【铜周报】国内外宏观弱共振继续，海外拥挤的看空情绪受反制lg...

供需： 供应端，TC高位继续回落，铜精矿供应边际偏紧，短期利多铜价，整体仍然处于多年来高位，中期来看矿端供应较为宽松；需求端，当前，国内财政扩张预期，海外利率见顶预期，中美关系又在回暖，美元持续走弱，这个环境对铜来说是个共振的宏观场景，年底ZY经济会议还可以有更多的政策预期，中国的传统需求仍然可以有向好预期，新风光层面，年底汽新能源汽车和光伏都有季节性增加的景气抬升。虽然当前高利率的背景下，铜很难有特别强的需求全球大扩张，但修复一下良好的预期消灭拥挤的空头带来一段反弹是可行的。

库存：全球整体库存仍然处于历史性低位，中国这边维持相对紧张的局面，海外累库压力大，但边际已经有所好转

结论：年底会是一波中美弱共振下的反弹，消灭过于拥挤的海外空头，不过幅度会有限，海外投机看空情绪好转应该就差不多了；

海外经济出现显著危机；

1、【惠誉几年来首次下调智利Codelco的评级】据外媒报道，评级机构惠誉周三在一份声明中表示，将智利国有铜业巨头Codelco的信用评级从A-下调一级，至BBB+，这是该机构五年来首次下调该公司的信用评级，尽管其前景稳定。惠誉表示：“Codelco评级的下调是其独立信用状况下降的结果……反映了（其）信用状况的恶化。”。Codelco回应称，其生产已达到“转折点”，目前正在关键项目上取得进展。（上海金属网编译）

2、【工会称巴拿马铜矿关闭，因为封锁导致无法获得物资供应】外媒11月23日消息，Utramipa工会领导人迈克尔·卡马乔周四称，第一量子矿业公司正在逐步关闭其巴拿马科布雷铜矿的运营，因为港口遭到抗议者封锁，限制了关键物资供应。第一量子公司指责示威者使用小船“非法”封锁港口，该港口用来向矿场运送煤炭等物资。卡马乔表示，周四早些时候，工人们继续离开铜矿现场。工会敦促政府和警方干预抗议者对港口的封锁，以便员工能够重返工作岗位。周五，巴拿马最高法院预计将对合同进行审议，就该合同的几项可能违反宪法的内容做出裁决。（上海金属网编译）

3、【外部干扰减少使得秘鲁铜产量增长】秘鲁今年铜产量预计将达到270万吨。最近几个月，秘鲁月度铜产量一直在22万吨以上，四季度产量增长势头较好，意味着全年产量将增长。秘鲁能矿部的数据显示，9月份铜生产正常，产量为235178吨，环比增长18%，同比增长2.5%，同比增长幅度小的原因是去年9月份克拉维科铜矿投产带来的基数增大。前三季度，秘鲁铜产量超过了200万吨。三季度月平均产量为229333吨。四季度一般为秘鲁经济比较活跃的季节，预计铜产量将继续增长。（自然资源部）

4、【高盛：预计今年铜市小幅供应短缺】据外电11月21日消息，知名投行高盛周二表示，预计今年全球铜市处于小幅供应短缺，短缺数量从此前14.7万吨的预估降至9,300吨。明年铜市温和供应不足，短缺数量为15.5万吨，此前预估为20.1万吨。高盛表示：“我们仍预计伦敦金属交易所（LME）铜价将加速上行，未来6/12个月目标分别为每吨8,900美元/10,000美元。”高盛表示，目前对明年的基本预测显示，全球铜矿供应将加速增长，因智利、秘鲁和刚果（金）的新供应增加。高盛并称，Cobre Panama铜矿、Las Bambas铜矿的铜产量持续减少，将对总供应路径带来重大下行风险。（文华财经）

5、【智利国家铜业公司计划对Chuquicamata铜矿投资7.2亿美元】据外电11月21日消息，全球领先的铜矿商--智利国家铜业公司（Codelco）正计划再投资7.2亿美元，对旗下一座铜矿进行改造。该公司已提议对Chuquicamata地下铜矿项目进行一系列整改，目的是实现14万吨/日的授权产量。提案已经在环境评估服务处(SEA)公示的文件中详细说明，目前正在等待环保审批。智利国家铜业公司在提交给当局的声明中补充道：“对地下和地面矿场拟议的操作变化不会改变该项目最初授权的开采和加工速度。”（文华财经）