期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

江山如此多胶，引无数银熊竞折腰-2024年12月4日申银万国期货每日收盘评论
 go
望态势，尿素价格后期震荡为主。 03 黑色【铁矿石】铁矿石：受宏观调控政策提振信心，钢厂有集中补库行为，且钢厂盈利率提升背景下观测到铁水快速上升，钢厂快速复产，原料端在前段时间反弹中再度领涨，后续高炉复产或将进一步加速，铁矿需求边际回暖。短期政策刺激难改中期供需失衡压力，财政政策预期落地，关注后续钢厂复产进度，铁水产量提升空间有限，宏观预期节点再次来到，铁矿石短期震荡偏强看待。【钢材】钢材：终端需求表现企稳，基本面角度没有出现继续恶化的情况，下半年真实用钢需求持续情况需要谨慎观察。钢厂目前利润修复，螺纹利润来到50+到100+不等水平，热卷利润恢复到盈亏平衡上方，钢厂复产意愿在螺纹上相对更强，总产量呈现回升态势。螺纹钢的表观消费能否持续稳定在周度250万吨以上仍待观察。未来需要关注的重点——钢厂增产速度和铁水高度，钢厂增产后何时出现累库拐点。伴随着螺纹价格反弹到平电成本3300-3400区间，钢厂复产动能更强，会对远期供需平衡产生压制。国内宏观逻辑再起，基本面成交继续支撑，短期震荡偏强观点。 04 金属【贵金属】贵金属：近期金银回落后步入震荡。美国10月JOLTs职位空缺 774.4万人，预期747.5万人。周末特朗普称如果金砖国家想开发一种货币系统来取代美元，将面临100%关税，周一美元跳涨金银承压，不过人民币走弱对内盘有一定支撑。地缘冲突呈现降温态势，乌克兰总统泽伦斯基表态愿意将领土割让给俄罗斯，以换取北约的保护，以色列与黎巴嫩真主党达成停火协议，但局面仍较不稳定，可能出现反复。美国财长提名人选控赤字的态度令再通胀交易有所降温。最新公布的10月通胀回落进程出现停滞，市场等待11月就业和通胀数据进行定价短期来看看，利率市场对再通胀预期下美联储政策放缓的定价已经计价到位，尽管黄金依然是市场存在逢低买入冲动的品种，考虑前期美国大选、地缘冲突、美联储的政策调整预期已经一定程度兑现，12月的重点在于观测美联储政策框架调整的落地，但很大程度已经被市场所消化，近期金银或以整理为主，波动率或呈现收敛。【铜】铜：日间铜价小幅收高。精矿加工费总体低位，近期国内冶炼产量增速放缓明显。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产数据依旧低迷，需要持续关注。铜价短期可能反弹。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价小幅收高。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，国内锌产量出现减产。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产行业刺激政策持续出台。锌价短期可能重新走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.98%，市场暂无较强单边指引。宏观角度，特朗普或对包括中国在内的多国征收关税，整体利空有色板块。基本面角度，电解铝行业平均成本较高，氧化铝盘面向上突破，给到电解铝较强的成本支撑。虽然目前属于消费淡季，但铝下游消费或仍显示出一定韧性，因此库存未出现大幅累积。展望后市，短期内铝价或震荡运行。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨2.57%，镍价整体处于宽幅震荡状态。据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。而菲律宾镍矿主产区开采受扰动，市场预计当地可供出口镍矿量或偏少，并影响镍铁产量。不锈钢进入年底去库周期，但需求整体清淡，现货价格弱势运行。短期内，镍市预计多空因素交织，基本面无太大矛盾，镍价或宽幅震荡运行。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，电池级碳酸锂平均上涨350元/吨至7.94万元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨500元/吨至7.62元/吨，电池级氢氧化锂平均价上涨100元/吨至6.79万元/吨。仓单方面，昨日仓单增加299吨至53287吨。供应端中期视角来看，澳洲矿企季报发布，下调产量或停产动作，供应过剩压力收窄，但短期来看，在价格反弹的背景下，周度产量环比延续小幅增加。需求端磷酸铁锂正极材料排产环比延续增加，但受到高价影响，采购积极性不佳。社会库存延续去化，结构上以中间环节接上游为主，下游消化为主。在当前实际需求表现出持续景气的背景下，对价格不宜过度看空，但价格上方仍有套保压力和上涨动力的可持续性问题，价格或呈现宽幅震荡。 05 农产品【白糖】白糖：郑糖日盘出现下跌。现货方面，广西南华木棉花新糖报价维持在6220元/吨，云南南华新糖报价维持在6210元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，糖价向下空间有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格全天震荡。根据涌益咨询的数据，12月4日国内生猪均价15.87元/公斤，比上一日下跌0.27元/公斤。从周期看，目前进入腌腊消费高峰，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH01合约波动区间14000—16000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：交割博弈开始消退，苹果期货继续小幅下跌。根据我的农产品网统计，截至2024年11月27日，全国主产区苹果冷库库存量为846.22万吨，环比上周减少7.32万吨，明显快于去年同期。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.75元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2501合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作或者进行买2505空2501的反套操作。【棉花】棉花：郑棉今日小幅震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15256元/吨，较上一日-35元/吨。消息方面，国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的数据显示，全球2024/2025年度棉花产量预估为2529.90万吨(上月预估为2525.99万吨)，同比增加4.9%，2023/2024年度产量预估为2412.30万吨。全球2024/2025年度棉花期末库存预估为1847.03万吨(上月预估为1846.10万吨)，同比减少0.5%，2023/2024年度期末库存预估为1856.27万吨。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，棕榈油震荡收涨，豆菜油偏弱运行。根据高频数据显示马棕产量下滑，出口也明显放缓。SPPOMA数据显示11月1-30日马来西亚棕榈油产量减少5.30%；AmSpec和ITS分别预计马来西亚11月1-30日棕榈油出口量环比减少10.4%和9.3%。由于近来东南亚部分地区出现暴雨和山洪，阻碍了棕榈种植园的工作，加强了市场对于棕榈油供应端的担忧。同时近期印尼再次表示印尼将继续致力于从明年1月1日开始实施B40生物柴油计划，叠加考虑到马印库存都处于偏低水平，棕榈油供需较紧预期继续加强，因此棕榈油价格支撑仍较强，棕榈油价格预计易涨难跌。豆菜油供强需弱格局，供应充裕将施压豆菜油走势继续弱于棕榈油。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕增仓下行，菜粕继续下跌。南美方面，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月1日巴西大豆播种率为90%，上周为83.3%，去年同期为83.1%。阿根廷新季大豆开局良好，根据BAGE数据，农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的35.8%。市场机构对于南美大豆产量乐观，南美丰产压力将继续压制美豆和豆粕表现。近期市场对于贸易摩擦情绪减弱，中期走势仍由基本面决定。国内进口大豆相较前期高峰回落，国内豆粕维持去库趋势，供应压力边际有所好转，但11、12月国内进口大豆供应仍充裕，同时在现阶段南美天气较为顺利的情况下连粕压力预计仍较大，预计将维持弱势震荡。【原木】原木：原木期货日内继续小幅波动。现货方面，日照港3.9中辐射松报价790元/立方米，较上一日-0元/立方米。消息方面，11月25日至12月1日，本周全国港口针叶原木到船11条，到港量24.95万方。下周预计全国港口针叶原木到船11条，到港量32.86万方。。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，正常的商品期货合约会存在远月升水的contango结构，而恰好7月为木材加工的淡季，9月开始则进入旺季，因而原木7-9近期存在月差反套的交易机会。从历史现货价格表现来看，9月价格普遍处于季节性偏高的位置。因此若原木价格走弱使得盘面贴水，则可考虑期货远期合约买入操作，或者现货商和下游家具建材企业买入套保。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周三EC震荡，主力02合约收于2649点，收跌3.75%。从目前船司的报价情况来看，12月中上旬已较最初提涨打折，大柜线上均价从6000美金降至5500美金左右。从盘面各合约的表现来看，12合约反映市场对于当前12月的挺价打折落地已有计价但并不悲观，在马士基二次调降第50周大柜报价至4700美金以及地中海、达飞、ONE跟降后，市场对年底旺季需求存疑有所发酵。02合约反映出在11月中下旬运价打折落地后，市场对于岁末年初的需求并不看好，若年底需求未能出现有效反弹，加上2025年可能面临的供给过剩格局，今年四季度以来阶段性的反弹走势可能已至拐点，盘面偏向宽幅震荡的可能性偏大。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-12-05
【黑色早评】近日黑色品种成交均不佳，黑链小幅震荡走弱
 go
黑色早评 | 2024年12月5日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运略减，其中澳洲发运小增，巴西发运小降，但澳洲至中国运量有所减少。同期国内铁矿到港量降幅也不大，周一港口铁矿库存较上周四微降。国内矿方面，受北方部分地区原矿资源供应不足及矿企年底检修等影响，近期矿山产能利用率持续下降，国内铁精粉产量也有所减少。需求端，上周钢联高炉开工率仍继续下降，日均铁水也减少1.93万吨至233.87万吨，而钢厂盈利率继续下降2.6%至51.95%的水平。不过，同期钢厂铁矿库存继续上升，进口矿库销比延续增长，预计钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有小幅回落，目前PB粉落地亏损继续扩大，显示国外需求仍强于国内。综合而言，近期铁矿供需双弱，港口库存仍有下降，但昨日市场成交走弱，商品情绪也有回落，短期矿价走势偏震荡。二、消息及数据 1.本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3155元/吨，周环比上调11元/吨，与12月4日当前普方坯出厂价格3110元/吨相比，钢厂平均亏损45元/吨。 2.大商所：自12月6日（星期五）结算时起，铁矿石期货合约涨跌停板幅度由11%调整为9%，投机交易保证金水平由15%调整为11%，套期保值交易保证金水平维持11%不变。 3.12月4日据悉，哈萨克斯坦矿产勘探公司Kazax Minerals计划于2027年启动洛蒙诺索夫斯克铁矿项目。预计铁精粉产量约7400万吨，铁品位超过67%，预计可供开采20年。 4.12月3日，淡水河谷告知，公司已开始试运行卡帕内玛最大化项目，该项目旨在将巴西米纳斯吉拉斯州马里亚纳综合运营区的铁矿石年产能增加1500万吨。据悉，卡帕内玛最大化项目是淡水河谷实现“到2026年使铁矿石年产能达到3.4亿吨至3.6亿吨”这一指导目标过程中达成的重要里程碑，将提高公司运营和产品组合的灵活性。 5.12月4日铁矿石远期市场整体交投氛围偏弱，平台上有两笔成交，PB粉以61%计价105.20成交，麦克粉以62%计价103.40成交。矿山私下议标方面有RTX块以及金布巴粉的动态，其中金布巴粉以1月指数-4.39结标，价格仍较为坚挺。二级市场当日流动性偏弱，部分贸易商暂未报盘，买家多持观望心态，询盘较少。港口现货市场整体交投氛围弱于昨日，主流品种价格窄幅波动。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：焦煤供给持续增加，需求偏弱，库存持续增加至较高位，供需矛盾不断积累，建议逢高空。本周或再起会议预期炒作，关注政策预期。焦煤库存压力大，现货价格持续阴跌，盘面跌至近几年低位。观点：偏空。二、消息与数据 1.国家能源局有关负责同志3日就能源法在加强能源可靠供应、加快能源领域新质生产力发展等方面答记者问。他说，民生用能事关经济社会发展全局和社会稳定大局，能源法规定电力、燃气、热力等能源供应企业不得擅自提高能源价格、减少供应数量或者限制购买数量并设立罚则，为人民群众提供可靠的用能保障。 2.【泛询专享】每日钢材现货成交汇总，今日钢材现货成交整体一般偏弱，受盘面下跌影响，市场情绪略转弱，观望情绪增多，部分低价地区有投机抄底。钢材钢材一、市场点评供应端，昨日找钢及钢谷数据均显示建材产量下降，板材产量有小幅回升，但富宝废钢日耗因个别电炉复产回升3.1%，预计本周钢材供应减量不明显。进出口方面，昨日国内钢坯价格持平，国外主要地区钢坯价格也保持平稳，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯仍有一定出口空间。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种库存均有减量。昨日找钢厂库、社库延续下降，总库存继续减少，表需略有回落；钢谷厂库、社库也有下降，总库存降幅扩大，表需有所回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量349.75万吨，环比上升2.5%，基建水泥直供量环比上升2.6%；混凝土发运量144.03万方，环比增加1.85%，样本建筑工地资金到位率环比回升0.38个百分点至65.26%，整体建材下游高频数据均有改善。11月国内统计局及财新PMI均超预期，叠加重要会议本月中旬即将召开，国内宏观情绪再度回暖，但海外仍受地缘政治及特朗普交易双重影响，虽然美国经济数据尚可，但欧洲经济持续转差。进出口方面，昨日印度钢价继续回落，国外其它地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期建材供应有所减少，但板材供应表现回升，品种需求依然分化，但钢材厂库、社库继续去化，总库存降幅扩大，叠加近两日钢材成交有所回落，短期钢价走势偏震荡运行。二、消息及数据 1.12月3日，工信部副部长辛国斌在2024装备制造业发展大会开幕式上表示，工信部将着力促进装备制造业稳定增长，谋划新一轮装备制造业稳增长政策，推动出台增量措施，深入实施大规模设备更新和消费品以旧换新，提振汽车等大宗商品消费，积极培育智能网联新能源汽车、低空装备等新增长引擎。 2.据百年建筑调研，截至12月3日，样本建筑工地资金到位率为65.26%，周环比上升0.38个百分点。其中，非房建项目资金到位率为68.58%，周环比上升0.42个百分点:房建项目资金到位率为48.35%，周环比上升0.39个百分点。11月27日-12月3日，百年建筑调研国内506家混凝士搅拌站产能利用率为7.19%，周环比提升0.13个百分点:;年同比下降4.74个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为144.03万方，周环比增加1.85%，年同比减少39.75%。11月27日-12月3日，全国水泥出库量349.75万吨，环比上升2.5%，年同比下降42.4%;基建水泥直供量198万吨，环比上升2.6%，年同比下降18.9%。 3.12月4日富宝资讯调研全国104家电炉厂产能利用率为35.2%，环比上周上升0.6个百分点。当前104家电炉废钢日耗21.46万吨，较上周增0.65万吨，增幅3.1%。电炉厂停产数量26家较上周减1家，停产占比25%。本周电炉日耗小幅增加原因:广东、山东个别电炉复产、以及部分小幅增产。利润方面:根据调研华南电炉螺纹利润盈利-30-30元/吨，华南部分电炉利润增加，个别钢厂增产和复产。西部等地电炉螺纹盈利-50~30元吨不等；华东电炉现阶段大多利润保本，个别微亏，个别电炉年底有保产能因素而小幅增产，生产时长多集中在8-16小时。 4.据Mysteel了解，当前俄罗斯冷热卷的价格延续跌势环比均下跌5-10美元左右，热卷出口价在490-510美元FOB黑海的水平；冷卷出口FOB的报价在600-620美元的水平，由于受国内外需求较为疲软以及废钢原料等价格下跌导致钢价失去支撑。除了消费承压以外，从俄罗斯当前经济层面来看，近期美国对俄罗斯金融业的制裁导致了俄罗斯卢布的贬值加快，也是影响钢材价格的因素之一。本国货币的贬值虽利于出口企业加快出口，但也会导致进口商品价格上升对通胀造成影响进而对国内消费水平造成影响。目前，俄罗斯的消费者通胀率已经接近9%，通胀预期在10月份达13.4%，高于上月的12.5%。 5.乘联分会：11月1-30日，乘用车市场零售244.6万辆，同比增长18%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售2,028.1万辆，同比增长5%。 6.4日全国建材成交偏弱，市场交投氛围转淡，刚需、期现、投机少量采购，全天整体成交量较前一日继续回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-12-05
猪似君子，胶步青云-2024年12月3日申银万国期货每日收盘评论
 go
望态势，尿素价格后期震荡为主。 03 黑色【铁矿石】铁矿石：受宏观调控政策提振信心，钢厂有集中补库行为，且钢厂盈利率提升背景下观测到铁水快速上升，钢厂快速复产，原料端在前段时间反弹中再度领涨，后续高炉复产或将进一步加速，铁矿需求边际回暖。短期政策刺激难改中期供需失衡压力，财政政策预期落地，关注后续钢厂复产进度，铁水产量提升空间有限，宏观预期节点再次来到，铁矿石短期震荡偏强看待。【钢材】钢材：终端需求表现企稳，基本面角度没有出现继续恶化的情况，下半年真实用钢需求持续情况需要谨慎观察。钢厂目前利润修复，螺纹利润来到50+到100+不等水平，热卷利润恢复到盈亏平衡上方，钢厂复产意愿在螺纹上相对更强，总产量呈现回升态势。螺纹钢的表观消费能否持续稳定在周度250万吨以上仍待观察。未来需要关注的重点——钢厂增产速度和铁水高度，钢厂增产后何时出现累库拐点。伴随着螺纹价格反弹到平电成本3300-3400区间，钢厂复产动能更强，会对远期供需平衡产生压制。国内宏观逻辑再起，基本面成交继续支撑，短期震荡偏强观点。 04 金属【贵金属】贵金属：近期金银回落后步入震荡，今日呈现反弹。周末特朗普称如果金砖国家想开发一种货币系统来取代美元，将面临100%关税，周一美元跳涨金银承压，不过人民币走弱对内盘有一定支撑。地缘冲突呈现降温态势，乌克兰总统泽伦斯基表态愿意将领土割让给俄罗斯，以换取北约的保护，以色列与黎巴嫩真主党达成停火协议，但局面仍较不稳定，可能出现反复。美国财长提名人选控赤字的态度令再通胀交易有所降温。最新公布的10月通胀回落进程出现停滞，市场等待11月就业和通胀数据进行定价短期来看看，利率市场对再通胀预期下美联储政策放缓的定价已经计价到位，尽管黄金依然是市场存在逢低买入冲动的品种，考虑前期美国大选、地缘冲突、美联储的政策调整预期已经一定程度兑现，12月的重点在于观测美联储政策框架调整的落地，但很大程度已经被市场所消化，近期金银或以整理为主，波动率或呈现收敛。【铜】铜：日间铜价小幅上涨，总体延续区间波动。精矿加工费总体低位，近期国内冶炼产量增速放缓明显。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产数据依旧低迷，需要持续关注。铜价短期可能延续区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价小幅收低。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，国内锌产量出现减产。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产行业刺激政策持续出台。锌价短期可能重新走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约变化不大，市场暂无较强单边指引。宏观角度，特朗普或对包括中国在内的多国征收关税，整体利空有色板块。基本面角度，电解铝行业平均成本较高，氧化铝盘面近期表现趋于高位震荡，给到电解铝较强的成本支撑。消费淡季及西北运输改善影响下，电解铝社会库存有所回升。但考虑到铝下游消费或仍有一定韧性，因此累库幅度或许较为有限。展望后市，短期内铝价或震荡运行。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨0.22%，镍价整体处于宽幅震荡状态。据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。而菲律宾镍矿主产区开采受扰动，市场预计当地可供出口镍矿量或偏少，并影响镍铁产量。不锈钢进入年底去库周期，但需求整体清淡，现货价格弱势运行。短期内，镍市预计多空因素交织，基本面无太大矛盾，镍价或宽幅震荡运行。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，电池级碳酸锂平均上涨350元/吨至7.94万元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨500元/吨至7.62元/吨，电池级氢氧化锂平均价上涨100元/吨至6.79万元/吨。仓单方面，昨日仓单增加299吨至53287吨。供应端中期视角来看，澳洲矿企季报发布，下调产量或停产动作，供应过剩压力收窄，但短期来看，在价格反弹的背景下，周度产量环比延续小幅增加。需求端磷酸铁锂正极材料排产环比延续增加，但受到高价影响，采购积极性不佳。社会库存延续去化，结构上以中间环节接上游为主，下游消化为主。在当前实际需求表现出持续景气的背景下，对价格不宜过度看空，但价格上方仍有套保压力和上涨动力的可持续性问题，价格或呈现宽幅震荡。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价先扬后抑。现货方面，广西南华木棉花新糖报价下调10元在6220元/吨，云南南华新糖报价维持在6210元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，糖价向下空间有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格持续走弱。根据涌益咨询的数据，12月2日国内生猪均价16.14元/公斤，比上一日下跌0.13元/公斤。从周期看，目前进入腌腊消费高峰，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH01合约波动区间14000—16000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：交割博弈继续，苹果期货继续小幅上涨。根据我的农产品网统计，截至2024年11月27日，全国主产区苹果冷库库存量为846.22万吨，环比上周减少7.32万吨，明显快于去年同期。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.75元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2501合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作或者进行买2505空2501的反套操作。【棉花】棉花：今日盘中棉花小幅回落。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15291元/吨，较上一日-17元/吨。消息方面，全国棉花收购接近尾声，尾花中僵瓣棉、复采棉等低等级籽棉比例增多，轧花厂收购检验趋紧趋严，皮棉加工持续进行，新棉上市量不断增加，快于去年同期水平。中国棉花协会公布的全国棉花收购加工周报显示，截止2024年12月1日，全国皮棉累计加工量446.1万吨，同比增长20%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，菜棕油震荡收涨，豆油偏弱运行。根据高频数据显示马棕产量下滑，出口也明显放缓。SPPOMA数据显示11月1-30日马来西亚棕榈油产量减少5.30%；AmSpec和ITS分别预计马来西亚11月1-30日棕榈油出口量环比减少10.4%和9.3%。由于近来东南亚部分地区出现暴雨和山洪，阻碍了棕榈种植园的工作，加强了市场对于棕榈油供应端的担忧。同时近期印尼再次表示印尼将继续致力于从明年1月1日开始实施B40生物柴油计划，叠加考虑到马印库存都处于偏低水平，棕榈油供需较紧预期继续加强，因此棕榈油价格支撑仍较强，棕榈油价格预计易涨难跌。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕偏弱运行。南美方面，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月1日巴西大豆播种率为90%，上周为83.3%，去年同期为83.1%。阿根廷新季大豆开局良好，根据BAGE数据，农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的35.8%。市场机构对于南美大豆产量乐观，南美丰产压力将继续压制美豆和豆粕表现。近期市场对于贸易摩擦情绪减弱，中期走势仍由基本面决定。国内进口大豆相较前期高峰回落，国内豆粕维持去库趋势，供应压力边际有所好转，但11、12月国内进口大豆供应仍充裕，同时在现阶段南美天气较为顺利的情况下连粕预计低位震荡为主。【原木】原木：原木期货日内继续小幅波动。现货方面，日照港3.9中辐射松报价790元/立方米，较上一日-0元/立方米。消息方面，11月25日至12月1日，本周全国港口针叶原木到船11条，到港量24.95万方。下周预计全国港口针叶原木到船11条，到港量32.86万方。。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，正常的商品期货合约会存在远月升水的contango结构，而恰好7月为木材加工的淡季，9月开始则进入旺季，因而原木7-9近期存在月差反套的交易机会。从历史现货价格表现来看，9月价格普遍处于季节性偏高的位置。因此若原木价格走弱使得盘面贴水，则可考虑期货远期合约买入操作，或者现货商和下游家具建材企业买入套保。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周二EC盘中下跌，主力02合约收于2710点，收跌0.51%。从目前船司的报价情况来看，12月中上旬已较最初提涨打折，大柜线上均价从6000美金降至5500美金左右。从盘面各合约的表现来看，12合约反映市场对于当前12月的挺价打折落地已有计价但并不悲观，在马士基二次调降第50周大柜报价至4700美金以及地中海、达飞、ONE跟降后，市场对年底旺季需求存疑有所发酵。02合约反映出在11月中下旬运价打折落地后，市场对于岁末年初的需求并不看好，若年底需求未能出现有效反弹，加上2025年可能面临的供给过剩格局，今年四季度以来阶段性的反弹走势可能已至拐点，盘面偏向宽幅震荡的可能性偏大。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-12-04
【黑色早评】焦煤价格持续阴跌，盘面跌至近几年低位
 go
黑色早评 | 2024年12月4日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运略减，其中澳洲发运小增，巴西发运小降，但澳洲至中国运量有所减少。同期国内铁矿到港量降幅也不大，周一港口铁矿库存较上周四微降。国内矿方面，受北方部分地区原矿资源供应不足及矿企年底检修等影响，近期矿山产能利用率持续下降，国内铁精粉产量也有所减少。需求端，上周钢联高炉开工率仍继续下降，日均铁水也减少1.93万吨至233.87万吨，而钢厂盈利率继续下降2.6%至51.95%的水平。不过，同期钢厂铁矿库存继续上升，进口矿库销比延续增长，预计钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货成交小幅上升，但远期美元货成交有所回落，目前PB粉落地亏损继续扩大，国外需求仍强于国内。综合而言，近期铁矿供需双弱，但港口库存仍有下降，叠加国内PMI超预期，重要会议即将召开，宏观情绪有所回暖，短期矿价走势延续震荡偏强。二、消息及数据 1.12月3日Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15657.38万吨，较上周一下降139.60万吨。分区域来看，除华北和华东两区域库存下滑外，其余地区港口进口矿库存较上周一均有小幅回升；其中，华北主因区域内个别港口受大风天气影响，卸货效率下滑，导致港库减量相对明显，但区域内铁矿石压港环比有所增加。 2.11月25日-12月1日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1186.1万吨，环比增加9.1万吨，库存连续两期小幅累库，目前库存绝对量略高于四季度以来的平均值。 3.12月3日据悉，加拿大矿产开发公司Strategic Resources Ltd.近日宣布，其位于魁北克萨格奈港（Port Saguenay）的黑岩项目（BlackRock Project）取得重要进展，该公司与大宗商品交易公司Javelin Global Commodities签署一项长达10年的铁矿供应和销售协议。Javelin将为Strategic Resources旗下年产400万吨的直接还原铁矿（DR）造球工厂提供稳定的铁矿石供应，并负责球团厂的市场销售。黑岩项目的可行性研究将在2025年上半年完成，并将于同年启动项目融资。预计整个建设和调试过程将耗时27个月，项目将在2028年全面投产。 4.士耳其钢铁巨头Tosyali控股正全面推进在全球扩展布局。Tosyali近日在利比亚启动了全球最大规模直接还原铁(DRI)设施的建设。该项目分为三个阶段实施，目前已进入第一阶段基础设施施工预计第一阶段完工后，年产能将为270万吨年。该项目全部完工后，总产能将达到810万吨/年。这一项目的推进将显著提升全球DRI产能水平。同时，Tosyali在安哥拉与国家石油公司Sonangol合作开发Kassinga铁矿资源，计划将铁矿石年产能提升至600万吨，并在纳米贝投资新建综合钢铁厂，以优化原材料供应链和拓展区域市场。 5.12月3日铁矿石远期市场流动性较为一般。平台上共有三笔货物成交，PB粉以62%计价106.55成交；纽曼粉以61.7%计价103.90成交；卡粉以65%计价120.70成交；矿山私下议标方面有SP10块，但结标结果暂未可知。二级市场上交投氛围较之前略有走弱；贸易商报盘积极性较好，报价稳中偏强；买家询货积极性一般。港口现货市场整体交投氛围一般，主流品种价格小幅上涨。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。当前矛盾：焦煤供给持续增加，需求偏弱，库存持续增加至较高位，供需矛盾不断积累，建议逢高空。本周或再起会议预期炒作，关注政策预期。今日焦煤价格继续阴跌，供需过剩矛盾逐步显现，双焦盘面和黑色走势劈叉。观点：偏空。二、消息与数据 1.路透社援引印度政府消息人士11月28日的话报道称，印度正在与蒙古谈判建立一项初步协议，该协议将聚焦两国之间的矿产运输。 2.汾渭信息冶金部12月3日重点关注：焦炭方面，近日成材价格连续上涨，钢厂利润尚可，刚需维持偏强，但近几日高炉检修消息逐渐频繁，后续焦炭刚需恐逐步承压。焦企方面，利润尚可，维持高负荷生产，焦炭供应充足，部分焦企仍然处于产大于销的状态，焦炭库存仍有小幅累积，供需结构延续偏宽松格局。另外，原料煤价格仍在阴跌，成本端尚无支撑，短期焦炭市场继续震荡偏弱运行，后期关注成材价格上涨的持续性以及高炉检修情况。焦煤方面，主产地煤矿基本维持正常生产，产地供应延续宽松格局。近期钢材价格震荡运行，市场参与者对后期市场持观望态度，下游钢焦企业和中间贸易商采购仍偏谨慎，炼焦煤市场整体稳中偏弱运行。不过随着冬储临近，焦企对部分超跌煤种开始适当补库，昨日炼焦煤成交略有好转，部分资源竞拍价格出现反弹，后期关注焦企采购节奏变化和宏观政策情况。进口蒙煤方面，下游消极采购，口岸成交冷清，甘其毛都监管区库存已增至450万吨以上，贸易商出货压力大，部分资源价格继续下调，目前蒙5#原煤1020-1050元/吨，蒙3精煤1200元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所减少，富宝电炉废钢日耗也下降6.4%，整体钢材供应趋减。进出口方面，昨日国内钢坯价格微跌，土耳其钢坯价格继续下降，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯仍有一定出口空间。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种库存均有减量。上周钢联及找钢数据均显示钢材厂库、社库继续下降，总库存降幅扩大，且建材表需普遍下降，而板材表需大多表现回升；钢谷数据显示钢材社库上升，厂库下降，总库存变动不大，建材表需有增，但热卷表需下降。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量341.2万吨，环比下降0.4%，基建水泥直供量环比下降0.5%；混凝土发运量141.42万方，环比增加0.29%，样本建筑工地资金到位率环比回升0.06个百分点至64.88%，整体建材下游高频数据喜忧参半。11月国内统计局及财新PMI均超预期，叠加重要会议本月中旬即将召开，国内宏观情绪再度回暖，但海外仍受地缘政治及特朗普交易双重影响，虽然美国经济数据尚可，但欧洲经济持续转差，昨日韩国又有动荡。进出口方面，昨日印度和独联体钢价有小幅回落，国外其它地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材供应有所减少，但品种需求表现依然分化，钢材社会库存持续去化，叠加11月PMI超预期，且重要会议即将召开，国内宏观情绪持续回暖，短期钢价走势延续震荡略偏强运行。二、消息及数据 1.中国人民银行党委书记、行长潘功胜：明年，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。 2.据中钢协网站消息，2024年12月初，有1家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，为抚顺新钢铁有限责任公司。截至2024年12月1日，已有162家钢铁企业在中钢协网站进行公示。 3.11月25日，越南工贸部发布公告，对原产于中国的H型钢产品作出反倾销期中复审终裁，决定将河北津西型钢有限公司等的反倾销税均调整为13.38%。措施自公告发布之日起15日后生效。 4.乘联分会：根据月度初步数据综合预估，11月全国新能源乘用车厂商批发销量146万辆，同比增长51%，环比增长6%。 5.Mysteel：11月25日-12月1日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积312.04万平方米，环比增43.4%，同比增51.5%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积218.89万平方米，环比增10.6%，同比增31.6%。 6.3日全国建材成交一般，下午稍好于上午，终端、期现、投机均有部分拿货，全天整体成交量较前一日小幅下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-12-04
焦煤维持区间整理
 go
预计焦煤下行阻力将逐渐加大。现阶段，黑色系多个品种均处于基本面支撑不足、宏观预期尚存的格局，期价震荡运行。其中，焦煤相比钢、矿等品种，供需格局更为宽松，盘面表现也最为弱势。目前，主产区炼焦煤矿生产平稳，进口量高位运行，而下游企业开工率逐渐季节性回落，焦煤供需整体宽松，基本面压力较大。不过，12月政策预期依然存在，一方面货币政策仍有加码空间，另一方面，即将召开的中央经济工作会议或释放积极信号，叠加近期已有多项利好落地，黑色系商品中长期需求担忧得到一定缓解。现货市场承压由于供需格局偏宽松，全产业链焦煤库存自二季度以来持续回升，目前处于近两年内同期最高水平。在此背景下，焦煤现货市场氛围偏淡，各煤种价格均有下跌。截至12月2日，临汾市安泽县低硫主焦煤报价1580元/吨，近一个月累计下跌120元/吨；吕梁柳林低硫主焦煤报价1500元/吨，环比下跌140元/吨，其他配煤品种月跌幅大多在70~170元/吨。另外，蒙煤市场同样疲弱，甘其毛都口岸蒙5原煤价格环比下跌110元/吨，蒙古国证券交易所线上焦煤拍卖已出现流拍现象。12月2日，蒙古国ER公司蒙3精煤挂牌1.28万吨全部流拍，起拍价为1050元/吨，已连续流拍14场。当前进口贸易商对煤市预期仍较为悲观，暂以观望为主，不过考虑到蒙煤价格已接近长协成本，预计后续焦煤现货价格进一步下跌的空间有限。图为统计样本焦煤总库存库存有所回升 6月以来，随着山西煤矿“三超”整治工作告一段落，主产区焦煤供应逐渐回升。钢联数据显示，3—5月全国523家炼焦煤矿原煤日均产量约192万吨，较去年同期低25万~35万吨。6月以后，炼焦煤矿生产水平稳步恢复，原煤日产量回升至200万吨上方，同比减量明显收窄，并高位企稳运行。截至11月29日当周，全国523家炼焦煤矿原煤日产录得204.3万吨，同比高10.3万吨。进口方面，今年1—10月，我国进口炼焦烟煤9925万吨，在去年高基数的背景下实现同比23.3%的快速增长，我国焦煤供应较为充足。与高供应不同，下游焦企受限于利润，开工情况始终不温不火，今年“金九银十”期间，焦炭日均产量同比显著偏低。焦煤供强需弱格局并未扭转，产业链库存持续回升。截至11月29日当周，焦煤总库存达到2865.5万吨，较去年同期高274.9万吨，且处于近三年同期最高水平。高供应、高库存，且需求支撑不足，可见焦煤基本面疲弱对价格形成压制。产业端唯一值得关注的是，钢厂利润尚可，今年淡季焦煤、焦炭需求均表现出一定韧性，季节性走弱特征暂不明显。整体来看，疲弱基本面是压制焦煤期货走弱的主要因素，但考虑到12月政策端不确定性仍存，且蒙煤长协成本以及盘面技术点位均能给价格带来一定支撑，预计焦煤下行阻力将逐渐加大，短期内或维持区间震荡格局。不过，目前焦煤相对估值较低，一旦市场氛围转好，其将具备较强反弹动能，因此空配该品种时也需密切关注政策端情况。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-12-04
资金动态
 go
，分别流入2.62亿元和0.67亿元，黑色系和农产品板块呈现净流出状态，分别流出3.84亿元和2.03亿元，可重点关注黑色系和化工板块。整体来看，昨日期货主连合约资金呈现微幅流出状态，黑色系和农产品板块流出较多，重点关注铁矿石、豆油和棉花等流出较多品种走势，另外，需要重点关注板块内逆势流入的豆粕走势。关注资金流入较多的化工板块，重点关注板块内流入较多的橡胶和燃油走势，同时关注板块内逆势流出较多的塑料和甲醇走势。来源：期货日报网
期货日报网2024-12-04
美元两连跌基本金属普涨沪银、氧化铝涨幅居前纽金再刷历史新高【SMM午评】
go
%。碳酸锂期货主力合约跌0.82%。黑色系多飘绿，铁矿跌0.64%，螺纹、热卷分别跌0.1%，2.36%。不锈钢涨0.84%。双焦方面，焦煤跌2.23%，焦炭跌0.95%。外盘金属方面，截至11:38分，LME金属全线上行。伦铜涨1.07%，伦锡、伦铅、伦锌、伦镍和伦铝跌幅均在0.8%以内。贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金涨0.13%，盘中刷新历史新高至2549.9美元/盎司；COMEX白银涨0.96%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨1.2%；沪银涨2.47%。此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报2597.8点，跌4.9%。截至8月19日11:38分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：今日广东1#电解铜现货对当月合约报10元/吨- 升水50元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报贴水50-贴水10元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价73880元/吨较上一交易日涨215元/吨，湿法铜均价为73820元/吨较上一交易日涨225元/吨。现货市场：周末归来广东库存重新下降，消费复苏是主要原因…… 铅：上周（8月12日-8月16日）沪铅主力2409合约周中走弱，现货市场观望情绪浓厚，下游普遍微跌慎采整体成交偏淡。社会库存小幅累增，与此同时，局部地区非品牌铅及再生精铅冶炼厂也出现库存累增压力，部分厂家扩贴水抛售，地区差异较大…… 宏观面国内方面：【李强：要咬定目标不放松下大力气增强经济持续回升向好态势】①李强指出，要主动应变扩大高水平对外开放，拓展绿色贸易、跨境电商等新的外贸增长点，支持企业开拓多元化市场，更大力度吸引和利用外资，进一步提升外资服务水平。②李强指出，要努力提高政府工作法治化水平。各级政府要坚持依法行政，优化执法方式，着力降低行政成本、提高行政效能。（央视新闻）央行今日进行521亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有745亿元7天期逆回购到期，实现净回笼224亿元。（财联社）美元方面：截至11:38分，美元指数延续前一个交易日的跌势继续下跌0.18%，报102.22。市场对美联储下月降息的预期不断升温。美国上周五公布的数据显示，由于抵押贷款利率和房价高企，使潜在购房者保持观望，7月美国独栋住宅开工下降。上周公布的强劲零售销售数据、低于预期的失业金请领人数、及温和的通胀数据，重振市场对美国经济的信心。市场相信美联储将在9月18日降息，现在的焦点是降息的幅度。根据芝商所FedWatch Tool，市场目前认为降息25个基点的概率为75.5%，降息50个基点的概率为24.5%。芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比上周五表示，美国经济并未出现过热迹象，因此央行官员应注意不要将限制性政策维持的时间超过必要的长度。他对美联储即便在通胀率下降、就业市场放缓的情况下仍将政策利率维持在自2023年7月以来的5.25%-5.50%区间感到 "担忧"，这表明他将支持降息，但并未直言。市场现在将关注周三公布的美联储7月会议纪要，以及周五美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔研讨会上就美国经济前景发表的讲话，以寻找进一步的线索。美元兑离岸人民币方面：离岸人民币连续2个交易日出现上行，截至8月19日11:45分，美元对离岸人民币延续前一个交易日的跌势继续跌0.29%，美元对离岸人民币报7.1435，盘中最低触及7.1423。其他货币方面：美元/日元回落，此前未能收复148.00；美元/日元因初步需求减弱而走低，最低触及147.31，目前交投于147.48附近，卖方在 148.00-05 限制涨势。周五公布的日本 7 月通胀数据将是关键，可能显示通胀回升。随着日本经济强劲反弹，将支持日本央行近期再次加息。CFTC 数据显示，投机客目前看多日元，这是自 2021 年 3 月以来的第一次。（汇通财经）数据方面：今日将公布美国7月谘商会领先指标月率，中国7月全社会用电量同比等数据。此外，还需关注美联储理事沃勒在有关货币、银行、支付和金融的夏季研讨会上致开幕词。（金十数据）原油方面：原油期货小幅下跌，截至11:38分，美油跌0.16%，布油跌0.11%。原油需求走弱的担忧令市场信心承压，在此同时，市场关注中东停火谈判的进展，这可能降低供应风险，使得油价小幅承压。现货市场一览：来源：SMM
SMM上海有色网2024-12-04
铅铅君子，苹步青云-2024年12月2日申银万国期货每日收盘评论
 go
望态势，尿素价格后期震荡为主。 03 黑色【铁矿石】铁矿石：受宏观调控政策提振信心，钢厂有集中补库行为，且钢厂盈利率提升背景下观测到铁水快速上升，钢厂快速复产，原料端在前段时间反弹中再度领涨，后续高炉复产或将进一步加速，铁矿需求边际回暖。短期政策刺激难改中期供需失衡压力，财政政策预期落地，关注后续钢厂复产进度，铁水产量提升空间有限，铁矿石短期震荡偏弱看待。【钢材】钢材：终端需求表现企稳，基本面角度没有出现继续恶化的情况，下半年真实用钢需求持续情况需要谨慎观察。钢厂目前利润修复，螺纹利润来到50+到100+不等水平，热卷利润恢复到盈亏平衡上方，钢厂复产意愿在螺纹上相对更强，总产量呈现回升态势。螺纹钢的表观消费能否持续稳定在周度250万吨以上仍待观察。未来需要关注的重点——钢厂增产速度和铁水高度，钢厂增产后何时出现累库拐点。伴随着螺纹价格反弹到平电成本3300-3400区间，钢厂复产动能更强，会对远期供需平衡产生压制。国内宏观逻辑阶段性兑现，利好落地短期可能更多关注基本面供需格局，短期震荡偏弱观点。 04 金属【贵金属】贵金属：上周金银回落后步入震荡。周末特朗普称如果金砖国家想开发一种货币系统来取代美元，将面临100%关税，周一美元跳涨金银承压。上周地缘冲突出现降温，以色列与黎巴嫩真主党达成停火协议，但局面仍较不稳定，可能出现反复。美国财长提名人选控赤字的态度令再通胀交易有所降温。最新公布的10月核心PCE指数环比上涨0.3%，符合预期，同比上涨了2.8%，略高于9月的2.7%，通胀回落进程出现停滞，本周的非农数据或将决定12月是否降息。11月以来，随着特朗普以大优势赢得大选，对美国政治分裂担忧消散，逻辑重点移向海外地缘风险事件可能降温，再通胀逻辑下美联储降息路径受阻，美联储方面开始逐步释放降息放缓信号，令黄金从高位回落。短期来看看，利率市场对再通胀预期下美联储政策放缓的定价已经计价到位，尽管黄金依然是市场存在逢低买入冲动的品种，考虑前期美国大选、地缘冲突、美联储的政策调整预期已经一定程度兑现，12月的重点在于观测美联储政策框架调整的落地，但很大程度已经被市场所消化，近期金银或以整理为主，波动率或呈现收敛。【铜】铜：日间铜价总体延续区间波动。精矿加工费总体低位，近期国内冶炼产量增速放缓明显。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产数据依旧低迷，需要持续关注。铜价短期可能延续区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收高。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，国内锌产量出现减产。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产行业刺激政策持续出台。锌价短期可能重新走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收涨0.27%。宏观角度，特朗普或对包括中国在内的多国征收关税，整体利空有色板块。基本面角度，电解铝行业平均成本较高，氧化铝盘面近期表现趋于高位震荡，给到电解铝较强的成本支撑。消费淡季及西北运输改善影响下，电解铝社会库存有所回升。但考虑到铝下游消费或仍有一定韧性，因此累库幅度或许较为有限。展望后市，短期内铝价或震荡运行。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌1.16%，镍价整体处于宽幅震荡状态。据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。而菲律宾镍矿主产区开采受扰动，市场预计当地可供出口镍矿量或偏少，并影响镍铁产量。不锈钢进入年底去库周期，但需求整体清淡，现货价格弱势运行。短期内，镍市预计多空因素交织，基本面无太大矛盾，镍价或宽幅震荡运行。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，供应端周度产量环比增加401吨至13765吨，其中锂辉石提锂环比增加170吨至7301吨，锂云母提锂环比增加256吨至2300吨，盐湖提锂环比减少112吨至2714吨，回收提锂环比增加87吨至1450吨。11月预计碳酸锂产量环比增加10%至6.33万吨，其中锂辉石和回收提锂环比增加，锂云母提锂和盐湖提锂环比下降。需求端预计11月三元材料产量环比下降5%至55960吨，各系别不同程度下降、预计磷酸铁锂产量环比增加7%至279019吨。库存端周度碳酸锂库存环比下降2.9%至约11.07万吨，下游库存减少1.3%至约3.10万吨，其他环节增加4.1%至约4.40万吨，冶炼厂减少11.6%至约3.58万吨。利润驱动下生产端复产情绪促使市场对于碳酸锂中长期过剩格局的预期并未扭转，需警惕高持仓下盘面大幅波动的风险，生产企业可依据自身情况择机锁定生产利润。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖市先抑后扬。现货方面，广西南华木棉花新糖报价下调10元在6230元/吨，云南南华新糖报价6210元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，糖价向下空间有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格继续走弱。根据涌益咨询的数据，12月2日国内生猪均价16.27元/公斤，比上一日下跌0.08元/公斤。从周期看，目前进入腌腊消费高峰，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH01合约波动区间14000—16000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：交割博弈继续，苹果期货出现上涨。根据我的农产品网统计，截至2024年11月27日，全国主产区苹果冷库库存量为846.22万吨，环比上周减少7.32万吨，明显快于去年同期。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.75元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2501合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作或者进行买2505空2501的反套操作。【棉花】棉花：今日棉花尾盘出现走弱。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15308元/吨，较上一日+29元/吨。消息方面，越南及巴基斯坦签约量此消彼长，美棉出口销售略低于之前一周，但出口步伐依然偏快。美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示，11月21日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增32.41万包，较之前一周增加2%，对中国大陆出口销售净增2.62万吨。美国下一年度棉花出口销售净增0万包。当周，美国棉花出口装船13.03万包。较之前一周减少12%，对中国大陆出口装船1.56万包。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2501合约。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，菜棕油震荡收涨，豆油偏弱运行。根据高频数据显示马棕产量下滑，出口也明显放缓。SPPOMA最新发布的数据显示11月1至25日马来西亚棕榈油产量环比下降3.24%；AmSpec和ITS分别预计马来西亚11月1-30日棕榈油出口量环比减少10.4%和9.3%。由于近来东南亚部分地区出现暴雨和山洪，阻碍了棕榈种植园的工作，加强了市场对于棕榈油供应端的担忧。同时近期印尼再次表示印尼将继续致力于从明年1月1日开始实施B40生物柴油计划，叠加考虑到马印库存都处于偏低水平，棕榈油供需较紧预期继续加强，因此棕榈油价格支撑仍较强，棕榈油价格预计易涨难跌。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕偏弱运行。南美方面，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至11月24日巴西大豆播种率为83.3%，上周为73.84%，去年同期为75.0%。阿根廷新季大豆开局良好，根据BAGE数据，农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的35.8%。市场机构对于南美大豆产量乐观，南美丰产压力将继续压制美豆和豆粕表现。特朗普表示将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税，因此市场对于中美贸易摩擦担忧情绪增强。但消息层面扰动持续性预计不长，中期走势仍由基本面决定。国内进口大豆相较前期高峰回落，国内豆粕维持去库趋势，供应压力边际有所好转，但11、12月国内进口大豆供应仍充裕，同时在现阶段南美天气较为顺利的情况下连粕预计低位震荡为主。【原木】原木：原木期货日内小幅波动。现货方面，日照港3.9中辐射松报价790元/立方米，较上一日-10元/立方米。消息方面，11月25日至12月1日，本周全国港口针叶原木到船11条，到港量24.95万方。下周预计全国港口针叶原木到船11条，到港量32.86万方。。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，正常的商品期货合约会存在远月升水的contango结构，而恰好7月为木材加工的淡季，9月开始则进入旺季，因而原木7-9近期存在月差反套的交易机会。从历史现货价格表现来看，9月价格普遍处于季节性偏高的位置。因此若原木价格走弱使得盘面贴水，则可考虑期货远期合约买入操作，或者现货商和下游家具建材企业买入套保。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周一EC尾盘拉升，主力02合约收于2810点，收涨8.48%。盘后公布的SCFIS欧线为2828.63点，环比小幅下降1.2%，对应于第48周的离港结算价格，基本持平第47周。从目前船司的报价情况来看，12月中上旬已较最初提涨打折，大柜均价从6000美金降至5500美金左右。从盘面各合约的表现来看，12合约反映市场对于当前12月的挺价打折落地已有计价但并不悲观，在马士基二次调降第50周大柜报价至4700美金以及地中海、达飞、ONE跟降后，市场对年底旺季需求存疑有所发酵。02合约反映出在11月中下旬运价打折落地后，市场对于岁末年初的需求并不看好，若年底需求未能出现有效反弹，加上2025年可能面临的供给过剩格局，今年四季度以来阶段性的反弹走势可能已至拐点，盘面偏向宽幅震荡的可能性偏大。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-12-03
【黑色早评】国内11月PMI超预期，矿钢走势偏强
 go
黑色早评 | 2024年12月3日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运略减，其中澳洲发运小增，巴西发运小降，但澳洲至中国运量有所减少。同期国内铁矿到港量降幅也不大，周一港口铁矿库存微降。国内矿方面，受北方部分地区原矿资源供应不足及矿企年底检修等影响，近期矿山产能利用率持续下降，国内铁精粉产量也有所减少。需求端，上周钢联高炉开工率仍继续下降，日均铁水也减少1.93万吨至233.87万吨，而钢厂盈利率继续下降2.6%至51.95%的水平。不过，同期钢厂铁矿库存继续上升，进口矿库销比延续增长，预计钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货略有下降，但远期美元货成交有小幅上升，目前PB粉落地亏损变动不大，国外需求仍强于国内。综合而言，近期铁矿供需双弱，但港口库存仍有下降，叠加国内PMI超预期，宏观情绪有所回暖，短期矿价走势震荡偏强运行。二、消息及数据 1. 2024年11月25日-12月01日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2534.4万吨，环比减少13.2万吨。澳洲发运量1774.2万吨，环比增加26.2万吨，其中澳洲发往中国的量1373.6万吨，环比减少95.9万吨。巴西发运量760.2万吨，环比减少39.4万吨。本期全球铁矿石发运总量3079.1万吨，环比减少14.5万吨。 2.2024年11月25日-12月1日中国47港到港总量2468.5万吨，环比减少7.1万吨；中国45港到港总量2291.0万吨，环比减少6.2万吨；北方六港到港总量1099.5万吨，环比增加71.6万吨。 3.据Mysteel不完全统计，11月以来国内14家钢厂发布检修信息，其中，山西高义计划于12月15日左右对一座1680m³高炉检修大修，为期3个月，日影响铁水产量约在0.55万吨左右。届时会对一条双高线和一条带钢线轮着来进行检修停产，日影响产材量约在0.6万吨左右。 4.据SMM调研，上周国内矿山产能利用率为57.7%，环比下降1.3%;铁精粉产量77万吨，环比下降1.7万吨:销量78万吨，环比下降0.2万吨:矿山精粉库存24万吨，环比下降1万吨。华北区域某大矿受矿石资源匮乏原因，集团内选厂被迫停产:当前矿石资源匮乏制约国内铁精粉产量，矿山端为维持生产，存在扩界需求，但相关手续较为复杂，复产周期较长:华东个别矿山由于完成当月生产任务，选厂短期检修，产量呈现小幅下滑局面;本周看，矿选端多以正常生产为主，铁精粉产量或将小幅持稳。 5.12月2日铁矿石远期市场整体活跃度一般，公开平台上有三笔成交，其中PB粉以61%计价104.4成交，麦克粉以62%计价103.8成交；矿山私下议标方面，有SP10粉、LONT块及IOC6的招标，其中SP10粉及LONT分别以9.4%和96.42的价格结标。二级市场上卖家报盘积极性尚可，询盘活跃度相对较为一般。港口现货市场活跃度一般，主流品种价格上涨5-10元左右。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。焦煤产量持续恢复，整体供给增加，但需求较弱，供需过剩，中长期偏空。当前矛盾：焦煤供给持续增加，需求偏弱，库存持续增加至较高位，供需矛盾不断积累，建议逢高空。本周或再起会议预期炒作，关注政策预期。观点：偏空。二、消息与数据 1. Mysteel煤焦：2日蒙古国进口炼焦煤市场涨跌互现。近期市场看跌情绪仍在，但时间上已开始进入传统的冬储补库，加之钢坯价格小幅回升，原料煤有望止跌企稳。进口蒙煤市场有价无市，成交惨淡，口岸库存压力巨大。后期重点关注国内外宏观事件落地影响、下游企业冬储补库开启和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。 2.Mysteel煤焦：2日港口焦炭现货市场暂稳运行。内贸市场情绪一般，市场资源询报盘价格暂持稳势；外贸需求表现一般，整体询报盘暂稳运行。需关注下游钢厂利润水平、焦煤成本端变化以及期货盘面情绪等情况对港口焦炭的影响。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所减少，富宝电炉废钢日耗也继续下降6.4%，整体钢材供应趋减。进出口方面，昨日国内钢坯价格微涨，土耳其钢坯价格继续下降，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种库存均有减量。上周钢联及找钢数据均显示钢材厂库、社库继续下降，总库存降幅扩大，且建材表需普遍下降，而板材表需大多表现回升；钢谷数据显示钢材社库上升，厂库下降，总库存变动不大，建材表需有增，但热卷表需下降。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量341.2万吨，环比下降0.4%，基建水泥直供量环比下降0.5%；混凝土发运量141.42万方，环比增加0.29%，样本建筑工地资金到位率环比回升0.06个百分点至64.88%，整体建材下游高频数据喜忧参半。11月国内统计局及财新PMI均超预期，国内宏观情绪有所回暖，但海外仍受地缘政治及特朗普交易双重影响，虽然美国经济数据尚可，但欧洲经济持续转差，美元指数走强，商品依然承压。进出口方面，昨日印度和南美洲钢价有小幅回落，国外其它地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材供应有所减少，但品种需求表现依然分化，钢材社会库存持续去化，叠加11月PMI超预期，国内宏观情绪有所回暖，短期钢价走势震荡略偏强运行。二、消息及数据 1.11月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.5，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。欧元区11月制造业PMI终值为45.2，预期45.2。 2.Mysteel：上周，越南热轧卷市场表现平静，购买兴趣较为低迷。市场的谨慎情绪主要源于即将公布的关于对来自中国的热轧卷征收反倾销税的最终结果。业内普遍预计，相关调查结果可能会在今年底或2025年初公布，并且有可能追溯实施反倾销税。在反倾销税调查未决之前，越南买家一直在加大备货力度。通常情况下，越南买家会根据市场需求进口1.5-2个月的热轧卷库存，但在过去两个月里，许多买家已经将采购周期延长至3-4个月。来自河内的一位贸易商透露，越南市场的买家普遍担心反倾销税的实施，纷纷提前补充库存，以确保在未来几个月内能有足够的供应。 3.中指研究院：11月百城新建住宅平均价格为16592元／平方米，11月受优质改善项目入市带动，新房价格环比结构性上涨0.36%，同比上涨2.40%。 4.第一商用车网：11月，我国重卡市场共计销售7.1万辆左右，环比增7%，同比基本持平；1-11月，我国重卡市场销量82万辆，同比降约5%。 5.2日全国建材成交尚可，华东区域交投氛围好于北方和南方，刚需、期现及投机均有拿货，全天整体成交量较上一工作日继续小幅回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-12-03
资金动态
 go
元。板块方面，从主力合约看，四大板块中黑色系、有色金属和化工板块呈现净流入状态，分别流入13.7亿元、4.63亿元和3.45亿元，农产品板块呈现流出状态，流出2.03亿元，可重点关注黑色系和农产品板块。整体来看，昨日期货主连合约资金呈现净流入状态，黑色系和有色金属板块流入较多，重点关注螺纹钢和铜等流入较多品种走势，另外需要重点关注板块内逆势流出的工业硅和玻璃的走势。农产品板块，重点关注板块内资金流出较多的豆油、棉花和菜油，同时关注板块内逆势流入较多的豆粕的走势。（徽商期货方正）来源：期货日报网
期货日报网2024-12-03

上一页
1
•••
38
39
40
41
42
•••
309
下一页

24小时热点

暂无数据