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金属普涨沪铅涨1.69% 铁矿涨1.59% 碳酸锂跌近2% 欧线集运飙超4%【SMM午评】

%。碳酸锂期货主力合约跌1.97%。黑色系多飘红，铁矿涨1.59%，螺纹和热卷涨幅均在0.7%以内。不锈钢微涨。双焦方面，焦煤跌0.15%，焦炭跌0.02%。外盘金属方面，截至11:44分，LME金属全线上涨。伦锡涨0.78%。伦铅、伦铝、伦铜、伦锌和伦镍涨幅均在0.8%以内。贵金属方面，截至11:44分，COMEX黄金跌0.43%；COMEX白银跌0.61%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金跌0.1%；沪银涨1.1%。此外，截至午间收盘，欧线集运主力期货报4964点，涨4.41%，盘中刷新历史新高至4988点。截至6月18日11:44分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水230元/吨-贴水170元/吨，均价贴水200元/吨较上一交易日跌255元/吨；湿法铜报贴水360-贴水280元/吨，均价贴水320元/吨较上一交易日跌270元/吨。广东1#电解铜均价78470元/吨较上一交易日跌235元/吨，湿法铜均价为78350元/吨较上一交易日跌250元/吨。现货市场：广东库存连续4天下降，到货减少是主因。换月后因为月差原因，今日现货呈现大贴水的状态，部分下游趁机逢低买货，令今日升水出现震荡走高的情况，早盘时平水铜报在贴水250元/吨，但很快就被买完，持货商趁机上调升水出货...... 钢铁：调研周期（6月11日-6月17日）内，本周华中钢厂建材产线产能利用率有所下降；预计下期华中钢厂建材产量将有所回升...... 宏观面国内方面：【谈及夏季电力保供、新能源汽车、节能降碳、推动大规模设备更新…发改委这场发布会信息量很大】国家发改委新闻发言人李超今日在新闻发布会上表示，展望未来，综合各方面情况看，我国消费者对新能源汽车需求还将持续走高，新能源汽车特别是电动汽车仍将保持较快速度增长，这也大幅催生了充电基础设施建设需求。钢铁、炼油、合成氨、水泥等行业是国民经济的重要产业，也是能源消耗和二氧化碳排放的重点行业。据有关方面初步测算，4个行业能耗和碳排放分别占全国总量的20%和30%左右，而且有15%的粗钢产能、15%的炼油产能、11%的合成氨产能、16%的水泥产能能效尚未达到基准水平，这些行业的节能降碳潜力巨大。为此，国家发展改革委会同有关部门出台了4个行业节能降碳专项行动计划，明确了具体目标和实施路径。与此同时，我们还在抓紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等其他重点行业节能降碳专项行动计划。此外，我们还将深入开展重点用能单位能效诊断，大力推动节能降碳改造和用能设备更新，持续推进工业、建筑、交通等重点领域节能降碳工作。美元方面：截至11:44分，美元指数平于105.53。市场期待本周的经济数据出炉和美联储官员讲话，以明确美联储的降息时间表。费城联邦储备银行总裁哈克周一表示，如果他的经济预测变成现实，美联储今年将能够降息一次。市场目前正密切关注纽约联储主席威廉姆斯和美联储理事库克即将发表的言论。美联储主席鲍威尔定于7月9日在参议院金融委员会就货币政策发表半年度证词。市场还将关注定于今日公布的美国零售销售数据、周四的一周初请失业金人数以及周五的采购经理人指数(PMI)初值。这些数据可能有助进一步厘清美国消费和经济状况。其他货币方面：今日将公布澳大利亚至6月18日澳洲联储利率决定，德国6月ZEW经济景气指数，欧元区5月CPI年率终值，美国5月零售销售月率等数据。数据方面：今日关注欧洲央行行长拉加德发表讲话和美联储理事丽莎·库克发表讲话。原油方面：原油期货窄幅波动，截至11:44分，美油跌0.38%，布油跌0.36%。市场需求前景乐观，市场相信OPEC 产油国可能暂缓或取消从今年第四季度开始提高供应的计划。中东的紧张局势也为油价提供了支撑。周一发布的初步调查显示，上周美国原油及馏分油库存预计将下滑，汽油库存可能增加。五位受访的分析机构的调查均值显示，截至6月14日当周，美国原油库存预计将下滑230万桶。美国汽油库存料增加约150万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料减少约30万桶。 JODI周一公布的数据显示，沙特4月原油出口量自上个月触及的9个月高位下降。沙特是全球最大的原油出口国。沙特4月原油出口量为596.8万桶/日，较3月的641.3万桶/日下降6.9%。数据显示，该国4月份原油产出为898.6万桶/日，高于3月的897.3万桶/日。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-18

海关总署：5月中国进口煤及褐煤4382万吨，同比增10.7%

海关总署最新数据显示，2024年5月，中国出口煤及褐煤31万吨，同比下降16.0%；1-5月累计出口225万吨，同比增长40.3%。 5月，中国出口焦炭及半焦炭66万吨，同比下降6.5%；1-5月累计出口400万吨，同比增长18.0%。 5月，中国进口煤及褐煤4382万吨，同比增长10.7%；1-5月累计进口20497万吨，同比增长12.6%。来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-18

海关总署：5月中国出口板材650万吨，同比增20.5%

海关总署最新数据显示，2024年5月，中国出口钢铁板材650万吨，同比增长20.5%；1-5月累计出口3064万吨，同比增长32.3%。 5月，中国出口钢铁棒材120万吨，同比增长17.8%；1-5月累计出口506万吨，同比增长11.3%。其他出口情况如下表所示：来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-18

前期热点不再，航运一枝独秀-2024年6月17日申银万国期货每日收盘评论

撑不足下，乙二醇走势偏弱为主。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内JM2409期价探底回升，J2409期价弱势下行后低位震荡。近期焦煤价格小幅下滑，焦炭二轮提降落地。近期焦煤产量水平有所抬升，上游库存逐渐积累，政策面约束趋于放松、后市焦煤增产存在加速预期。焦企利润仍存，焦炭产量延续高位水平，但焦化厂焦炭库存仍处低位、后市需关注焦企累库情况。铁水产量仍处高位，但终端用钢需求进入淡季、钢厂利润水平偏低、铁水产量高位状态难以延续，且目前钢厂原料采购的积极性仍显不足。综合来看，终端用钢需求淡季、铁水产量高位状态的持续性存疑，双焦价格的上方空间或较为有限，关注焦煤产量增速及焦企累库情况。预计JM2409波动区间1400-1700，J2409波动区间2050-2350。【铁合金】铁合金：今日SM2409期价冲高回落，SF2409期价弱势下行后低位震荡。目前澳矿发运受限问题暂未解决，但市场情绪有所降温，港口矿价高位松动，当前锰硅北方成本在7775元/吨左右，产区利润收缩明显；硅铁平均成本在6350元/吨左右，行业利润情况较好。需求方面，终端用钢需求进入淡季，钢厂利润水平偏低，成材产量进一步增长的空间有限，需求端对价格的支撑力度趋于弱化。供应方面，近期锰硅、硅铁产量水平持续回升，市场供需缺口逐渐收窄，整体库存的消化速度仍显缓慢。综合来看，厂家复产节奏加快，在需求增量有限的环境下、后市市场供需关系趋向宽松，需谨慎看待双硅价格的上方空间，并持续关注澳矿山发运受限事件动向。预计SM2409波动区间7400-8400，SF2409波动区间6850-7350。【钢材】钢材：钢材需求兑现程度有限，库存去化速率在淡季背景下预计将会减慢乃至累库。地产政策带动国内宏观预期有所回暖，实际需求的兑现情况或将成为后期黑色系的交易主线。开工方面的负面消息基本坐实了需求端疲软难改善的现实。钢材价格整体短期震荡偏弱，国内宏观以及地产政策带来的情绪转暖带动盘面兑现此前上涨，持续关注库存的去化速率以及电炉的复产意愿。行情向基本面偏弱有所转移，多单注意及时高位止盈，等待需求后置带来的做多机会。【铁矿石】铁矿石：受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，基本面共振时点尚需等待，不宜过分悲观。 04 金属【贵金属】贵金属：金银于支撑位后出现反弹，整体弱势震荡。上周所公布美国5月CPI同比上升3.3%，低于预期和前值的3.4%。5月CPI环比增速0%，同样低于预期以及前值。数据公布后市场一度对9月降息预期升温。但6月利率会议的点阵图显示美联储官员对年内降息预期降至一次，美联储主席鲍威尔在记者会上表示，通胀已经实质性地放缓，但仍然太高，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心，同时再度表示“没有人将加息作为基本预期“。会议并没有受会议前通胀数据太大的影响，我们需要看到通胀数据的连续回落可能才足以影响美联储的表态，9月利率会议前仍有多个数据提供观察。好消息是当前的整体政策框架还处于“寻找降息理由”之下，金银并未进一步下破，触及支撑后出现反弹，整体维持偏弱震荡，等待下个数据指引。【铜】铜：日间铜价延续回落。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期，全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产，以应对低廉的精矿加工费。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。在前期持续上涨后，铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价延续回落。目前精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】铝: 今日沪铝主力合约收跌1.81%，宏观与基本面方向均偏空。美联储会议指向偏鹰，今年降息预期调整为至多一次，且国内电解铝需求逐渐步入淡季，市场近期变化趋向空头。广西、山东部分氧化铝企业检修，预计氧化铝价格偏强震荡。近期国内电解铝出现累库，反映了铝基本面边际走弱的趋势。供给端，云南电解铝企业陆续复产，国内电解铝日度产量小幅提升。需求端，下游铝加工企业整体开工率有小幅下滑，其中6月份建筑铝型材及铝箔企业进入消费淡季后订单量或表现较弱，而新能源、汽车、电力等领域对工业型铝型材及铝线缆的需求预计基本持稳。从中长期看，铝价整体驱动向上，因此可关注回调做多的机会。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌1.61%，盘面交易降息预期衰退与镍基本面转弱。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，镍矿供应整体仍偏紧。国内部分镍铁厂复产，镍铁持续偏紧但紧张程度无进一步加剧，镍铁价格表现基本稳定。不锈钢终端需求疲弱、库存高企、排产下降背景下，不锈钢厂对镍铁采购量减少。近期前驱体需求有所下滑，镍盐供需紧张状况得以缓解，硫酸镍价格支撑走弱。展望后市，短期内海外宏观预期回摆及国内电镍累库趋势难改，镍价以弱势运行为主。但中长期考虑到美联储降息预期、镍矿供给偏紧，预计沪镍下方空间较为有限。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价偏弱震荡。现货市场维持平稳，成交清淡状态延续，华东553通氧硅价维持在13100元/吨，421硅价13600元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工持续回升，北方硅企开工延续高位，新增产能爬坡背景下市场整体产量进一步攀升。需求方面，目前多数多晶硅企业减产或停产以减轻出货压力，来自多晶硅板块的工业硅需求逐渐走弱；市场淡季氛围浓厚，铝合金企业接单情况未有明显好转，开工水平逐渐下滑；供强需弱格局下有机硅企业仍存去库压力，行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑力度不足，随着丰水期上游供应压力的逐渐增加，市场库存的消化难度加剧，硅价的上方空间较为有限，预计SI2409波动区间11500-12500。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，6月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，6月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货重新下跌。根据我的农产品网统计，截至2024年6月12日，全国主产区苹果冷库库存量为192.5万吨，库存量较上周减少30.31万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【生猪】生猪：生猪期货出现走弱。根据涌益咨询的数据，6月17日国内生猪均价18.79元/公斤，比上一日下跌0.02元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—20000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【白糖】糖：今日糖价跟随商品市场下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6570元/吨，云南南华报价维持在6320元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：夜盘油脂偏弱运行，MPOB报告对市场影响整体中性偏空，不过高频数据显示马棕产量有所下滑。SPPOMMA数据显示2024年6月1-10日，马来西亚棕榈油产量环比减少6.5%，马棕产量环比下降给棕榈油价格提供一定支撑。美豆产区整体天气情况较为良好，美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长，美豆期价较前期回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存。综合来看油脂现阶段本身基本面变化有限，缺乏明显利多驱动，受宏观和原油影响整体高位震荡为主，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8000-8600。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕大幅下跌，6月usda报告中美国农业部对美豆数据调整有限，小幅上调旧作期末库存，新季美豆产量、需求等数据均维持上月报告预估。下调23/24年度巴西大豆产量至1.53亿吨，上月预估为1.54亿吨。本月报告调整有限，报告对市场影响不大。而目前美豆方面产区天气较为顺利施压美豆价格，美豆产区降雨尚可，土壤墒情良好，种植工作不断推进。截止到6月9日美豆播种率为87%，前一周为78%，去年同期为96%。基于进入种植季美豆产区整体天气表现较好，首份美豆优良率报告也给到72%的水平，为2020年以来同期最高水准。综合来看国内豆粕供应压力较大，巴西cnf升贴水报价下行连粕进口成本下跌，连粕短期或偏弱震荡。但是在今年夏季到秋季从厄尔尼诺转拉尼娜的背景下，未来美豆产区天气有转干的风险，美豆仍将保有一定天气升水，豆粕主力区间3300-3600，菜粕主力区间2500-2700。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡上行，08合约收于4834点，再创上市以来的新高，收涨2.97%。最新公布的SCFIS欧线为4688.53点，较上期上涨10.8%，对应于06.10-06.16期间的离港结算价，大概对应小柜4300美金和大柜7200美金，船司提涨落地情况良好。本次SCFIS计入06合约交割结算价，加上6月10日公布的4229.83点，按此节奏推算，06合约交割结算价或将突破4650点。后市来看，地缘纷纷扰扰，但难改绕航现状。巴以和谈无显著进展，美以继续施压哈马斯，与此同时，黎巴嫩对以色列北部的袭击有所升级，也门胡塞武装也加大了对红海商船的袭击，最新以色列国防军宣布在加沙南部实行每日“战术休战”，但这并不意味着停火和红海复航。集运没有诗和远方，眼下更值得关注。马士基打响7月运价调涨的“第一枪”，将远东至西北欧的FAK运价增至5000/9000，对应盘面估值大概在5800点左右。6月以来连续多期的SCFIS欧线传递出提涨的有效落地，若按此涨幅节奏，下周一公布的SCFIS欧线或有望突破5000点，重点关注7月各船司提涨情况及货量对运价落地的影响，前期多单继续持有。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-06-18

【黑色早评】粗钢产量调控开始部署，夜盘黑色商品普涨

黑色早评 | 2024年6月18日品种：铁矿石、双焦、钢材铁矿石铁矿一、市场点评供应端，上周全球铁矿发运总量再度回升，澳巴及非主流发运均有不同程度上升。不过，由于同期国内到港下降，周一铁矿港口库存继续减少，但仍处同期高位。国内矿方面，随着国内矿山产能利用率小幅回升，近期国内铁精粉产量略有增长。需求端，上周钢联高炉开工率有所回升，且铁水产量也有明显增长，日均铁水上升3.56万吨至239.31万吨。然而，同期钢厂盈利率下降3.03%至49.78%。尽管钢厂铁矿库存有小幅上升，但因进口矿日耗明显增多，钢厂进口矿库销比继续回落。虽然有文件显示部分省市已开始部署2024年粗钢产量调控任务，但短期在钢厂即期利润尚可的情况下，钢厂减限产的动力不足，铁水高位情况下对原料仍一定的采购补库需求。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，远期美元货成交因新加坡假期有明显回落，目前PB粉落地利润依然为负，显示当前国外需求仍略强于国内。综合而言，因近期进口矿到港下降，而铁水有明显上升，港口库存也开始减少，铁矿基本面有所改善，短期矿价走势震荡偏强运行。二、消息及数据 1.2024年6月10日-6月16日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2860.7万吨，环比增加267.0万吨。澳洲发运量2089.8万吨，环比增加136.2万吨，其中澳洲发往中国的量1785.5万吨，环比增加181.7万吨。巴西发运量770.9万吨，环比增加130.8万吨。本期全球铁矿石发运总量3455.0万吨，环比增加423.4万吨。 2.6月10日-6月16日中国47港到港总量2313.8万吨，环比减少219.6万吨；中国45港到港总量2207.4万吨，环比减少229.0万吨；北方六港到港总量为1178.5万吨，环比增加25.5万吨。 3.6月17日据悉，印度钢铁生产商Vedanta Sesa Goa子公司西部矿脉Western Cluster Ltd（WCL）宣布，计划未来五年在西非利比里亚投资20亿美元，为其提高铁矿石产量提供资金支持。WCL在利比里亚西部共有三个铁矿矿山Bomi, Mano和Bea，铁矿储量约30亿吨，预计此次扩产后年产量可达3000万吨。 4.6月17日据悉，日本钢铁制造商东京制钢（Tokyo Steel）与英国钢铁贸易商斯坦科（Stemcor）合作推出enso®绿色钢材，旨在降低碳排放并扩大在欧盟市场的影响力。enso绿色钢材包括热轧卷和热轧板，其碳排放量分别比欧盟市场同类产品碳排放分别低三分之一和五分之一。东京制钢使用电弧炉炼钢，用废钢生产低碳钢，并计划未来推出利用可再生能源炼钢的超低碳排放产品。 5.6月17日铁矿石远期市场整体交投氛围较为冷清，公开平台上仅有一笔纽曼粉及麦克粉拼船资源以8月指数-4.3成交。二级市场上整体活跃度较上周五有所转弱，卖家报盘积极性尚可，但询盘积极性相对较为一般，部分市场参与者关注麦克粉、金布巴粉和纽曼粉等资源，据悉市场中有PB粉块及麦克粉资源的成交。港口现货市场整体交投氛围一般，主流港口品种价格下跌10-15元左右。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量较大幅度增加，产量已接近去年同期水平，钢厂盈利率在49.78%，钢厂有一定利润，后市仍有复产预期，双焦需求预期较好。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，但本周焦煤产量仍较低。焦炭提降，产量变动不大，库存继续下降。钢材需求端，房地产持续弱势，制造业保持强势，变量在于基建，一季度基建项目重新审合，地方政府专项债发行缓慢，基建需求一般，黑色需求偏弱，后市基建项目审合工作基本完成，预期专项债将加速发行，钢材终端需求逐步增加。国务院印发节能降碳行动方案，2024-2025年可能实施粗钢产量调控，利空双焦需求，并且大幅减少独立焦化产能，焦化厂利润有望持续修复，建议多焦炭利润。二、消息与数据 1.国家统计局数据显示，原煤生产降幅继续收窄，进口保持较快增长。5月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降0.8%，降幅比4月份收窄2.1个百分点；日均产量1238.2万吨。进口煤炭4382万吨，同比增长10.7%。1—5月份，规上工业原煤产量18.6亿吨，同比下降3.0%。进口煤炭2.0亿吨，同比增长12.6%。 2.汾渭信息冶金部6月17日重点关注：焦炭市场落实二轮降价后持稳运行，受宏观利多以及刚需提振，盘面再度走强，投机需求再度进场拿货，影响部分钢厂库存微幅回落，供应端，焦企开工高稳，部分焦企受制于检修、环保有小幅度减产，不过多数焦企仍有微利，支撑生产负荷整体相对稳定，厂内暂无出货压力，短期看焦炭延续平衡格局，后期关注成材的淡季表现以及原料煤的让利情况。焦煤方面，山西吕梁地区事故煤矿逐步复产，但也有部分煤矿由于工作面等原因停限产，产地供应整体变化不大。上周五期货盘面反弹，部分贸易商进场拿货，山西部分中硫主焦煤价格反弹，但涨价后成交一般。目前焦化厂和钢厂等终端企业仍以按需采购为主，市场观望情绪较浓，煤价暂稳运行。进口蒙煤方面，蒙煤进口量延续高位运行，近期甘其毛都口岸多日通关在1400车以上，但受焦炭降价影响，下游采购偏谨慎，蒙煤价格继续小幅下跌，目前蒙5原煤价格在1300元/吨左右。钢材钢材一、市场点评供应端，上周钢联及钢谷产量小幅增加，但找钢产量有所下降，富宝电炉钢厂也减产6.3%，整体钢材供应变动不大。不过，昨日有文件显示部分省市已开始部署2024年粗钢产量调控任务，预计下半年钢材供应释放空间有限。进口方面，昨日国内钢坯价格持平，国外主要地区钢坯价格也持稳，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。需求端，周一钢银城市钢材库存略有下降，但建材和热卷库存微增。上周钢联及找钢厂库上升，社库下降；钢谷社库、厂库均有上升，各机构总库存增幅均有小幅扩大，钢材表需普遍回落。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量400.45万吨，环比下降5.4%；混凝土发运量152.54万方，环比减少7.5%，二者均有明显回落，显示当前建筑消费进入淡季。昨日公布的国内5月经济数据显示地产投资降幅继续扩大，基建投资从年初以来也一直在边际走弱，但制造业投资仍维持高位，市场消费端数据表现好于生产端，整体5月经济数据偏空，但5月国内粗钢表需同环比均有回升。考虑到前期政策利好及基建资金投放到落实仍需要时间，预计6月钢材消费仍有向好预期。不过，近日美国非农、就业、CPI、PPI等多项数据均表现超预期，尽管欧洲已率先开启降息，但美联储议息会议结果偏鹰，整体海外市场不确定性依然较大。国外钢价方面，昨日美国、日本、印度热卷价格均有所回落，国外其他主要地区钢价依然持稳，目前国内外卷板价差小幅收窄，国内钢材出口空间趋减。综合而言，当前钢材市场供需基本面变化不大，但受益于粗钢产量调控及6月需求的向好预期，近期钢价走势可能震荡偏强运行。二、消息及数据 1.国家统计局：粗钢：5月，中国粗钢产量9286万吨，同比增长2.7%；1-5月，粗钢产量43861万吨，同比下降1.4%。生铁：5月，中国生铁产量7613万吨，同比下降1.2%；1-5月，生铁产量36113万吨，同比下降3.7%。钢材：5月，中国钢材产量12270万吨，同比增长3.4%；1-5月，钢材产量57405万吨，同比增长2.9%。水泥：5月，水泥产量为1.80亿吨，同比下降8.2%；1-5月，水泥产量为6.87亿吨，同比下降9.8%。 2.近期，巴西板坯出口市场交易冷清，板坯价格为570-580美元/吨FOB，较上周环比下跌10美元/吨。尽管巴西主要出口商已恢复7、8月船期的出口订单，但6月初市场运行依然缓慢，买家多以按需采购为主。市场参与者表示，月初市场冷清是常态，而本月市场参与者浓厚的看跌情绪导致出口量进一步下滑。原料方面，铁矿石价格下跌，导致市场情绪较为消极，板坯价格失去支撑。供应方面，3月安赛乐米塔尔位于墨西哥的Lázaro Cárdenas钢厂的一座电炉发生火灾，至今已造成100万吨的钢铁产能损失。此外，自5月24日起，该钢厂工人举行罢工，进一步影响了钢铁生产。需求方面，美国热卷价格跌至近8个月内的最低点，即790美元/吨EXW，进口巴西板坯的意愿不足。 3.越南工贸部发布公告，应越南企业申请，对原产于中国和韩国的普碳及合金钢镀层板卷启动反倾销调查。本案倾销调查期为2023年4月1日～2024年3月31日。 4.国家统计局：1-5月份，基础设施投资同比增长5.7%，增速较1-4月份回落0.3个百分点。1-5月份，房地产开发投资同比下降10.1%，降幅较1-4月份扩大0.3个百分点；新建商品房销售面积同比下降20.3%，降幅扩大0.1个百分点。1-5月份，制造业投资同比增长9.6%，增速较1-4月份回落0.1个百分点。 5.17日全国建材成交偏弱，市场暗降出货，低价刚需采购为主，期现投机不多，全天整体成交量较上一工作日有所回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-06-18

沪铝中长线重心有望上移

远影响深远，方案公布后，以有色电解铝、黑色钢材为代表的高耗能商品价格强势反弹，沪铝期货也上攻触及22000元/吨，创近两年来的高位。尽管现阶段铝市供需暂未受到节能降碳方案的影响，但是未来随着我国各地及各行业节能降碳措施的推出，结合5月下旬企业家座谈会上深化电力体制改革的问题被重点讨论，对铝价的利好深远影响程度将逐步显现。作为高耗能产业，中长期来看，节能降碳行动和电力体制改革等政策仍将推动铝价重心上移。展望后市，2024年以来，我国有色市场供需基本面较为疲弱，但宏观政策刺激强叠加重大产业政策利好不断推出，产业弱现实与政策强预期博弈下，铝市短期震荡韧性仍在。考虑到我国电解铝供应侧刚性加强，需求侧则受到能源转型的支撑，短期内铝市不宜过分悲观，中长期铝价重心上移态势不变。（作者单位：国信期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-18

降息大潮来袭欧美央行“骑虎难下”

显强于更多受到商品属性主导的钢铁在内的黑色板块。而从绝对价格表现来看，6月以来受美联储主导的海外降息潮延后及降息交易削弱影响，金银铜等国际矿业价格自前期高点加速下行，此前支撑贵金属及有色等强势品种走强的共同推动因素例如宏观经济形势、地缘政治环境、游资与宏观产业利好共振等题材整体转弱，这种市场波动与全球央行货币政策调整息息相关。相对来看，金银等贵金属的价格更多围绕欧美货币政策变化和地缘政治局势震荡盘整，而铜铝等战略性资源品种则在东西方产业链转移重塑中提升内在价值和供应风险溢价。对于股债汇及大宗商品市场来说，美联储和欧洲央行货币政策的变化将在未来一段时间内成为海外市场金融大类资产的风向标，金融市场大类资产价格将跟踪其政策博弈并寻求更明确的方向指引。而6月中下旬，以金银铜为代表的大宗商品将以短期振荡调整为主，关注有色板块在全球变局加速演进、海外大选动荡加剧、欧美降息潮虽迟将至下逢低做多的机会。（作者期货从业资格证书编号F03114617）来源：期货日报网

期货日报网2024-06-18

【SMM金属早参】原油涨逾2% 金属涨跌互现 | 铝杆加工费仍坚挺 | 未来全球回收镍供应充足

6%，其他金属跌幅在1.00%以下。黑色系全线飘红，铁矿石涨1.47%，其他金属涨幅在0.70%以下。贵金属涨跌互现，沪金、银分别跌0.36%、涨0.39%。COMEX黄金、白银分别跌0.66%、涨0.20%。截至6月18日07:05分行情宏观面美元方面：隔夜，美元指数跌0.17%。5月美国进口物价五个月来首次环比下降。美联储上周公布的最新预测显示，19位决策者的预测中值为今年降息一次。费城联邦储备银行总裁哈克周一表示，如果他的经济预测实现，美联储今年将能够降息一次。国内方面：国家统计局数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.30%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。其他货币方面：交易员等待英国央行本周举行政策会议。英国的通胀压力似乎仍然过大，因此英国央行可能不会在6月20日的会议上降息。调查显示，受访的多数经济学家认为首次降息要等到8月1日才会进行。日本央行上周五称将开始缩减其庞大的购债规模。交易员仍在关注日本当局可能采取干预措施支撑日元的迹象。人们担心墨西哥当选总统希恩鲍姆提出的司法改革可能带来的影响。拉美其他货币趋软，因美国公债收益率受数据强于预期推动上升。数据方面：今日将公布澳大利亚至6月18日澳洲联储利率决定，德国6月ZEW经济景气指数，欧元区5月CPI年率终值，美国5月零售销售月率等数据。原油方面：隔夜，美油、布油分别涨2.43%、2.17%，投资者对需求前景更加乐观。石油输出国组织(OPEC)和其盟友组成的OPEC联盟、国际能源署(IEA)和美国能源信息署(EIA)的报告提高了人们对今年下半年石油需求将有所改善并推动库存减少的信心。美国石油协会(API)将在北京时间周三凌晨4:30公布行业版库存报告，美国能源信息署(EIA)将在周四23:00发布官方版库存报告。EIA周报通常在周三发布，本周因6月节假期而推迟到周四发布。 6月17日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨）【周末全国主流地区铜库存下降2.77万吨】截至6月17日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四大幅下降2.77万吨至40.16万吨,自年内高位快速下降。相比上周四库存的变化，全国各地区的库存均是下降的，但总库存较去年同期的8.82万吨高31.34万吨，其中上海较上年同期高22.72万吨，广东地区高3.4万吨，江苏地区高5.14万吨。【沪铝保持调整走势往下寻求支撑点铝杆市场加工费依旧挺价为主】据SMM调研了解，近期因铝基价回落明显，受成本影响，主流消费地铝杆报价以挺价为主，市场成交价格较前段时间有回升迹象，市场整体表现为持货惜售，但由于厂家库存原因，叠加下游观望情绪浓厚，铝杆实际成交加工费短期内难以有明显上涨，市场仍在等待一个转折信号。【两极分化的走势！5月国内铝线缆开工率出现小幅下滑】据SMM调研统计，2024年5月份国内铝线缆行业综合开工率环比4月下降0.38%至53.88%，同比去年上涨6.12个百分点。5月份大型企业表现依旧稳健，开工率录得环比上涨2.58%至60.34%，但中小型企业开工率出现回落现象，中型企业开工率环比下降1.77%至55.11%，小型企业开工率下降6.35%至25.80%。【交割叠加再生铅减产后续铅锭社库或由增转降】据SMM调研，沪铅2406合约交割日，持货商继续移库交仓，铅锭社会库存如期上升。近期废电瓶供应矛盾加剧，从上周的废电瓶价格持续走强，并挤压再生铅利润。【电力结构转型将推动镍铁单位碳排放量递减未来全球回收镍供应充足】SMM高级副总裁胡健表示，就单个碳排放量而言，镍明显高于其他金属，因此镍是未来碳减排的重要项目。总体而言，印尼和中国的镍铁（NPI）冶炼单位碳排放量都在下降。而且，中国的单位碳排放量下降得更快。相比NPI，湿法冶金原生镍碳排相对较低，但随着未来退役电池的到来，更低碳排的再生镍原料将面临快速增长。【“别跌了，我害怕！”储能系统最低报价0.495元/Wh！】SMM获悉，4月29日，甘肃敦煌一光伏配套储能项目22.5MW/90MWh储能系统设备采购开标，最低报价约0.54元/Wh，打破了3月初的开标价格0.564元/Wh，成为此前储能行业的最低报价，而本次中国华电集团招标过程中0.495元/Wh的报价则进一步突破0.5元/Wh的整数大关，刷新储能系统的最低报价。【乐从热卷库存降后又转增高库存何时是个头？】据SMM数据显示，上周乐从热卷库存98.41吨，环比上上周+2.61万吨，增幅2.72%；阳历同比增幅32.90%，农历同比增幅21.79%。年后回来，乐从就进入加速累库周期，更是在3月就破90万关卡，且已达3个半月之久，更有市场人员戏称“乐从是又封城了吗”。 Shibor：隔夜报1.7830%，上涨5.10个基点。7天报1.8620%，上涨4.90个基点。3个月报1.9350%，下跌0.40个基点。【全球最大铜矿商Codelco坚称其能够扭转产量下滑趋势】全球最大的铜生产商--智利国家铜业公司(Codelco)新任老板坚称，该公司今年将扭转产量严重下降的局面，即使公司正在艰难应对200亿美元的巨额债务。该公司铜产量从2021年的161.8万吨降至132.5万吨，为25年来最低。该公司面临着四个重大项目的推迟，该项目为延长老龄化矿山所需。【专家警告：高铜价是新常态将影响电动汽车市场】继5月初铜价开始暴涨之后，市场目前出现温和的修正。在对未来需求增长和供应问题的猜测中，专家们预计，尽管可能出现短期波动，但铜价上涨将成为长期常态。Gep Costdrivers公司的经济学家Rodrigo Scolaro表达了同样的观点。【珠海冠宇：收到GM定点通知公司为其开发和供应12V汽车低压锂电池】6月17日，珠海冠宇表示，公司于近日收到General Motors LLC（简称“GM”）定点通知。GM选择公司作为其定点供应商，为其开发和供应12V汽车低压锂电池，具体产品供应时间、价格以及供应量以最终的销售订单为准。【5月一线城市新建商品住宅销售价格同比降3.2% 上海上涨4.5%】5月的房地产市场，还在深度盘整。据国家统计局今日公布的数据，2024年5月，全国70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅略有扩大。【小鹏飞行汽车京津冀首飞低空经济配套政策频出】在周末举办的中国·廊坊国际经济贸易洽谈会上，小鹏汇天旅航者X2在北京大兴国际机场临空经济区正式完成首飞。此前，《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）（征求意见稿）》指出，北京将打造全国低空飞行应用创新示范，开放多元应用场景，在城际通勤方面，建立大兴机场与雄安新区，首都机场与天津、廊坊等地区的通勤航路航线，探索分体式飞行汽车城际通勤+城内摆渡应用新业态。【1-5月我国新能源汽车产业延续良好发展态势但行业竞争加剧】从中国汽车工业协会获悉，2024年1至5月，我国汽车产销量分别达1138.4万辆和1149.6万辆，同比分别增长6.5%和8.3%，产销增速较1—4月分别收窄1.3个和2个百分点。其中，新能源汽车产销量分别达392.6万辆和389.5万辆，同比分别增长30.7%和32.5%，市场占有率达33.9%。新能源汽车产业延续良好发展态势。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-18

原油涨逾2% 基本金属涨跌互现伦锌涨1.86% 黑色系全线飘红【隔夜行情】

基本金属涨跌互现伦锌涨1.86% 黑色系全线飘红】隔夜，内盘基本金属涨跌互现，沪铅涨1.53%，沪锌、锡涨逾0.30%，其他金属跌幅在1.00%以下。LME金属普跌，伦铅、锌分别涨0.96%、1.86%，其他金属跌幅在1.00%以下。黑色系全线飘红，铁矿石涨1.47%，其他金属涨幅在0.70%以下。 SMM6月18日讯：金属市场方面：隔夜，内盘基本金属涨跌互现，沪铅涨1.53%，沪锌、锡涨逾0.30%，其他金属跌幅在1.00%以下。 LME金属普跌，伦铅、锌分别涨0.96%、1.86%，其他金属跌幅在1.00%以下。黑色系全线飘红，铁矿石涨1.47%，其他金属涨幅在0.70%以下。贵金属涨跌互现，沪金、银分别跌0.36%、涨0.39%。COMEX黄金、白银分别跌0.66%、涨0.20%。截至6月18日07:05分行情现货及基本面铅方面：据SMM调研，沪铅2406合约交割日，持货商继续移库交仓，铅锭社会库存如期上升。近期废电瓶供应矛盾加剧，从上周的废电瓶价格持续走强，并挤压再生铅利润。铁矿石方面：上周，SMM全球铁矿发运总量2785万吨，环比下降8.6%。澳洲，巴西和非主流矿山的发运量均有下滑。到港量为2054万吨，环比增6.65%。但仍低于去年同期水平。铁矿石供应压力有所缓解，矿价仍有支撑，短期下探空间较为有限。宏观面美元方面：隔夜，美元指数跌0.17%。5月美国进口物价五个月来首次环比下降。美国劳工部的5月报告意外表现良好，加上近期其他数据显示通胀读数降温，这让FED仍有可能在9月降息。美联储上周公布的最新预测显示，19位决策者的预测中值为今年降息一次。费城联邦储备银行总裁哈克周一表示，如果他的经济预测实现，美联储今年将能够降息一次。国内方面：国家统计局数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.30%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。5月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，国民经济延续回升向好态势，生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，国际收支平衡，转型升级持续，运行总体平稳。其他货币方面：交易员等待英国央行本周举行政策会议。英国的通胀压力似乎仍然过大，因此英国央行可能不会在6月20日的会议上降息。调查显示，受访的多数经济学家认为首次降息要等到8月1日才会进行。日本央行上周五称将开始缩减其庞大的购债规模。交易员仍在关注日本当局可能采取干预措施支撑日元的迹象。人们担心墨西哥当选总统希恩鲍姆提出的司法改革可能带来的影响。拉美其他货币趋软，因美国公债收益率受数据强于预期推动上升。数据方面：今日将公布澳大利亚至6月18日澳洲联储利率决定，德国6月ZEW经济景气指数，欧元区5月CPI年率终值，美国5月零售销售月率等数据。原油方面：隔夜，美油、布油分别涨2.43%、2.17%，投资者对需求前景更加乐观。石油输出国组织(OPEC)和其盟友组成的OPEC联盟、国际能源署(IEA)和美国能源信息署(EIA)的报告提高了人们对今年下半年石油需求将有所改善并推动库存减少的信心。OPEC再次保证，或将根据市场情况暂缓或取消从今年第四季度开始提高供应量的计划，这也帮助油价持坚。OPEC在6月2日的会议后公布该计划一度导致油价大幅下挫。美国石油协会(API)将在北京时间周三凌晨4:30公布行业版库存报告，美国能源信息署(EIA)将在周四23:00发布官方版库存报告。EIA周报通常在周三发布，本周因6月节假期而推迟到周四发布。来源：SMM

SMM上海有色网2024-06-18

黑色持仓日报：期螺下跌，中信期货增持超1万手空单

截至6月17日收盘，螺纹钢2410收3613元/吨，跌0.74%；热卷2410收3780元/吨，跌0.63%；铁矿石2409收813元/吨，跌1.63%。各品种具体如下：各品种持仓情况具体如下：来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-06-17

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