.5 * ALBANIA 0.4 荷属安的列斯盾 0.1 0.1 巴哈马 0.1 0.1 英国 * * 哥伦比亚 * * 利比里亚 * * 北马里亚纳群岛 * 牙买加 * * 以色列 0.4 波兰 0.1 顺风向风群岛 * 中国香港 * 关岛 * 萨摩亚群岛 * 合计 207.9 0.0 28.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-11-16

USDA：截至11月9日当周美国豆粕出口销售报告

.5 7.5 科威特 6.0 1.0 加拿大 5.8 16.8 斯里兰卡 5.4 2.3 越南 5.1 58.4 菲律宾 4.5 47.5 危地马拉 3.1 哥伦比亚 3.0 9.4 马来西亚 2.5 4.9 阿曼 2.0 巴林 1.5 缅甸 1.0 2.0 印度尼西亚 0.9 6.1 顺风向风群岛 0.5 0.5 特立尼达和多巴哥 0.4 7.1 中国台湾 0.2 0.7 中国香港 0.1 * 萨尔瓦多 * 韩国 -0.2 0.3 多米尼加 -0.5 哥斯达黎加 -0.7 2.0 比利时 -1.8 厄瓜多尔 -3.2 28.8 柬埔寨 2.0 日本 0.8 泰国 0.1 合计 144.8 0.0 246.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-11-16

USDA：截至11月9日当周美国大豆出口销售报告

0.2 墨西哥 12.2 109.1 加拿大 3.9 25.2 马来西亚 3.1 12.6 泰国 3.0 6.2 委瑞内拉 3.0 菲律宾 1.4 2.2 韩国 0.8 新加坡 * 哥斯达黎加 -0.1 13.9 巴巴多斯 -0.2 3.8 哥伦比亚 -1.0 13.0 合计 3918.4 0.0 1991.3 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-11-16

USDA：截至11月9日当周美国玉米出口销售报告

米尼加 -4.0 萨尔瓦多 -7.2 加拿大 -13.0 27.7 摩洛哥 -35.0 菲律宾 0.5 合计 1807.5 0.0 683.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-11-16

USDA：截至11月9日当周美国小麦出口销售报告

.4 越南 1.2 马来西亚 0.5 加拿大 0.2 合计 176.4 0.0 310.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-11-16

【有色早评】硫酸镍NPI价格下跌，电积镍支撑下滑

克省的Caribou锌铅银矿)监管机构加拿大FTI Consulting Canada表示，已收到三家未透露姓名的公司的意向书，它们可能会重启Trevali Mining的生产。2023年1月当Trevali根据《Creditors Arrangement Act 》申请救济时，该矿被闲置。鉴于对Caribou矿的兴趣，FTI推迟了该资产的拟议拍卖。（上海金属网编译） 3.【广东：省财政重点支持电力、钢铁、有色等领域节能降碳改造项目】11月13日，广东省人民政府发布《广东省新形势下推动工业企业加快实施技术改造若干措施》。《措施》提出，支持工业企业绿色低碳改造。省财政重点支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、纺织印染、造纸等领域节能降碳改造项目，单个项目最高支持额度不超过项目总投资额的30%。支持工业园区循环化改造及企业开展工业固体废物资源化利用改造，对企业工业固体废物资源化利用改造项目按固定资产总投资额的一定比例予以事后奖励。鼓励钢铁、水泥等行业企业开展超低排放改造项目以及其他行业企业大气污染物排放深度治理项目。详见！（广东省人民政府） 4.【多家中小银行近期下调存款利率】近期，多家中小银行下调了定期存款利率，这是继9月份六家国有大型银行和股份制银行下调存款利率之后，中小银行又一次跟随下调。包括邯郸银行、枣庄银行、天津津南村镇银行、泰安沪农商村镇银行等多家中小银行近期陆续公布了新的定期存款利率，包括一年期、两年期、三年期、五年期等多个定期存款利率都有所下调，下调幅度从千分之一到千分之四不等。（央视新闻） 5.【厦门：多子女家庭（二孩及以上）购买的第二套住房认定为首套】厦门市发布进一步优化房地产市场相关政策。其中包括：在思明区、湖里区购买一手、二手商品住房，不再审核购房人资格，限售措施保持不变。优化家庭住房套数认定标准。在厦门市辖区范围内，多子女家庭（二孩及以上）购买的第二套住房认定为首套，购买的第三套住房认定为二套。（厦门市住房保障和房屋管理局）镍镍 2023.11.16 一、市场点评供给端，不锈钢负反馈导致矿端价格偏弱运行，NPI最新成交价1020元每镍，对电积镍支撑继续下滑，国内电镍产量持续增加，11月预期产量2.35万吨，环比增0.51%，同比增55.13%，整体交割品扩容，海外企业精炼镍产量出现下滑。需求端，下游300系不锈钢检修停产减产扩大，库存高位，11月排产继续下滑，导致部分镍铁厂开启检修停产；新能源汽车维持高增速，但其中三元电池需求增速不及预期，11月三元前驱体排产继续环比下滑5.24%同比下降26.3%，镍整体需求未见起色。整体来看基本面方面镍元素整体供给增加，后续镍矿供给压力缓解，MHP回流增加，硫酸镍价格仍有下降空间，预期镍价震荡偏弱运行，需持续关注印尼政策。二、消息与数据 1、因资金缺口，Horizonte暂停Araguaia镍矿项目的大部分建设活动据外媒报道，周二的最新消息表示，Horizonte Minerals公司证实，公司已与股东和贷款方代表进行了一系列实地考察。作为巴西的Araguaia镍矿项目融资计划的一部分，这些集团正在进行各自的尽职调查，预计在2024年第一季度完成计划。此前，公司暂停Araguaia镍矿项目的大部分建设活动。随着现金资源即将耗尽，该公司正在继续寻求新的资金来源。研究证实该项目为一级项目，在28年的开采期内可生产1.45万吨镍。因成本增加其投产时间被推迟到2024年下半年。（上海金属网编译） 2、印尼海洋安全局已逮捕涉嫌违法运输3万吨镍矿船舶 11月11日和13日，印尼海洋安全局通过KN Kuda Laut-403成功截获三艘装有非法镍矿石的印尼国旗船只（没有遵守航行批准书）。截获三艘船详情如下:TB Trinity 302/TK太平洋302，镍矿石装载量为±10，507.560 WMT；TB MDM Batola/TK MDM 04，镍矿装载量为±12，333.963WMT；TB Merdeka 2002/TK Dirgahayu 3102，镍矿石装载量为±8，500.570WMT。共计31342.093WMT。（我的钢铁网）不锈钢不锈钢 2023.11.16 一、市场点评不锈钢企业减产情况扩大，负反馈导致原材料NPI价格下跌至1020元/镍，不锈钢成本下移。300系不锈钢粗钢11月排产环比减少3.7%，同比减少9.3%。本周全国主流市场不锈钢社会总库存周环比降1.47%，其中300系周环比下降0.57%，仍处于历史高位，目前不锈钢排产大幅下滑，但成本支撑减弱，仍需观察去库的延续性。二、消息与数据 1、青山钢厂取消限价政策 11月15日，青山钢厂放开管控，取消限价政策，各代理自行定价，目前304冷轧卷板甬金四尺14100-14300，上克/宏旺/永旺/瑞浦四尺14000-14200，报量待批。（单位：元/吨）（Mysteel） 2、据韩国海关数据统计，2023年10月，韩国不锈钢出口量约10万吨，环比增15.2%，同比增65.1%；进口量约6.14万吨，环比降1.9%，同比增8.2%。净出口量约3.86万吨，环比增59.4%，同比增909.7%。 2023年1-10月，韩国不锈钢出口累计量约90.24万吨，同比增加3.78万吨，增幅4.4%；进口累计量约80.52万吨，同比增加16.25万吨，增幅25.3%；净出口量仅9.72万吨，同比减少12.47万吨，减幅56.2%。（Mysteel） 3、10月俄罗斯不锈钢进口量环比降5.2%，中国资源占比72.3% 2023年10月，俄罗斯的不锈钢进口总量为3.13万吨，环比下降了5.2%。其中不锈钢热轧、无缝管、长材、焊管、钢丝进口量环比分别下降24.1%、20.0%、15.4%、34.8%和9.9%。而不锈钢冷轧进口量环比增长0.1%。从中国进口占进口总额的72.3%，其次是印度尼西亚(14.2%)、印度(8.5%)和土耳其(2.1%)。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-11-16

【有色早评】美CPI弱于预期，中美宏观共振继续

投资一家工厂。（文华财经编译） 2、【加拿大第一量子在港口封锁期间削减矿石加工】外媒11月13日消息，加拿大第一量子矿业公司周一表示，由于针对该项目的抗议导致港口封锁，该公司已减少巴拿马铜矿的铜矿石加工量。近几周来，巴拿马全国爆发大规模抗议活动，因为对政府与该公司上月底签署的一份采矿合同不满，抗议者认为该合同存在腐败问题，而且对这家加拿大矿商提供了过多优惠条件。该公司表示，该矿的Punta Rincon港口遭到小船封锁，影响了其现场发电厂的物资供应，并影响了铜精矿装船。第一量子的巴拿马Cobre Panama铜矿产量占全球铜产量的1%。（上海金属网编译）铝铝 2023.11.15 一、市场观点美国10月未季调CPI年率录得3.2%，为今年7月以来新低，低于市场预期，12月大概率不加息，美元指数大幅下跌，有色金属板块普涨。国内利好政策不断释放，刺激内需的导向是十分明确的。中美关系也有缓和的趋势，中美宏观共振向上。供给端，云南电解铝厂减产中，规模约一百万吨，据百川盈孚调研云南减产速度不及市场预期，截至上周减产40万吨。白音华新增20万吨产能于12月达产，整体供给收缩约2%。供给收缩逻辑不变。需求端，旺季已过，但下游开工率环比下行，需求不及市场预期。我国帮扶房地产，促进新能源汽车消费，促进光伏行业合理布局的方向十分明确，拉动用铝需求。维持国内需求向好预期不变。原料端，氧化铝、煤价平稳运行，铝价下行，电解铝完全成本约16300，目前理论利润下行至约2500元/吨，仍处高位。下游需求恢复缓慢，导致库存逆季节性累库。整体来看，供给收缩约2%，国内需求向好预期不变，基本面供减需增。中美宏观共振向上，策略上，前期多单继续持有，关注后续库存表现。二、消息面 1.【习近平离京赴美国举行中美元首会晤同时出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议】11月14日晚，国家主席习近平乘专机离开北京，应美国总统拜登邀请，赴美国旧金山举行中美元首会晤，同时应邀出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议。（新华社） 2.【美国整体CPI与核心CPI均低于预期】美国10月未季调CPI年率录得3.2%，为今年7月以来新低，预估为3.3%，前值为3.7%。美国10月季调后CPI月率录得0%，为2022年7月以来新低，预估为0.1%，前值为0.4%。美国10月未季调核心CPI年率录得4%，为2021年9月以来新低，预估为4.1%，前值为4.1%。美国10月核心CPI月率录得0.2%，为今年7月来新低。（金十数据） 3.【美国10月通胀普遍放缓，显示美联储取得进展】美国通胀在10月份普遍放缓，这是一个令人鼓舞的迹象，表明美联储在抑制物价压力的漫长道路上取得了进展。美国劳工统计局周二数据显示，剔除食品和能源成本的核心消费者价格指数较9月增长了0.2%。尽管最近几个月出现了一些颠簸，但通胀率已从去年达到的40年高点大幅回落。这导致几位美联储政策制定者发出信号，表示他们可能已经完成了加息，但美联储主席鲍威尔一再强调，如有必要，美联储可以再次加息。（金十数据） 4.【枯水期外购电成本提高带动10月电解铝成本上移】对全国电解铝企业进行调研并测算，2023年10月中国电解铝行业加权平均完全成本为15959元/吨，较上月上升114元/吨。与上海钢联10月铝锭现货均价19122元/吨对比，全行业盈利3163元/吨。成本上涨叠加铝价下降，带动电解铝10月行业平均利润环比下降532元/吨，环比跌幅约14.4%。电解铝各成本项中，电力成本和氧化铝成本环比涨幅相近，阳极成本企稳为主。（Mysteel） 5.【世纪铝业：Jamalco炼厂发电中断导致2200万美元损失】据外媒报道，Jamalco的所有者世纪铝业公司于11月8日表示，Jamalco位于Clarendon的炼厂的发电机组发生故障，造成约2200万美元的损失。公司首席执行官Jesse Gary表示，电力中断导致炼厂设备故障，导致9月部分时间和10月全部停产。Jamalco2023年第三季度的销售总额为6340万美元，前九个月的销售总额为1.071亿美元，这表明大部分商业活动发生在最近一个季度。Jamalco在Clarendon的精炼厂每年生产120万吨氧化铝，预计明年将达到140万吨的满负荷产能。（上海金属网编译） 6.【建筑铝型材，严冬将至】对150家铝型材样本企业进行调研时发现，上周建筑铝型材产量由升转降，工业铝型材产量继续小幅下降，虽然受到铝价一直处于高位影响，但也一定程度反应市场需求变化，今年不太旺的旺季已然过去。再结合房地产近年新开工与竣工数据，建筑铝型材行业严冬将至。截止11月8日，样本铝型材企业周度综合设备开工率为67.27%，环比下降0.17%；产能利用率为58.43%，环比下降0.42%。而接单方面，样本企业综合排产期为15.14天，环比下降0.19天。（Mysteel） 7.【上期所：同意遵义铝业股份有限公司等6家企业增加产品标识】近期，我所收到遵义铝业股份有限公司、山东金升有色集团有限公司、郴州市金贵银业股份限公司、东营方圆有色金属有限公司、四川启明星铝业有限责任公司、江西铜业（清远）有限公司报送的相关申请材料。根据《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》等有关规定以及YS/T1209-2018《有色金属冶炼产品编码规则与条码标识》标准相关要求，经研究决定：一、同意上述6家公司增加产品标识。二、自公告之日起，使用新产品标识的产品可生成标准仓单。（上海期货交易所官网） 8.【广州：住房公积金实行“认房不认贷”，公积金贷款首套房最低首付比例20%】广州住房公积金管理中心发布关于优化个人住房公积金贷款有关事项的通知，通知提出，家庭名下住房套数以我市不动产登记机构提供的《广州市自然人不动产（土地、房屋类）信息查询结果》显示家庭（含所有家庭成员）已拥有住房套数核算。对购买我市首套住房的购房人家庭，公积金贷款最低首付款比例为20%。（广州住房公积金管理中心）锌锌 2023.11.15 一、市场观点美国10月未季调CPI年率录得3.2%，为今年7月以来新低，低于市场预期，12月大概率不加息，美元指数大幅下跌，有色金属板块普涨。国内利好政策不断释放，刺激内需的导向是十分明确的。中美关系也有缓和的趋势，中美宏观共振向上。供给端，近期海外矿端减产事件频出，供应收紧，加强了锌的底部支撑。当下冶炼利润仍有850元/吨，冶炼厂10月原料库存天数环比下降至24.3天，但仍充足，锌产量预计继续释放，供给压力仍存。德国Nordenham锌冶炼厂16.5万吨产能明年预计重启，供给约增1.2%。需求端，我国帮扶房地产，促进新能源汽车消费，促进光伏行业合理布局的方向十分明确，国内维持需求向好预期不变。海外方面，美国cpi超市场预期下行，12月大概率不加息，中美宏观共振向上。锌库存持续小幅累库，但仍处低位，支持锌价逻辑仍存。总体来看，美国12月加息概率降低，我国需求预期向好，同时中美关系缓和，中美宏观共振向上，策略上，前期多单继续持有。二、消息面 1.【习近平离京赴美国举行中美元首会晤同时出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议】11月14日晚，国家主席习近平乘专机离开北京，应美国总统拜登邀请，赴美国旧金山举行中美元首会晤，同时应邀出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议。（新华社） 2.【美国整体CPI与核心CPI均低于预期】美国10月未季调CPI年率录得3.2%，为今年7月以来新低，预估为3.3%，前值为3.7%。美国10月季调后CPI月率录得0%，为2022年7月以来新低，预估为0.1%，前值为0.4%。美国10月未季调核心CPI年率录得4%，为2021年9月以来新低，预估为4.1%，前值为4.1%。美国10月核心CPI月率录得0.2%，为今年7月来新低。（金十数据） 3.【美国10月通胀普遍放缓，显示美联储取得进展】美国通胀在10月份普遍放缓，这是一个令人鼓舞的迹象，表明美联储在抑制物价压力的漫长道路上取得了进展。美国劳工统计局周二数据显示，剔除食品和能源成本的核心消费者价格指数较9月增长了0.2%。尽管最近几个月出现了一些颠簸，但通胀率已从去年达到的40年高点大幅回落。这导致几位美联储政策制定者发出信号，表示他们可能已经完成了加息，但美联储主席鲍威尔一再强调，如有必要，美联储可以再次加息。（金十数据） 4.【从供需视角看11月锌精矿加工费】据调研统计，2023年10月份锌精矿市场主流加工费区间4400~5300元/金属吨，环比下调300元/金属吨。2023年10月份进口锌精矿市场主流加工费在80美元/干吨上下波动，整体依然呈现下调趋势，且成交几无，以报价为主。市场反馈在当前的价格下主要采购国产矿为主，对于进口矿都在观望。10月锌精矿加工费整体呈小幅下调的趋势。而随着北方炼厂冬储，11月份国内对锌精矿需求增加。且部分矿山受天气等因素影响或减产停产。加之目前进口补充有限，国内矿端供应逐渐偏紧。整体来看11月锌精矿加工费仍小幅下调。（Mysteel） 5.【德国Nordenham锌冶炼厂明年料重启】外媒11月13日消息，两名消息人士表示，德国Nordenham锌冶炼厂明年料重启，该冶炼厂已经进行一年多的维护和保养。其中一位人士表示，该冶炼厂将在明年第一季度恢复锌精矿焙烧。焙烧是生产精制锌金属的四种工艺中的第一种。该冶炼厂每年生产约16.5万吨锌和锌合金。（上海金属网编译） 6.【广州：住房公积金实行“认房不认贷”，公积金贷款首套房最低首付比例20%】广州住房公积金管理中心发布关于优化个人住房公积金贷款有关事项的通知，通知提出，家庭名下住房套数以我市不动产登记机构提供的《广州市自然人不动产（土地、房屋类）信息查询结果》显示家庭（含所有家庭成员）已拥有住房套数核算。对购买我市首套住房的购房人家庭，公积金贷款最低首付款比例为20%。（广州住房公积金管理中心）镍镍 2023.11.15 一、市场点评供给端，不锈钢负反馈导致矿端价格偏弱运行，NPI最新成交价1020元每镍，对电积镍支撑继续下滑，国内电镍产量持续增加，11月预期产量2.35万吨，环比增0.51%，同比增55.13%，整体交割品扩容，海外企业精炼镍产量出现下滑。需求端，下游300系不锈钢检修停产减产扩大，库存高位，11月排产继续下滑，导致部分镍铁厂开启检修停产；新能源汽车维持高增速，但其中三元电池需求增速不及预期，11月三元前驱体排产继续环比下滑5.24%同比下降26.3%，镍整体需求未见起色。整体来看基本面方面镍元素整体供给增加，后续镍矿供给压力缓解，MHP回流增加，硫酸镍价格仍有下降空间，预期镍价震荡偏弱运行，需持续关注印尼政策。二、消息与数据 1、Implats：三季度精炼镍产量达到五年来的最高水平世界第二大铂生产商英帕拉铂业（Implats）发布的2023年三季度产量报告显示，企业共生产精炼镍（镍豆）4331吨，其产量环比增加14.94%，同比增加9.04%。ImpalaRustenburg是英帕拉在南非的一个矿区，其生产得益于之前在资产完整性和运营灵活性方面的投资、特定的内部干预措施以及较少的外部干扰。本季度的安全指标和产量达到了五年来的最高水平。（Implats） 2、Centaurus将巴西镍项目DFS推迟至2024年 11月13日，澳大利亚证券交易所上市公司 Centaurus Metals 表示，巴西 Jaguar 硫化镍项目的最终可行性研究 (DFS) 的完成已推迟至2024年第一季度。根据设想，在最初的 13 年矿山寿命内为硫酸镍工厂年供货 270 万吨。该矿预计年产硫酸回收镍超过 20000 吨，混合硫化物沉淀物年产超过 9600 吨。（Mysteel））不锈钢不锈钢 2023.11.15 一、市场点评不锈钢利润压缩企业减产情况扩大，负反馈导致原材料NPI价格下跌至1020元/镍，不锈钢成本下移。300系不锈钢粗钢11月排产环比减少3.7%，同比减少9.3%。本周全国主流市场不锈钢社会总库存周环比降1.47%，其中300系周环比下降0.57%，仍处于历史高位，目前不锈钢排产大幅下滑，但成本支撑减弱，仍需观察去库的延续性。二、消息与数据 1、卢森堡不锈钢企Aperam2023年1-9月不锈钢和电工钢交付量同比降7% 2023年第三季度，卢森堡不锈钢企Aperam不锈钢和电工钢部门的交付量约37.1万吨，环比（第二季度）减少0.54%，同比（2022年第三季度）增加5.4%。1-9月，该累计量约114.3万吨，同比减少8.6万吨，减幅7%。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-11-15

USDA：11月份公布的全球玉米供需平衡表

11.56 0 2.06 选择其他加拿大 2.17 14.61 6.14 12.17 17.98 2.19 2.75 中国大陆 205.7 272.55 21.88 209 291 0 209.14 2022/23 全球 310.34 1157.08 172.21 730.64 1168.2 180.94 299.22 全球（除中国） 101.2 879.88 153.5 512.64 869.2 180.94 93.18 美国 34.98 348.37 0.98 140.96 307.55 42.2 34.58 国外总额 275.37 808.71 171.23 589.67 860.65 138.75 264.64 主要出口 16.24 230.93 1.38 89.8 114.9 116.7 16.95 阿根廷 1.8 34 0.01 7.5 11.7 23 1.11 巴西 3.97 137 1.3 62.5 75 57 10.27 俄罗斯 0.93 15.83 0.05 8.9 10 5.9 0.91 南非 1.95 17.1 0 6.9 13 3.8 2.25 乌克兰 7.59 27 0.02 4 5.2 27 2.41 主要进口商 23.5 118.87 95.1 157.4 212.8 5 19.67 埃及 1.56 7.44 6.2 11.2 13.7 0 1.5 欧洲联盟 11.39 52.29 23.5 55.5 76 4 7.18 日本 1.36 0.01 14.93 11.7 15 0 1.3 墨西哥 3.16 28.08 18.8 27.4 45.7 0.2 4.14 南洋 3.3 30.88 16.27 38.3 46.55 0.8 3.1 韩国 2.06 0.09 11.1 9 11.35 0 1.9 选择其他加拿大 2.75 14.54 2.13 9.58 14.93 2.86 1.63 中国大陆 209.14 277.2 18.71 218 299 0.01 206.04 2023/24 Proj. 全球 10月 298.13 1214.47 186.92 756.27 1200.2 196.25 312.4 11月 299.22 1220.79 189.87 759.78 1205.03 199.62 314.99 全球（除中国） 10月 92.31 937.47 163.92 533.27 896.2 196.23 110.6 11月 93.18 943.79 166.87 536.78 901.03 199.6 112.97 美国 10月 34.58 382.65 0.64 142.25 312.82 51.44 53.62 11月 34.58 386.97 0.64 143.52 314.72 52.71 54.75 国外总额 10月 263.55 831.82 186.28 614.02 887.39 144.82 258.78 11月 264.64 833.83 189.24 616.26 890.31 146.92 260.23 主要出口 10月 16.64 243.4 1.28 94.6 121 123.1 17.21 11月 16.95 246.3 1.28 94.9 121.6 124.7 18.23 阿根廷 10月 1.11 55 0.01 9.8 14.1 41 1.01 11月 1.11 55 0.01 9.8 14.1 41 1.01 巴西 10月 10.36 129 1.2 63.5 77.5 55 8.06 11月 10.27 129 1.2 63.5 77.5 55 7.97 俄罗斯 10月 0.91 14.6 0.05 9.5 10.6 4.2 0.76 11月 0.91 16 0.05 9.8 10.9 5.3 0.76 南非 10月 1.85 16.8 0 7.3 13.3 3.4 1.95 11月 2.25 16.8 0 7.3 13.6 3.4 2.05 乌克兰 10月 2.41 28 0.02 4.5 5.5 19.5 5.43 11月 2.41 29.5 0.02 4.5 5.5 20 6.43 主要进口商 10月 19.02 125.95 99.35 164.7 220.85 5.01 18.45 11月 19.67 124.35 101.65 166 222.15 5.01 18.5 埃及 10月 1.5 7.6 7.5 12.7 15.2 0 1.4 11月 1.5 7 8.5 13.1 15.6 0 1.4 欧洲联盟 10月 7.19 59.7 24 58.6 79.5 4.1 7.29 11月 7.18 59.8 24.5 59.1 80 4.1 7.38 日本 10月 1.37 0.01 15.5 12 15.5 0 1.39 11月 1.3 0.01 15.5 12 15.5 0 1.31 墨西哥 10月 3.46 27.4 18 27.3 45.7 0.3 2.86 11月 4.14 26.5 18.8 27.9 46.3 0.3 2.84 南洋 10月 3.05 31.06 17.95 40.1 48.4 0.61 3.05 11月 3.1 30.86 17.95 39.9 48.2 0.61 3.1 韩国 10月 1.9 0.09 11.8 9.5 11.85 0 1.94 11月 1.9 0.09 11.8 9.5 11.85 0 1.94 选择其他加拿大 10月 1.63 15.3 2.2 9.7 15.2 1.8 2.13 11月 1.63 15.3 3.2 10.7 16.2 1.8 2.13 中国大陆 10月 205.82 277 23 223 304 0.02 201.8 11月 206.04 277 23 223 304 0.02 202.02

Elaine2023-11-10

USDA：11月份公布的全球小麦供需平衡表

1 5 8.5 27.51 3.45 加拿大 5.95 22.42 0.55 5.15 10.15 15.12 3.66 欧洲联盟 10.7 138.16 4.63 45 108.25 31.93 13.31 俄罗斯 11.38 75.16 0.3 18.5 41.75 33 12.09 乌克兰 1.51 33.01 0.1 4.5 10.5 18.84 5.27 主要进口商 177.63 204 130.32 54.87 323.93 15.28 172.74 孟加拉国 2.14 1.09 6.34 0.55 8.25 0 1.31 巴西 1.91 7.7 6.39 0.45 11.75 3.07 1.18 中国大陆 139.12 136.95 9.57 35 148 0.88 136.76 日本 1.04 1.13 5.61 0.75 6.3 0.3 1.18 非洲南部 12.42 21.27 26.61 1.87 47.02 0.41 12.88 尼日利亚 0.79 0.09 6.19 0.05 5.85 0.6 0.62 中东 10.23 16.47 22.76 3.88 38.87 0.75 9.84 南洋 4.45 0 27.02 8.5 25.63 1.2 4.64 选择其他印度 27.8 109.59 0.03 7 109.88 8.03 19.5 哈萨克斯坦 1.48 11.81 2.5 1.35 6.2 8.1 1.49 United 1.42 13.99 2.64 7.32 15.32 0.87 1.85 2022/23 全球 272.41 789.49 211.97 155.11 792.36 220.42 269.55 全球（除中国） 135.65 651.77 198.69 122.11 644.36 219.48 130.73 美国 19.01 44.9 3.32 2.42 30.75 20.65 15.83 国外总额 253.4 744.6 208.66 152.69 761.61 199.78 253.72 主要出口 39.71 334.26 13.22 75.12 182.52 161.1 43.56 阿根廷 1.93 12.55 0.01 0.05 6.55 4 3.93 澳大利亚ia 3.45 39.69 0.2 4.5 8 31.82 3.51 加拿大 3.66 34.34 0.55 4.17 9.32 25.57 3.66 欧洲联盟 13.31 134.19 12.1 44 108 35.08 16.52 俄罗斯 12.09 92 0.3 19 42.25 47.5 14.64 乌克兰 5.27 21.5 0.06 3.4 8.4 17.12 1.3 主要进口商 172.74 205.95 133.66 50.84 320.7 15.13 176.52 孟加拉国 1.31 1.1 5.12 0.2 6.7 0 0.83 巴西 1.18 10.6 4.68 0.55 11.95 2.69 1.82 中国大陆 136.76 137.72 13.28 33 148 0.95 138.82 日本 1.18 1.04 5.45 0.75 6.25 0.29 1.13 非洲南部 12.88 17.33 29.12 1.67 46.42 0.77 12.14 尼日利亚 0.62 0.11 4.73 0 4.7 0.4 0.36 中东 9.84 17.19 24.66 3.68 39.78 0.65 11.25 南洋 4.64 0 24.62 7.5 24.3 1.28 3.68 选择其他印度 19.5 104 0.05 6.5 108.68 5.38 9.5 哈萨克斯坦 1.49 16.4 3 1.8 6.75 10.87 3.27 United 1.85 15.54 2.02 7 15 1.91 2.5 2023/24 Proj. 全球 10月 267.55 783.43 204.63 156.4 792.86 206.26 258.13 11月 269.55 781.98 204.7 157.79 792.84 205.01 258.69 全球（除中国） 10月 128.74 646.43 193.63 119.4 639.86 205.36 125.21 11月 130.73 644.98 192.7 120.79 639.84 204.11 124.77 美国 10月 15.83 49.31 3.67 3.27 31.54 19.05 18.22 11月 15.83 49.31 3.95 3.27 31.43 19.05 18.6 国外总额 10月 251.73 734.12 200.95 153.13 761.32 187.21 239.9 11月 253.72 732.67 200.76 154.53 761.41 185.96 240.08 主要出口 10月 42.37 313.5 8.68 73.45 180.75 150.5 33.31 11月 43.56 317.3 8.68 75.75 183.05 150 36.49 阿根廷 10月 3.43 16.5 0 0.05 6.55 11.5 1.88 11月 3.93 15 0 0.05 6.55 10 2.38 澳大利亚ia 10月 2.84 24.5 0.2 3.7 7.2 17.5 2.84 11月 3.51 24.5 0.2 4 7.5 17.5 3.21 加拿大 10月 3.66 31 0.6 3.5 8.7 23 3.56 11月 3.66 31 0.6 3.5 8.7 23 3.56 欧洲联盟 10月 16.51 134 7.5 44 108.5 37.5 12.01 11月 16.52 134.3 7.5 44 108.5 37.5 12.32 俄罗斯 10月 14.64 85 0.3 18 41 50 8.94 11月 14.64 90 0.3 20 43 50 11.94 乌克兰 10月 1.3 22.5 0.08 4.2 8.8 11 4.08 11月 1.3 22.5 0.08 4.2 8.8 12 3.08 主要进口商 10月 176.53 208.07 130.82 54.5 327.15 17.17 171.1 11月 176.52 207.65 130.82 54.32 326.83 16.95 171.22 孟加拉国 10月 0.83 1.1 5.8 0.25 6.75 0 0.98 11月 0.83 1.1 5.8 0.25 6.75 0 0.98 巴西 10月 2.13 9.8 5.6 0.8 12.3 3 2.23 11月 1.82 9.4 5.6 0.8 12.3 3 1.52 中国大陆 10月 138.82 137 11 37 153 0.9 132.92 11月 138.82 137 12 37 153 0.9 133.92 日本 10月 1.13 1.12 5.5 0.65 6.25 0.3 1.2 11月 1.13 1.12 5.5 0.65 6.25 0.3 1.2 非洲南部 10月 11.9 16.73 31.1 1.75 47.3 0.9 11.53 11月 12.14 16.73 30.6 1.75 47.3 0.7 11.47 尼日利亚 10月 0.36 0.12 4.8 0 4.6 0.35 0.33 11月 0.36 0.12 4.8 0 4.6 0.35 0.33 中东 10月 11.26 19.18 22.72 3.3 40.1 0.63 12.43 11月 11.25 19.17 22.52 3.32 39.98 0.63 12.34 南洋 10月 3.68 0 24.6 6.95 23.8 1.15 3.33 11月 3.68 0 24.3 6.75 23.6 1.12 3.26 选择其他印度 10月 9.5 113.5 0.1 5.5 108.1 1 14 11月 9.5 110.55 0.1 5.5 108.65 0.5 11 哈萨克斯坦 10月 3.1 13 2 1.5 6.6 10 1.5 11月 3.27 12 2 1 5.95 10 1.32 United 10月 2.5 14.75 2 7.1 15.2 1.9 2.15 11月 2.5 14.3 2 6.9 15 1.9 1.9

Elaine2023-11-10

USDA：截至11月2日当周美国豆油出口销售报告

净销售出口墨西哥 2.4 0.3 加拿大 0.2 0.4 科威特 * 阿联酋 * 卡塔尔 * 合计 2.7 0.0 0.7 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-11-09

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