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【贵金属周报】劳动力市场小幅降温，贵金属静候通胀指引

业PMI持续下行，受到新订单（主要是新出口订单）和产出的收缩影响。服务业PMI开始回升，但物价项目的下行也体现出通胀形势正在缓慢的降温。欧洲：经济持续走弱与居高不下的核心通胀产生分歧，欧美经济差持续走扩。市场在这几周出现了明显转向，不管是各国央行的鹰派表态还是美国强劲经济数据都足以让市场重新交易海外紧缩环境持续。本周的美国非农数据虽不及预期但新增绝对值人数依旧较高，失业率维持低值，劳动力依旧具有韧性。下周三（7.12）的6月美国CPI通胀数据将指引货币政策走向，现阶段市场预期CPI将由4%回落至3.1%，核心5%，但就业和房产的韧性使得核心通胀下行缓慢，如果下滑程度不及预期短期对黄金有一定压制，但是底部的支撑依旧存在。随着国债利率大幅上行，银行端承压，长期来看随着持续的高利率紧缩环境终将带来经济放缓走弱和美元信用逻辑支撑黄金。策略建议及风险提示：短期观点：震荡区间长期观点：低位看多风险：银行流动性风险；地缘政治风险宏观组：周蜜儿 F03107634 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2023-07-08

每日钢市：唐山钢坯盈利超150元，下周钢价或震荡偏弱

，采坯节奏较为缓慢；港口方面：内贸钢坯出口集中疏港为主。本周在延续6月份市场情绪下，钢坯价格震荡上行，下游调坯轧材企业利润小幅修复，仍有倒挂，需求释放缓慢，钢坯去库压力仍存。7月传统高温加多雨的淡季影响下，虽当前预期整体向好，钢材价格较为坚挺，传统淡季下，需求不足仍是主要矛盾。预计下周钢坯价格或震荡运行为主。下周建筑钢材市场预判从需求来看，当前实际需求表现一般，前期投资需求释放积攒起了相当量获利盘，最近有逐步获利了结之势。对于供给端，此前唐山钢厂限产政策发布，预计本周或受影响。原材端，随着限产政策颁布，短期利空原材，双焦及铁矿在短期内或走弱，恐拖累成材表现。宏观层面，此前公布的金融、消费、投资、工业数据皆指向经济复苏乏力，但从权益和商品市场来看，市场已经充分消化，市场对政策发力预期任然存在。预计下周建筑钢材市场延续震荡偏弱运行态势。

我的钢铁网2023-07-08

USDA：截至6月29日当周美国棉花出口销售报告

(USDA)截至6月29日当周美国棉花出口销售报告。单位：千包本年度净销售下年度净销售出口中国大陆 61.7 76.1 62.3 墨西哥 33.1 6.2 8.7 越南 13.2 2.2 27.1 日本 2.3 10.6 1.1 印度尼西亚 2.0 2.3 15.5 中国台湾 1.3 3.8 澳门 1.2 瑞士 0.9 危地马拉 0.6 2.6 1.4 马来西亚 0.3 2.6 孟加拉国 * 2.2 12.2 埃及 * 3.5 印度 * 2.5 泰国 * 1.3 2.5 葡萄牙 * 1.0 韩国 -1.0 4.9 新加坡 -1.3 4.4 巴基斯坦 -1.5 4.4 41.8 土耳其 -3.5 15.9 64.3 厄瓜多尔 1.2 0.1 秘鲁 0.9 0.2 洪都拉斯 0.2 1.1 尼加拉瓜 1.6 萨尔瓦多 1.5 菲律宾 0.4 合计 109.2 130.4 260.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-07-07

USDA：截至6月29日当周美国糙米出口销售报告

(USDA)截至6月29日当周美国糙米出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口伊拉克共和国 4.0 40.0 44.0 加拿大 1.0 1.9 墨西哥 0.4 22.3 4.0 关岛 0.1 0.1 巴哈马 0.1 0.1 日本 0.1 0.2 萨摩亚群岛 0.1 0.1 北马里亚纳群岛 * * 哥伦比亚 * * 比利时 * * 阿联酋 * * 顺风向风群岛 * 洪都拉斯 5.0 韩国 1.0 阿拉伯 0.8 法国 * 中国香港 * 合计 5.9 67.3 52.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-07-07

USDA：截至6月29日当周美国豆油出口销售报告

(USDA)截至6月29日当周美国豆油出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口加拿大 1.5 1.0 危地马拉 1.0 多米尼加 0.3 韩国 * * 墨西哥 -9.0 黎巴嫩 * 阿联酋 * 印度尼西亚 * 合计 -6.2 0.0 1.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-07-07

USDA：截至6月29日当周美国豆粕出口销售报告

(USDA)截至6月29日当周美国豆粕出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口危地马拉 31.6 1.3 51.3 以色列 30.0 厄瓜多尔 29.6 32.9 墨西哥 22.0 12.6 加拿大 18.3 5.9 14.5 洪都拉斯 15.3 委瑞内拉 15.2 15.9 尼加拉瓜 14.5 10.5 萨尔瓦多 8.7 4.8 印度尼西亚 6.2 5.8 菲律宾 6.2 2.2 日本 6.2 4.2 摩洛哥 2.3 25.3 马来西亚 1.5 0.8 缅甸 1.1 2.0 奥帕克群岛 1.0 1.0 埃及 0.5 新加坡 0.5 斯里兰卡 0.5 4.8 多米尼加 0.3 巴林 * 0.5 韩国 * * 科威特 -0.1 1.0 牙买加 -0.1 3.9 哥斯达黎加 -11.0 15.7 11.9 哥伦比亚 -11.0 5.7 未知地区 -40.5 特立尼达和多巴哥 4.5 越南 5.2 阿曼 1.1 荷兰 * 中国香港 * 合计 148.8 33.0 212.3 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-07-07

USDA：截至6月29日当周美国玉米出口销售报告

(USDA)截至6月29日当周美国玉米出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口墨西哥 148.9 104.1 217.7 日本 131.2 172.6 272.5 危地马拉 35.7 82.4 中国台湾 12.6 4.5 1.8 多米尼加 9.6 3.5 尼加拉瓜 9.5 21.1 委瑞内拉 5.5 10.0 萨尔瓦多 3.3 15.2 韩国 1.6 3.0 加拿大 1.1 32.8 1.0 马来西亚 0.1 0.1 中国大陆 -1.3 68.9 哥伦比亚 -1.4 1.7 哥斯达黎加 -5.4 5.5 牙买加 -11.2 11.2 2.8 洪都拉斯 -23.6 16.8 未知地区 -64.6 69.1 特立尼达和多巴哥 7.0 菲律宾 0.2 英国 * 荷兰 * 合计 251.7 418.0 707.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-07-07

USDA：截至6月29日当周美国大豆出口销售报告

(USDA)截至6月29日当周美国大豆出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口印度尼西亚 78.5 1.0 75.7 荷兰 56.6 56.6 墨西哥 55.6 127.2 44.8 埃及 30.0 日本 26.7 22.8 59.6 中国台湾 3.4 7.0 2.4 新加坡 3.3 0.6 马来西亚 2.8 1.7 越南 0.9 0.6 菲律宾 0.7 1.1 哥斯达黎加 0.6 29.0 15.1 多米尼加 0.6 泰国 0.2 1.4 意大利 * * 加拿大 * 1.7 未知地区 -72.1 132.0 中国大陆 270.0 3.8 韩国 3.8 缅甸 0.9 合计 187.8 592.8 266.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-07-07

USDA：截至6月29日当周美国小麦出口销售报告

(USDA)截至6月29日当周美国小麦出口销售报告。单位：千吨本年度净销售下年度净销售出口墨西哥 111.4 20.3 菲律宾 108.4 26.4 日本 71.8 71.5 巴西 57.2 57.2 韩国 35.1 87.1 尼日利亚 23.1 23.1 意大利 15.7 15.7 特立尼达和多巴哥 9.5 厄瓜多尔 3.0 -3.0 洪都拉斯 2.0 泰国 1.0 0.6 中国台湾 1.0 马来西亚 * 0.8 中国香港 * 0.3 未知地区 -33.5 印度尼西亚 2.0 中国大陆 0.8 越南 0.2 加拿大 0.2 合计 405.8 -3.0 306.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-07-07

Mysteel解读：传言扰动市场，但应理性对待

，后续相关结果发布仍需时间。其次是买单出口传言，消息称多部委联合调查买单出口情况，根据我们即时调研的情况来看，目前难以判定是否为真消息。在盘面交易时间结束后，大部分消息正被接连求证中，后续若消息被证伪，市场情绪或回归理性。关注今晚夜盘黑色系盘面变化。结论综合而言，从基本面来看，短期部分钢厂进入检修，产量增幅的空间有限，但铁水仍在高位运行。原料端需求仍在，钢材价格具有一定支撑，目前基本面处于矛盾累积的过程中，对价格方面暂无显著压力。宏观方面，昨日经济形势座谈会指出要保持战略定力，相关经济刺激政策不会超出市场预期，宏观与基本面近期暂无明显变化。需验证今日下跌背后的真正驱动，关注市场消息证伪情况，若只是因为恐慌情绪产生的下跌，行情交易逻辑最终仍会回归至基本面及宏观。在传言整体尚未证实的情况下，建议理性对待交易。近期限产稳步推进后，应关注限产文件下达的时间以及对情绪的影响。

我的钢铁网2023-07-07

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