期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

能化重心继续下移-2025年4月9日申银万国期货每日收盘评论
 go
荡加剧。而面对更加严峻的通胀上行压力，鲍威尔也未对未来降息进行松口，目前市场仍然难以对特朗普未来的政策形成较为明确的一致性预期，市场恐慌情绪蔓延背景下呈现资产的普跌，造成一定的流动性冲击，有较大工业需求、受市场情绪影响较大的白银呈现大幅下挫，黄金也从高位出现一定程度回落。后续市场的主要指引来自于市场形成对特朗普关税政策更为明确的预期、各国的政策反制/谈判走向、美国经济是否会显露更多实质性的衰退信号、美联储政策指引能否有效对冲关税负面影响等，警惕短期内呈现衰退叙事的进一步升温，黄金整体维持强势。【铝】铝：今日沪铝收跌2.1%，关税落地，有色板块情绪较悲观。基本面角度，氧化铝到达低位后盘面利润较低，市场抄底情绪发酵，盘面出现低位小幅反弹，但供给仍显充足，价格上方空间受限。据SMM消息，4月份下游需求持续回暖，型材、合金等环节订单量和开工率温和回升。考虑到全球避险情绪升温，短期内铝价或震荡偏弱运行。【镍】镍：今日沪镍收跌0.21%，镍矿供应存在不确定性，且纯镍较硫酸镍贴水拉大，导致镍价下方空间或较为有限。据SMM消息，印尼能矿部此前提出PNBP政策或于开斋节前落地，或导致镍矿价格继续上升，并转移给下游企业。前驱体厂商存在集中采购需求，镍盐成品库存不高，价格或继续上涨。不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主。多空因素交织下，短期内镍价可能震荡运行。 05 农产品【油脂】油脂：今日油脂偏弱运行。在原油大幅下跌以及关税超预期的拖累下大幅走弱，并且东南亚产地预计库存将出现拐点。据SGS数据显示，预计马来西亚3月1-31日棕榈油出口量增加6.3%；根据SPPOMA数据显示，2025年3月1-31日马来西亚棕榈油产量环比增加12.44%。产地产量恢复，预计库存将出现回升。根据路透社预计马来西亚2025年3月棕榈油库存为156万吨，环比2月份增长3%；产量预计为131万吨，比2月份增长10.3%；出口量预计为102万吨，比2月份增长2%。因此在基本面预期偏空及宏观利空情绪下，预计粕强油弱的格局将延续。【蛋白粕】蛋白粕：今日豆菜粕震荡收涨，菜粕小幅走弱。中美贸易关税争端升级，美豆出口前景走弱，使得美豆期价走弱。而关税担忧下巴西大豆价格受到提振，推升国内大豆进口成本。同时中美贸易摩擦纷争不断，对于25/26年新季美国大豆，有可能出现出口量下降的情况，即国内9月后进口量存在下降的预期。再叠加受到种植利润偏差的影响，25/26年度美国大豆种植面积可能出现下降，远月豆粕价格存在支撑。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC低开震荡，06合约收于1704.7点，下跌6.57%。4月上半月多数船司运价延续3月底报价，下半月出现小幅提涨，4月运价倾向企稳，第16周大柜均价为2300美元左右。部分船司5月线上报价公布，大柜报价在2337-4545美元之间，5月船司周均投放运力超过30万TEU，各船司提涨力度不一。市场本对即将到来的二季度传统旺季存有预期，但在高额关税的不确定性影响下，存在这样一种可能，目前欧线运价对于船司而言仍有利润，面对后续大概率的需求回落，船司可能会开启降价博弈以保住更多的利润，而非博弈接下来的旺季需求，旺季预期节点后移甚至预期差降为零，预计短期EC延续偏弱格局，关注后续船司对于运力的调控及5月船司提涨进展。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货04-10 09:08
“国家队”联合行动稳市场-2025年4月8日申银万国期货每日收盘评论
 go
荡加剧，而面对更加严峻的通胀上行压力，鲍威尔也未对未来降息进行松口，目前市场仍然难以对特朗普未来的政策形成较为明确的一致性预期，市场恐慌情绪蔓延，此背景下呈现资产的普跌，并造成一定的流动性冲击，有较大工业需求、受市场情绪影响较大的白银呈现大幅下挫，黄金也从高位出现一定程度回落。后续市场的主要指引来自于市场形成对特朗普关税政策更为明确的预期、各国的政策反制/谈判走向、美国经济是否会显露更多实质性的衰退信号、美联储政策指引能否有效对冲关税负面影响等，警惕短期内呈现衰退叙事的进一步升温。【铜】铜：日间铜价收低，美国向全球加征高关税引发市场担忧。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需关注出口变化，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄。铜价短期可能偏弱，关注美国加征关税后期进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低超1%，受美国向全球加征关税影响。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄。市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢复，前期锌价的回落已部分消化产量增长预期，短期锌价可能偏弱，关注美国加征关税后进展，以及关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝收涨0.46%，基本面对铝价有一定支撑。基本面角度，氧化铝到达低位后盘面利润较低，市场抄底情绪发酵，盘面出现低位小幅反弹，但供给仍显充足，价格上方空间受限。据SMM消息，4月份下游需求持续回暖，型材、合金等环节订单量和开工率温和回升。考虑到全球避险情绪升温，同时电解铝去库趋势延续，预计短期内铝价可能震荡运行。【镍】镍：今日沪镍收涨0.01%，镍矿供应存在不确定性，且纯镍较硫酸镍贴水拉大，导致镍价下方空间或较为有限。据SMM消息，印尼能矿部此前提出PNBP政策或于开斋节前落地，或导致镍矿价格继续上升，并转移给下游企业。前驱体厂商存在集中采购需求，镍盐成品库存不高，价格或继续上涨。不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主。多空因素交织下，短期内镍价可能震荡运行。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，供应端产量环比小幅减少234吨至18400吨，其中锂辉石、锂云母提锂环比下降，盐湖和回收提锂小幅增加；3月总供应随着企业复产和产能爬坡实现日均环比增加14%；下游需求3月明显增加，磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%；库存方面，周度库存环比增加4198吨至123635吨，结构上看，上中下游均有增加。3月过剩压力显现，需要注意目前价格水平之下，上游出货意愿并不强。目前上游矿端价格有所松动，盘面锂价破位下跌，若产量预期没有下修，锂价恐进一步下台阶。 05 农产品【油脂】油脂：今日豆棕油偏弱运行，菜油小幅收涨。在原油大幅下跌以及关税超预期的拖累下油脂走弱，并且东南亚产地预计库存将出现拐点。据SGS数据显示，预计马来西亚3月1-31日棕榈油出口量增加6.3%；根据SPPOMA数据显示，2025年3月1-31日马来西亚棕榈油产量环比增加12.44%。产地产量恢复，预计库存将出现回升。根据路透社预计马来西亚2025年3月棕榈油库存为156万吨，环比2月份增长3%；产量预计为131万吨，比2月份增长10.3%；出口量预计为102万吨，比2月份增长2%。因此在基本面预期偏空及宏观利空情绪下，预计粕强油弱的格局将延续。【蛋白粕】蛋白粕：今日豆菜粕延续强势，美国对其贸易伙伴加征关税，4月4日中国对美加征34%反制关税。中美贸易关税争端升级，美豆出口前景走弱，使得美豆期价下跌。而关税担忧下巴西大豆价格受到提振，推升国内大豆进口成本。同时中美贸易摩擦纷争不断，对于25/26年新季美国大豆，有可能出现出口量下降的情况，即国内9月后进口量存在下降的预期。再叠加受到种植利润偏差的影响，25/26年度美国大豆种植面积可能出现下降，远月豆粕价格存在支撑。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC盘中走弱，06合约收于1767点，下跌8.32%，创下3月以来的新低。08合约下跌12.38%，收盘基本与06合约持平，旺季预期差持续收窄，5月至8月的季节性旺季能否兑现存疑。当前船司运价变动不大，4月上半月多数船司运价延续3月底报价，下半月出现小幅提涨，4月运价倾向企稳，第16周大柜均价为2300美元左右。部分船司5月线上报价公布，大柜报价在2337-4545美元之间，5月船司周均投放运力超过30万TEU，各船司提涨力度不一。市场本对即将到来的二季度传统旺季存有预期，但在高额关税的不确定性影响下，存在这样一种可能，目前欧线运价对于船司而言仍有利润，面对后续大概率的需求回落，船司可能会开启降价博弈以保住更多的利润，而非博弈接下来的旺季需求，旺季预期节点后移甚至预期差降为零，预计短期EC延续偏弱格局，关注后续船司对于运力的调控及5月船司提涨进展。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货04-09 09:08
围绕大盘、红利资产布局
 go
的稳市信号。虽然目前外部还有一定掣肘，鲍威尔公开讲话表示不会立即降息，并表明特朗普的“对等关税”超出预期，但国内政策留有余力，增量政策或在海外风险明确后出台，4月底的会议是观察增量政策的窗口期。短期在市场风险偏好回落的背景下，以红利和大盘蓝筹为主的IF和IH将有更优表现，中长期科技依然是交易主线，待其调整充分后再布局。（作者单位：中辉期货）来源：期货日报网
期货日报网04-09 07:50
等待恐慌情绪逐步释放
 go
是降息刺激增长。 4月4日，美联储主席鲍威尔表示，特朗普政府宣布的关税税率“明显高于预期”，预计这些关税将推高美国通胀并降低经济增速，不过美联储在决定下一步的货币政策之前，仍需要更多明确的信息。鲍威尔强调，美国经济目前看起来仍然强劲，而且美联储当前具有温和限制性的货币政策是合适的。在获得更多明确信息，以及在关税的经济影响充分显露之后，美联储方能进行货币政策的调整。往前看，美联储或继续以观望为主，更加关注“硬数据”的表现。如果经济增长动能快速下行，年中或再度降息，但在经济不衰退的情况下，今年降息幅度或难以超过2次。即使经济出现衰退，由于通胀预期较高，美联储大幅降息的可能性仍不大。重点关注美国关税政策实施进展及宏观经济的表现。美国总统及其内阁官员多次强调政策冲击使得美国经济处于“过渡期”，但通胀高企使美国居民消费转向谨慎，就业市场放缓，美国经济出现衰退的风险正在上升。虽然美国官方的硬数据还未体现出特朗普关税给经济带来的影响，但是民间调查类软数据已经显示，关税政策正在给美国经济带来相当大的扰动，包括消费信心指数大幅下滑、通胀预期急剧攀升，以及GDP预测数据大幅走低等。美国3月密歇根大学消费者信心指数终值 57，低于初值57.9，创逾两年新低。一年期通胀预期终值5%，初值4.9%，五年期通胀预期终值4.1%，为1993年2月以来最高，初值3.9%。叠加近期关税政策再度升级，引发美国经济已经衰退的担忧，市场避险情绪升温，VIX指数大幅走高，全球股市集体下挫。此外，特朗普关税政策正在对美国经济产生影响，并且影响的方向与美联储3月经济展望基本一致：美国经济增长放缓，通胀上升。ISM制造业PMI指数3月录得49，较2月的50.3大幅回落。2025年1月，该指数结束连续26个月处于收缩区间进入扩张区间，但仅持续了两个月之后，3月ISM制造业PMI指数又跌回收缩区间。近两个月制造业PMI出现大幅波动，主要是受到特朗普关税政策的影响。随着关税威胁渗透到企业和消费者信心之中，经济前景更加不明朗，不排除上半年美国经济出现衰退的可能性。综合来看，市场恐慌情绪高涨、各类资产惨遭抛售，叠加贵金属前期涨幅过快，短期价格深度调整的可能性较高。但随着市场风险情绪不断释放，贵金属依然是避险资金的青睐对象。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网
期货日报网04-09 07:40
分析人士：长期趋势未改
 go
农就业报告凸显经济韧性，叠加美联储主席鲍威尔讲话，判断货币政策合适路径为时尚早，美联储不需要着急降息，浇灭市场对美联储降息救市的幻想，美元指数走升也令金价承压回落。”夏莹莹表示。事实上，张晨表示，上周五的非农数据显示美国就业市场依然稳健且薪资通胀担忧有限，这本应提振市场风险偏好，安抚市场摆脱衰退恐慌，但实际效果有限。他认为，这主要源于美联储主席鲍威尔没有明确地安抚市场，其讲话重点提到了超预期的关税政策对经济的影响将比之前预期的要大，特别提到通胀风险，可能会掣肘美联储后续的降息行动，这在一定程度上加大了市场的担忧。在朱善颖看来，尽管鲍威尔对降息的态度相对谨慎，但在关税政策升级的悲观预期下，市场对强势非农和鲍威尔的“鹰派”态度有一定忽视。截至4月6日，Fed Watch显示年内降息预期已经提升至4次共100BP，年内首次降息仍有望在6月发生。她建议继续关注美国基本面及通胀数据，二季度基本面边际走弱可能带来美联储口风的变化。张晨认为，后续需重点关注美股及其与美债、美元的相关性，如果市场的衰退恐慌缓和，美元、美股反弹，美债利率同时反弹，商品价格完成修复。而一旦恐慌情绪加剧，引发流动性危机，需重点关注美债和美元多空趋势是否发生切换。他预计衰退恐慌会随着市场自发修复而趋缓，此阶段美联储干预的概率不高；而一旦转入流动性危机，美联储大概率会加码宽松，以应对极度悲观的市场与经济前景。参考历史经验，张晨表示，在市场衰退恐慌阶段之后，贵金属会形成一个阶段性低点，最差的情形无外乎后续叠加流动性危机，但二者都属于短期冲击性因素，无法在逆全球化背景下扭转贵金属重心上移的中长期走势。“结合当前价格走势，我们认为，黄金的调整是日线级别，至多为周线级别，白银技术面相对悲观。”张晨说。朱善颖认为，在流动性冲击消化后，二季度黄金走势依旧维持乐观。在关税、裁员等组合政策的负面影响下，美国经济基本面预计延续边际走弱的趋势，滞胀交易预期将不断实现，二季度年内首次降息有望落地，流动性将边际转宽。从长期来看，黄金上涨的大周期得益于美元信用收缩周期的延续，美国债务超发的现实、逆全球化下去美元化需求的延续、中美科技领域竞争格局的逆转，有望推动黄金价格中枢长期稳步上移。顾冯达表示，尽管短期市场波动加剧，但中长期来看，黄金的避险属性及在经济不确定性中的支撑逻辑依然强劲。目前全球央行和金融机构持续增持黄金，预计2025年央行将继续引领黄金需求，为金价提供重要支柱。此外，特朗普的关税政策及对地缘政治的干预或进一步导致美元信用降低和通胀上行，若特朗普的竞选承诺全部兑现，或将金价持续推向新高。白银方面，朱善颖表示，在关税政策带来的衰退冲击叠加流动性挤兑的共振利空下，短期价格预计延续弱势，工业属性的压制占据上风。中期基于看多黄金的前提，她对白银走势持谨慎乐观的观点，但考虑到宏观需求仍处于弱周期，且二季度海外衰退预期进一步加强，以及白银货币属性偏弱、光伏用银的拐点临近等不利因素，金银比值或仍处于高位，白银价格向上的弹性有限。来源：期货日报网
期货日报网04-09 07:40
白银波动大于黄金
 go
出现了滞胀风险，美联储内部分歧加大，以鲍威尔为代表的谨慎观点认为，劳动力市场仍具韧性，核心通胀尚未明确回落，当前无需急于调整利率，需更多数据确认通胀持续向2%目标靠拢，主张暂时维持利率水平不变。市场认为，美联储年内首次降息的时间点大概率会在6月份，在此之前市场高利率也将增加投资贵金属的机会成本。美国经济刺激政策或出台，美元指数反弹对行情形成抑制。此前美国经济表现为弱恢复的特征，而关税政策出台后，实体经济信心不足，经济数据也开始转弱。最新数据显示，美国消费者信心指数连续4个月下降，制造业就业指数处于收缩区间。多家机构降低了对美国经济增长的预期，高盛将美国经济衰退概率上调至45%，经合组织下调美国2025年经济增速0.2个百分点，至2.2%，甚至美联储也认为美国今年GDP将是自2011年以来最低的增长率。不过，最悲观的时候可能意味着转机，经济出现大幅走弱之后，美国减税法案落地的速度可能会加快。随着二季度经济刺激政策出台时间临近，美国经济存在阶段性反弹的可能。这对美元指数会形成一定的支撑，此外，其他国家可能采取货币贬值的方式来对冲加征关税的影响，因此，不排除美元指数深度调整之后反弹的可能性。加征关税将使得全球经济低迷，白银商品需求也会受到影响。白银有相对更强的商品属性，这也是金银价格出现差异的主要原因。白银供给一般较为稳定，需求的变动是观察白银相对强弱的重点。加征关税后，全球原有的秩序被打破，贸易壁垒显著上升，部分国家和地区因依赖进口商品而通胀上升，出口经济体会因为商品出口受阻而产能过剩，最终的结果是全球经济有效需求不足。可以看到，在加征关税之后，大宗商品中的化工和有色板块走弱，市场对未来大宗商品原材料的需求偏悲观。白银作为工业原材料之一，同样会受到经济动能不足的影响。行业方面，白银具有良好的导热和导电性能，广泛应用于电子科技行业。近期，美国政府发布了一系列针对高科技领域行业的限制措施，包括对有关国家量子技术和半导体等行业公司进行制裁，限制相关设备、技术和产品的出口，这将影响到白银的工业需求。总体来看，二季度白银价格或相对偏弱，进入调整阶段。前期加征关税带来的避险利好对行情的推动已经告一段落，全球经济走弱导致商品需求不足使得白银走势偏弱，因投机属性较重，白银波动明显大于黄金。白银价格方向整体跟随黄金，在大国博弈时期，黄金长期向上的大趋势或延续。加征关税的影响不会立即体现，年中美国经济数据或整体转弱，美联储到了再次降息的时间点，白银行情或重新企稳回升。但即使行情转好，受需求端影响，白银行情的强度或弱于黄金。（作者单位：大有期货）来源：期货日报网
期货日报网04-09 06:10
农产品逆市走高-2025年4月7日申银万国期货每日收盘评论
 go
荡加剧，而面对更加严峻的通胀上行压力，鲍威尔也未对未来降息进行松口，所谓“特朗普看跌期权”、“美联储看跌期权”短期内均已失效之下，目前市场仍然难以对特朗普未来的政策形成较为明确的一致性预期，市场恐慌情绪蔓延，此背景下呈现资产的普跌，并造成一定的流动性冲击，有较大工业需求、受市场情绪影响较大的白银呈现大幅下挫，黄金也从高位出现一定程度回落。后续市场的主要指引来自于市场形成对特朗普关税政策更为明确的预期、各国的政策反制/谈判走向、美国经济是否会显露更多实质性的衰退信号、美联储政策指引能否有效对冲关税负面影响等，警惕短期内呈现衰退叙事的进一步升温。【铜】铜：日间铜价跌停报收，美国向全球加征高关税引发市场担忧。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需关注出口变化，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄。铜价短期可能偏弱，关注美国加征关税后期进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低超2%，受美国向全球加征关税影响。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄。市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢复，前期锌价的回落已部分消化产量增长预期，短期锌价可能偏弱，关注美国加征关税后进展，以及关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，供应端产量环比小幅减少234吨至18400吨，其中锂辉石、锂云母提锂环比下降，盐湖和回收提锂小幅增加；3月总供应随着企业复产和产能爬坡实现日均环比增加14%；下游需求3月明显增加，磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%；库存方面，周度库存环比增加4198吨至123635吨，结构上看，上中下游均有增加。3月过剩压力显现，需要注意目前价格水平之下，上游出货意愿并不强。目前上游矿端价格有所松动，盘面锂价破位下跌，若产量预期没有下修，锂价恐进一步下台阶。 05 农产品【油脂】油脂：今日油脂大幅下挫，棕榈油领跌，跌幅超5%。在原油大幅下跌以及关税超预期的拖累下大幅走弱，并且东南亚产地预计库存将出现拐点。据SGS数据显示，预计马来西亚3月1-31日棕榈油出口量增加6.3%；根据SPPOMA数据显示，2025年3月1-31日马来西亚棕榈油产量环比增加12.44%。产地产量恢复，预计库存将出现回升。根据路透社预计马来西亚2025年3月棕榈油库存为156万吨，环比2月份增长3%；产量预计为131万吨，比2月份增长10.3%；出口量预计为102万吨，比2月份增长2%。因此在基本面预期偏空及宏观利空情绪下，预计粕强油弱的格局将延续。【蛋白粕】蛋白粕：今日豆菜粕偏强震荡，美国对其贸易伙伴加征关税，4月4日中国对美加征34%反制关税。中美贸易关税争端升级，美豆出口前景走弱，使得美豆期价下跌。而关税担忧下巴西大豆价格受到提振，推升国内大豆进口成本。同时中美贸易摩擦纷争不断，对于25/26年新季美国大豆，有可能出现出口量下降的情况，即国内9月后进口量存在下降的预期。再叠加受到种植利润偏差的影响，25/26年度美国大豆种植面积可能出现下降，远月豆粕价格存在支撑。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC低开震荡，06合约收于1885点，下跌10.55%。盘后公布的SCFIS欧线为1422.42点，较上期下跌51.14点，环比下降3.5%，对应于03.31-04.06期间的离港结算价，反映4月第一周多数船司基本延用3月底报价。市场主要的博弈点还是在于旺季的兑现程度，当前船司运价变动不大，4月上半月多数船司运价延续3月底报价，下半月出现小幅提涨，4月运价倾向企稳，第16周大柜均价为2300美元左右。部分船司5月线上报价公布，大柜报价在2337-4545美元之间，5月船司周均投放运力超过30万TEU，各船司提涨力度不一，旺季预期分化。其实目前市场对于旺季预期仍在，但在特朗普超预期关税政策影响下或使得这一节点后移，中长期将再度增加欧元区经济复苏风险，加重市场对于全球海运贸易需求的悲观预期，后续欧洲反制措施仍不确定，预计旺季运价空间也将受到压制，短期EC或震荡偏弱，关注旺季交易回归拐点。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货04-08 09:08
金银期货报告——工业金属下跌拖累黄金走弱
 go
统特朗普再次公开呼吁美联储快点降息，但鲍威尔表示关税远超预期，或持续推升通胀，美联储先观望再行动。图二. 美联储降息概率数据来源：Investing，中衍期货美国加征对等关税后，美国股市持续下跌，导致VIX指数明显上升，同时美国经济不确定性指数依然处于高位。整体上，市场避险情绪有所增强。此外，美国主动挑起大范围贸易战将降低美元在全球贸易中的需求，有利于增加黄金在各国货币储备中的占比。图三. 美国经济政策不确定性指数与VIX指数数据来源：iFind，中衍期货虽然，黄金存在多个利多因素，但是在美国关税政策影响全球经济的预期下，铜等工业金属快速下跌，连累黄金承压走弱。不过，整体上，黄金跌幅较小，表现出一定抗跌性。预计等到铜价企稳，黄金下跌压力或减弱。图四. COMEX金与COMEX铜数据来源：iFind，中衍期货市场情绪方面，黄金ETF持仓小幅增加，COMEX黄金期货净多头持仓下降，显示市场情绪方向不统一。综合来看，美国关税政策带动工业金属下跌连累黄金价格走弱，不过，黄金依然存在一些利好，所以整体跌幅较小。策略上，建议暂时观望为好，等待市场波动变小，再择机操作。图五. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓数据来源：iFind，中衍期货作者：李卉（投资咨询号：Z0011034）审核：王莹（投资咨询号：Z0017889）报告制作日期：2025-04-07 END 更多研报详询客户经理 ↓↓↓ 中衍期货免责声明 1.公司声明中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可[2012]1525号)。本公司文件/图片/视频的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本文件/图片/视频难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本文件/图片/视频内容而视其为客户；本文件/图片/视频不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本文件/图片/视频进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。 2.文件/图片/视频声明本文件/图片/视频的信息来源已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本文件/图片/视频所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，本文件/图片/视频所指的期货及期货期权等标的的价格会发生变化，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本文件/图片/视频所载资料、意见及推测不一致的内容。本公司不保证本文件/图片/视频所含信息保持最新状态。同时，本公司对本文件/图片/视频所含信息可在不发出通知的情况下进行修改，交易者应当自行关注相应的更新或修改。本文件/图片/视频中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本文件/图片/视频中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本文件/图片/视频中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本文件/图片/视频作为作出交易决策的唯一参考因素，亦不应认为本文件/图片/视频可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。 3.作者声明作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证本文件/图片/视频所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本文件/图片/视频反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 4.版权声明本文件/图片/视频版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本文件/图片/视频进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本文件/图片/视频，则由该机构独自为此发送行为负责。本文件/图片/视频不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本文件/图片/视频引起的任何损失承担任何责任。来源：中衍期货
中衍期货04-08 08:26
贵金属板块：上涨逻辑或转变
 go
可能推动潜在物价水平上升。美联储主席鲍威尔就经济前景发表讲话称，对美国总统特朗普征收的关税范围感到震惊，关税上调幅度远超预期，这意味着对经济的影响将比之前认为的更大，其中包括更高的通胀和更慢的增长。他还表示，将密切关注即将公布的数据、不断变化的前景和风险平衡，准备好等待更明确的消息，然后再考虑调整政策立场。由此可见，近期美联储官员接连发表鹰派讲话，认为当前经济处于良好状态，劳动力市场依然稳健，通胀存在上行风险，在特朗普政策的影响进一步明晰之前，不急于改变政策立场。我们认为，美联储此举是在进行预期管理，强调货币政策以控制通胀和稳定就业为目标，不为金融市场波动和关税等其他政策负责，暗示在对通胀更有信心之前不急于降息，除非劳动力市场意外疲软。由此来看，如果美国实际利率长期维持在高位，对贵金属而言，意味着持有成本增加，将削弱黄金在抵御通胀和资产保值方面的吸引力。高金价自然会抑制实物黄金需求。世界黄金协会最新发布的报告显示，2024年全球金饰需求的消费量为1877吨，较2023年下降11%，其中金条和金币需求量1186吨，与2023年基本持平；中国2024年金饰需求总量为497吨，同比降幅达24%。供应端方面，金价持续走高刺激矿产金开采，2024全球黄金供应总量为4974吨，同比增长1%，创历史新高。在美联储停止缩表之前，流动性紧张的形势不会改变，美元指数多数时间仍将保持强势。截至4月2日当周，美联储总资产规模降至6.77万亿美元，较历史峰值减少2.33万亿美元，其中隔夜逆回购使用规模降至2334亿美元，历史最高为2.3万亿美元。根据纽约联储发布的相关报告，当美联储总资产规模降至6.5万亿美元时停止缩表，按照当前计划，预计美联储将在2025年10月之后停止缩表。随着缩表的持续推进，金融市场流动性逐渐减少，为应对日常支付和结算，金融机构存放在美联储逆回购账户上的闲置资金不断被取回。随着美联储隔夜逆回购账户的资金耗尽，银行存款准备金将逐渐被消耗，从而加剧金融市场流动性紧张，当达到临界点时，可能引发流动性危机，风险资产将遭遇系统性抛售，黄金也将面临恐慌性下跌。综上所述，特朗普关税政策导致贸易摩擦升级，在推高通胀预期的同时，加剧市场对经济衰退的担忧。风险资产遭遇系统性抛售，导致保证金不足和流动性短缺，贵金属黄金也难逃下跌命运。由于白银的避险功能弱于黄金，而其商品属性明显强于黄金，全球经济下行压力加大，将削弱白银在工业领域的需求，导致金银比价存在进一步扩大的风险。来源：期货日报网
期货日报网04-08 08:10
金银比价或进一步走高
 go
后，纳斯达克指数当日下跌5.97%。但鲍威尔之后讲话偏鹰，未对明显下跌的美国股市及金融市场进行“救市”表态。鲍威尔表示美国超预期的关税措施将推高通胀水平，而美联储仍致力于将通胀恢复至2%的政策目标。国内市场如何应对相关风险？徐颖表示，预计周一开盘白银大跌的概率较大，而黄金跌幅较小，但需要注意商品市场走弱对金价的拖累，短期市场波动会加剧，抄底黄金需谨慎。 “周一开盘金银价格可能大幅下跌，特别是银价，可能有跌停开盘的风险。”吴梓杰表示，在市场剧烈波动且存在较大不确定性时，投资者需更重视仓位和风险管理。另外，在高度不确定性市场环境中，最难的是把握市场节奏，投资者可分批建仓，灵活调整方向。徐颖认为，“对等关税”或推升美国通胀，其通胀预期已先行走高，1年期通胀预期升至5%，而美国需求也会受到高价格打压，滞胀风险加大，财政赤字在经济下行阶段也将加重，黄金中长期上涨逻辑仍在。吴梓杰也认为，在海外经济衰退和滞胀格局下，黄金仍会有较好表现，但短期由于流动性风险及高位获利了结，有调整风险。从央行购金和险资、ETF交易需求看，黄金底部支撑较强，预计调整幅度有限，预计金银比价或进一步走高。来源：期货日报网
期货日报网04-07 09:20

上一页
1
•••
5
6
7
8
9
•••
98
下一页

24小时热点

暂无数据