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金属内外分化伦铝、锡涨超2.6% 氧化铝跌3.07% COMEX白银涨5.94%【隔夜行情】

伦铅涨1.63%，伦镍涨1.21%。黑色系均收跌，铁矿石、焦煤跌2.00%左右，焦炭跌1.04%，其他金属跌幅在1.00%以下。贵金属皆上涨，沪金、银分别涨0.03%、0.72%；COMEX黄金、白银分别涨1.18%、5.94%。截至5月29日07:09分行情现货及基本面氧化铝方面：近期周晋豫地区国产矿仍未闻批量复产消息，叠加海外市场供应亦存在短缺，短期氧化铝供应端难有显著增量，需求端云南复产稳步推进释放需求利好。锡方面：近期，SMM 1#锡现货均价震荡运行，昨日报6500元/吨，较前一日涨2.39%。SMM调研显示，昨日下游企业畏高观望情绪较浓，大部分贸易企业为零散成交或暂无成交。白银方面：据SMM了解，昨日由于白银价格持续升高，叠加下游需求以及高价观望，市场成交仍比较艰难。宏观面美元方面：隔夜，美元指数涨0.01%。指标美国公债收益率在一些疲软的标售后触及四周最高。美国财政部的两年期和五年期公债标售获得疲软需求。此前的数据显示，美国消费者信心在连续三个月恶化后，5月意外改善。美国第一季度经济数据好于预期，到目前为止，劳动力市场等领域还没有出现重大恶化迹象，一些交易员正在等待这些迹象出现，然后再更加看跌美元。对通胀将在更长时间内顽固地保持在美联储目标之上的担忧也为美元提供了一些支撑。周二的数据显示，消费者仍担忧通胀，许多家庭预计明年利率仍将很高。明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利周二表示，美联储应等待通胀取得重大进展后再降息，并补充称，如果通胀未能进一步下降，甚至有可能加息。数据显示4月物价涨幅低于预期，这短暂提振了美联储更接近降息的希望，但官员们强调，他们希望在放松政策之前再看到几个月的进展。本周美国经济的主要焦点将是周五公布的个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储青睐的通胀指标。国内方面：上海发布关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知，《通知》明确调整优化住房限购政策。以下为本次通知的重要看点：限购政策调整方面，1、非沪籍单身人士购房区域，扩大至外环内二手住房；2、非沪籍居民购房所需缴纳社保或个税年限从5年调整为3年（新城以及南北转型等重点区域2年)；3、取消离异购房合并计算住房套数规定；4、已赠与住房不再计入赠与人拥有住房套数；5、对二孩及以上的多子女家庭（包括本市户籍和非本市户籍居民家庭），在执行现有住房限购政策基础上，可再购买1套住房；6、优化多子女家庭在个人住房贷款中首套住房认定标准，减少购房利息负担。信贷政策优化方面，1、首套商贷利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减45个基点（调整后，5年期以上房贷利率下限目前为3.5%）；2、首套商贷最低首付款比例调整为不低于20%。交通运输部公布4月交通运输经济运行情况。4月，全国港口完成货物吞吐量14.6亿吨，同比增长2.7%，其中内、外贸吞吐量分别增长0.5%和8.1%。完成集装箱吞吐量2731万标箱，同比增长6.3%。1—4月，全国港口完成货物吞吐量55.5亿吨，同比增长5.2%，其中内、外贸吞吐量分别增长3.5%和9.1%。完成集装箱吞吐量10403万标箱，同比增长9.0%。其他国家方面：欧洲央行管委维勒鲁瓦证实了市场的预期，即除非出现重大意外，否则6月首次降息已是“板上钉钉”的事。但投资者最近更新了对欧洲央行未来举措的押注，预计2024年和2025年初每个季度降息都将不到一次。将于周三公布的德国通胀数据和周五的更广泛的欧元区通胀数据将受到关注，以寻找央行何时放松政策的线索。周二公布的数据显示，日本央行衡量基本通胀率的三个关键指标在4月均降至2%以下，为自2022年8月以来首次，这加大了日本央行下次加息时机的不确定性。日本央行总裁植田和男周一表示，日本央行将谨慎推进通胀目标框架，并指出在多年的超宽松货币政策之后，日本面临着一些“独特的困难”。数据方面：关注今日澳大利亚4月未季调CPI年率，德国6月Gfk消费者信心指数、德国5月CPI月率初值，瑞士5月ZEW投资者信心指数，美国5月里奇蒙德联储制造业指数等数据。原油方面：隔夜，美油、布油分别涨3.29%、1.75%。市场预期石油输出国组织(OPEC)和其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC产油国联盟将在6月2日的会议上继续限制原油供应，于此同时，美国夏季驾车季节的开始和美元走软也提振大宗商品。交易商和分析师们预测，周日举行的OPEC线上会议将宣布维持220万桶/日的自愿减产行动不变。瑞银分析师在一份报告中称，“我们预计OPEC将在即将召开的会议上把目前的减产行动至少再延长三个月。” 周二公布的初步调查显示，上周美国原油库存料下滑，馏分油和汽油库存预计增加。受访的三位分析师平均预估，截至5月24日当周，美国原油库存预计下滑约190万桶。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-29

基本金属普涨焦炭跌超4% 沪银涨3.16% 欧线集运刷历史新高后走弱【SMM日评】

44.0后持续走弱，收跌1.90%。黑色系普跌仅不锈钢涨0.10%，焦煤跌4.08%，铁矿跌2.11%，焦炭跌1.59%，螺纹钢、热卷分别跌0.56%、0.33%。沪金、银分别涨0.10%、3.16%。截至今日15:13分，COMEX黄金、白银分别涨0.45%、3.71%。截至今日15:13分行情现货及基本面氧化铝方面：近期周晋豫地区国产矿仍未闻批量复产消息，叠加海外市场供应亦存在短缺，短期氧化铝供应端难有显著增量，需求端云南复产稳步推进释放需求利好。铅方面：今日，上海市场驰宏铅18810-18950元/吨，对沪铅2406合约升水0-30元/吨；江浙地区江铜、金德铅18810-18970元/吨，对沪铅2406合约升水0-50元/吨报价。锡方面：近期，SMM 1#锡现货均价震荡运行，今日报6500元/吨，较前一日涨2.39%。SMM调研显示，今日下游企业畏高观望情绪较浓，大部分贸易企业为零散成交或暂无成交。白银方面：据SMM了解，今日由于白银价格持续升高，叠加下游需求以及高价观望，市场成交仍比较艰难。宏观面美元方面：截至今日15:13分，美元指数跌0.13%，连续三日飘绿。美联储5月会议纪要显示多位官员愿在必要时进一步收紧政策，市场正在关注本周公布的美国个人消费支出(PCE)指数，以寻找有关美联储利率政策的更多信号。该指数将于5月31日公布，是美联储首选的通胀指标。国内方面：上海发布关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知，《通知》明确调整优化住房限购政策。以下为本次通知的重要看点：限购政策调整方面，1、非沪籍单身人士购房区域，扩大至外环内二手住房；2、非沪籍居民购房所需缴纳社保或个税年限从5年调整为3年（新城以及南北转型等重点区域2年)；3、取消离异购房合并计算住房套数规定；4、已赠与住房不再计入赠与人拥有住房套数；5、对二孩及以上的多子女家庭（包括本市户籍和非本市户籍居民家庭），在执行现有住房限购政策基础上，可再购买1套住房；6、优化多子女家庭在个人住房贷款中首套住房认定标准，减少购房利息负担。信贷政策优化方面，1、首套商贷利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减45个基点（调整后，5年期以上房贷利率下限目前为3.5%）；2、首套商贷最低首付款比例调整为不低于20%。交通运输部公布4月交通运输经济运行情况。4月，全国港口完成货物吞吐量14.6亿吨，同比增长2.7%，其中内、外贸吞吐量分别增长0.5%和8.1%。完成集装箱吞吐量2731万标箱，同比增长6.3%。1—4月，全国港口完成货物吞吐量55.5亿吨，同比增长5.2%，其中内、外贸吞吐量分别增长3.5%和9.1%。完成集装箱吞吐量10403万标箱，同比增长9.0%。数据方面：关注今日英国5月CBI零售销售差值，美国3月FHFA房价指数月率、美国3月S&P/CS20座大城市房价指数年率、美国5月谘商会消费者信心指数、美国5月达拉斯联储商业活动指数等数据。原油方面：截至今日15:13分，美油涨1.17%，布油跌0.10%。中东局势再起波澜，对油价形成一定支撑。当前原油市场焦点主要在于供应端，正在等待OPEC6月初会议的结果指引。非OPEC方面，美国、加拿大、巴西、墨西哥等国原油产量后继增长乏力。目前中美开工率企稳回升，但二季度以来原油季节性去库的兑现程度有限，上周公布的EIA最新数据显示原油小幅累库，对于国际油价构成一定压制。国内而言，从上游进口情况来看，据国家统计局数据，今年4月我国原油进口量为4472万吨，环比下降8.83%。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-28

黑色持仓日报：铁矿石跌2.11%，国泰君安增持超1千手空单

截至5月28日收盘，螺纹钢2410收3745元/吨，跌0.56%；热卷2410收3870元/吨，跌0.33%；铁矿石2409收882.5元/吨，跌2.11%。各品种具体如下：各品种持仓情况具体如下：来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-28

新增硅铁用硅石格点公告

整。 2.4 产品标准安照中国共和国黑色冶金行业标准YB/T 5268-2014 中指标规定，铁合金冶炼用硅石理化二氧化硅含量≥97%，三氧化二铝含量≤1%，而实际调研过程中发现，硅铁企业采购硅石指标多主要求二氧化硅，部分企业其他杂质指标如铝、钙等并未做指标要求，因此我们采标的硅铁用硅石仅要求二氧化硅含量在97%-98%。 2.5计价单位及表现形式计价单位为元/吨，以价格区间形态呈现，含增值税。线上更新时间：每个工作日11：00 2.6采标企业甘肃河西硅业新材料有限公司腾达西北铁合金有限责任公司嘉峪关宏电铁合金有限责任公司国联股份采标单位包括但不限于以上企业三、方法论变更所有市场都在变化，SMM有责任确保针对市场报告的方法论随市场同步变化。因此，SMM会基于行业反馈，定期对方法论的适当性进行内部审查。对所有实质而不紧急的潜在修改，SMM将遵循正式外部征询流程。然后公布重大变更，并给出至少28天的通知期，邀请行业人士进行评论，除非特殊情况，特别是不可抗力（自然灾害、战争、交易所破产等）导致通知期限缩短。SMM承诺将仔细审视所有关于提出的方法论变更的评论，但某些情况下，可能不得不违背部分市场人的意愿对方法论进行更改。此外，SMM有一套正式的方法论征询流程。上海有色网信息科技股份有限公司硅基光伏事业部 2024年5月28日来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-28

Mysteel午报：钢价局部上涨，铁矿石期货涨超1%

◎上海：28日早盘建材市场价格涨10，现螺纹3590-3700，西城抗震3690，兴鑫抗震3660，联鑫黄海抗震3670，中新钢铁抗震3660，盘螺3900-3990，高线亚新3830,27日Mysteel上海螺纹钢价格指数3698跌12。（单位：元/吨） ◎北京：28日早盘建材市场价格平稳，现河钢、敬业HRB400E螺纹Ф12mm3900、Ф20mm3820，HRB400E盘螺Ф10mm4150。（单位：元/吨） ◎杭州：28日早盘建材市场价格上涨10。螺纹：沙钢3960，中天3700，西城3680，浙江华宏3660，抗震永钢3730，富鑫3670，线材：亚新3930，盘螺中天4060，联鑫黄海3980，抗震盘螺：中新钢铁3990。（单位：元/吨） ◎福州：28日早盘建材市场价格上涨10，现线三钢4180三宝4110，螺三钢3710三宝3700大东海3700吴铁3690，盘三钢4240三宝4160。（单位：元/吨） ◎济南：28日早盘建材市场价格涨20，螺纹莱钢3830、莱钢永锋3830、石横特钢3830、敬业3810，盘螺石横特钢4160、莱钢永锋4160。（单位：元/吨） ◎重庆

我的钢铁网2024-05-28

美元三连跌金属近全线上涨伦沪锡、沪铅、沪镍涨幅居前纽沪银均飙超4%【SMM午评】

%。碳酸锂期货主力合约涨0.09%。黑色系多飘红，铁矿涨1.11%，螺纹、热卷均小涨。不锈钢涨0.99%。双焦方面，焦煤跌1.15%，焦炭涨0.55%。外盘金属方面，截至11:38分，LME金属全线上涨。伦镍涨1.11%，伦锡涨2.09%，伦锌涨1.41%，伦铜涨1.88%，伦铅和伦铝涨幅分别为1.33%、1.48%。贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金涨0.78%；COMEX白银涨4.84%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨0.63%；沪银涨4.62%。此外，欧线集运主力期货截至午间收盘报4292.5点，涨0.42%。截至5月28日11:38分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：截至5月28日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.94万吨至42.45万吨,不断刷新年内新高。相比上周四库存的变化，全国各地多数地区的库存均是增加的，仅成都和天津地区小幅减少。总库存较去年同期的11.83万吨高30.62万吨，具体来看...... 钢铁：上周（2024.5.18-2024.5.24）SMM全国港口钢材发运总量为790.88万吨，环比上升45.57万吨，增幅6%。其中北方六大港口（京唐港、曹妃甸、鲅鱼圈、天津新港、黄骅港、锦州港）发运总量为254.63万吨，环比上升44.46万吨，占发运总量的32%。华东三大港口（上海港、张家港、岚北港）发运总量为... 宏观面国内方面：【新华社谈“壮大耐心资本”：引导资本做“时间的朋友” 陪伴硬科技、科学家与创业者“长跑”】新华社发布经济随笔《“壮大耐心资本”的启示》。文章称，最近，“耐心资本”一词走进了大众视野——中央部署“因地制宜发展新质生产力”时，明确提出“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”。“耐心资本”，顾名思义，就是引导资本做“时间的朋友”，不受短期市场波动的干扰，陪伴硬科技、科学家与创业者“长跑”。“耐心资本”与新质生产力都体现了经济发展的一个道理：要有前瞻眼光，更要有战略定力，不畏风险挑战，坚持做正确的事，在长期投入与坚持中结出硕果。【交通运输部：4月全国港口完成货物吞吐量14.6亿吨同比增长2.7%】交通运输部公布4月交通运输经济运行情况。4月，全国港口完成货物吞吐量14.6亿吨，同比增长2.7%，其中内、外贸吞吐量分别增长0.5%和8.1%。完成集装箱吞吐量2731万标箱，同比增长6.3%。1—4月，全国港口完成货物吞吐量55.5亿吨，同比增长5.2%，其中内、外贸吞吐量分别增长3.5%和9.1%。完成集装箱吞吐量10403万标箱，同比增长9.0%。【划重点！上海发布楼市新政十三大举措抢先看】上海发布关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知，《通知》明确调整优化住房限购政策。以下为本次通知的重要看点：限购政策调整方面：1、非沪籍单身人士购房区域，扩大至外环内二手住房；2、非沪籍居民购房所需缴纳社保或个税年限从5年调整为3年（新城以及南北转型等重点区域2年)；3、取消离异购房合并计算住房套数规定；4、已赠与住房不再计入赠与人拥有住房套数；5、对二孩及以上的多子女家庭（包括本市户籍和非本市户籍居民家庭），在执行现有住房限购政策基础上，可再购买1套住房；6、优化多子女家庭在个人住房贷款中首套住房认定标准，减少购房利息负担。信贷政策优化方面：1、首套商贷利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减45个基点（调整后，5年期以上房贷利率下限目前为3.5%）；2、首套商贷最低首付款比例调整为不低于20%…… 美元方面：美元指数三连跌，截至11:38分，美元指数报104.43，跌0.16%。市场在关键的美国通胀数据公布前保持谨慎立场，这些数据可能会让人们对美联储的政策轨迹有更多的了解。市场目前正在等待将于周五公布的美国4月个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储首选的通胀指标。根据芝加哥商品交易所（CME）的Fed WatchTool，交易员们的押注表明，他们越来越怀疑美联储会在2024年降息一次以上，目前定价为到11月降息的可能性约为63%。其他货币方面：周三的德国通胀数据和周五的欧元区数据也将受到关注，以寻找欧洲央行降息迹象。芬兰央行理事、同时也是欧洲央行理事的Olli Rehn周一表示，降息可能在6月开始，因为整个欧元区的通胀正在接近2%的目标，而且通胀下降是“持续的”。Rehn表示：“由于这种通缩过程，通胀正在以持续的方式向我们2%的目标集中，因此，6月份放松货币政策立场并开始降息的时机已经成熟。” 日本的服务价格以30多年来最快的速度上涨，这表明通胀趋势正在扩大，为日本央行加息提供了支持。4月企业服务价格指数年率录得2.8%，为1991年9月以来最快增速。日本央行强调，服务价格是衡量通胀在整个经济中蔓延程度的关键指标。有证据表明，数十年来最强劲的价格增长正在整个经济中扎根，支持了通胀可以持续的观点。周二的数据可能会促使央行考虑提前下一次加息的时间。预计今后服务价格将保持上升势头，部分原因是日本工人今年的工资有所增长。日元的持续疲软可能会导致价格进一步上涨。数据方面：今日将公布英国5月CBI零售销售差值，美国3月FHFA房价指数月率、美国3月S&P/CS20座大城市房价指数年率、美国5月谘商会消费者信心指数、美国5月达拉斯联储商业活动指数等数据。原油方面：原油期货均上涨，截至11:38分，美油涨1.53%，布油涨0.27%。市场在等待通胀数据，以评估美国未来的货币政策和6月2日OPEC 会议的生产政策决定。高盛周一上调了2030年全球石油需求预测，并预计消费量到2034年达到峰值，因电动汽车的应用速度可能放缓。预计炼油厂产能利用率将高于平均水平，直至2020年代末。石油输出国组织（OPEC）秘书长海萨姆·阿尔盖斯（Haitham Al Ghais）周一表示，近几个月全球经济相对具有弹性，令OPEC继续预计今明两年全球石油需求增长强劲。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-28

国家能源集团平庄煤业玻璃沟矿井及选煤厂项目正式开工

据媒体消息，5月26日，平庄煤业玻璃沟矿井及选煤厂项目开工建设，标志着平庄煤业正式进入集团煤炭产业核心区，对平庄煤业加快推进落实集团公司重大项目，实施开拓蒙西发展战略具有里程碑式意义。玻璃沟矿井及选煤厂项目是国家能源集团2024年重点投资建设的30个重大工程项目之一，也是内蒙古自治区2024年重大工程项目之一。该项目位于国家批复的内蒙古准格尔矿区北部，属国家能源集团发展核心区。项目工业广场占地28.3471公顷，初期建设规模400万吨/年，配套建设同等规模的选煤厂，服务年限41.5年，总投资58.14亿元，建设总工期45个月，计划2027年底投产。煤矿开拓方式为主斜井、副立井综合开拓。煤炭属中灰、低硫、低磷、特低氯、高挥发分、中热值的长焰煤，是优质的动力煤。主要可采煤层赋存较稳定，煤层生产能力大，资源及开采技术条件较好，具备建设大型高产高效矿井的资源条件，建设优势明显。所产商品煤经龙王渠铁路专线上大准铁路，进入集团一体化系统。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-28

商品轮动，股市上扬-2024年5月27日申银万国期货每日收盘评论

80万吨，环比下降4.2万吨。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内JM2409、J2409期价震荡走弱。焦煤现货价格有所松动，焦炭首轮提降全面落地。近期焦煤产量小幅抬升，上游去库进程放缓，政策面约束趋于放松、后市焦煤增产存在加速预期。焦企利润仍存，焦炭产量升至高位，焦化厂焦炭库存仍处低位水平，关注焦企累库情况。铁水产量增幅放缓，终端用钢需求向淡季过渡，钢厂利润水平偏低、铁水产量进一步回升的空间或较为有限，钢厂补库需求释放的节奏仍然偏缓。综合来看，终端用钢需求淡季铁水产量进一步增长的空间不大，双焦价格的上方空间或较为有限，关注双焦产能的释放节奏以及库存的积累情况。预计JM2409波动区间1550-1850，J2409波动区间2150-2450。【铁合金】铁合金：今日SM2409期价强势拉涨，SF2409期价冲高回落。澳矿发运受阻事件暂未解决，港口矿价涨势延续，当前锰硅北方成本在7580元/吨左右，行业利润有所收缩；兰炭价格小幅上调，硅铁平均成本在6300元/吨左右，行业利润情况较好。需求方面，终端用钢需求渐入淡季，钢厂利润偏低，成材产量进一步增长的空间或较为有限，需求端对双硅价格的支撑力度或将有所弱化。供应方面，利润修复锰硅、硅铁产量持续回升，市场供需缺口有所收窄，双硅整体库存的消化速度仍显缓慢。综合来看，厂家复产节奏加快，在需求增量有限的预期下，市场供需偏紧状态或难持续，仍须谨慎看待双硅价格的上方空间。近期锰硅盘面波动加剧、注意操作风险，关注双硅厂家的复产节奏以及澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间8700-9700，SF2409波动区间6850-7550。【钢材】钢材：钢材需求兑现程度有限，库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖，实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏强，国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现上涨，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。短期反弹行情或将持续，行情短暂脱离基本面，多单注意及时高位止盈，警惕冲高回落，关注基本面能否共振，等待需求后置带来的做多机会。【铁矿石】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，反弹行情已有一定幅度，多单注意高位止盈，警惕冲高回落，基本面共振时点尚需等待，不宜悲观。 04 金属【贵金属】贵金属：金银近期出现较大幅度回落。影响因素来看，一是美联储近期表态鹰声渐起，二是经济数据延续韧性，令降息预期继续降温。其中，上周公布的5月美国综合PMI上升至54.4，为2022年4月以来新高。美国上周初请失业金人数降至21.5万，两周下滑幅度创去年9月以来最大，劳动力市场延续强劲。最新的公布的4月美联储例会纪要显示美联储官员对美国近期的通胀表现较为担忧，讨论了在更长时间内保持利率稳定的必要性，多位官员还提到了在必要情况下愿意加息。消化此前较大涨幅，金银价格大幅下挫。而此前一直烘托市场情绪的中东局势近期并未提供进一步增益。白银近期表现更为强劲，供需方面或延续缺口，放大其弹性。随着近期行情步入调整，建议观望为主。【铜】铜：日间铜价小幅收低。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。在前期持续上涨后，铜价可能宽幅偏弱调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价可能宽幅偏弱波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收涨0.1%，铝价震荡运行。LME铝库存处于高位，主要是源于我国原铝进口窗口关闭后，亚洲地区部分原铝产品选择交仓从而出现库存显性化情况，盘面此前对此已有计价。国内电解铝基本面较为健康，铝下游加工环节开工率回升，且对电解铝价格接受度有所好转。但国内电解铝复产背景下，铝锭去库趋势暂不明显。展望后市，中长期铝价看好预期不变，但宏观预期摇摆导致短期内铝价波动加剧，操作上建议回调做多。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨0.51%，盘面小幅反弹。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍不尽人意，镍矿供应整体仍偏紧。不锈钢开工率较为稳定，国内部分镍铁厂复产，镍铁持续偏紧但紧张程度无进一步加剧，镍铁价格表现基本稳定。近期硫酸镍下游环节对原材料供给担忧情绪增强，且市场普遍预期新能源车需求依然较好，因此三元前驱体补库需求延续，硫酸镍价格出现小幅反弹。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期反复、纯镍过剩程度减轻、硫酸镍及镍矿供应偏紧，预计短期内沪镍回调后震荡偏强运行。【工业硅】工业硅：今日SI2407期价偏弱震荡。现货市场成交仍显清淡，头部硅企下调报价让利出货，华东553通氧硅价下滑至13100元/吨，421硅价下调至13600元/吨。供应方面，平水期西南硅企开工小幅回升，北方硅企开工延续高位，市场整体产量持续攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工仍存下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，丰水期临近上游供应压力趋增，市场库存的消化难度加剧，工业硅估值向上修复的难度较大，价格的上方空间不宜过分乐观，SI2407波动区间11500-13000。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货小幅下跌。根据我的农产品网统计，截至2024年5月22日，全国主产区苹果冷库库存量为289.80万吨，库存量较上周减少42.45万吨。走货较上周基本持平。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货基差继续缩小。根据涌益咨询的数据，5月23日国内生猪均价16.95元/公斤，比上一日上涨0.18元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买07卖09的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日郑糖继续反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调40元在6610元/吨，云南南华报价维持在6330元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-25日马棕出口环比增加3.1%。马棕产量已进入回升通道，而出口却放慢，马棕库存将进入累库阶段。随着产地报价松动，国内棕榈油到港将增加，国内供应将逐渐走向宽松。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存；不过近期市场对于乌克兰及澳大利亚油菜籽减产的担忧加剧，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作。但国内油脂需求清淡开始累库，叠加近期美豆油、国际油价偏弱影响油脂上涨动力不足，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7200-7800，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏弱调整。美豆周一休市连盘缺乏指引。近期巴西大豆升贴水继续上行，国内进口成本逐渐抬升。阿根廷方面，阿根廷大豆收割率为63.7%，环比加快15.8%，最近阿根廷大豆产量预估有所下调，主要由于生长期间部分阿根廷大豆部分产区高温干旱，布交所对阿根廷产量预估落在5050万吨。目前美豆播种工作整体进展顺利，产区降雨偏多并未明显影响播种进度。截止到5月19日美豆播种率为52%，慢于去年同期的35%，但较5年均值49%偏快。从天气预报来看，未来美豆产区降水量正常，预计整体播种将继续推进。考虑到成本支撑以及天气方面从厄尔尼诺转拉尼娜，在种植面积报告前美豆预计仍有一定天气升水，豆粕主力区间3450-3750，菜粕主力区间2800-3100。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于4313.1点，收涨3.22%。最新公布的SCFIS欧线为3368.61点，较上期上涨9.7%，对应于05.20-05.26期间的离港结算价，继续计价5月中旬起船司的运价提涨。根据上周公布的各船司线上订舱价来看，最新SCFIS欧线不及预期，关注其对短期盘面情绪端的利空影响。以色列表示将继续参与加沙停火谈判，28日或将在开罗重启加沙停火谈判，短期市场对于复航担忧增加，远月表现相对偏弱。由于近期船司涨价频率相较5月初下降，同时马士基线上订舱价变动频繁，也一定程度上使得多头止盈离场，EC维持高位震荡。最新马士基将6月第二周的线上订舱价小柜和大柜分别上涨500/1000至4730/7162，达飞在6月初提涨至3730/7060的基础上进一步提涨，将6月第三周起的运价提涨至4230/8060，基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察。整体来看，6月各船司运价继续提涨，但提涨力度和节奏出现分化，EC可关注低位做多机会，10-06和12-06的反套机会。当日主要品种涨跌情况

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