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技术解盘20240529
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会打破形态转而震荡走低。当然，如果近期鸡蛋走势转强且上破前高，则预示着反转形成，走势结构转换。后市不论鸡蛋上破还是下破，目标价均为形态幅度的二倍。沪银短暂休整从沪银加权日线走势来看，沪银在经历了又一轮的强劲上涨后，再次进入调整过程中。由于前期上涨过程中具有跳空缺口、大幅拉升的3浪特征，预示着当下的调整依然是3浪中的调整，调整结束后仍会继续走高。由于第一波的回落呈现3波走势，可以断定目前的调整有可能形成矩形或三角形，也有可能呈不规则走势。但不论怎么走，白银价格波动边界基本确定，调整结束后仍将回归上涨走势。鸡蛋区间整理从鸡蛋加权日线走势图可以看出，该品种经历过前期的一波跳空缺口、大幅拉升之势后，展开区间震荡走势。目前来看，均线系统保持着多头排列，说明走势依然偏强。值得注意的是，鸡蛋区间震荡过程中伴随着减仓缩量，这也符合强势走高、弱势整理的涨势特征。同时，反弹高点创新高，暗示着后市一旦形成向上突破，鸡蛋将继续走强。（中辉期货李卫东）来源：期货日报网
期货日报网2024-05-29
鸡蛋产能去化受阻
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由于鸡蛋供大于求，蛋价低迷，下游一直维持偏低库存。劳动节前，下游并没有像往年一样季节性补货，只是在节后开启备货。渠道也处于低库存格局，下游阶段性采购后，产区现货价格走强。然而，鸡蛋阶段性备货持续性不足，下游对涨价后的鸡蛋有所抵触，采购完成后，产区鸡蛋现货价格松动，叠加鸡蛋养殖利润改善，产能去化受阻，均对鸡蛋期货尤其是近月合约价格产生压力。5月21日，鸡蛋期货近月合约大跌，2406合约跌幅接近6%，而主力合约2409跌幅不到2%。随后，盘面并未长时间大幅偏离成本线，再度出现反弹。蛋鸡总产能扩张 4月全国在产蛋鸡存栏量约为11.87亿只，环比增幅0.34%，同比增幅7.3%。存栏结构方面，4月新开产蛋鸡数量环比增长0.8%，待淘老鸡占比环比减少0.11个百分点，而后备鸡占比环比增加0.11个百分点。 4月样本点销售蛋鸡鸡苗4436万羽，环比增长1.56%，同比减少3.2%。当前企业排单到6月上旬，种蛋的利用率在40%～70%。从年初开始，蛋鸡鸡苗销量呈现稳步上升态势。通常而言，蛋鸡鸡苗生长4个月后开始产蛋，随后的1—2个月进入产蛋高峰期，该阶段可以持续3—4个月。蛋鸡年龄过大之后，产蛋下降明显，一般18个月左右的蛋鸡会被淘汰。现在新增的蛋鸡产能，对应的是2023年底以及2024年初销售的蛋鸡鸡苗，那个时期鸡苗销售量处于高位，且逐步增加。现在淘汰的蛋鸡，对应的是2022年年底销售的蛋鸡鸡苗，那个时期蛋鸡鸡苗销售量处于历史同期偏低位置，这决定了当前可淘汰蛋鸡数量不多。截至5月24日当周，样本点淘汰蛋鸡55.54万只，环比减少1.66%。淘汰鸡平均出栏日龄为509天，与前一周持平。近期鸡蛋现货价格总体走强，养殖户淘汰蛋鸡意愿下降，淘汰蛋鸡数量连续数周下降。由于可淘汰蛋鸡数量不多，预估短期蛋鸡淘汰数量可能继续下降，平均出栏日龄也将继续维持，目前蛋鸡产能处于扩张阶段。阶段性补货结束 5月24日当周，样本点鸡蛋周度发货达到7480万吨，略低于前一周的7490万吨，发货量处于偏高水平。随着下游阶段性补货以及鸡蛋现货价格走强，产区发货意愿较强。5月24日当周，样本点销售鸡蛋6179万吨，略高于前一周的6058万吨，销区销售量处于历史同期偏低水平，主产区的发货量远大于鸡蛋销区销量，库存也更多积压在流通环节。5月24日当周，流通环节鸡蛋库存为1.02天，前一周为1.18天，低于往年平均的1.31天；生产环节库存为0.77天，前一周为0.79天，低于往年平均的1.45天。目前鸡蛋销区和产区价格仍然处于倒挂状态，5月24日当周为-0.06元/斤，价差处于近年同期最低水平，从侧面说明鸡蛋现货偏弱的消费状态。下游阶段性补货趋于完成，国内主产区鸡蛋均价从最高的4.17元/斤下跌至4.10元/斤，这也是上周二鸡蛋期货大跌的主要原因之一。逢高布局远月合约空单 5月24日当周，蛋鸡养殖成本为3.67元/斤，周度养殖利润从最高的0.51元/斤下降至0.43元/斤。在现在的养殖利润下，蛋鸡产能去化受阻，不会改变鸡蛋供大于求的基本面。2406和2407合约价格在3300～3400元/500千克，贴水现货（4100元/500千克）700～800元/500千克，且在成本线（3670元/500千克）之下。临近交割月，盘面存在补涨可能性。2408和2409合约价格在4000元/500千克，略贴水现货，但是在养殖成本线上方。考虑到饲料端玉米和豆粕可能受天气因素影响而阶段性走强，进而带动鸡蛋，可逢反弹在远月合约上布局空单。（作者单位：紫金天风期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-05-28
澳大利亚在墨尔本附近的一个鸡蛋农场检测到禽流感，但初步测试结果显示这不是席卷全球并感染美国乳牛的那种毒株
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澳大利亚农业部周三表示，农场中一些家禽死亡，该农场已被隔离。
Crayon2024-05-22
【专题报告】2023年母猪的去化程度大于肥猪损失
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需求不好，可以通过多1手生猪09空8手鸡蛋09合约来对冲掉需求。生猪处于上行周期，鸡蛋今年处于下行周期。鸡蛋最近的反弹不可持续：最前端的供给存栏没变甚至还会增加、最终端的需求老百姓两片嘴对鸡蛋的食用没有增加，只是悲观预期下供应链紊乱造成的补库周期带来的价格变动，另有官方查养殖补贴背景下有企业刷贸易额的扰乱，这种补库周期将很快过去，所以我认为还会继续下跌。 2、关于做空生猪，时机肯定没到，就像美豆天气市没到8月定产之前，很难去做空；就像2023年的红枣，在11月15日红枣下树定产之前，很难去说减产交易完没？减产到底减了多少？我们生猪也是这样，在三季度都还没来的时候，我们很难从时机上来说可以做空了。附注：关于什么叫母猪存栏，什么叫生猪存栏，什么叫出栏，模型如下：农产品组：朱良 Z0015274 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-05-22
技术解盘
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继续走高且形成双底，将展开一轮涨势。鸡蛋强势突破从鸡蛋加权日线走势图可以看出，鸡蛋在形成一个大双底后，强劲反弹，反弹过程伴有跳空缺口及大幅拉升状态，而且每一次大涨都伴有巨大成交和增仓，调整时减仓缩量，这都是3浪的特征，也就意味着当下的反弹是一波3浪反弹，其间和目前的调整是强劲反弹过程中的休整。昨日鸡蛋突破了三角形形态，结合前期涨势特征，此三角形形态应该是3浪中的第4波调整，而随后将展开第5波上涨。大双底的区间为300~350元/500千克之间，那么其目标价位应该是区间幅度翻一倍的位置，即在3970~4020元/500千克之间。（中辉期货李卫东）来源：期货日报网
期货日报网2024-05-21
产能增势未逆转鸡蛋上涨受限
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五一假期之后，鸡蛋期、现货不跌反涨，全国主产区均价较节前大幅上涨0.47元/斤，涨幅达14%；期货近月合约较节前低点大幅拉涨超400元/500千克，涨幅超10%。从鸡蛋供需格局来看，我们认为涨势不可持续，回调风险已在酝酿中。首先，当前在产蛋鸡存栏已恢复至历年偏高水平。数据显示，2024年4月在产蛋鸡存栏12.4亿羽，环比增0.57%，同比增4.55%，处于近5年同期次高水平，仅次于2020年。其次，当期新增开产蛋鸡的数量是前期补栏行为决定的，2024年5~8月的新增开产蛋鸡对应2024年1~4月的补苗。从机构公布的样本企业蛋鸡苗月度出苗量可知，1~4月补苗量依次为4328万只、4199万只、4504万只、4582万只，同比增幅分别为19.89%、-1.89%、-0.5%、-0.3%，5月新增开产同比增加，6月同比下降，不过7月、8月降幅缩窄；除了6月环比减少，5月、7月、8月环比均增加。最后，决定当期供应量的另一个关键核心变量为当期的淘汰情况，它的主、客观因素包括可淘老鸡数量及淘汰积极性，因此淘汰量是动态的。端午节前后为传统集中淘鸡的时间，先看可淘老鸡的情况，按450~510天进入可淘阶段，2024年6月可淘鸡对应2023年2~4月补栏的鸡苗，分别为4280万只、4527万只、4597万只，到2024年6月对应日龄510天、480天、450天，同比增幅分别为5.94%、-1.18%、17.4%。结合补苗开产情况，可以看到6~8月新开产蛋鸡数量（合计13286万只）略低于6月可淘老鸡数量（13404万只），那么今年6月淘汰情况将是中秋在产蛋鸡是否继续增加的关键点。从淘鸡的价格可以一窥养殖户淘鸡的积极性，五一节后蛋价大幅上涨，提振养殖端信心。5月10日主产区淘鸡均价止跌上涨，周度环比上涨0.12元/斤，至4.62元/斤，一定程度说明淘鸡节奏放缓。6月中下旬南方进入梅雨季，终端拿货更趋谨慎，现货继续冲高存在压力。如果梅雨季现货没有跌破饲料成本，在行业已经持续盈利3年的背景下，对于480天以下日龄的可淘老鸡，养殖户或更倾向于端午节后进行换羽延淘，在7月中下旬陆续开产，赶上中秋节行情，而6月480天以下日龄的可淘老鸡占比更高，端午节前后鸡龄结构仍偏年轻。整体来看，6月中下旬南方进入梅雨季，现货看涨情绪将缓解，且当前在产蛋鸡存栏偏高，7~8月虽然新增开产蛋鸡数量同比小幅下滑，但在鸡龄结构偏年轻的背景下，预计端午节前后超淘的概率不大，7~8月供应将持续增加，产能去化之路漫漫，传统中秋旺季高点或承压。不过，未来变量仍存，超淘、饲料成本大幅上移、炎热天气下产蛋率的超预期下滑、大规模鸡病等情况都是需要关注的风险情况。此外，根据2015~2023年主产区均价及蛋价与饲料成本价差的数据，我们发现主产区鸡蛋均价的中秋高点较梅雨低点涨幅在1.2~2元/斤（剔除2017年受疫病影响比较极端的数据）。参考2020年1.43元/斤的涨幅及利润情况，我们认为今年中秋高点较梅雨低点涨幅在1.2~1.5元/斤，同时中秋高点在饲料成本之上0.8元/斤左右。如果梅雨季河北蛋价不创新低，那么预计中秋高点在4~4.3元/斤。期货端来看，根据前期分析，在饲料成本不发生大幅上涨的情况下，中秋旺季对应合约估值高点在4000~4300元/500千克，当前主力2409合约在4000元/500千克以上，进入偏高估值区间，且6月中下旬南方进入梅雨季，现货继续冲高存在压力，一旦现货情绪转弱，2409合约或跟随下跌。我们建议养殖企业逢高套保，投资者5月中下旬可逢高轻仓布局2409合约空单，关注饲料成本大幅上移、需求预期大幅转好等因素变化引起的估值上移扰动。（作者单位：长江期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-05-16
猪市的风何时吹？-申万期货_商品专题_农产品
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风将强于期货。猪肉存在替代品（牛肉、鸡蛋、水产）的竞争，近期鸡蛋和牛肉价格触底反弹，对生猪有联动推动。策略上，考虑到目前的基差和月差，生猪远月期货合约仍以逢回调买入更为适宜。正文 01 存栏变化是行情推动的核心根据农业农村部的数据，2024年1季度末，全国生猪存栏40850万头，同比减少2244万头，下降5.2%；环比减少2572万头，下降5.9%，为近13个季度最少存栏量。用蛛网模型来解释生猪价格大周期波动的机制更接近真实情况。同时也可以大致推算猪市的风如何吹。蛛网模型是一种动态分析理论，它利用弹性原理来解释一些生产周期较长的产品在失去平衡时的不同波动。我们使用供应弹性更大的蛛网模型来展示猪价在外部冲击（例如流行病、政策）的影响下如何演变。蛛网模型的动态分析从外部冲击的出现开始。外部冲击导致时期 t供给减少，需求超过供给。因此，消费者愿意出价高于均衡价格来购买t时期的全部供给，而 t 时期更高价格的形成刺激了生产者在 t+1 时期生产的供给大于需求，因此消费者愿意在t+1期间支付期间支付减少并在t+2期间再次作用于生产者的供应。反过来，决策在循环中相互作用。当供给弹性大于需求弹性时，就会形成一张价格和产能波动越来越大的发散蛛网。在解释生猪价格波动时，上述思路本质上是基于产能变化，推导出产能与价格如何相互作用、相互实现的。因此，分析生猪价格最常见的逻辑是基于稳定性。生猪的生长周期是根据繁殖母猪数量的变化来预测10-11个月后的生猪供应量来推断猪价的涨跌。从生猪和能繁母猪存栏数据可见，由于前期养殖亏损叠加疫情影响，国内生猪存栏下降明显，因而后市生猪现货有望逐步走强，现货的风将强于期货。 02 替代品的竞争通常而言，居民日常消费，鸡蛋、猪肉与牛肉之间存在一定的替代性，同时副食品消费也受宏观经济的共同影响。比如去年年底国内餐饮行业出现短期低迷，鸡蛋、肉类价格承压。而随着宏观经济改善、鸡蛋产区库存偏低，近期鸡蛋价格出现较大的反弹，“火箭蛋”的外号重新传播于市场之中；同时前期低迷的牛肉价格也出现了反弹，这都对生猪价格有利。 03 生猪期货投资策略从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。策略上，考虑到目前的基差和月差，直接追涨买入的风险较高，生猪远月期货合约仍以逢回调买入更为适宜。 04 风险提示居民餐饮消费不及预期；生猪压栏导致后期供应压力加大。
申银万国期货2024-05-15
USDA：5月份公布的美国鸡蛋供需平衡表
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以下是5月份公布的美国鸡蛋供需平衡表 2022 2023 2024预测值. 2024预测值. 2025预测值. 2025预测值. 4月 5月 4月 5月百万打供应期初库存 19.1 18.8 23.1 23.1 NA 23 产量 9116.6 9142.4 9223 9229.9 NA 9480 进口量 26 27.6 26 23.3 NA 24 总供应量 9161.7 9188.7 9272.1 9276.3 NA 9527 使用出口 226.5 250.4 246 260.5 NA 269 孵化使用 1117.9 1111.8 1125 1132.2 NA 1135 期末库存 18.8 23.1 23 23 NA 23 失踪总数 7798.6 7803.4 7878.1 7860.6 NA 8100 人均（消费） 280.5 279.3 280.6 279.9 NA 286.5 总消耗量
Elaine2024-05-13
豆粕拉开上涨序幕
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好近几个月来，国内生猪价格裹足不前，鸡蛋价格“跌跌不休”，养殖利润下降，豆粕需求较差。市场看空豆粕后市，不论是贸易商还是饲料厂对豆粕都维持偏低的库存水平，大多采取边用边采。加之节日期间进口到港量增加，大豆压榨生产正常，因此最近一周，油厂大豆库存和豆粕库存量均出现明显增加。据统计，截至5月3日当周，大豆库存为419.01万吨，较上周增加63.93万吨，增幅18%，同比增加96.46万吨，增幅29.91%；豆粕库存为52.51万吨，较上周增加3.66万吨，增幅7.49%，同比增加23.42万吨，增幅80.51%。但随着美豆期货大幅走高，饲料厂和贸易商看空观点可能转变，从而加快补库步伐，豆粕需求将阶段性转好。另外，随着气温升高，水产养殖启动，水产饲料需求增加，豆粕消费增加了新的渠道。油脂偏弱提振豆粕豆油和豆粕价格一般有较强的“跷跷板效应”。随着主产国进入增产周期，棕榈油持续偏弱运行，拖累油脂板块整体偏弱。另外，目前是油脂需求相对淡季，豆油价格走势偏弱。这在一定程度上支持豆粕保持坚挺。综上所述，巴西大豆产区出现洪灾，美豆播种延迟以及天气存在不确定性，使得美豆基本面利多仍存。加之国内下游企业补库，增加短期需求。因而，豆粕期货涨势有望延续。（作者单位：金期投资）来源：期货日报网
期货日报网2024-05-09
鸡蛋追涨需谨慎
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截至5月6日，全国主产区鸡蛋均价为3.34元/斤，较年初的4.3元/斤下跌22.33%，较去年同期的4.49元/斤下跌25.61%，主要原因是供需关系发生了较大变化。春节后，各地鸡蛋价格开启下行通道，且已明显低于往年同期水平。昨日鸡蛋主力合约2409盘中放量成交，最高价冲击4090元/500千克，后市将如何演绎呢？新增产能持续增加自2023年7月开始，在产蛋鸡存栏量呈持续增加趋势，2024年增幅较前期明显扩大。4月全国在产蛋鸡存栏量约为12.4亿只，环比增加0.07亿只，环比增幅0.56%，同比增幅4.55%，在产蛋鸡存栏量目前处于近七年最高水平。从120日龄以内的后备鸡占比来看，自4月开始，其占比再次增加，为13.97%，叠加2023年9月至12月样本鸡苗销量持续增加的趋势分析，预计后备鸡占比的增加趋势将持续。淘汰蛋鸡继续下滑且数量有限。截至4月30日，450日龄以上蛋鸡存栏占比仅为8.62%，处于近七年同期最低水平，说明后期可淘汰蛋鸡数量相对有限。且根据目前500天的淘汰日龄，结合养殖周期推算，5—6月淘汰蛋鸡是2022年12月—2023年2月前后补栏的鸡苗，此阶段养殖单位上鸡积极性不高，鸡苗销量呈下滑走势。因此，综合来看，5—6月适龄待淘蛋鸡数量有限。此外，受“五一”节假日需求拉动，农贸市场需求有望短暂提升，随后恢复平淡。屠宰企业收购积极性难有提升，整体需求提振有限。另外，相关产品猪肉等价格略显弱势，也不利于增加淘鸡主动性。综合来看，目前蛋鸡存栏结构偏“年轻化”，因此在产蛋鸡存栏量增长趋势不改，鸡蛋实际供应量将继续增多。需求支撑力度不足随着南方梅雨季节及北方高温天气影响逐步显现，鸡蛋存储难度将加大，为规避质量问题，南方贸易商会谨慎采购，进一步减弱鸡蛋需求，利空蛋价走势。当前，从节假日备货来看，其提振效果有限。其中，4月第2—3周代表销区市场鸡蛋销量持续增加，环比增幅分别为2.88%、4.69%；第4周开始持续下滑。短暂的“五一”备货结束后，终端市场亦无节日需求提振，根据往年数据及季节性推断，预计5—6月样本市场鸡蛋销量环比或持续减少。此外，在蛋鸡存栏结构偏“年轻化”的状态下，各地小码鸡蛋产量将明显增加，部分地区其产量占比可达到15%及以上水平，但市场对小码蛋的消费量相对有限。大小码价差逐渐缩减，多地或降至0.05元/斤以内甚至更低。小码蛋的滞销及价格低位，或在一定程度上减弱大码蛋消费，进而压制大码鸡蛋的价格水平。综合来看，5—6月在产蛋鸡存栏量将继续增加，供应充足，但需求端支撑力度不足，预计鸡蛋市场供大于求矛盾将进一步加剧，鸡蛋价格重心也将持续下降。期货方面，近月合约2406和2407受前期跌幅较大影响，昨日盘中直接涨停，分别报收于3036元/500千克、3195元/500千克，但较现货依旧贴水。受供需矛盾加剧影响，市场对5—6月鸡蛋走势仍不看好，建议谨慎追多。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-05-08

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