益市场回暖，提升市场风险偏好，分流部分债券市场资金，股债‘跷跷板效应’延续。” 此外，徽商期货金融期货分析师仝晓燕认为，央行降息降准预期回落是近期30年期国债期货大幅下挫的原因。1月金融数据远超市场预期、2月制造业PMI略超市场预期、财新制造业PMI创近3个月高点，经济基本面的边际修复，导致市场降息降准预期的回落。 “当前基本面好坏参半。”仝晓燕分析称，一方面，2月的价格数据，尤其是CPI同比再度转负、PPI同比持续为负，对债市仍有支撑。虽然1—2月出口增长2.3%，维持一定的韧性，但出口端预期仍有下行可能，债市基本面尚未明显反转。此外，今年政府工作报告的GDP目标、通胀目标、赤字率目标基本符合市场预期，专项债和特别国债的增量水平也在市场预期的中性水平，这些对债市仍偏利好。另一方面，中国人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，在政策传导上，中国人民银行将进一步完善利率调控机制，持续强化利率政策执行和监督，对一些不合理的容易削减货币政策传导的市场行为加强规范，市场对此的理解是央行对长端利率不希望过快下行，这对债市情绪仍有压制。 唐广华认为，年初社融规模创历史新高，实现“开门红”，制造业景气水平重返扩张区间，显示企业信心边际改善，出口规模创历史同期新高，表现强劲；商品房销售也有所回升。不过当前物价仍处于低位，经济回升向好基础还不稳固，市场有效需求仍然不足；在海外保护主义加剧，关税壁垒增多的背景下，不确定性加大，外贸需求或受到影响。 展望后市，唐广华表示，一方面，随着稳增长政策继续出台，房地产数据边际改善，市场风险偏好提升，权益市场有望继续转暖；二是当前长短端利差处于历史低位，且央行多次提示市场机构要重视利率风险并暂停开展公开市场国债买入操作，预计长端利率波动仍大，建议谨慎看待。 仝晓燕表示，30年期国债期货经过前期的大幅下跌后，目前技术上呈现止跌企稳迹象。往后看，继债市回吐完去年的涨幅后，在基本面没有明显反转下，具备一定的配置价值。但值得一提的是，央行货币政策仍是后期市场能否进一步上涨的核心，在货币政策没有进一步动作前，债市大概率仍以震荡走势为主。 来源：期货日报网lg...
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